Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Новая неделя - новые направления?
USD
Под конец рабочей недели доллару все же удалось откорректироваться, вернув часть позиций. Против каких-то валют в большей, против каких-то - в меньшей степени. Здесь свою роль сыграли вполне логичные процессы: рынок готовился к наступлению выходных, а также фиксировал прибыль. Все же стоило подстраховаться и собрать сливки с движения, которое, в общем-то, не основывалось на чем-то серьезном (прямых доказательств о восстановлении мировой экономики, кроме оптимистичных заявлений официальных лиц, мы так и не увидели). Недостаток экономических отчетов, впрочем, также внес свою лепту. Тем не менее, судя по динамике пары евро/доллар, корректировка бакса, скорее всего, будет носить кратковременный характер, так как рынки продолжают верить в светлое будущее, и если текущая неделя не принесет сверхпессимистичных прогнозов, USD придется и далее нести потери.
Если посмотреть на календарь, можно выделить два ключевых события, способных изменить рыночную диспозицию: заседание Федрезерва FOMC и встреча стран "Большой двадцатки". Как мы уже говорили ранее, на текущий момент на сцену вновь вышли ожидания по ставкам, поэтому взгляд Комитета ФРС на текущую ситуацию и на перспективы экономики может вызвать большие волнения на рынках. Особенно если этот взгляд будет отличаться от ранее озвучиваемого. Разговоры о "стратегиях выхода" из текущего режима стимулирования особенно важны. Допустим, Федрезерв может сократить время действия или объемы программы количественного смягчения, что, по идее, должно поддержать курс доллара, однако не все так просто. Вероятно, первоначальной реакцией рынка действительно станет рост бакса под действием увеличения шансов на скорый переход к политике ужесточения. Тем не менее, далее может начаться откат в связи с тягой трейдеров к рискованным позициям на фоне улучшившихся перспектив мировой экономики. Что касается встречи G20, то здесь влияние, в основном, будут оказывать как раз ожидания от данного заседания, поскольку само коммюнике мы получим лишь на выходных. Любые слухи о вероятных темах повестки могут вызвать волатильные торги. Сегодняшний день, скорее всего, пройдет довольно спокойно - из отчетов лишь индекс опережающих индикаторов, который редко вызывает какую-либо реакцию у трейдеров, а утренняя сессия и вовсе прошла очень тихо в связи с закрытием ряда азиатских рынков.
EUR
Несмотря на то, что в пятницу все же пришлось немного сдать позиции, в общем, прошлая неделя оказалась очень продуктивной для евро, так как были пробиты ключевые уровни сопротивления, и валюта, наконец, вышла из летнего диапазона. Что касается экономических отчетов, мы узнали, что дефицит баланса текущих операций вновь превратился в профицит (очень последовательная динамика после позитивного торгового баланса) впервые за полгода. Данные ЕЦБ показали, что баланс текущих операций еврозоны составил +E6,6 млрд. в июле против пересмотренного дефицита E4,3 млрд. в июне.
Текущая неделя также довольно интересна в плане релизов. Мы увидим индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, где очень важно будет посмотреть, перешел ли индикатор в зону роста (выше отметки 50) в соответствии с оптимистичными ожиданиями рынка по поводу экономики еврозоны. Если здесь мы получим разочарование, это может поставить единую валюту под давление, особенно в преддверии американского заседания FOMC. Сегодняшний день не обещает ничего интересного - лишь выступления официальных представителей, которые вряд ли скажут что-либо новое.
GBP
Фунт стал самым большим пострадавшим недели, так как пессимистичные отчеты и негативные слухи продолжают оказывать давление на валюту. Сомнения по поводу стабильности финансового сектора страны вновь вывели на передний план позабытые уже разговоры о снижении кредитного рейтинга Великобритании. Слухи только усиливаются благодаря экономическим отчетам. Дефицит бюджета Великобритании, зафиксированный в прошлом месяце, оказался максимальным за все предыдущие августы с 1993 года, поскольку рецессия привела к снижению налоговых поступлений и увеличению расходов на пособия по безработице. Дефицит госбюджета составил stg16,1 млрд. ($26,3 млрд.) против дефицита stg9,9 млрд. годом ранее. Кроме того, валовое ипотечное кредитование в Великобритании в августе сократилось в объеме на 13% в месячном исчислении. Показатель, который включает в себя покупку домов и перезакладывание, понизился до stg12,6 млрд. от stg14,5 млрд. в июле. В августе 2008 валовое кредитование составило GBP19.9 млрд.
На текущей неделе ключевым событием в британском календаре станет протокол прошлого заседания Банка Англии, на котором, в общем-то, не было произведено никаких изменений. Если некоторые члены MPC все же выступали за увеличение объемов программы количественного смягчения, это может только усилить давление на фунт.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Надо корректироваться корректно
USD
Во время тонких торгов, да еще и при пустом календаре, да еще и в ожидании заседания по ставке ФРС многое может произойти. Даже укрепление доллара. И скорее даже не укрепление, а просто обычный коррекционный откат в связи с подготовкой к предстоящим событиям (многие ожидают, что Федрезерв повысит оценку экономических перспектив страны), а также избытком коротких позиций по валюте, скопившихся за прошлую неделю. Свою лепту (хотя очень небольшую) внес и индекс опережающих индикаторов, отразив пятый месяц роста подряд и явившись очередным признаком восстановления американской экономики. В прошлом месяце показатель вырос на 0,6% против пересмотренного июльского значения +0,9%, а первоначально июльская цифра составляла +0,6%. Значит ли это, что мы "нащупали дно"? По крайней мере, рынок в это верит… пока…
К сожалению, сегодняшний день мало чем будет отличаться от понедельника. Все те же закрытые азиатские рынки, все тот же пустой календарь и все то же ожидание FOMC. Одинокие отчеты по индексу цен на жилье и деловой активности ФРБ Ричмонда уж точно не смогут всколыхнут рынки. Здесь скорее стоит больше опасаться появления новых слухов на рынке. Сейчас трейдеры заняты гаданием по поводу того, станет ли встреча G20 очередным нерезультативным заседанием, или же будут заданы новые темы и направления для мировой политики.
EUR
Достигнув определенных рекордов, евро прекратил свой рост, однако полноценным откатом у нас язык не поворачивается это назвать. По всей видимости, трейдеры продолжают верить в относительную стабильность единой валюты. А если слухи о постепенной диверсификации мировых валютных резервов реальны хоть на 10%, в любом случае, на ум сразу же приходит единственная подходящая замена доллару - евро. Учитывая рост показателей ВВП Германии и Франции во 2 квартале, а также укрепление индексов деловой активности в различных отраслях экономики региона, такой оптимизм не вполне обоснован. А если и на этой неделе мы получим ряд позитивных отчетов, от ЕЦБ (итак не очень активно реализующего политику количественного смягчения) точно стоит ждать агрессивных высказываний.
Сегодняшний календарь на редкость пресен: в течения дня мы лишь увидим отчеты PMI по обрабатывающей промышленности и сфере услуг Германии. Однако и на них стоит тратить внимание в поисках подтверждения слухов о стабилизации.
GBP
На фунт беды валятся одна за другой, причем основным источником негатива остаются именно официальные власти страны, что наталкивает нас на мысль, что слабый курс национальной валюты лишь на руку правительству. Это подтверждается и появившимся вчера утром бюллетенем Банка Англии, в котором сообщалось, что Британия своими относительно приличными экономическими показателями, включая сравнительно низкий по сравнению с другими странами уровень долга домохозяйств, во многом может быть обязана резкому падению курса стерлинга в конце 2008 г. Однако падение пары фунт/доллар уже носило сдержанный характер, говоря о том, что трейдеры, возможно, переборщили с пессимизмом по GBP, поэтому небольшая коррекция в преддверии публикуемого в среду протокола прошлого заседания MPC вполне возможна.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Что скажет FOMC
USD
Доллар просто ослаб, безо всякой на то причины. Причем динамика пары доллар/йены говорит нам о том, что дело здесь совсем не в тяге к риску, а скорее просто в недоверии в отношении доллара и в ожиданиях по поводу заседания FOMC. Рыночное большинство ожидает, что Комитет повысить экономические прогнозы, и возможно даже намекнет на то, что уже начал разработку стратегии выхода. Однако в то же время, вероятнее всего фраза о "исключительно низких" ставках, которые будут удерживаться такими "в течение продолжительного периода" все же сохранится, что и заставляет трейдеров избавляться от доллара на протяжении последних дней. Стоимость кредитования, допустим, у ЕЦБ выше уже и на текущий момент, да к тому же и шансы более скорого перехода в режим ужесточения значительнее, чем у ФРС.
Таким образом, наше дело предупредить, что реакция на заявление FOMC может оказаться довольно неоднозначной. Поначалу доллар даже может укрепиться на более позитивных сообщениях со стороны американского правительства, однако затем волна тяги к рискам способна захлестнуть рынки, отправив USD к очередным минимумам. Лучший выход в этой ситуации, посидеть в стороне, понаблюдать за направлением и только потом (возможно) попытаться подхватить движение. В общем-то, нам для себя надо будет сделать лишь выводы по трем аспектам: экономическим перспективам, срокам программы количественного смягчения и вероятности реализации "стратегии выхода". Вот от этого и будем плясать.
Возвращаясь к экономическим отчетам, отметим, что данные по розничным продажам от Redbook подтвердили сокращение потребительских расходов за прошлую неделю. Традиционная волна покупок с началом учебного сезона завершилась и теперь, скорее всего, мы будем наблюдать лишь сокращение показателей. Помимо этого, отдельный отчет показал, что в сентябре индекс производственной активности ФРБ Ричмонда остался на уровне +14 вопреки прогнозам роста до +16. А вот один из наиболее пострадавших от рецессии секторов экономики - рынок жилья - продолжает демонстрировать признаки выздоровления. Как сообщило Федеральное агентство по финансированию жилья США, в июле цены на недвижимость выросли на 0,3% м/м. Впрочем, в годовом исчислении цены все еще показывают снижение (-4,2%), равно как и на 10,5% не дотягивают до пикового значения апреля 2007 г. Посмотрим, что скажет FOMC.
EUR
Евро находится в самом лучшем положении: даже несмотря на отсутствие экономических отчетов валюта продолжает укрепление против доллара. Одной из основных причин такой динамики является позиция ЕЦБ в отношении монетарной политики и экономических перспектив. К тому же, совершенное отсутствие реакции официальных лиц на текущее укрепление единой валюты также делает свое дело. Тот факт, что власти не волнуются по поводу того, что повышение курса может оказать давление на местных экспортеров, только подбадривает рынок идти вперед.
Сегодня мы, наконец, получим первую порцию экономических отчетов: данные по деловой активности в сфере услуг и обрабатывающей промышленности еврозоны. Если показатели перейдут на позитивную территорию (выше отметки 50), это только поддержит укрепление евро.
GBP
Великобритания также продолжает молчать в экономическом плане: с начала недели мы практически не получили никаких данных. Тем не менее, это не мешает валютам демонстрировать активные движения. На этот раз слабость доллара помогла фунту немного укрепиться, однако все мы понимаем, что это лишь временное явление, которое будет зависеть исключительно протокола прошлого заседания Банка Англии и от исхода сегодняшнего заседания FOMC. Как мы уже говорили, MPC на прошлой своей встрече решил оставить объемы программы количественного смягчения на прежнем уровне. Теперь нам интересно посмотреть, каким количеством голосов было принято такое решение. Если разрыв голосов был небольшим, и многие выступали за увеличение объемов скупки активов, то это вновь может отправить фунт к очередным минимумам (и шансы этого очень велики).
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
FOMC не стал удивлять (24.09.2009)
USD
Как мы и предполагали, реакция доллара на заседание по ставкам FOMС проходила в два этапа. Первоначально трейдеры начали агрессивную распродажу доллара с одновременным ростом фондовых рынков, и все это (как мы и предсказывали) в ответ на оставшуюся неизменной фразу о том, что стоимость кредитования будет оставаться на "исключительно низких" уровнях в "течение продолжительного времени". Таким образом, мы убедились: тема ставок остается ключевой для рынков на текущий момент. Однако некоторое время спустя игроки пересмотрели свои взгляды, и американская валюта развернулась в обратном направлении.
По сути, Федрезерв сделал все то, что и ожидал рынок, поэтому первоначальная реакция в высшей степени неадекватно (возможно, многие все же надеялись, что недавний оптимизм Бернанке выльется в изменении текстовки сопроводительного заявления). Как только игроки осознали, что ничего сверхъестественного не произошло, движение развернулось, и все стало на свои места. Тем более, мы знаем, что за последнее время на рынке накопилось избыточное количество коротких позиций по доллару.
Однако слишком смело заявлять, что заседание прошло совсем без изменений. В области политики количественного смягчения все же были внесены коррективы. Хотя объем вливаемых в экономику средств не изменился ($1.45 трлн.), Федрезерв заявил о намерении "постепенно замедлять" покупки ценных бумаг федеральных агентств и ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), таким образом, продлевая срок действия программы, и предположительно завершить ее к концу 1 квартала нового года (а не в конце этого года, как планировалось ранее). Впрочем, добавляет ФРС, ситуация будет оцениваться заново с учетом поступающих экономических данных. Покупки казначейских облигаций (на сумму $300 млрд.) FOMC намеревается завершить в конце октября, как и объявлялось в августе. Вопреки прогнозам ряда аналитиков, в тексте заявления не были упомянуты планы, касающиеся возможных "стратегий отхода", в том числе - соглашений об обратной покупке.
Итак, на текущий момент мы имеем более позитивный экономический фон, поддерживаемый официальными отчетами и комментариями представителей ФРС. Однако стоит напомнить, что большей части, такой всплеск активности может быть вызван несколькими программами по стимулированию спроса, которые вот-вот закончат свое действия. Вот тогда и посмотрим, изменятся ли настроения потребителей, а вместе с ними и трейдеров. Сегодня проверим состояние рынков труда и жилья: число обращений за пособиями б/р, а также продажи на вторичном рынке недвижимости могут вновь выступить в поддержку теории восстановления, а это значит, доллар может вновь пойти на ослабление.
EUR
Евро резко растерял свои позиции под конец американской сессии, однако боролся он очень долго, стоит отдать должное. Немалую роль, по нашему мнению, здесь сыграли и данные по деловой активности. Активность в сфере услуг и производственном секторе еврозоны отразила в сентябре второй месяц роста, подтвердив улучшение ситуации в экономике ведущих европейских стран. Составной индекс, характеризующих оба сектора 16 стран еврозоны, вырос до 50,8 пкт. против 50,4 в августе. Тем не менее, стоит отметить, что отдельный индекс PMI в обрабатывающей промышленности все же остался в зоне спада (ниже 50-пунктовой отметки), вероятно, в связи с тем, что эффект от реализуемой в Германии программы "наличные за драндулет" начинает ослабевать. Сегодня у нас будет возможность проверить это на данных немецкого отчета IFO. Если деловые настроения все же ослабнут, это может поставить под сомнение реальность перехода ВВП в зону роста во втором квартале. А это в свою очередь, может оказать давление на единую валюту.
GBP
У фунта вчерашний день начинался более чем позитивно, после того как стало известно, что решение о неизменном объеме программы количественного смягчения было принято единогласно. Управляющий Банка Англии Мервин Кинг согласился продолжить политику покупки активов на stg175 млрд. ($286 млрд.), отказавшись от своего призыва к увеличению данной программы. Кинг и Дэвид Майлз решили не выдвигать своих предложений, сделанных в прошлый раз, и присоединились к большинству членов комитета по монетарной политике Банка Англии. Помимо этого, еще одна позитивная новость пришла из финансового сектора. Темпы банковского кредитования в Великобритании выросли в августе, поскольку выдача новых ипотечных кредитов увеличилась, а объем кредитов, выданных компаниям, не относящимся к финансовому сектору, вырос максимально с февраля.
Тем не менее, влияние доллара оказалось сильнее, и уже под закат американской сессии фунту пришлось отдать все заработанное нелегким трудом. Сегодняшний календарь Великобритании совершенно пуст, так что здесь первую скрипку будет играть валюты-противники и выступления официальных лиц.
JPY
Наконец-то мы можем поговорить о йене, так как Япония все же вышла из затяжной полосы праздников. Утром в Азии валюта торговался смешанно, поскольку падение многих ключевых региональных фондовых индексов спровоцировало продажи кроссов с участием JPY. Приход новых игроков на рынки создали довольно высокую волатильность, поэтому мы до сих пор наблюдаем резкую смену направления.
Что касается экономической картины, сегодня был опубликован отчет по торговому балансу. В августе экспортные поставки из Японии вновь сократились, поскольку восстановление экономики застряло на месте. В месячном исчислении экспорт упал на 0,7%, что указывает на возможное угасание эффектов стимулирования, поддержавшего экономику во 2 кв., когда мировые правительства влили в нее около $2 трлн., обусловив рост продаж таких компаний, как Toyota Motor и Sharp.
Редактировано Алена Афанасьева (25/09/2009 12:49)
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Сопротивляющийся доллар (25.09.2009)
USD
Вот уже второй день подряд доллар находит в себе силы сопротивляться рыночной реальности. И все очень просто: в самом начале недели мы говорили, что текущее движение построено исключительно на слухах и ожиданиях, и если игроки не получат чего-то конкретного, то может начаться разочарование, а, следовательно, и сокращение в избытке накопившихся на рынке коротких позиций по американской валюте. Можно, конечно, предположить, что свою лепту в колебания на рынках внесло и предстоящая встреча "Большой двадцатки". Однако если верить слухам и утечке информации из официальных каналов, ничего крамольного сказано не будет, а страны объявят о своей приверженности режиму стимулирования до тех пор, пока не будут найдены явные и бесспорные признаки выхода мировой экономики из рецессии. Для валютного рынка, по сути, значение будут иметь лишь высказывания по поводу обменных курсов, а также их резких колебаний. Пока что никаких предпосылок к тому, чтобы эта тема стояла на повестке дня, мы не наблюдаем, так что, скорее всего, все заседание вместе с последующим коммюнике станет лишь большим разочарованием для трейдеров, а это, в свою очередь, может вызвать откат доллара. Хотя и вряд ли значительный.
Если обратиться к экономической картине, полученные вчера отчеты очень даже порадовали. На прошлой неделе неожиданно сократилось число первичных обращений за пособиями по безработице в США, являясь очередным признаком выхода экономики из сильнейшей рецессии.
Количество обращений снизилось на 21 тыс. до 530 тыс. за неделю на 19 сентября против пересмотренного значения 551 тыс. неделей ранее. Это довольно позитивные данные, учитывая, что рынок труда играет чуть ли не ключевую роль в темпах развития американской экономики, ориентированной на потребителя. А вот второй отчет нас разочаровал (особенно после положительной динамики прошлых месяцев). Продажи на вторичном рынке жилья в США неожиданно снизились в августе после 4-х месяцев роста подряд, так как восстановление рынка жилья проходит довольно трудно. Продажи сократились на 2,7% до 5,10 млн. в годовом исчислении. Тем не менее, еще остается надежда на то, что это всего лишь небольшой откат после продолжительного роста. Надежда, но не реальные факты, так как все мы понимаем, что на текущий момент на фоне слабого рынка труда и ограниченного кредитования вряд ли вообще возможен всплеск спроса на все еще дорогостоящее жилье. Сегодняшний календарь принесет отчеты по заказам на товары длительного пользования (который отразит внутренний и внешний спрос потребительского и корпоративного секторов), а также данные с первичного рынка жилья, которые также могут отразить сокращение продаж после вчерашнего отчета.
EUR
Час расплаты для евро пришел, однако пока неясно, продлиться ли такая тенденция действительно "час" или уже превратится во что-то более продолжительное. Конечно, винить здесь можно только переменчивые настроения рынка, которые частенько больше зависят от слухов, чем от реальных фактов. Несмотря на то, что в сентябре деловое доверие IFO в Германии выросло до 12-месячного максимума; показатель оказался ниже прогнозов, что несколько подпортило настроение быкам по евро. Институт IFO сообщил сегодня, что индекс делового климата вырос в сентябре до 91.3 против 90,5 в августе. Экономисты предполагали рост до показателя 92. Стоит отметить, что это чуть ли не последние показатели, которые еще попали под влияние программы "наличные за драндулет". Уже в ближайшие месяцы мы предполагаем, что большинство экономических отчетов вновь начнет подавать негативные сигналы, если конечно власти не придумаю очередных стимулов.
Сегодняшний день обещает быть волатильным, учитывая предстоящую встречу G20, а также сниженные объемы торгов в конце недели. Скорее всего, резких прорывов мы не увидим, если только коммюнике не подготовило неожиданных сюрпризов.
GBP
Фунт как обычно в авангарде движения: если уже все начали падать, то он сделает это самым масштабным способом. Свою лепту в такое движение внес никто иной, как глава Банка Англии Мервин Кинг. Мы предупреждали, что ввиду отсутствия экономических отчетов валюта может попасть под действие комментариев официальных лиц и валют-противников. Так, собственно и случилось. Только мы вздохнули с облегчением, после того как получил протокол прошлого заседания MPC и увидели, что члены комитета и его председатель единогласно оставили объемы количественного смягчения прежними, как тот самый председатель во всеуслышание заявил, что слабость валюты помогает перебалансировке британской экономики.
В общем, вывод один: британские власти только "за" падение фунта, так как это помогает стимулировать экспорт. А это значит, что они приложат усилия (явные или опосредованные), чтобы снизить курс национальной валюты. Ну и как тут в таких условиях расти? Скорее всего, в слабость GBP будет наблюдаться и далее, однако для прорыва такой поддержки, как $1.59, потребуется более сильный катализатор, чем рыночные настроения.
JPY
Сегодня на утренних торгах интерес к риску вновь вышел на передний план, поскольку японские и китайские фондовые индексы торговались с понижением, в то время как падение цен на сырье, слабая макроэкономическая статистика по США и неопределенность, царящая в умах руководства ЦБ, привели к ослаблению интереса к рисковым активам. Кроссы йены испытывали давление в течение утренних торгов, после чего стабилизировалась к полудню.
Согласно протоколу, опубликованному сегодня, члены управляющего комитета Банка Японии на прошлом заседании выразили озабоченность тем, что малые компании испытывают трудности с получением займов, несмотря на улучшение ситуации на кредитном рынке. Глава банка Масааки Сиракава заявил, что не может быть уверен в укреплении экономики, когда программы стимулирования, принятые во всем мире, будут свернуты, а компании завершат пополнение складских запасов. Очень верное замечание, и очень очевидное.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Тяжело определиться (28.09.2009)
USD
Как мы и предполагали, пятница не принесла больших прорывов, а весь день характеризовался резкими колебаниями валют в рамках небольшого диапазона, отражая неопределенность рынка в отношении дальнейших действий. Такой же неопределенностью веяли и вышедшие в пятницу экономические данные. В августе неожиданно ослаб спрос на товары длительного пользования в США, что говорит о том, что компании планируют сокращать расходы на беспокойствах о неустойчивости роста продаж. Заказы на товары длительного пользования сократились на 2,4%, отразив самый слабый с января результат. Без учета транспорта объемы заказов почти не изменились. А вот доверие американских потребителей в сентябре выросло сильнее прогнозов на фоне замедления темпов сокращения рабочих мест. Окончательный индекс потребительских настроений Университета Мичигана вырос до 73,5 против 65,7 в августе. Да и продажи новых домов выросли почти до годового максимума на фоне снижения цен строительными фирмами, хотя и слабее прогнозов. Показатель вырос на 0,7% г/г до 429 тыс.
Текущая неделя обещает быть интересной. Помимо того, что в пятницу мы увидим знаменитый и долгожданный отчет по уровням занятости, который продолжает оставаться ключевым индикатором состояния американской экономики, нас ожидает масса интересных релизов. Потребительское доверие, окончательный релиз данных по ВВП за 2 квартал, PMI Чикаго, а также ISM, хотя только по отрасли обрабатывающей промышленности (сфера услуг будет освещена лишь в следующий понедельник, что серьезно сократит наши шансы на адекватное прогнозирование состояния рынка труда). Сегодняшний день не столь насыщен в плане событий, так что, скорее всего, динамика валют будет ограничиваться коррекционными движениями на фоне перепозиционирования в преддверии более важных событий. С утра валюты открылись гэпом, причем не в пользу доллара на фоне обещаний G20 скоординировать действия по восстановлению мировой экономики. Однако о прошествии нескольких часов доллар уже смог резко укрепиться на фоне все того же бегства от рискованных активов. Это только подтверждает, что игроки все еще не могут определиться, во что они верят.
EUR
Евро в паре с долларом пережил большие волнения, однако закончил торговый день практически на прежних уровнях. Комментарии официальных представителей заронили тень сомнения по поводу позитивных перспектив экономики еврозоны (Мерш и Штайнбрюк высказали предположение, что стабилизация экономики будет проходить не так быстро, как хотелось бы), фундаментальные релизы вселили надежду. По оценкам немецкой исследовательской группы GfK, в октябре настроения потребителей Германии продолжат улучшаться на фоне последних показателей, свидетельствующих о выздоровлении экономики. Опережающий индикатор потребительского климата на октябрь вырос до значения 4,3 пкт. против 3,8 в сентябре, что стало лучшим показателем с июня 2008 г. Помимо этого, доверие французских потребителей выросло до максимального с февраля 2008 г. значения -36 против -37 в августе. Однако рост денежной массы М3 в еврозоне замедлился сильнее прогнозов, продолжая свой нисходящий тренд, длящийся уже 22 месяца, и дойдя на сей раз до минимальной отметки. Напомним, что ранее ЕЦБ любил использовать этот индикатор в качестве инфляционного ориентира. Таким образом, нисходящая динамика может указывать на все еще высокую вероятность дефляции.
Текущая неделя принесет нам отчеты по потребительскому доверию, немецкой безработице, а также CPI, розничным продажам и PPI по всему региону. Сегодняшний день сулит лишь данные по немецкой инфляции, которые могут стать опережающим индикатором для общерегионального отчета, запланированного на среду. Напомним, что между курсом евро и CPI на текущий момент наблюдается прямая зависимость, так как чем выше инфляционное давление в еврозоне, тем больше шансов более скорого перехода ЕЦБ в режим ужесточения монетарной политики.
GBP
Фунт продолжает находиться у нижней границы торгового диапазона, наблюдаемого в течение всей прошлой недели, причем ранее такие уровни отмечались в конце мая. Рынок продолжает настороженно относиться к состоянию британской экономики, а пессимистичные заявления официальных представителей с явными намеками на выгоды слабого курса национальной валюты только подбадривают инвесторов избавляться от GBP.
Таким образом, на ближайшее время очень велики шансы продолжающегося падения фунта: вряд ли даже самые позитивные экономические отчеты смогут нейтрализовать настрой представителей ЦБ на поддержание радикально "мягкой" монетарной политики. Тем не менее, не стоит полностью игнорировать фундаментальный фон, так как определенные релизы все же смогут вызвать кратковременные всплески по валюте. Среди них окончательная оценка ВВП (особенно если будут сюрпризы), баланс текущих операций, число одобренных заявок на ипотеку, а также вести с рынка жилья, обрабатывающей промышленности и строительного сектора. Сегодня обратим внимание на данные по ценам на жилье, которые последнее время демонстрируют позитивную динамику, сигнализируя о вероятной стабилизации в сфере недвижимости.
JPY
Йена резко укрепилась против доллара и остальных противников, вероятно, на фоне предстоящей репатриации налогов в конце фискального полугодия в Японии, которое заканчивается 30-го сентября. Также росту способствует пробитие психологической поддержки на Y90.00, с которого начались утренние торги. Сообщается о комментариях министра финансов Японии, который заявил, что правительство не будет проводить интервенцию, чтобы остановить рост национальной валюты. Результатом данного сообщения стало давление на кроссы с йеной. Тем не менее, доллар все же смог откатиться против JPY, вернув большую часть позиций и против остальных противников.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Непредсказуемый доллар (29.09.2009)
USD
Доллару удалось продолжить свое сдержанное укрепление, даже несмотря на рост фондовых индексов США. В текущей ситуации особенно сложно прогнозировать, да и вообще анализировать поведение американской валюты. Так как каждый раз она оказывается под действием совершенно разных факторов. Раньше все было проще: вышли позитивные экономические данные, и бакс пошел вверх. Теперь же во времена кризиса доллар был избран в качестве валюты-убежища, и на любые оптимистичные комментарии или отчеты из США USD начинает падать в связи с ростом спроса на более рискованные активы. Вчера же, вопреки позитивной динамике фондовых индексов, доллар все же укрепился.
Возможно, рост американской валюты был связан с комментариями Трише, который заявил, что поддерживает политику сильного доллара. Вроде бы ничего сверхъестественного, учитывая и отдаленное отношение главы ЕЦБ к самому курсу USD, однако во времена, когда число коротких позиций по баксу избыточно, любое невинное высказывание может стать катализатором.
Если посмотреть на экономический фон, то здесь мы получили первые сигналы с рынка труда. Отчет Conference Board о предложениях работы в Интернете показал сокращение их числа на 101 800, намекая на то, что и пятничный ключевой отчет по занятости может оказаться не таким уж и позитивным. Еще один релиз показал, что общая производственная активность в зоне ФРБ Далласа все еще сокращалась в сентябре, но рост производства уже был близок к нейтральному. Банк отметил, что индекс производственной активности вырос до -0,5 от -9,7 в августе, а индекс общей активности - до -6,4 от -9,1. А вот сектор занятости в этом регионе отразил некоторый прогресс, хотя индекс и остался на негативной территории. Индекс занятости составил -8,1 против -15,7 месяцем ранее.
Сегодня из отчетов, достойных внимания, лишь данные по потребительскому доверию. Согласно последним исследованиям в этой области настроение населения выросло до максимального уровня с января 2008 года. Таким образом, есть все основания ожидать позитива и сегодня. Однако полагаем, что на рынке отчет окажет минимальное влияние, так как игроки больше заняты корректировкой позиций в преддверии окончания месяца, квартала, а в некоторых странах и финансового года. Обычно данный период славится своей волатильностью, а когда мы начнем получать первые отчеты по прибылям американских компаний, здесь уж будет на чем развернуться.
EUR
Распродажи евро начались еще во время азиатской сессии на комментариях официальных представителей Японии. Затем единая валюта смогла стабилизироваться, после замечаний Трише она вновь попала под удар. Причем здесь больше сыграли свою роль слова о том, что кризис еще не завершен, а кредитование остается слабым, чем комментарии о поддержке политики сильного доллара. Такие высказывания могут говорить о том, что ЕЦБ не будет торопиться с выходом из режима стимулирования экономики, а стоит напомнить, именно на ожиданиях этой смены направления монетарной политики евро рос последние несколько недель.
В экономическом плане еврозоне похвастаться было нечем. Потребительские цены в Германии снизились в сентябре более резко, чем ожидало большинство аналитиков. Годовой CPI и HICP снизился до -0,3% и -0,4% по сравнению с ожиданиями -0,1% и -0,2% соответственно. В месячном исчислении и CPI и HICP снизились на 0,4%. Таким образом, слухи о дефляции совсем не преувеличены, и пока она остается вполне реальной угрозой. А если так, то и ждать изменений в настрое ЕЦБ пока не приходится. Сегодня обратите внимание на отчет по деловой активности в розничном секторе, а также на индекс экономических настроений. Если данные продолжат говорить о стабилизации в экономике региона, евро может восстановить часть потерь.
GBP
Фунт продолжает свое падение, и нас это нисколько не удивляет. Комментарии официальных представителей продолжают оказывать давление на курс валюты. Министр финансов Дарлинг объявил о том, что начинает борьбу с разросшимся дефицитом госбюджета и безответственностью банковского сектора. Такими высказываниями он еще раз напомнил обо всех тех скандалах, которые в этом году пережила Великобритания, в связи с непомерными растратами чиновников. Уж точно вряд ли такие воспоминания пойдут на пользу какой-либо национальной валюте.
Сегодняшний календарь представляет для рынка некоторый интерес. Мы получим данные по объемам кредитования, которые смогут показать, увенчались ли попытки властей стимулировать финансовый сектор успехом. Данные по состоянию розничного сектора также интересны как показатель готовности населения к растратам на фоне все еще продолжающегося кризиса. Однако ключевым релизом станет третье чтение отчета по ВВП за 3 квартал. Если данные окажутся более позитивными, чем прогнозировалось ранее, фунт сможет получить долгожданный стимул для восстановления.
JPY
Йена ослабла против доллара, однако вела себя более стабильно против остальных соперников. Новые комментарии продолжающего оправдываться министра финансов Японии оказали небольшое давление на японскую валюту. Х. Фудзии осознал свою оплошность и попытался опровергнуть спекуляции игроков на тему того, что он индифферентен к растущему курсу йены. Министр заявил, что никогда не призывал к сильной валюте, и что на самом деле лучшее для валютного рынка - это стабильность.
Опубликованный помимо этого отчет по инфляции принес не очень позитивные результаты. В августе чистые потребительские цены в Японии зафиксировали рекордное снижение, усилив риски того, что восстановлению страны от тяжелейшей послевоенной рецессии может воспрепятствовать затяжная дефляция. Цены без учета свежих продуктов питания упали на 2,4% г/г против -2,2% месяцем ранее. Напомним, что для Японии проблема дефляции является традиционной, и правительство пока не нашло вариантов выхода из режима падения цен, что оказывает серьезное давление на развитие второй по размерам экономической системы мира.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Конец месяца, квартала, а у кого и года... (30.09.2009)
USD
Большое количество факторов, учитываемых игроками при текущей торговле, создает волатильность и атмосферу неопределенности. Комментарии официальных лиц, репатриационные потоки, а также экономические отчеты продолжают разрывать валюту в разные стороны. Как ни странно, последнее время представители монетарных властей активизировались в своих высказываниях. Трише выступает за политику сильного доллара. Фудзи сначала говорит, что в росте йены нет ничего страшного, а затем, опомнившись, утверждает, что "в особых случаях валютные интервенции вполне возможны". А Банк Англии вдруг начал вести себя еще более противоречиво, заявив, что реакция на недавние комментарии Кинга о слабом фунте преувеличена. И ставку депозита ЦБ также не собирается менять. В общем, осенняя неопределенность сохраняется, но радует, что все происходит так активно и живо.
Что касается экономических отчетов, они носили противоречивый характер. В июле цены на жилье S&P/Case-Shiller снизились не так значительно, как предполагалось, отразив минимальный за 17 месяцев спад. Низкая стоимость кредитования, а также, правительственные налоговые кредиты спровоцировали рост продаж домов, замедлив темпы снижения цен. Однако доверие американских потребителей в сентябре неожиданно ослабло, поскольку рост уровня безработицы отрицательно повлиял на домохозяйства. Индекс потребительского доверия, выведенный Conference Board, отразил падение до отметки 53,1 против пересмотренного на понижения августовского показателя 54,5. Субиндексы продемонстрировали ухудшение как текущих условий, так и экономических ожиданий.
Не стоит забывать, что текущая неделя - неделя релиза уровней занятости по платежным ведомостям. Таким образом, стоит все внимание направить на публикуемые перед отчетом опережающие индикаторы. Сегодняшний календарь особенно насыщен такими показателями. В первую очередь, обратим внимание на отчет ADP, чтобы проверить темпы сокращения рабочих мест в частном секторе. Прогнозы указывают на замедление показателей увольнений, и если ожидания подтвердятся, это может вновь вызвать всплеск тяги к рискованным активам, хотя опять же в последний день месяца и квартала динамика движений будет искажена. Помимо рынка труда, мы продолжаем следить и за другими отраслями - PMI Чикаго отразит состояние обрабатывающего сектора промышленности. Окончательный же релиз ВВП за второй квартал полностью расставит все точки над "и", правда, если не будет резких отклонений от предварительных оценок, отчет будет проигнорирован в связи с нерелевантностью информации (гораздо интереснее узнать о темпа роста за 3 квартал).
EUR
В течение вчерашнего дня евро продолжил нести потери, хотя уже сегодня большая часть из них была восстановлена.Тем не менее, экономические отчеты полностью выступали за то, чтобы единая валюта пошла на поправку. Согласно данным федерального офиса статистики, в августе цены на импорт в Германии восстановились сильнее, чем предполагалось благодаря росту стоимости энергоносителей. Отдельный отчет показал, что экономические настроения в еврозоне продолжили улучшаться на фоне того, что все сектора, кроме розничной торговли, отразили рост экономической морали. Индекс экономических настроений вырос до 82,8, отразив 6-1 месяц увеличения подряд. Тем не менее, основная цифра по-прежнему значительно ниже долгосрочной средней. Индекс же делового доверия в розничном секторе вырос с 47.1 до 48.6 до максимального за 16 месяцев уровня. Таким образом, потребительские расходы все еще продолжают сокращаться, однако более сдержанными темпами.
Сегодняшний календарь представит данные по рынку труда Германии и предварительный уровень инфляции за сентябрь по всему региону. Согласно последним исследованиям деловой активности обрабатывающего сектора, темы увольнения рабочих в этой отрасли ускорились, что может выразиться и в сегодняшнем немецком отчете. Если вдобавок ко всему и инфляция пойдет на спад, это может оказать давление на единую валюту.
GBP
Как мы уже упоминали выше, Банк Англии пытается запутать рынки, утверждая, что Кинг с его призывами к ослаблению национальной валюты совсем не так поняли, и ставка депозита не будет меняться в ближайшее время. Это, а также экономические данные помогли фунту немного восстановиться. ВВП Британии за второй квартал был пересмотрен с небольшим повышением на фоне того, что активность в строительном секторе замедлилась намного слабее, чем изначально предполагалось. Во втором квартале ВВП Великобритании замедлился на 0,6% кв/кв и на 0,5% г/г. К тому же, чистое потребительское кредитование Великобритании в августе выросло сильнее, чем прогнозировали аналитики. Причиной этому послужило увеличение объемов выдаваемых ипотечных кредитов. А отчет CBI показал, что сектор розничных продаж начинает стабилизироваться ввиду того, что в сентябре объемы продаж в годовом исчислении не отразили существенных изменений. Баланс объемов продаж оказался намного сильнее прогнозов, составив 3 против -14 в августе. Кроме того, показатель продемонстрировал максимальный с апреля рост.
Сегодня мы продолжим наблюдать за выступлениями представителей ЦБ, так как что-то подсказывает нам, что история еще не закончена, и в глубине души представители Комитета все же ратуют за слабый фунт. Помимо этого мы еще увидим отчет по индексу активности в секторе услуг, который вряд ли вызовет всплеск эмоций на рынках.
JPY
Японские счета активно скупали йену в паре с долларом и в кроссах, так как сегодня день окончания фискального полугодия в Японии. Фиксация прибылей в конце месяца и фискального полугодия продолжает оказывать давление на доллар/йену. Однако рост японской валюты был сдержан, так как мы получили не очень позитивные данные по экономике.
Объем промышленного производства в Японии вырос на 1,8% в августе против предыдущего месяца, но снизился против июльского роста на 2,1%, а также на 2,3% в июне. Отдельный отчет показал, что средняя месячная зарплата в Японии снизилась на 3,1% в августе до Y273 360, отметив 15-е снижение подряд. Однако в июле зарплата снизилась еще сильнее на 5,6%, в июне - на 7,0% на фоне снижения премий. Таким образом, мы видим, что обещанное японскими властями восстановление и стабилизация даже не виднеются на горизонте.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Закончилось ли ралли доллара? (01.10.2009)
USD
Вот и завершился последний день перепозиционирования в конце квартала, что заставляет нас надеяться на то, что на этом и завершится необычайная волатильность на рынках, а валютная динамика станет более направленной. И в этом смысле у доллара опять велики шансы падения: если проанализировать, он начал укрепление как раз в конце сентября под действием той самой перебалансировки портфелей, а теперь старые добрые надежды на восстановление мировой экономики могут вновь заставить валюту идти вниз до тех пор, пока Федрезерв уже не решится на смену режима монетарной политики.
Экономические отчеты вчерашнего дня лишь поддержали оптимизм игроков. Согласно пересмотренным данным министерства торговли США, во втором квартале крупнейшая мировая экономика сократила темпы роста на 0,7% г/г, отразив лучший показатель почти за год. В первом квартале текущего года рост ВВП замедлился на 6,4%.Окончательные данные по ВВП США за 2 кв. были пересмотрены на повышение с -1,0% до -0,7%. Основным фактором прироста стали повышенные показатели в категориях расходов на программное обеспечение и нежилищного строительства. Помимо этого, мы продолжаем наблюдать за состоянием рынка жилья. В сентябре уровень занятости по платежным ведомостям в частном секторе снизился на 254 тыс. против -277 тыс. в августе (пересм. от -298 тыс.). К тому же, отчет PMI Чикаго хотя и отразил снижение ключевого индекса активности, но компонент занятости немного вырос до 38,8 против 38,7. В общем, на текущий момент позитив по поводу пятничного релиза NonFarm сохраняется.
Сегодня нам предстоит увидеть отчет по обрабатывающей промышленности, откуда мы получим еще один сигнал по состоянию рынка труда. Помимо этого, Challenger опубликует показатели по увольнениям, а также будут представлены еженедельные данные по числу обращений за пособиями б/р. Если каждый из этих релизов внесет свою долю оптимизма в наши ожидания, то доллар уже может начать ослабление. Однако обращаем ваше внимание на то, что сегодня Бернанке выступает в комитете по финансовым услугам палаты представителей Конгресса. Если своими комментариями он даст понять, что впереди еще сложные времена, а регулирования и стимулирование надо продолжать, это может оказать серьезное давление на спекулятивные торги, и вернуть интерес к нерискованным активам (т.е. к валютам-убежищам, т.е. к доллару).
EUR
Сниженная активность инвесторов в связи с подготовкой портфелей к концу квартала, а также позитивные экономические данные из еврозоны помогли вчера евро немного укрепиться. Однако уже сегодня единая валюта успела вновь разбазарить большую часть прибыли в связи с опасными комментариями Альмунии на тему недавнего укрепления EUR, а также ужасающими данными по розничной торговле Германии.
Согласно данным Федерального агентства по труду в Германии, в сентябре уровень безработицы снизился, чему способствовал традиционный подъем на рынке труда, связанный с окончанием сезона летних отпусков. С учетом сезонных колебаний количество безработных сократилось на 12 тыс. человек, вследствие чего ставка безработицы составила 8,2%. Однако потребительские цены еврозоны в отдельном отчете продемонстрировали более резкое, чем прогнозировалось, снижение. Индекс CPI, согласно предварительным оценкам, упал в сентябре на 0,3% г/г против -0,2% в августе. Это уже 4-й подряд отрицательный результат. Таким образом, хотя сейчас отсутствие инфляции идет только на пользу восстановлению экономики региона, угроза дефляции все же остается, что может заставить ЕЦБ пойти на более радикальные меры, а значит, своей политикой ослабить позиции единой валюты.
Опубликованный сегодня отчет по состоянию розничного сектора Германии вызвал ужас: показатели вышли значительно хуже прогнозов и отразили резкое месячное сокращение на 1,5% (вопреки прогнозам +0,2%). Население самой крупной экономики Европы, похоже, не спешит тратить свои сбережения, что говорит о том, что не очень-то потребители верят в скорое восстановление из кризиса. Сегодня также нам предстоит увидеть отчет по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Если PMI все же сможет прорваться выше ключевой отметки в 50 пунктов, это поддержит позиции евро, однако шансы для этого не так уж велики.
GBP
Фунт в течение всего вчерашнего дня последовательно укреплялся, однако на текущий момент он вновь вернулся к уровню $1.5950, не находя в себе достаточно сил, чтобы сопротивляться доллару. И даже довольно позитивные данные по потребительскому доверию (индекс вырос до -16 против -25) не помогли валюте. Кстати сказать, индекс активности в сфере услуг также показал хорошие результаты, немного замедлив темпы падения от -0,6% в августе до -0,2% в сентябре.
Из публикуемых сегодня отчетов вполне достоин нашего внимание релиз данных по деловой активности в обрабатывающей промышленности. Как мы помним, в прошлом месяце индикатор вновь ушел под ключевую отметку в 50 пунктов, свидетельствуя о спаде в данной отрасли. Индекс балансирует на грани, и если сегодня мы вновь увидим уход выше 50, это сможет вызвать всплеск оптимизма, столь необходимого британской валюте.
JPY
Японские фондовые индексы упали после опубликования отчета Танкан Банка Японии, что помогло йене немного восстановить свои позиции против "высокодоходников". По результатам отчета Танкан капитальные расходы, планируемые крупнейшими компаниями обрабатывающей промышленности (основной двигатель экономического роста), в следующем фискальном году будут сокращены на 25,6%. Основной же индекс отчета, демонстрирующий деловые настроения крупнейших предприятий обрабатывающей промышленности, в сентябре продемонстрировал рост до отметки -33 от -48 в июне, однако сохранил отрицательное значение 4-й квартал подряд.
Результаты отчета Танкан свидетельствуют о том, что Банку Японии будет необходимо придерживаться аккомодационной монетарной политики, сохраняя ставку на крайне низком уровне 0,1%, и в начале следующего 2010-го года.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Да прибудет с вами интуиция! (02.10.2009)
USD
Вчерашний день был посвящен подготовке к пятничному релизу. Инвесторы активно продавали рискованные активы в связи с выходом не очень позитивных данных, который вновь вернули на сцену сомнения по поводу восстановления США. В результате, фондовые индексы пошли вниз, а доллар (как валюта-убежище) начал укрепление.
Теперь обратимся к экономической картине. Несмотря на то, что агентство Challenger сообщило о сокращении числа запланированных увольнений до 66 404 после 76 456 в августе и 95 094 в сентябре 2008 г., обращения за пособием по б/р вызвали разочарование. Количество заявок выросло на 17 тыс. до 551 тыс. против прогноза 537 тыс., хотя 4-недельное среднее значение первичных обращений сократилось на 6 250 до 548 тыс., став минимальным значением с 24 января. Таким образом, результаты отчета свидетельствуют о том, что выздоровление рынка труда все еще проходит слишком медленно. А вот индекс ISM отразил рост активности до 52,6 в сентябре, что выше ключевой отметки 50, хотя и ниже августовского 52,9 и прогнозов аналитиков на 54,0. Кроме того, компонент занятости немного ослаб с 46,4 до 46,2, также выступая не в пользу сегодняшнего релиза Non-Farm. Помимо этого, негатива нагнали и отчеты о резком сокращении продаж автомобилей в сентябре. Происходит то, чего мы так боялись: сроки программы "наличные за драндулет" завершились, и теперь автопром попадет в еще более тяжелое состояние, так как если и были потенциальные клиенты, то все они поспешили воспользоваться государственной программой. Ну и, наконец, слова Бернанке о том, что доллар вряд ли потеряет свой статус резервной валюты в ближайшее время, только добавили аргументы в пользу укрепления валюты.
Теперь обратимся к сегодняшнему дню. Как обычно, мы изначально проанализируем опережающие индикаторы по рынку труда, полученные на этой неделе. Начнем с того, что на этот раз прогноз по NFP составляет -187 тысяч рабочих мест, что лучше прошлого показателя -216 тыс. Если учесть недавнюю динамику на рынке, можно сказать, что плохой отчет точно вызовет бегство инвесторов из рискованных активов, что в очередной раз пойдет на пользу доллару. Однако, с другой стороны, в пользу более позитивных показателей выступает больше индикаторов: 4-недельная скользящая средняя обращений б/р отразила минимальный уровень с начала года. Challenger сообщил о том, что объемы увольнений сократились, причем максимально с января 2007 года. Отчет ADP по частному сектору отразил самое слабое падение с декабря 2008 года, а потребительское доверие от университета Мичигана продолжило рост (достигнув максимума с января 2008). К сожалению, на этот раз у нас нет в распоряжении самого действенного индикатора - компонента занятости ISM в сфере услуг, поэтому картина остается менее определенной. Да к тому же, обрабатывающая промышленность говорит о сокращении рабочих мест. Итак, если ориентироваться на реакцию рынков в прошлом месяце, можно предположить, что в случае более позитивных показателей уровней занятости мы первоначально можем увидеть укрепление доллара, однако с открытием фондовых рынков США появится спрос на более рискованные активы, что отправит бакс к очередным минимумам. Здесь также внимание стоит обратить на такие нюансы, как пересмотр предыдущих показателей, ставка б/р, а также масштабы отклонения от прогнозов. Все эти детали могут внести свою лепту в динамику валютных пар. Да прибудет с вами интуиция!
EUR
Евро вчера продолжил слабеть на очередных не очень позитивных комментариях официальных представителей. С самого утра комиссар ЕС Альмуниа начал вносить смуту, заявив, что на заседании Б7 в Стамбуле обязательно будет затронута тема сильной единой валюты. Большинство трейдеров восприняло это как долгожданную вербальную интервенцию в связи со значительным укреплением курса EUR, который оказывает давление на региональный экспорт. В данной ситуации не помог даже выход довольно позитивных данных. В сентябре деловая активность в секторе обрабатывающей промышленности еврозоны продолжила рост, что позволило индексу PMI достичь отметки 49,3 против 48,2 в августе. Результат оказался сильнее, чем ожидали аналитики, однако индекс по-прежнему остается на территории сокращения под ключевой отметкой 50. А вот рынок труда подвел: в августе ставка безработицы в Е-16 оправдала прогнозы и достигла 10,5-летнего максимума 9,6%, повысившись от июльского значения 9,5%. Результат стал максимальным значением с марта 1999 г. и на 2% превышает аналогичный показатель год назад.
Сегодня из европейских отчетов на повестке лишь данные PPI по еврозоне, и учитывая недавнее укрепление аналогичного индикатора в Германии, у нас есть все основания ожидать роста. Однако вряд ли восстановление инфляционного давления будет достаточным, чтобы возродить спрос на единую валюту, особенно в преддверии более важного американского отчета.
GBP
К сожалению, сентябрьский PMI в секторе обрабатывающей промышленности снизился до 49,5 против 49,7 в августе, указывая на то, что отмечавшийся ранее позитив в течение нескольких месяцев был лишь кратковременным результатом стимулирующих мер. Подобная динамика усиливает сомнения относительно силы восстановления британской экономики и предполагает, что в 3 кв. вклад обрабатывающей промышленности в общий показатель ВВП может оказаться не со знаком плюс. А вот отчет из финансового сектора показал, что доступность корпоративного кредитования выросла в 3 квартале, достигнув максимума с момента начала кризиса кредитования. Банк Англии заявил, что рост доступности корпоративного кредитования был "вызван стабилизацией стоимости и доступности фондов для банков", а это может говорить о том, что проблемный сектор все же может пойти на поправку, вернув и компаниям и потребителям возможности использования кредитных средств.
Опубликованные сегодня утром данные по рынку жилья также вызывают надежды. Цены на дома вновь начали рост, намекая на вероятность того, что спад в данной отрасли уже "нащупал дно" и после периода стабилизации начнется восстановление.
JPY
Йена также смогла укрепить свои позиции на всеобщем бегстве от рисков. Помимо этого, японская экономика преподнесла пару приятных сюрпризов. Ставка безработицы в августе продемонстрировала неожиданное падение от своего рекордного максимума. Ее значение понизилось до 5,5% от июльского максимума 5,7%. Помимо этого, расходы домохозяйств неожиданно выросли до +2,6% г/г против -2,0% г/г в июле, указывая на то, что потребители с оптимизмом смотрят в будущее, раз уж решились на растраты.
Сегодняшняя динамика валюты будет определяться исключительно настроением игроков в отношении перспектив мировой экономики, а ключевым катализатором станет именно американский отчет по уровням занятости по платежным ведомостям без учета с/х сектора.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Между ставками и рисками (05.10.09)
USD
Единственный вывод, который можно сделать из пятничной динамики валютных пар, это то, что рынки продолжают верить в тему восстановления. Хотя нет, есть еще один вывод: реакцию рынков в ответ на отчет по уровням занятости настолько сложно прогнозировать, что лучше отойти в сторону и не вмешиваться. В сентябре американские работодатели сократили больше сотрудников, чем предполагали аналитики, а ставка безработицы выросла до 26-летнего максимума, омрачая перспективы устойчивого экономического восстановления. Ставка б/р достигла в прошлом месяце максимальной с 1983 г. отметки 9,8% против 9,7% в августе. Уровень занятости понизился на 263 тыс. против пересмотренного значения за предыдущий период -201 тыс. (пересмотр отнял от первоначальной августовской оценки дополнительные 13 тыс.). Поначалу рынки кинулись продавать более рискованные активы, действительно расстроившись, что рецессия еще не закончилась, однако спустя пару часов вера в хорошее вновь вернулась. Однако если отследить динамику доллара в основных парах можно увидеть, что против йены он-таки вырос, возвращая нас к мысли, что здесь свою роль могли сыграть и ожидания по ставкам. Скажем так: слабые показатели рынка жилья вновь убедили нас в том, что Федрезерв нескоро решится на переход в режим ужесточения монетарной политики, а это, в свою очередь, подорвало позиции доллара против тех валют, у которых шансов на повышение ставки национальным ЦБ побольше. И в таком случае, проигрывает только йена (фунт, кстати сказать, показал гораздо более сдержанные колебания против доллара, чем евро, что может объясняться неопределенностью перспектив британской монетарной политики).
Легко рассуждать по прошествии некоторого времени и искать причины того или иного движения, однако это мало помогает в краткосрочной торговле. Пока что еще слишком сложно вычленить основные факторы, на которые опирается рынок во время торговли, поэтому и получается, что в один момент валюты реагируют на тему тяги к риску, а в другой - на ожидания по ставке. В ближайшее время, кстати сказать, на рынки придет новая тема - отчеты по прибылям из американского банковского сектора. Чем больше позитива продемонстрируют компании, тем больше вероятности, что рынок вновь начнет победное шествие спроса на рискованные активы.
Что касается прошедшего на этих выходных заседания "Большой семерки", здесь мы не увидели никаких сюрпризов: коммюнике содержало все те же слова об "избыточной волатильности" и " беспорядочных движениях" валют, которые "могут отрицательно повлиять на экономическую и финансовую стабильность". Сегодня запланирован выход отчета ISM по сфере услуг, который, однако, для нас не представляет большого интереса, так как чаще всего мы используем его как опережающий индикатор состояния рынка труда, а релиз того самого отчета уже состоялся в прошедшую пятницу.
EUR
Евро, в конечном итоге, завершил торги с повышением против доллара, так как рынки решили, что у ЕЦБ все же больше шансов раньше перейти в режим ужесточения монетарной политики. Очень кстати в этот момент подоспели и слухи об инсайдерской информации по поводу того, что управляющий совет обсуждает сроки повышения ставки. Да к тому же и экономический отчет показал, что цены производителей еврозоны выросли в августе после июльского снижения. В месячном исчислении индекс вырос на 0,4%, в годовом - снизился на 7,5%.
Тем не менее, мы очень скептически относимся к слухам такого рода, так как помним довольно критические замечания Трише по поводу выхода мировой экономики из кризиса. Однако все подробности мы сможем узнать уже на текущей неделе, так как на четверг запланировано решение по ставке от ЕЦБ с последующей пресс-конференцией председателя. Кстати сказать, единая валюта, скорее всего, будет двигаться под действием рыночных ожиданий вплоть до самого события. Сегодня же стоит обратить внимание на данные по деловой активности в сфере услуг, а также состоянию розничного сектора. Позитивные данные могут поддержать спрос на единую валюту.
GBP
Фунт вел себя более сдержанно против доллара, чем евро, однако ему все же удалось немного укрепиться на всеобщем движении после релиза пятничных уровней занятости США. Позитивный толчок валюте придали и данные с рынка жилья. Цены на жилье в Великобритании в сентябре отразили пятый месяц роста, так что годовое значение вышло с отрицательной территории впервые за 18 месяцев. Однако деловая активность в строительном секторе отразила сильное снижение. Сезонно-взвешенный PMI в строительном секторе упал до 46,7, говоря о том, что период стабилизации в британской экономике пока откладывается на неопределенное время.
Естественно, ключевым событием текущей недели станет заседание по ставке Банка Англии, особенно учитывая, что рынок так и не определился, ждать ли от MPC продолжения расширения программы количественного смягчения. Учитывая тот факт, что большая часть инвесторов все же верят в то, что скупка активов продолжится, это может оказывать на фунт некоторое давление в течение первой половины недели. Сегодня интерес будет представлять отчет по деловой активности в сфере услуг. Если и здесь показатель будет на территории спада (ниже 50 пунктов), это только усилит волну распродаж британца.
JPY
В отсутствие серьезных факторов риска кроссы йены выросли сегодня утром. Позитивная динамика кроссов йены помогла доллар/йене укрепиться до максимума Y89.96. Свою лепту в такую динамику JPY внесли и комментарии министра финансов Японии на прошедших выходных. Хирохиса Фудзии дал пока что самый ясный сигнал о том, что его страна готова к интервенциям на валютный рынок, в то время как G7 отказалась критиковать стремительно дешевеющий доллар. Йена отыграла раннее укрепление против доллара, поскольку заявления Фудзии вызвали опасения относительно возможной валютной интервенции впервые с 2004 года.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Все свалилось на плечи доллара (06.10.09)
USD
С самого начала доллар уже получил по заслугам, попав под влияние целой комбинации факторов. Среди них и позитивные экономические отчеты из США, и ожидания по прибылям американских компаний, и слухи по поводу отхода нефтяных стран от использования доллара в качестве расчетной валюты, да и предстоящие заседания Центробанков, из которых РБА уже выполнил свою миссию, отметив повышение стоимости кредитования. Кстати сказать, последний из факторов оказал серьезное давление на американскую валюту. Здесь идет игра на контрастах: в то время как Австралия уже наслаждается стабилизацией экономики, которая позволяет ей идти на повышение ставки, Федрезерву пока такие условия только снятся. И чем дальше будут отодвигаться перспективы повышения ставки ФРС, тем слабее будет выглядеть доллар на фоне остальных валют.
Если вернуться к экономической картине, мы увидим, что сфера услуг США подает довольно оптимистичные сигналы. В сентябре активность в сфере услуг в США впервые за год продемонстрировала рост на фоне того, что восстановление рынка жилья распространилось на экономику в целом. Индекс ISM в отрасли, составляющей около 90% от экономики, вырос до 50,9 против 48,4, превысив прогнозы. Напомним, что значение 50 отделяет рост от спада. Кстати сказать, что интересно, компонент занятости вырос, что серьезно противоречит резкому сокращению рабочих мест, отраженному в пятничном отчете. Возможно, в связи с этим можно ожидать более резкого восстановления активности на рынке труда в октябре.
Сегодняшний календарь мало чем интересен, однако стоит отметить, что на рынке итак достаточно пищи для размышления. Опубликованная в британской газете статья, согласно которой страны Персидского залива могут отказаться от использования доллара при расчетах за нефть, внесла смуту в ряды трейдеров. В материале говорилось, что страны Персидского залива, наряду с Китаем, Россией, Японией и Францией планируют отказаться от ведения расчетов за нефтяные поставки в долларах. Теперь, якобы, группа переходит на корзину валют с участием японской йены, китайского юаня, евро, золота и новой единой валюты, введенной в оборот специально для этого ряда стран. Авторы статьи ссылались на источники в банках Саудовской Аравии и Гонконга, утверждающие, что состоялось секретное заседание управляющих ЦБ России, Китая, Японии и Бразилии, целью которого была разработка схемы, которая позволила бы отказаться от выражения цен на нефть в долларах. Если эта тема продолжит развитие или найдет подтверждение в реальных фактах, для американской валюты это станет большим ударом, и возобновит слухи о том, что статус доллара как резервной валюты очень скоро будет пересмотрен.
EUR
Евро вновь вернул свое господство на рынках, получив поддержку со стороны сильных экономических данных и комментарий официальных лиц. Член ЕЦБ Вебер заявил, что ожидает дальнейшее ослабление доллара в ближайшем будущем. А сфера услуг и сектор обрабатывающей промышленности еврозоны выросли в сентябре сильнее, чем оценивалось предварительно. Составной индекс, характеризующий производственный сектор и сферу услуг еврозоны, вырос в сентябре до 51,1 пкт. против 50,4 пкт. в августе и превысил предварительную оценку 50,8 пкт. Однако отдельный отчет показал, что объем розничных продаж в 16 странах еврозоны в августе отметил 15-й месяц сокращения. Хотя даже здесь был отмечен позитив. Розничные продажи сократились на 0,2% против прогноза снижения на 0,5%, т.е. не так все плохо, как ожидалось.
Учитывая, что календарь совершенно пуст, нам остается только внимательно следить за высказываниями официальных лиц. После первого шага от РБА рынки с еще большим рвением будут искать намеков на скорый переход в режим ужесточения от ЕЦБ. Тем более что до заседания ЕЦБ остались считанные часы.
GBP
Фунт ведет себя довольно сдержанно, немного укрепившись против доллара (неудивительно - на того свалилось слишком много негатива). Однако даже довольно позитивные данные по сфере услуг не помогли британцу пробить отметку $1.60. Активность в сфере услуг в Великобритании выросла в сентябре больше, чем ожидалось. Деловые ожидания достигли максимального уровня с сентября 2007 года. Индекс активности менеджеров по снабжению в сфере услуг, составленный CIPS/Markit, достиг в сентябре 55,3 пкт. против 54,1 в августе. Экономисты ожидали, что индекс PMI в сфере услуг в сентябре составит 54,5 пкт.
На текущий момент фунту все же удалось уйти выше 1.60, однако сможет ли пара закрепиться остается под вопросом. Возможно, помощь в этом смогут оказать публикуемые данные по промышленному производству и обрабатывающему сектору. Рост показателей может стимулировать GBP на укрепление в преддверии заседания Банка Англии.
JPY
Йена продолжает укрепляться против доллара, получая поддержку в связи с негативным настроем трейдеров в отношении последнего. Однако с остальными противниками гораздо больше проблем, учитывая недавние высказывания нового Минфина Японии о том, что интервенции при слишком сильной JPY все же возможны.
Сегодня все внимание на Австралии. Повышение ставки лишь подчеркнуло незавидное положение Японии, в которой до сих пор остается угроза дефляции, а власти до сих пор не могут найти конструктивных решений.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Все о перспективах доллара (07.10.09)
USD
Отсутствие ярких экономических событий несколько ограничило динамику валют, однако ослабление доллара, особенно против товарных высокодоходных валют было очевидным. И здесь свою роль сыграли несколько факторов, о которых мы уже упоминали ранее. Однако подведем итог по ним в перспективе, так как возможно они будут продолжать оказывать свое влияние вплоть до конца года.
В первую очередь, внимание привлекло повышение ставки Резервным Банком Австралии. Конечно на фоне таких активных действия (причем основанных на реальной стабилизации экономических показателей) Федрезерв выглядит довольно блекло. Буквально на прошлом заседании он дал понять, что будет придерживаться "мягкой" монетарной политики как можно дольше. И, в общем-то, неудивительно. Что бы ни говорили американские власти, ослабление национальной валюты во времена спада спроса и вообще деловой активности только на пользу стране. Да и компании, чей бизнес располагается заграницей, могут получить больше прибыли при репатриации своих доходов и перерасчете операций в USD.
Еще одним фактором давления для доллара могут стать все вариации на тему того, что он теряет статус мировой резервной валюты. Вчерашние разговоры о том, что нефтяные страны откажутся от долларовых расчетов только подлили масла в огонь, хотя и были опровергнуты властями всех фигурировавших в списке стран. Конечно, кто будет признаваться в том, что было проведено секретное заседание - на то оно и секретное. В любом случае, тема диверсификации валютных резервов с отходом от доллара еще не раз появится на рынке, может быть в новой интерпретации.
Грядущий сезон публикации отчетности также может принести доллару только отрицательные эмоции. Вполне вероятно, что ослабление национальной валюты помогло компаниям-экспортерам, которые, в свою очередь, создали более высокую активность и на внутреннем рынке. Помимо этого, финансовый сектор неоднократно намекал на то, что они практически разделались со всеми проблемами токсичных активов. Итак, если прибыли действительно окажутся выше прогнозов, это всколыхнет надежды на быстрое восстановление первой экономики мира из рецессии, тем самым, вызвав волну спроса на более рискованные активы (доллар, к сожалению, таковой не является). В четверг будет опубликован первый отчет. Ждать осталось недолго. Экономический календарь практически пуст, а те данные, которые будут-таки опубликованы, не представляют особого интереса. Таким образом, ждите продолжения движения на основе слухов и технических факторов.
EUR
Евро сдержал свой пыл в плане роста против доллара, однако все же продолжил укрепление. Отсутствие экономических показателей нисколько не смущает игроков, которые основывают свои торги исключительно на ожиданиях по ставке, и на текущий момент ЕЦБ в более выигрышной позиции. Да и слухи о диверсификации резервов идут единой валюте на пользу - кто как ни она способна заменить доллар в этом статусе?
Публикуемый сегодня второй релиз данных по ВВП еврозоны за 2 квартал вряд ли принесут какие-либо сюрпризы, а вот на объем заказов в обрабатывающей промышленности стоит обратить внимание. Возможно, завершение программы "наличные за драндулет" окажет свое негативное влияние на показатели, что может немного подорвать позиции евро. Тем не менее, не думаем, что валюта сможет серьезно ослабнуть вплоть до пресс-конференции Трише, запланированной на четверг.
GBP
Великобритания единственная выпустила вчера экономические отчеты, а фунт стал чуть ли не единственной валютой, которая ослабла против доллара, причем не без помощи тех самых экономических данных. В августе объем производства в секторе обрабатывающей, подтвердив, что у национальной экономики, пытающейся оправиться от рецессии, все еще имеются серьезные проблемы. Показатель упал в месячном исчислении на 1,9% (максимально с января) на фоне слабых результатов во всех 13-ти категориях. В годовом исчислении спад составил 11,3%.
И, несмотря на то, что отдельный отчет показал, что цены на жилье в Великобритании отметили третий месяц роста, фунт пошел на снижение. Не помогло валюте и ежемесячное исследование Nationwide Building Society, показавшее, что британские потребители стали больше доверять экономике и проявлять меньше беспокойств по поводу потери рабочих мест. Согласно результатам исследований Nationwide, индекс потребительского доверия вырос до 71 против 65 в августе, отразив максимальное с апреля прошлого года значение.
На сегодня из отчетов остался лишь индекс розничных цен, которые вряд ли сможет привлечь всеобщее внимание игроков. Скорее всего, валюта будет двигаться под действием рыночных настроений в преддверии заседания по ставке Банка Англии.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Забытое сочетание слов "дифференциал по ставкам" (08.10.09)
USD
Доллар попытался восстановиться после недавних распродаж, и поначалу ему даже это удалось. Однако возвращение тяги к рискованным активам, подбодренное первым позитивным отчетом компании Alcoa, быстро вернуло все на свои места. Как мы уже говорили ранее, положительная отчетность американских компаний, несомненно, окажет давление на USD. Теперь впереди еще один фактор - дифференциал по ставкам.
Что касается экономической картины, одинокий отчет по потребительскому кредитованию отразил 7-й месяц снижения подряд, поскольку банки сохраняют жесткие условия выдачи кредитов, а потеря рабочих мест вынуждает домохозяйства отказываться от жизни взаймы. Объем выданных кредитов сократился на $12 млрд. или 5,8% г/г до $2.46 трлн. после падения в июле на $19 млрд. Полоса снижений стала самой продолжительной с 1991 г. Ситуация не радужная, но вполне предсказуемая, поэтому рынки не очень активно реагируют на такие сообщения. Сегодняшний календарь также мало насыщен, однако внимание все же стоит уделить отчетам по числу обращений за пособиями б/р и объемам продаж в сетях магазинов ICSC.
Учитывая недавние сообщения о росте числа увольнений, нам стоит более внимательно относиться ко всему, что имеет отношение к рынку труда. Если число обращений превысит прогнозируемый показатель, это может вернуть на рынок опасения по поводу состояния экономики США. Что касается второго отчета, он станет прекрасным показателем активности потребителей в розничном секторе. Последнее время с рынков не уходят слухи о том, что традиционные расходы в праздничный сезон могут быть очень ограничены. Если здесь мы увидим ослабление, это может умерить пыл игроков в отношении рискованных позиций.
EUR
Евро поначалу не мог определиться в отношении своей тактики, так как один из факторов давления у него все же оставался. Недавние разговоры Трише о том, что он поддерживает политику сильного доллара, заставляют нас подозревать, что он может повторить эту же фразу во время своей пресс-конференции. А уж это точно не пойдет на пользу единой валюте. К тому же экономические данные, опубликованные вчера, оставляли желать лучшего.
Экономика еврозоны сократилась во втором квартале сильнее, чем оценивалось предварительно. Потребительские расходы, объем инвестиций и экспорт были пересмотрены в сторону понижения. Это в очередной раз подтверждает, что восстановление экономики еврозоны в лучшем случае будет постепенным. ВВП 16 стран, входящих в еврозону, сократился с апреля по июнь на 0,2% по сравнению с первым кварталом и на 4,8% в годовом исчислении. Однако заказы в секторе обрабатывающей промышленности Германии в августе продемонстрировали рост, что противоречит нашим предположениям о том, что влияние программы "наличные за драндулет" уже пошло на спад. Таким образом, был зафиксирован 6-й подряд месяц позитивных показателей. Однако мы бы не строили слишком оптимистичных предположений - возможно, спад начнется в сентябре-октябре.
Теперь обратимся к сегодняшнему заседанию, а точнее последующей пресс-конференции главы ЕЦБ. Естественно, повышения ставки никто не ждет, даже несмотря на неожиданно агрессивные шаги РБА. Тем не менее, большое значение будут иметь слова Трише по поводу перспектив экономики и результатам второй годовой операции по рефинансированию. Также обратите внимание его комментарии по поводу "стратегий выхода" из текущего режима смягчения монетарной политики. В общем, любые отклонения от общеожидаемых слов способны всколыхнуть реакцию на рынках, причем мы больше ожидаем от Трише сдержанности, что скорее означает ослабление евро.
GBP
В течение всего вчерашнего дня фунт сдержанно консолидировался в узком диапазоне, однако под конец торговой сессии начал укрепление, которое продолжает и по сей час. По-видимому, помимо тяги к рискованным активам в дело вступили и ожидания заседания Банка Англии по ставке. После того как он в августе неожиданно расширил объемы программы количественного смягчения, рынок очень настороженно относится к его действиям и постоянно ждет очередного шага в эту же сторону. Таким образом, тот факт, что на прошлом заседании MPC не внес изменений в монетарную политику, оказал серьезную поддержку фунту. Однако на этот раз динамика может несколько отличаться. Учитывая, что рынки уже сейчас закладывают в цену вероятность неизменного решения, при подтверждении этого реальностью "британец" либо останется на месте, либо пойдет на снижение. Обратите внимание и на комментарии Банка Англии по поводу депозитной ставки: ее снижение также может оказать давление на фунт.
JPY
Йена продолжает укрепляться против доллара, однако в ближайшее время японская валюта, скорее всего, попадет под влияние корпоративных отчетов по прибылям. Также, сегодня был опубликован отчет по балансу текущих операций, который отразил профицит в размере Y1.171 трлн., что на 10,4% г/г превысило аналогичный показатель прошлого года. Для сравнения, месяцем ранее профицит сузился на 19,4% до Y1.266 трлн. Августовский прирост показателя объясняется восстановлением мирового спроса, который помог ослабить спад экспорта. Экспорт упал на 37,1% г/г против -37,6% в июле. Тем временем импорт зарегистрировал снижение на 42,8% против -41,2% месяцем ранее. Оживление спроса со стороны Китая и других развивающихся стран помогает экономике Японии оправиться после тяжелейшей рецессии.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Все по сценарию (09.10.09)
USD
Все обозначенные нами ранее факторы влияния на американскую валюту продолжают оказывать на нее активное действие. Вот и прошли три заседания Центробанков, каждое из которых дало разные результаты, но, в конечном итоге, подчеркнуло нейтральное состояние Федрезерва. А это, в свою очередь, только оказало дополнительное давление на доллар. И чем больше Центробанков будут становиться на путь ужесточения, тем непригляднее будет положение доллара, так как мы не ожидаем, что Федрезерв изменит свою политику до конца года. Конечно, к примеру, Банк Англии настроен еще более миролюбиво. Однако в данном случае фунту могут оказать поддержку всеобще негативные настроения по доллару.
Второй фактор воздействия на USD также продолжает оправдывать себя. Компании Alcoa, PepsiCo и Marriott первые сообщили о прибылях, превысивших прогнозы. И это только начало. Вероятно, следующая неделя принесет еще больше позитива, а значит, только укрепит веру в скорое восстановление мировой экономики и поддержит спрос на более рискованные активы. Кстати сказать, свою лепту в оптимизм вносят и экономические данные. На прошлой неделе число обращений за пособиями по безработице сократилось сильнее, чем прогнозировали экономисты. Первичные обращения за пособиями по безработице снизились на 33 тыс. до 521 тыс. за неделю на 3 октября. Последний раз такой минимум был зарегистрирован 3 января. Значение за предыдущую неделю было пересмотрено с 551 до 554 тыс. Четырехнедельная скользящая средняя новых обращений, сглаживающая колебания данных, также снизилась на 9 тыс. до 539 750 тыс.
Из сегодняшних отчетов на повестке лишь данные по торговому балансу, которые вряд ли смогут оказать большое влияние на рынки. Интерес продолжает вызывать динамика объемов экспорта. Рост показателя в связи с удешевлением национальной валюты поможет США избавиться от своего разросшегося дефицита. Сегодня утром доллар сумел вернуть часть потерянных позиций, вероятно, в связи с позиционированием и фиксацией прибыли в конце рабочей неделе. Возможно, движение продолжится в течение всего дня.
EUR
Единой валюте пришлось побороться за свою прибыль в течение вчерашнего дня в связи с довольно неоднозначными комментариями Трише на пресс-конференции. В общем, он был настроен довольно оптимистично, намекая на вероятность скорого рассмотрения "стратегий выхода". Однако в ответ на каверзный вопрос о валютах, глава ЕЦБ повторил, что сильный доллар в текущих обстоятельствах необычайно важен для экономики. Ничего нового, однако, само подтверждение прошлых комментариев вновь заставили рынки волноваться.
Экономические отчеты вчерашнего дня не вызвали большого интереса. Как сообщило министерство экономики Германии, в августе объемы промышленного производства выросли на 1,7% м/м, практически, совпав с прогнозами. В годовом исчислении объемы промышленного производства сократились на 16,8% с учетом рабочих дней. Сегодня мы увидим данные по торговому балансу и балансу текущих операций Германии, а также индекс потребительских цен за сентябрь. Последний будет представлять интерес в качестве индикатора инфляции в регионе. Рост показателя может оказать поддержку евро.
GBP
Фунту удалось укрепиться и против доллара, и против евро (хотя уже сегодня утром он отдал большую часть прибыли). Поначалу, как только мы узнали, что Банк Англии оставил ставку и объемы программы скупки активов на прежнем месте, валюта немного ослабла, так как большинство игроков уже заложили это событие в цену. Однако "британец" быстро оправился и начал укрепление. Банк Англии не отказался полностью от идеи расширения программы количественного смягчения. Вероятнее всего, ключевым в этом плане станет заседание MPC в следующем месяце, как раз перед выходом ежеквартального инфляционного отчета (его данные, скорее всего, уже будут доступны членам Комитета). Банк рассмотрит экономические показатели и влияние уже реализованной политики стимулирования экономики, и примет решение по поводу объемов программы скупки активов.
Сегодня мы получим отчеты по торговому балансу и индексу цен производителей. Оба показателя важны для отражения состояния экономики. Учитывая приверженность британских властей политике "слабого фунта", это должно было оказать позитивное воздействие на объемы экспорта, а, следовательно, и на торговый баланс страны. Рост PPI (если таковой будет отмечен) может также поддержать фунт, особенно учитывая постоянные опасения по поводу дефляционного давления.
JPY
Йена начала страдания с самого утра. Довольно Волатильная неделя подошла к концу, заставив трейдеров в спешке закрывать свои позиции и фиксировать прибыль. Таким образом, пара доллар/йена отошла от сессионных минимумов, а кроссы с йеной испытали укрепление.
Тем не менее, экономические показатели, опубликованные сегодня, вызвали здоровую долю оптимизма. Заказы на продукцию японского машиностроения восстановились в августе от рекордного минимума. Конечно, это не изменит мрачных перспектив капитальных инвестиций, поскольку пониженный спрос вынуждает компании сокращать свои расходы. Объем заказов, индикатор деловых инвестиций на период от 3 до 6 месяцев, вырос в августе на 0,5% против июля, когда было зафиксировано снижение на 9,3. Хотя вливание госсредств в экономики разных стран по всему миру возродило спрос на японский экспорт, такие компании как Toshiba Corp. и Toyota Motor Corp., продолжают закрывать заводы и урезать расходы, чтобы оставаться прибыльными.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Неделя обещает быть! (12.10.09)
USD
Как мы и предполагали, у доллара в последний рабочий день недели получилось вернуть часть потерянного, однако здесь свою роль сыграли не только фиксация прибыли, но и реакция на комментарии главы ФРС Бернанке. Ранее говорилось, что нейтральное состояние Федрезерва и молчание официальных лиц оказывает давление на американскую валюту, то теперь все исправлено. Прозвучавшие утром в пятницу слова Бернанке о том, что Федрезерв будет готов ужесточить политику, когда восстановление экономики станет устойчивым, оказали на рынки волшебное действие. Такое чувство, что в слова никто особо не вдумывался - всех очаровала ключевая фраза "ужесточить политику". Конечно, вряд ли это означает, что ЦБ США решится на скорый переход к "стратегии выхода", однако момент с комментариями был выбран идеально - в течение нескольких недель доллар демонстрировал слабость на той самой теме дифференциала по ставкам.
Вообще, мы довольно скептически относимся к шансам доллара на продолжение восстановления. Экономических показателей недостаточно, комментарии официальных лиц остаются сдержанными, а новых мер по стимулированию пока не предвидится. Напротив, многие из реализованных за этот год программ вот-вот завершат свое действие, что будет означать, что позитивные данные могут быстро превратиться в негативные. Опубликованный в пятницу отчет по торговому балансу вызвал вздох облегчения: дефицит в августе продемонстрировал сокращение, поскольку экспорт достиг годового максимума, а импорт нефти существенно сократился. Объемы экспорта выросли на 0,2% до 128,2 млрд. долларов, причем наиболее серьезный подъем был зафиксирован в секторе автомобильной промышленности (+496 млн. долл.). Однако этого вряд ли достаточно, чтобы вызвать продолжительное укрепление национальной валюты.
Текущая неделя обещает быть довольно интересной в плане фундаментальных событий. Таким образом, у нас появится возможность сравнить состояние экономики США с таковым, допустим, у Австралии, которая так хорошо себя чувствует, что решилась на переход к ужесточению монетарной политики. Итак, среди отчетов стоит выделить розничные продажи, протокол прошлого заседания FOMC, индекс потребительских цен и данные по потокам капитала. Показатели могут предоставить необходимый стимул для смены настроений на рынке, однако придется немного подождать: понедельник обещает быть довольно спокойным, так как японские, канадские и американские рынки будут закрыты в связи с праздниками.
EUR
Мало того, что Бернанке говорит запретные слова, так еще и экономические данные из еврозоны оставляют желать лучшего. Евро не смог устоять под таким напором и немного ослаб под конец рабочей недели. В прошлом месяце потребительские цены в Германии ослабли значительнее прогнозов, что говорит о слабости ценовых давлений. HICP отразил снижение на 0,5% г/г против -0,1% г/г. Помимо этого, в августе объем немецкого экспорта неожиданно сократился впервые за 4 месяца. Скорректированный показатель продаж Германии за рубеж понизился на 1,8% м/м против прироста на 1,7% в июле, разочаровав аналитиков, ожидавших роста на 1,9%. Такой разворот событий, в принципе, вполне предсказуем: рост национальной валюты продолжает оказывать давление на экспортно-ориентированную экономику Германии. Причем, как мы знаем, единая валюта продолжала рост в течение сентября, что обещает принести еще более слабые показатели продаж за рубеж.
Что касается текущей недели, нам предстоит увидеть индекс экономических настроений ZEW, потребительские цены и торговый баланс. Сегодняшний день не обещает никаких событий, учитывая отсутствие большого числа трейдеров. Однако помните, что во время тонких торгов может отмечаться высокая волатильность - будьте осторожны.
GBP
Британский фунт понес большие потери, даже несмотря на довольно позитивные данные. Здесь все дело в старых добрых ожиданиях по ставке. Если раньше Федрезерв примерно относили в лагерь Банка Англии на фоне их миролюбивого настроя и замалчивания темы возвращения к политике ужесточения, то теперь, после слов Бернанке, все изменилось. Тем не менее, мы полагаем, что слабость фунта не продлится долго, так как число коротких позиций по валюте слишком велико. К тому же, экономические данные все еще рисуют неоднозначную картину, иногда заставляя нас верить в то, что страна все же близка к стабилизации.
К примеру, цены британских производителей в сентябре продемонстрировали более уверенный рост, чем ожидали аналитики. PPI укрепился на 0,5% м/м и 0,4% г/г, что стало первым положительным значением годового показателя с апреля. Данные за август были пересмотрены до +0,3% м/м и -0,3% г/г. Отдельный отчет показал, что дефицит баланса торговли товарами сократился до STG6.24 млрд. против STG6.431 млрд. в июле, достигнув минимума с июня 2006 г.
Учитывая высокую насыщенность экономического календаря Великобритании на этой неделе, мы ожидаем, что позитивные показатели все же могут стать тем самым катализатором, который поможет фунту вернуть часть потерянных позиций.
JPY
Йена понесла серьезные потери против доллара, и этим утром движение лишь продолжилось, так как некоторые трейдеры воспользовались праздничным днем в Японии и покрыли короткие позиции в условиях тонкого рынка. Такая динамика пары доллар/йена опять же была вызвана ожиданиями по ставке: комментарии Бернанке напомнили игрокам о том, что Банку Японии очень далеко до повышения ставок, особенно учитывая последние данные CPI, подтверждающие угрозу дефляции.
Кстати сказать, текущая неделя нам представит возможность послушать комментарии официальных лиц на тему монетарной политики - на среду запланировано заседание Банка Японии по ставке. Конечно, вряд ли мы услышим что-то новое, судя по предыдущим их выступлениям, однако если они будут высказываться об экономике более оптимистично, это может помочь йене.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Когда слишком много говорят о слабости доллара… (13.10.09)
USD
Мы предупреждали, что не стоит доверять праздничному тонкому рынку, когда все движения чрезмерно преувеличены. Вчерашний практически пустой календарь не имеет никакого отношения к резким колебаниям пары доллар/йена в течение дня. Всему виной лишь рыночные настроения, и как мы поняли под конец понедельника, настрой пока остается не в пользу доллара. Мы говорили, что текущая неделя может принести новые развороты, однако для этого нужно дождаться мало-мальски значимых событий. К сожалению, сегодняшний, также как и вчерашний, календарь не предоставит нам такой возможности.
Таким образом, нам остается лишь размышлять, что может спровоцировать ралли по доллару на текущей неделе. Кстати сказать, чем больше аналитиков говорят о том, что у доллара пессимистичные перспективы, и чем больше статей о падении бакса мы получаем, тем больше вероятности, что у валюты все же есть все шансы развернуться. Хотя бы на технических факторах перепроданности. Причем движение может оказаться довольно резким. Если обратить внимание на ближайшие дни, то первым значимым отчетом могут стать показатели объемов розничных продаж, публикуемые в среду. Результаты могут оказаться довольно непредсказуемыми. С одной стороны, сентябрь - традиционный период всплеска активности потребителей в связи с началом школьного сезона. Да и празднование Дня труда вносит свою лепту. Однако последние отчеты со стороны сетей магазинов говорят о спаде продаж, несмотря на довольно высокие уровни потребительских настроений. Итак, если вопреки таким отчетам розничные продажи вырастут, доллар сможет укрепиться, хотя бы на некоторое время.
Сегодня же динамика валют, скорее всего, будет определяться рыночными настроениями. Однако у нас есть небольшая надежда на запланированные комментарии представителей Федрезерва. Учитывая недавние слова Бернанке о переходе к ужесточению монетарной политики, как только экономика стабилизируется, (а еще больше учитывая реакцию рынков на эти слова), можно ожидать подобные же высказывания со стороны и других представителей ФРС.
EUR
Даже слабые экономические данные не смогли перебить аппетит быков по евро. Согласно данным федерального офиса статистики, в сентябре подешевевшие топливо и нефтепродукты оказали понижательное давление на оптовые цены в Германии, перевесив подорожавшие потребительские товары и продукты питания, что спровоцировало частичный откат цен от восстановления в августе. В месячном исчислении оптовые цены снизились на 0,2%, вследствие чего показатель составил -8,1% г/г.
Таким образом, мы получили очередное доказательство того, что инфляционное давление внутри региона остается ослабленным. А это само по себе отдаляет момент перехода к повышению процентных ставок ЕЦБ. Темой сегодняшнего дня станут немецкие данные по экономическим настроениям ZEW. И здесь велика вероятность увидеть не такие сильные показатели, как прогнозируется. Дело в том, что на индекс ожиданий может оказать влияние истечение срока действия программы "наличные за драндулет", а также продолжающийся рост евро, усиливающий давление на экспортеров. Таким образом, если наши предположения подтвердятся, ждите отката пары евро/доллар от текущих уровней, возможно, ниже $1.4700.
GBP
Фунт застрял в узком диапазоне и никуда не двигался на протяжении всего торгового дня. Все дело в том, что на рынках вновь появились слухи о том, что Банк Англии пойдет на все, чтобы в очередной аз расширить программу количественного смягчения. Естественно, в текущих условиях "гонки за ставками", быть самым миролюбиво настроенным ЦБ совсем немодно, что и сказывается на курсе национальной валюты. Катализатором для возобновления слухов стало выступление самого же премьер-министра Великобритании. Гордон Браун сообщил о плане продажи активов на сумму stg16 млрд., добавив, что поспешное ужесточение монетарной политики или отказ от программы количественного смягчения прямо сейчас может стать серьезной ошибкой.
Тем не менее, экономический фон продолжает поставлять нам позитивные сигналы. Заказы и продажи в производственном секторе и сфере услуг Великобритании значительно выросли в третьем квартале по сравнению со вторым. Опубликованные сегодня данные показывают, что экономика Великобритании восстанавливается из глубин рецессии, однако положительный рост ВВП еще не подтверждается. Розничные продажи в Великобритании также активно выросли в сентябре. Темпы роста как сопоставимых, так и общих продаж оказались максимальными с апреля, как показало исследование, проведенное Британским консорциумом розничной торговли (BRC)/KPMG. Отчет BRC показал, что сопоставимые продажи выросли на 2,8% в годовом исчислении, а общий объем продаж вырос на 4,9% г/г. Ситуация на рынке жилья в Великобритании также улучшилась в сентябре, поскольку доля опрошенных агентов по продаже недвижимости, сообщивших о росте цен, увеличилась максимально с мая 2007 года, как сообщил сегодня Королевский институт аккредитованных оценщиков недвижимости (RICS).
Таким образом, мы понимаем, что британская предупредительная политика активного стимулирования экономики, а также занижения курса национальной валюты на самом деле приносит реальные плоды. Естественно, нам еще рано говорить о стабилизации, а тем более, о восстановлении страны из рецессии. Сегодня обратите внимание на данные по инфляции. Рост показателей может-таки подбодрить фунт, даже несмотря на миролюбивый настрой Банка Англии.
JPY
На азиатских рынках установилось относительное спокойствие с возвращением японских трейдеров после праздников. Как показал опубликованный сегодня утром экономический отчет, увеличение объема кредитов, выданных японскими банками, замедлилось в сентябре, поскольку крупные компании урезают расходы, а банки сокращают выдачу кредитов малому бизнесу из-за опасений невозврата.
Сейчас все внимание переключается на заседание по ставке Банка Японии. С одной стороны только пришедшая к власти партия хочет показать всем очень быстрые позитивные результаты, а с другой стороны, дальнейшее укрепление национальной валюты принесет экономике страны только вред. Так что, скорее всего, мы услышим что-то, что заставит трейдеров отказаться от покупок йены на ближайшее время.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Розничные продажи и протокол FOMC (14.10.09)
USD
В течение вторника доллару пришлось перенести немало: он и достигал рекордных минимумов, и восстанавливался, однако к сегодняшнему утру был вынужден вновь сдать позиции. Все это говорит лишь о том, что рынок еще четко не определился с темой, на которую стоило бы реагировать, поэтому избирает себе различные катализаторы движения. Вчерашнее выступление представителя ФРБ Кона вернуло многих с небес на землю, так как в отличие от Бернанке, он подчеркнул, что восстановление хотя и придет, но вряд ли будет "V-образным", т.е. быстрым. Утром дополнительное давление на доллар оказали экономические данные из Китая, вернувшиеся на сцену тягу к риску. Дело в том, что официальный отчет показал, что темпы спада экспорта в стране замедлились максимальными за 9 месяцев темпами, поддержав усилия правительства по обеспечению восстановления третьей в мире по величине экономики. В сентябре объемы отгрузок сократились на 15,2% г/г против -23,4% в августе. Таким образом, пока остальные страны говорят о том, что все будет хорошо, Китай подтверждает это реальными фактами. Конечно, это еще не рост, однако явные признаки стабилизации.
Сегодня у нас на повестке дня два основных события: объемы розничных продаж, а также протокол прошлого заседания FOMC. О первом мы уже говорили вчера, и остается лишь добавить, что опубликованный вчера показатель оптимизма IBD/TIPP упал в октябре с 52.5 до 48.7, намекая на пессимистичный настрой. Если такая же динамика будет отмечена в отчетах Совета конференции и Университета Мичигана, вполне можно ожидать серьезного ослабления розничных продаж. Однако напомним, что сегодняшний отчет относится к сентябрю, так что здесь, возможно, еще не проявились негативные последствия истечения сроков программы "Наличные за драндулет", а также рост цен на бензин. Что касается протокола FOMC, мы все же надеемся услышать что-нибудь удивительно агрессивное, однако вчерашние заявления Кона показали, что представители ФРС пока не намерены отходить от политики монетарного смягчения. Любые изменения в тексте протокола могут вызвать на рынке заметную реакцию.
EUR
Евро все не почем, когда дело касается торгов против доллара. Даже слабые экономические отчеты не смогли предотвратить укрепление. В сентябре инфляция во Франции уже пятый раз подряд продемонстрировала отрицательные результаты в связи с падением цен на энергию и услуги, что нейтрализовало прирост цен на продукты и промтовары. Помимо этого, доверие немецких инвесторов впервые за последние 3 месяца снизилось из-за опасений, связанных с тем, что темпы восстановления крупнейшей экономики Европы могут замедлиться. Центр европейских экономических исследований ZEW заявил, что значение индекса ожиданий в октябре снизилось до 56 от сентябрьской отметки 57,7. Это только подтверждает наши предположения о том, что оптимистичные показатели ВВП за второй квартал, также как рост прочих индикаторов был вызван лишь активным государственным стимулированием, чем объективными процессами заживления.
Сегодняшний календарь включает лишь данные по промпроизводству еврозоны, и, учитывая довольно неплохие показатели из Германии и Франции, здесь можно ожидать позитива. Однако мы сомневаемся, что европейские экономические отчеты смогут оказать должное влияние на валюты - у американской сессии больше шансов.
GBP
Фунту все же удалось пойти на поправку и против доллара, и против евро на фоне довольно оптимистичных комментариев представителя Банка Англии Бина. Он утверждает, что есть свидетельства позитивного влияния политики количественного смягчения на британскую экономику: рост цен на активы и восстановление потребительского доверия. От официальных лиц Великобритании слышать такие слова более чем неожиданно и более чем приятно. Конечно, это не означает, что Банк откажется от покупки активов, однако шансов на расширение программы все меньше. В конечном итоге, такие комментарии заместителя председателя Банка Англии даже нейтрализовали осадок от публикации отчета по инфляции. В сентябре CPI остался нулевым в месячном исчислении и вырос на 1,1% в годовом против +1,6% г/г в августе, что оказалось ниже среднего прогноза (+0,2%/+1,3%). Таким образом, отчет дает MPC дополнительные аргументы в пользу продолжения своей "ультрамягкой монетарной политики". Следующее заседание обещает быть интересным.
Сегодня стоит обратить внимание на данные по рынку труда. Показатели имеют больше значение для национальной экономики, и если они продолжат свидетельствовать о сокращении рабочих мест, это только усилит давление на фунт. В пользу такого предположения выступает тот факт, что компоненты занятости отчетов по деловой активности в строительном секторе и сфере услуг отразили в прошлом месяце снижение.
JPY
Сегодня закончилось заседание Банка Японии, и члены правления единогласным решением оставили ставку на прежнем уровне 0,1%. Это было практически проигнорировано рынков, однако йене все же удалось укрепиться против доллара на его всеобщей слабости. Спрос на кроссы с JPY остается высоким на фоне тяги к рискованным активам.
Банк Японии несколько разочаровал своим молчанием по поводу программы количественного смягчения, экономических перспектив, а также интервенций на валютном рынке. Возможно, чуть позже мы все же получим комментарии официальных лиц на эту тему.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Над долларом сгущаются тучи (15.10.09)
USD
После непродолжительных сомнений в начале недели доллар (а скорее рынок) выбрал тактику продавать валюту при каждом удобном случае, как в ответ на хорошие, так и на плохие данные.
В сентябре объем розничных продаж в США сократился не так сильно, как прогнозировалось. Это дало надежду на то, что активное участие домохозяйств в процессе возрождения экономики все же возрастет. Общий показатель продаж сократился на 1,5% после прироста в августе на 2,2%, а продажи без учета автомобилей выросли на 0,5%. Помимо этого отчеты по прибылям нескольких американских компаний превысили прогнозы. Такие позитивные данные вызвали всплеск спроса на более рискованные активы, и доллар начали продавать.
После этого нам оставалось лишь дождаться протокола прошлого заседания FOMC, и он пришел... Некоторые чиновники Федерального резерва в ходе прошлого заседания Комитета по операциям на открытом рынке были готовы расширить 1,25-триллионную программу покупки активов, обеспеченных ипотекой, нацеленной на стимулирование экономического роста. Протокол показал, что монетарные власти принимают во внимание риск "анемичного восстановления", а также учитывают тот факт, что слишком низкий показатель загрузки мощностей приведет к "потенциальному сокращению заработной платы и ценовой инфляции". Очевидно, Федрезерв станет чуть ли не последним из ведущих ЦБ, который отойдет от политики смягчения. Таким образом, если ориентироваться на тему ожиданий по ставкам - доллар проигрывает и здесь (несмотря на противоречивое поведение рынков в ответ на позитивные экономические данные из США). Получается, протокол убил все надежды, которые заронил на прошлой неделе Бернанке своими словами о сроках перехода к политике ужесточения.
Тем не менее, мы продолжаем наблюдать за экономической картиной США, и продолжаем подчеркивать избыток коротких позиций по американской валюте, который, несомненно, сыграет свою роль, как только USD найдет подходящий предлог для коррекции. Теперь, однако, придется ранжировать фундаментальные показатели по сферам влияния. Если на рынке одновременно правят балом две темы (ожидания по ставкам и тяга к рискам на фоне позитивных экономических данных), то все отчеты надо будет рассматривать именно через призму этих факторов. Допустим, публикуемые сегодня показатели по инфляции имеют влияние на монетарную политику ФРС, и резкое укрепление CPI способно укрепить доллар в связи с ростом шансов более скорого перехода к политике ужесточения. Однако рост активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии, также как сокращение числа обращений за пособиями б/р могут, напротив, вызвать спрос на рискованные активы (на фоне ожиданий восстановления самой крупной экономической системы мира), и утопить доллар. Все очень сложно.
EUR
Евро постепенно подобрался к ключевому барьеру против доллара - отметке $1.50. И если рыночные движения продолжатся в том же ключе, у валюты это не займет много времени. Вчерашний день повторил ситуацию, отмечаемую во вторник: несмотря на слабые экономические данные по еврозоне, EUR продемонстрировал рост на фоне всеобщей слабости бакса. Промышленное производство в 16 странах еврозоны в августе отметило 4-й месяц роста, однако он оказался не таким сильным, как ожидали аналитики. По данным Eurostat, показатель укрепился на 0,9% против прогноза +1,1% м/м.
Сегодня на повестке дня тема инфляции. Сильный евро помогает сдержать рост инфляции, однако тем самым, сокращая число аргументов в пользу более скорого перехода к политике ужесточения от ЕЦБ. Вообще, курс национальной валюты не может радовать официальных представителей, и мы предполагаем, что Трише уже очень скоро начнет вербальные интервенции с намеками на то, что в сильном евро нет ничего хорошего. Его слабые попытки разговоров о том, что он "за" сильный доллар возымели лишь кратковременное действие. Так что, чем дальше зайдет EUR, тем скорее мы услышим новые комментарии от главы ЕЦБ.
GBP
Фунт действует честнее в отношении доллара, чем евро. Помимо фактора всеобщей распродажи бакса, свою роль в укреплении британца сыграли экономические показатели. Темпы роста безработицы в Великобритании достигли минимума за последний год. Это отразилось в снижении числа обращений за пособиями в условиях выхода страны из рецессии. Число британцев, ищущих работу, выросло в июне-августе на 88 тыс. (минимум со второго квартала 2008 года), как сообщила Служба национальной статистики Великобритании. Количество обращений за пособиями по безработице выросло в сентябре на 20,8 тыс. Это меньше усредненного прогноза 24,5 тыс.
Сегодняшний календарь пуст, поэтому валюта будет представлена сама себе, и мы не ожидаем продолжения ее роста, так как пока что Банк Англии находится в том же лагере "не желающих отходить от количественного смягчения", что и Федрезерв. Любые комментарии официальных лиц по теме экономики или монетарной политики способны вызвать реакцию фунта.
JPY
Рынки захлестнула волна позитива, вызванная вчерашней сессией, когда был зафиксирован стремительный рост фондовых рынков и цен на сырье. Сильные отчеты по прибылям от финансовых учреждений США и превзошедшие прогнозы данные по розничным продажам пробудили в инвесторах жажду риска. Это, как мы знаем, совсем не на пользу японской валюте.
Если обратиться к событиям среды, стоит отметить выступление главы Банка Японии. Масааки Сиракава заявил, что японским компаниям стало легче получать финансирование, дав сигнал о возможном завершении программ льготного кредитования до конца года. Однако, естественно, это совсем не знаменует собой переход к политике ужесточения. В этом плане, Банк Японии остается верен настрою Банка Англии и Федрезерва.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Перейдем к новому блюду (16.10.09)
USD
Движения доллара носили неоднозначный характер, что говорит о том, что на этот раз игроки выбрали для себя несколько ориентиров, и главную скрипку играл совсем не бакс, а динамика его противников. Однако экономические отчеты носили довольно позитивный характер, что, по идее, должно было бы вызвать очередное снижение спроса на "валюты-убежища" на фоне усиливающихся ожиданий выхода из рецессии. Однако, похоже, рынок исчерпал эту тему на текущий момент, и чтобы увидеть новый всплеск активности, надо найти другой катализатор. Сегодня, возможно, мы сможем отыскать что-то подобное, но об этом позже.
Начнем с того, что отчеты по корпоративным прибылям продолжают испускать оптимизм, что совсем нас не удивляет, да, похоже, и рынки. Рост показателей выше ожиданий у таких компаний, как Goldman Sachs и Citigroup практически не вызвал никакой реакции трейдеров, хотя мы могли бы ожидать очередного всплеска спроса на рискованные активы. Если перейти к экономической картине, стоит отметить, что в октябре индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка Empire зарегистрировал третий прирост подряд (экспансии такой продолжительности не отмечалось с января 2008 г.). Общий индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности региона вырос до максимального с середины 2004 г. значения 34,6 против 18,9 в сентябре. Да и сектор производственной активности в зоне ФРБ Филадельфии продолжает демонстрировать признаки восстановления в октябре. ФРБ Филадельфии сообщил, что индекс общих деловых условий составил 11,5 в октябре против 14,1 в сентябре и 4,2 в августе. То есть индекс находится на позитивной территории уже 3 месяца. Одновременно с этим рост потребительских цен в США замедлился. В сентябре CPI укрепился на 0,2% после повышения на 0,4% в августе. Без учета цен на продовольствие и энергоносители (так называемый чистый индекс) цены также выросли 0,2%, превысив прогнозы. Отчет с рынка труда показал, что число первичных обращений за пособием по б/р упало до минимального уровня с января этого года. Усредненный показатель первичных обращений за 4 недели, помогающий отстраниться от еженедельной волатильности, также продемонстрировал 6-е снижение подряд. В общем, все говорит в пользу восстановления американской экономики. Посмотрим, сможет ли такая динамика продержаться хотя бы до конца года.
Если обратить свои взоры на сегодняшний календарь, то можно четко выделить отчет по потокам капиталов TIC как наиболее важный фактор влияния на валютный рынок. Показатель, измеряющий иностранный спрос на долларовые активы способен развеять сомнения по поводу еще одной темы, о которой рынок на время забыл. Помимо ожиданий по ставкам и слухов о восстановлении мировой экономики, доллар находится под давлением и в связи с разговорами о диверсификации валютных резервов. Так вот, если мы вдруг увидим, что спрос на американскую валюту остается сильным, USD может пойти на поправку. Стоит отметить, что этот отчет будет представлять интерес в течение ближайших нескольких месяцев: как мы помним, ослабление бакса на фоне слухов о диверсификации валютных резервов началось в августе, а в сентябре уже обрело силу. Если Центробанки всего мира и вправду выполнили свои обещания и начали избавляться от быстро теряющей свою доходность валюты, все это будет четко прослеживаться в отчете TIC.
EUR
Евро так и не удалось пробить психологический уровень сопротивления $1.50, и на самом деле, сегодня утром даже наблюдался небольшой откат ниже $1.49. Возможно, всему виной стали повторенные главой ЕЦБ Трише слова о том, что США должны придерживаться политики сильного доллара, а единая валюта совсем не готова стать мировой валютой. Тот факт, что подобные высказывания мы уже слышали, удержали EUR от свободного падения, однако если к комментариям Трише присоединится и сонм голосов прочих официальных представителей, мы можем увидеть снижение евро. Похоже, управляющий совет ЦБ начинает осознавать, что сильная национальная валюта во времена слабого мирового спроса только вредит экономике.
Опубликованный вчера отчет по CPI только подтвердил, что пока что шансов у ЕЦБ на реализацию "стратегий выхода" из режима смягчения не так уж много. В сентябре потребительские цены в Е-16 зарегистрировали 4-е снижение подряд, что связано с падением цен на энергоносители и отчаянными попытками компаний выстоять в период мирового экономического кризиса за счет снижения цен и экономии на штате сотрудников. Индекс CPI понизился на 0,3% г/г после падения в августе на 0,2%, подтвердив первые оценки, опубликованные 30 сентября. В месячном исчислении индекс остался во флэте после прироста в августе на 0,3% м/м. На сегодня запланирован лишь отчет по торговому балансу, который, скорее всего, останется без особого внимания. Обратите внимание на компонент экспорта: сильный евро мог серьезно ослабить этот столь важный для европейской экономики показатель.
GBP
Фунт стал звездой вчерашних торгов, укрепившись как против доллара, так и против евро. Причем, вчера не отмечалось никаких значительных экономических отчетов или официальных комментарием. Днем на рынке появились слухи о том, что в следующем месяце монетарные власти Англии могут сделать паузу в реализации своей программы покупки активов, поскольку экономика демонстрирует признаки выздоровления. Эта тема появилась на рынке в связи с опубликованным в Financial Times высказыванием представителя Банка Англии Пола Фишера о том, что ЦБ может сделать паузу в покупке активов для того, чтобы обеспечить себе возможность "позднее сделать больше". Такая резкая смена настроений после еще недавних мрачных предсказаний не могла не вернуть веру в фунт. К сожалению, сегодняшний календарь пуст, так что движение валюты может остановиться или вовсе приобрести обратное направление в преддверии выходных.
JPY
Доллару удалось восстановить свои позиции против йены, и здесь свою роль, скорее всего, сыграла именно коррекция после массивных распродаж американской валюты. Экономическая картина Японии оставляет желать лучшего. Сегодня мы узнали, что средняя месячная общая зарплата постоянных работников снизилась на -2,7% в августе (против первоначальных -3,1%). Это было 15-е подряд годовое снижение, хотя и не такое сильное как в июле (-5,6%) и в июне (-7,0%). Помимо этого, японское правительство оставило общую оценку состояния экономики без изменений третий раз подряд, повторив, что экономика растет, но, предупредив, что причина роста - это восстановление экспортного сектора, внутренний же спрос остается низким. Также в своем октябрьском экономическом отчете правительство отметило высокий уровень безработицы. Новая администрация поставила себе задачу стимулировать внутренний спрос, поддерживая домохозяйства и создавая новые рабочие места для борьбы с безработицей. Посмотрим, станут ли все эти лозунги сменившейся власти реальностью.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Будет ли коррекция? (19.10.2009)
USD
Как мы и говорили неделю назад, прошедшие пять торговых дней действительно оказались интересными. С самого понедельника мы наблюдали падение доллара, которое остановилось только в пятницу, и то, как мы полагаем, больше по причине фиксации прибыли, чем в связи со сменой настроений. Действительно, на текущий момент мы больше верим в то, что американская валюта продолжит слабеть, однако нельзя игнорировать и тот факт, что число коротких позиций по USD неумолимо растет, и скорее раньше, чем позже, начнется откат. Вопрос лишь в сроках, продолжительности и динамике такого движения.
Если принять во внимание информацию, полученную на прошедшей неделе, мы больше склоняемся к тому, что пятничное движение не будет иметь продолжения, и уже с понедельника продажи бакса возобновятся. Все потому, что американские отчеты по прибылям и фундаментальные данные продолжают намекать на скорое восстановление экономики, что только стимулирует спрос на более рискованные активы. К тому же, протокол FOMC не оставляет сомнений - Федрезерв еще не готов расстаться с режимом монетарного смягчения, так что ожидания по ставкам пока работают против доллара. В сентябре объемы промышленного производства в США продемонстрировали активный рост, более чем в 3 раза превысив прогноз. Рост показателя на 0,7% превзошел все прогнозы экономистов. Загрузка производственных мощностей выросла до 7-месячного максимума. Однако отдельный отчет показал, что доверие среди американских потребителей упало в октябре сильнее, чем предполагалось. Это напоминает о том, что население по-прежнему обеспокоено ситуацией в экономике и нехваткой рабочих мест на рынке труда.
Однако есть еще один фактор влияния. Опубликованный в пятницу отчет по потокам капитала TIC хотя и отразил небольшой прирост в августе, однако весь позитив был нейтрализован пересмотренными в сторону понижения данными за июль. Тем не менее, стоит отметить одну интересную деталь: инвесторы стали больше отдавать предпочтение долгосрочным, чем краткосрочным американским активам, что может говорить о бОльшем доверии экономическим перспективам США. Таким образом, тема диверсификации валютных резервов в сторону отхода от долларов пока не находит четкого подтверждения, что может оказывать поддержку баксу до выяснения обратного. Особый интерес будут представлять данные за сентябрь и октябрь, когда мы наблюдали (наблюдаем) резкое ослабление USD. Сегодняшний день обещает быть спокойным в связи относительно пустым календарем экономических событий.
EUR
Евро пришлось сдать свои позиции против доллара в пятницу. Как мы уже говорили, это скорее связано с техническими факторами, и на этой неделе укрепление единой валюты вполне может продолжиться. Тем не менее, стоит все же обратить более пристальное внимание на экономическую картину еврозоны. Если прошлую неделю трейдеры скупали EUR на игре в контрасты, то теперь в условиях перепроданности доллара нужны более существенные аргументы. Последние данные вызывают опасения, что поддержанное государственным стимулированием восстановление показателей уже сходит на нет. Профицит торгового баланса еврозоны с учетом корректировок сократился в августе до Е1,0 млрд., так как снижение объемов экспорта превысило таковое импорта. Объем экспорта сократился в августе на 5,8% по сравнению с июлем, когда снижение составило 4,7%. Конечно, свою роль здесь играет непрерывное удорожание национальной валюты, и в скором времени власти еврозоны уже не смогут игнорировать этот факт.
Пока что, судя по комментариям официальных лиц, их больше волнуют сроки реализации "стратегии выхода" из режима смягчения монетарной политики. На текущей неделе мы обратим внимание на данные по PPI и IFO Германии, а также показатели деловой активности в различных секторах еврозоны.
GBP
В отличие от евро, фунту удалось удержать свои позиции против доллара, видимо в искупление всех тех мучений, который британец перенес за последнее время. Кстати сказать, это именно та коррекция, которая, по нашим предположениям, вскоре ожидает и перепроданный доллар. Последнее время британские власти начали более сдержанно высказываться по теме количественного смягчения, а экономические отчеты говорили о некоторое стабилизации. Это и послужило толчком к откату фунта.
Текущая неделя может поддержать, либо развернуть направление GBP. Протокол прошлого заседания MPC прольет свет на расстановку сил внутри Комитета. Если решение оставить объемы программы количественного смягчения прежними было принято единогласно, это может поддержать текущее укрепление "британца". Также стоит обратить внимание на отчеты по розничным продажам и ВВП. Однако об этом позже на неделе. Сегодняшний календарь совершенно пуст.
JPY
Опубликованный сегодня протокол заседания Банка Японии от 16-17 сентября не вызвал никакой реакции на рынках. Однако в политике ЦБ все же намечаются сдвиги. Несколько членов комитета по монетарной политики Банка Японии отметили ослабление влияния политики количественного смягчения. Один из членов комитета заявил, что "важно иметь в виду, что эти меры, призванные облегчить корпоративное финансирование, должны были исполнять роль "страховки".Многие члены комитета подчеркнули, что Банку Японии необходимо будет своевременно принять решение, стоит ли продлевать эти меры. Что-то напоминающее разговоры о "стратегии выхода"?
Тем временем, глава Банка Японии Масааки Сиракава повторил свои недавние комментарии о том, что Банк Японии должен отслеживать нисходящие риски для экономического роста и инфляции, так как неопределенность по поводу ровного восстановления экономики остается высокой. Таким образом, сигналы от официальных лиц остаются противоречивыми, что сохранят неопределенность в отношении направления монетарной политики и заставляет нас полагать, что изменения в нее будут произведены не так скоро.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Когда Бернанке бессилен… (20.10.2009)
USD
Первый торговый день недели пошел совершенно спокойно в виду отсутствия новых катализаторов, а также ограниченного числа экономических отчетов. Выступление Бернанке не смогло вызывать бурной реакции на рынках, так как он лишь коснулся темы дисбалансов, которых надо избегать в дальнейшем. Не смогло оказать поддержку доллару и заявление ФРБ Нью-Йорка о том, что он рассматривает инструмент обратного РЕПО для того, чтобы быть во всеоружии, когда Федрезерв все же решится на "стратегию выхода". Региональный банк поспешил добавить, что это не имеет никакого отношения к настоящему, а является лишь подготовкой на случай быстрого реагирования.
Доллар продолжил слабеть против большинства соперников (как мы и предполагали), компенсируя пятничный откат, а также под действием того злополучного заседания РБА, на котором была повышена процентная ставка. Дело в том, что сегодня утром был опубликован протокол той встречи, что и вновь напомнило трейдерам о том разрыве в направлении монетарной политики, который наблюдается между ЦБ Австралии и ЦБ США. Что касается экономических отчетов, мы узнали, что в текущем месяце доверие среди американских строительных компаний ослабло, в основном, ввиду приближающегося истечения срока действия очередной программы стимулирования. Индекс доверия Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB) продемонстрировал снижение впервые за 4 месяца, соскользнув до 18 против 19 в сентябре. Согласно последним данным, продажи домов выросли на 30%, достигнув дна в январе. Но причиной активизации спроса оказался налоговый кредит в размере $8,000 для лиц, впервые осуществляющих покупку дома.
Сегодня тема рынка жилья продолжится в виде отчетов по числу новостроек и разрешений на строительство. Посмотрим, оказал ли на эти показатели влияние тот факт, что стимулы со стороны правительства закончились, и спрос вполне может сойти на нет. Помимо этого, обратите внимание на индекс цен производителей: показатели инфляции на базовом производственном уровне может напомнить об угрозе дефляции, что может стать еще одним аргументом в пользу политики количественного смягчения. В таком случае, ждите продолжение ослабления спроса на доллар. К тому же, не стоит игнорировать заседание по ставке от Банка Канады: если и здесь мы услышим более агрессивный тон, доллар неминуемо пойдет вниз.
EUR
Евро продолжает медленно, но верно приближаться к ключевому уровню сопротивления $1.50, причем, официальные представители, похоже, на текущий момент полностью игнорируют этот факт. Сегодняшний немецкий отчет PPI показал, что цены упали даже значительнее прогнозов, вновь возвращая на сцену страхи дефляции. Естественно, немаловажную роль здесь играет и удорожание единой валюты, которая не только оказывает отрицательное влияние на экспорт, но также и ограничивает страсть к потреблению у населения и корпоративного сектора, которые предпочитают подождать очередного снижения стоимости товаров, чтобы купить их по более выгодной цене.
Власти уже тонко намекали на свое недовольство всеми этими процессами, однако, вероятно, только уход пары выше отметки $1.50 может заставить официальных представителей громче заговорить о проблеме слишком высокого курса национальной валюты. Так или иначе, но это произойдет, так что будьте осторожны с длинными позициями по евро.
GBP
Несмотря на опубликованные на выходных комментарии МРС Банка Англии Адама Поузена, который сообщил, что поддержит расширение политики количественного смягчения, фунт сумел продолжить сдержанное укрепление против доллара. Возможно, свою лепту здесь внесли позитивные известия с рынка жилья. Цены на жилье в Великобритании в октябре выросли в годовом исчислении впервые с июня 2008, а в месячном исчислении рост был максимальным за 20 месяцев. Rightmove сообщил, что необычный рост цен на жилье в октябре (для этого времени рост цен на жилье нехарактерен) произошел на фоне недостатка предложения на рынке недвижимости на фоне растущей доступности ипотеки. Такие сообщения не могут не радовать, особенно на контрасте с мрачными прогнозами от властей Банка Англии, которые намеренно занижают курс национальной валюты, пытаясь тем самым стимулировать деловую активность и рост объемов экспорта.
Сегодня внимание стоит обратить внимание на объемы заимствования госсектора. Все мы помним, что Великобритания занимает ведущее место по объемам дефицита бюджета в G10. Это даже некоторое время вызывало слухи о снижении суверенного рейтинга страны. Если показатель продолжит увеличиваться, это вновь может оказать давление на "британца".
JPY
Несмотря на всеобщую тенденцию спроса на рискованные активы, йена все же продолжила укрепление против доллара. Виною всему комментарии министра финансов Японии Фудзи о том, что в силе JPY скорее надо винить слабость USD. Экономические данные принесли позитив. Индекс третичной активности Японии, который отражает активность в секторе услуг, вырос на 0,3% в августе против предыдущего месяца. Это стало третьим месяцем роста подряд. В июле он вырос на 0,7% (против +0,6% изначально).
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Бедный... Бедный фунт (26.10.2009)
USD
На рынке сохраняется неопределенность и валюты удерживаются в пределах установившихся ранее диапазонов. Исключение составил фунт, понесший в пятницу весьма ощутимые потери, но у него на то были очень веские причины. О них позже.
Ключевыми темами по-прежнему остаются дифференциал по ставкам и диверсификация мировых резервов. Тревоги по поводу того, сможет ли доллар удержать статус резервной валюты, привели к тому, что доллар понес незначительные потери по отношению к основным оппонентам. На этот раз усилению опасений по данному вопросу способствовали заявления одного из аналитиков ЦБ Китая о том, что необходимо конвертировать часть национальных резервов (примерно 2/3 из которых составляют доллары) в активы, выраженные в евро и йене. Тем не менее, частное мнение не может выражать позицию всего ЦБ и тревоги тут же сошли на нет.
Но вернемся к оценке состояния экономики. В сентябре продажи на вторичном рынке жилья выросли на +9.4% до 5.57 млн. на фоне снижения цен. Но особого оптимизма инвесторы не испытали в силу того, что рост спроса обусловлен скорым завершением действия правительственной программы стимулирования. Именно опасения того, что она не будет продлена привели к тому, что население, несмотря на безработицу и, следовательно, нежелание тратить большие суммы денег, все же активизировалось в покупках недвижимости. Поэтому, с точки зрения оценки состояния сектора куда более показательными будут данные в те периоды, когда программы стимулирования прекратят свое действие. Выступление Бернанке в пятницу на конференции в Бостоне никоим образом не коснулось монетарной политики и, как следствие этого, было, по сути, проигнорировано рынком.
Скудный календарь на текущий день, скорее всего, приведет к тому, что движения валют будут обусловлены техническими факторами и, скорее всего, они так и не смогут вырваться за пределы своих диапазонов. Хотя в целом, неделя может оказаться достаточно интересной. Внимания заслуживают данные по потребительскому доверию (во вторник и в пятницу). Хотя, конечно, без реального подтверждения роста потребительской активности со стороны сектора розничной торговли, рост цифр значения практически не имеет. Кстати, готовность населения тратить нам покажет пятничный отчет по личным расходам. Тему сектора недвижимости в среду продолжит отчет по продажам на первичном рынке. Также, не забываем о еженедельных обращениях за пособием по б/р в преддверии отчета по рынку труда, который будет опубликован на следующей неделе. Ну и, конечно, следим за изменениями темпов роста экономики (второй релиз ВВП за 3 квартал). Согласно среднему прогнозу, в 3 кв. экономика США выросла на 3.0%, но это еще предстоит проверить (особенно, помня о том, каким оказался британский отчет).
EUR
Общеевропейская валюта как зачарованная консолидируется в районе сопротивления 1.5050, которое на текущий момент можно назвать ключевым. В целом, такая динамика вполне объяснима неопределенностью. С одной стороны, инвесторы уверены в том, что ЕЦБ опередит Федрезерв с началом ужесточения монетарной политики. С другой, подобную уверенность подтачивают заявления официальных лиц: Новотны отметил, что все члены Управляющего совета согласны с тем, что выход из политики стимулирования сейчас может оказаться преждевременным. Тем не менее, экономика региона демонстрирует не самые однозначные отчеты. В пятницу, был повод для оптимизма, поскольку деловая активность и в секторе обрабатывающей промышленности, и в сфере услуг продемонстрировала рост. Новые промышленные заказы в Е16 отразили четвертый месяц роста, зафиксировав максимальный с ноября показатель благодаря активному спросу на промежуточные товары. Деловое доверие в Германии достигло 13-месячного максимума, улучшив перспективы роста крупнейшей в Европе экономики. Но уже сегодня утром данные по потребительскому доверию в Германии продемонстрировали падение до 4.0 против прогноза 4.5.
Календарь еврозоны на текущую неделю на слишком насыщен. Тем не менее, не стоит сбрасывать со счетов данные по потребительской инфляции, которые позволят прогнозировать действия ЦБ в отношении монетарной политики. Фактором риска для экономики является и рынок труда, поэтому следим за отчетом по б/р. Сегодняшний день чрезвычайно скучен с точки зрения отчетов, поэтому в качестве влияющего фактора может стать закрытие длинных позиций по евро.
GBP
Фунту в пятницу пришлось несладко. Он так долго и упорно пытался отыграть ранее утраченные позиции и ему это почти удалось, но... Вопреки прогнозам ВВП Великобритании в третьем квартале продемонстрировал сокращение (-0.4%). Падение активности в промпроизводстве, строительстве и сфере услуг не позволило британской экономике выйти из рецессии, которая поставила рекорд длительности. Это стало шестым кварталом спада. Такие цифры, естественно, не останутся незамеченными представителями МРС, а это значит, что на его заседании в ноябре может вновь быть поднят вопрос о расширении программы количественного смягчения. Похоже, что в гонке за ужесточение монетарной политики Великобритания становится аутсайдером. В свете столь слабого отчета по темпам экономического роста, данные по ипотечному кредитованию прошли практически незамеченными. Хотя и их трудно назвать позитивными: согласно данным последнего отчета BBA, в сентябре ипотечное кредитование осталось на низком уровне. Но все же справедливости ради заметим, что показатель продемонстрировал незначительный рост к предыдущему периоду.
На текущей неделе мы не увидим значимых отчетов по экономике Великобритании, а это значит только одно: валюта, скорее всего, продолжит движение под влиянием негативных настроений в отношении экономики и ожиданий по изменениям в монетарной политике.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Отсутсвие новостей - тоже новости ( 27.10.2009)
USD
С точки зрения фундаментальных факторов неделя началась совершенно неинтересно. Валюты на фоне отсутствия отчетов искали катализаторы для движений и, в конечном счете, нашли их. Доллар не замедлил воспользоваться замешательством и смог по итогам торгового дня укрепиться, столкнув своих оппонентов с достигнутых высот. Падение цен на сырье и акции привело к снижению интереса к риску. Дополнительную поддержку бакс получил со стороны 10-летних облигаций, доходность по которым выросла.
Говорить о том, что на рынке произошел разворот преждевременно. Скорее, это просто коррекция после всплеска активности, вызванного публикацией отчетов по корпоративным прибылям. Но этот сезон остался позади и теперь рынку нужны новые катализаторы.
Опубликованные вчера отчеты от региональных ФРБ оказались противоречивыми. Индекс деловой активности ФРБ Чикаго продемонстрировал более слабое значение (-0.81 против -0.65 в августе). В то же время, опубликованные чуть позже данные по производственной активности ФРБ Далласа оказались почти вдвое лучше, чем в предыдущем периоде (-3.3 против -6.4). Противоречивость отчетов не позволяет строить однозначные предположения относительно общерегионального индекса ISM, который будет опубликован в начале следующей недели.
Не слишком интересным будет и сегодняшний день. Скорее всего, основные события развернутся в четверг, когда будут опубликованы данные по ВВП страны. Сегодня внимание стоит обратить на данные по потребительскому доверию от Conference Board. Прогнозируется, что показатель вырастет. Однако, не исключено, что на самом деле цифры будут не слишком оптимистичны. Дело в том, что рост показателя поддерживался искусственно посредством проводимых правительством программ стимулирования. Но период их действия подходит к концу и, следовательно, население может пересмотреть свою позицию. Тему региональных отчетов по производственной активности продолжат данные от ФРБ Ричмонда. Скорее всего, это не окажет влияния на ценовую динамику. Куда более интересно с этой точки зрения выступление министра финансов США. Но и оно, вероятно, может вызвать всплеск активности только в том случае, если Гайтнер скажет что-то отличное от того, что и так всем уже известно.
EUR
Уровень 1.5050 все же оказался крепким орешком и евро придется найти что-то очень весомое в качестве катализатора, который поможет ему преодолеть эту отметку и это на фоне того, что ситуация по-прежнему складывается в пользу высокорискованных активов: стабилизация мировой экономики и позитивные отчеты по корпоративным прибылям. Прогнозы МВФ демонстрируют приличные перспективы ее роста в 2010 году, отметил в своем вчерашнем выступлении представитель ЕЦБ К.Нуайе. Правда, он добавил, что "каждому предельно ясно, что недавние прибыли в финансовом секторе по большей части являются результатом государственных программ, направленных на борьбу с кризисом. Эти прибыли были бы невозможны без преобладающих сейчас низких процентных ставок и государственных гарантий". Подобные заявления могут означать, что в ближайшем будущем стратегии выхода, хоть и будут разрабатываться, но не будут пока приводиться в действие.
Экономический календарь на сегодняшний день не содержит отчетов, способных вызвать активную реакцию со стороны валюты. Поэтому ее динамика, скорее всего, будет обусловлена изменением интереса к высокорискованным активам и факторами извне.
GBP
Фунт взял тайм-аут после активного падения, которое он продемонстрировал после очень слабых данных по ВВП. В паре с долларом он смог удержаться в пределах довольно широкого диапазона. Тем не менее, британец может испытать новую волну распродаж, поскольку после событий пятницы на сцену вновь вышли ожидания расширения программы количественного смягчения. Бывший представитель МРС Бланчфлауэр, известный своими "голубиными" настроениями отметил, что падение темпов роста на 0.4% в квартальном отношении еще не предел и они могут быть пересмотрены на понижение и высказал предположение об увеличении объемов покупки активов со 175 млрд. ф.ст до 250 млрд. Не на пользу фунту и заявления, сделанные действующим членом Комитета по монетарной политике Поузена, который намекнул на то, что поддерживает расширение программы и отметил, что она была бы гораздо эффективней, если бы осуществлялись не только покупки гилтов, но и других бумаг.
Сегодня внимание стоит обратить на данные по сектору розничной и оптовой торговли от Конфедерации британской промышленности. Вряд ли отчет окажет валюте существенную поддержку, но при условии роста показателя, по крайней мере, станет монеткой, вложенной в копилку позитивных ожиданий по темпам роста экономики Великобритании в 4 квартале.
JPY
О возможной стабилизации экономики страны заявляет и Министерство финансов Японии. Оценка национальной экономики повышена уже второй квартал подряд. В отчете отмечается, что, в частности, производство демонстрирует признаки роста. Более того, показатели 7 регионов из 11 были пересмотрены на повышение, что соответствует последнему отчету Банка Японии. Что касается правительства, то оно пока не испытывает такого оптимизма. Но это и не удивительно, поскольку ЦБ и правительство оценивают перспективы экономики с разных точек зрения. На динамике валюты подобные заявления ни коим образом не сказались.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
И снова о рисках (28.10.2009)
USD
Тяга к рискам все еще ослабевает. На фоне этого евро и товарные валюты понесли потери по отношению к доллару. Австралийцу не помогло даже то, что данные по индексу потребительских цен продемонстрировали уверенный рост, что дает основания ждать продолжения ужесточения монетарной политики РБА. В иных условиях, учитывая, что ожидания по ставкам в последнее время вновь вышли на сцену, это могло бы поддержать валюту.
Но вернемся к экономике США. Опубликованные вчера отчеты оказались неоднозначными. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller отразил третий месяц роста, став очередным подтверждением того, что восстановление экономики очень близко. Правда, по этому поводу не стоит испытывать слишком большого оптимизма, поскольку подобная динамика во многом обусловлена правительственными программами. А это значит, что достичь уверенного увеличения расходов населения будет достаточно сложно на фоне высокого уровня безработицы. Плачевной ситуацией на рынке труда, видимо, объясняется и падение показателя потребительского доверия. Индекс доверия Conference Board снизился до 47.7 (против пересм. 53.4). Средство измерения доступности трудоустройства упало до 26-летнего минимума. Подобные опасения могут сдержать показатели потребления (в том числе в сезон Рождественских распродаж), а эта составляющая очень важна для восстановления экономики. Естественно, что после подобной статистики инвесторы начали выводить средства из рискованных активов. Не слишком оптимистичными были и данные по экономической активности в зоне ФРБ Ричмонда. Индекс активности в секторе обрабатывающей промышленности упал до 7 с 14 в сентябре. Показатель поступлений от розничной торговли зафиксировал снижение до -23 от сентябрьских -6. Вот и получается, что до восстановления экономике США еще очень далеко.
Сегодня внимание стоит обратить на данные по заказам на товары длительного пользования и отчет по продажам на первичном рынке жилья. Рост показателей может в очередной раз посеять сомнения в том, "а так ли все плохо в экономике?" и оказать на доллар краткосрочное давление. Стоит сказать, что со стороны сектора недвижимости мы и в самом деле можем получить неплохие цифры, поскольку правительством предусмотрены налоговые вычеты для первоначальных покупателей, а также снижение стоимости кредита. Но любое опровержение оптимистичных настроений может вновь вызвать волну бегства от рисков и, следовательно, поддержать американскую валюту. Хотя не исключено, что в преддверии завтрашнего релиза ВВП динамика валют будет достаточно сдержанной.
EUR
Общеевропейская валюта во вторник оставалась под давлением. И дело тут не только в рыночных настроениях. Экономика региона все еще далека от здоровья. Отдельные отчеты, хотя и не вызывают активной реакции со стороны рынка, свидетельствуют о нестабильном ее состоянии. Доверие потребителей в Италии упало с 7-летнего максимума (последовав за немецким показателем) на фоне беспокойства о росте безработицы в перспективе, что ударило по покупательской способности, несмотря на то, что экономика высвобождается из плена сильнейшей со времен Второй мировой войны рецессии.
Кроме того, впервые за десятилетие, в Е16 снизилось кредитование частного сектора, что является свидетельством ощутимого давления на финансирование компаний и домохозяйств. Естественно, это может помешать процессу регенерации. А это значит, что ЕЦБ пока еще рано задумываться о сворачивании программ количественного смягчения и уж тем более, о повышении ставок.
Сегодня внимания заслуживают данные по индексу потребительских цен Германии. Рост показателя может отодвинуть опасения в отношении развития дефляции и даже оказать евро краткосрочную поддержку, но только в том случае, если цифры окажутся выше прогнозируемых значений.
GBP
Фунт по-прежнему остается под впечатлением от данных по темпам экономического роста, хотя валюта и прекратила падение. Единичных позитивных отчетов сейчас валюте явно недостаточно для того, чтобы начать восстанавливаться. Опубликованные вчера данные по розничным продажам CBI продемонстрировали максимальный рост с июня 2007 года. Индекс розничных продаж вырос в октябре до баланса +8 против баланса +3. Возможно, что розничный сектор подтолкнет экономику к выходу из рецессии.
Календарь Великобритании на сегодняшний день пуст. Поэтому динамика валюты, скорее всего, будет обусловлена техническими факторами. Вероятно, пара продолжит движение в диапазоне, установившемся с начала текущей недели.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
В преддверии ВВП (29.10.2009)
USD
Доллар продолжает победное шествие. Американская валюта растет третий день на фоне бегства от рисков, которое продолжает оставаться основным катализатором. К очередной волне выхода из высокорискованных активов рынки подтолкнули слухи о том, что Центробанки по всему миру готовятся сворачивать программы экономического стимулирования. Вполне естественно, что это вызвало интерес к валютам-убежищам. Подлили масла в огонь и американские данные. Объемы продаж на рынке первичного жилья сократились (-3.6% в годовом соотношении) вопреки прогнозам. Подобная динамика показателя только подтверждает, что весь рост был обусловлен государственными программами, срок действия которых истекает 30 ноября. Поэтому, вполне вероятно, что в условиях роста безработицы потребители, лишившись льгот, вновь продемонстрируют нежелание совершать крупные покупки. И процесс восстановления экономики из рецессии затянется (возможно даже, что начнется вторая волна кризиса), поскольку сектор недвижимости в данном вопросе мог бы сыграть решающую роль.
А вот ситуация в промышленности остается достаточно стабильной. Согласно опубликованному отчету, заказы на товары длительного пользования вновь продемонстрировали рост (+1%). Но эти данные на фоне негатива со стороны рынка жилья прошли незамеченными рынком. Хотя они и позволяют надеяться на то, что хотя бы повышение производственной активности поможет восстановлению американской экономики.
Подобная динамика показателя позволяет предположить, что в сегодняшнем отчете по ВВП мы увидим максимальный за последние 2 года рост экономики. Если прогнозы подтвердятся, положительный показатель станет первым за 5 кварталов признаком окончания спада, поглотившего экономику в декабре 2007 года. Но вряд ли это вызовет всплеск интереса к риску по той простой причине, что рост обусловлен программами стимулирования, проводимыми правительством страны (в частности "наличные за драндулет", налоговые льготы для совершающих покупку жилья впервые). А это значит, что сворачивание программ (на фоне очень высокого уровня безработицы в стране: кстати, не стоит совсем исключать из поля зрения и еженедельный отчет по обращениям за пособием по б/р) может привести к тому, что уже в четвертом квартале от оптимизма не останется и следа. Поэтому реакцию со стороны валют мы, скорее всего, увидим только в том случае, если показатель станет очередным разочарованием. Тогда стоит ждать очередной и довольно активной волны бегства от рисков.
EUR
Помимо уже названных причин, некоторое давление на общеевропейскую валюту могло оказать решение Банка Норвегии о повышении ставок (кстати, он первый из европейских ЦБ пошел на подобный шаг). Отнюдь не на пользу евро пошли и комментарии официальных лиц. Представитель ЕЦБ Нуайе заявил, что "еще слишком рано отказываться от ликвидности, мы подождем, когда наступит подходящий для этого момент". Он также выказал неуверенность в характере роста в следующем году. Если обратить внимание на экономические отчеты, то они не столь пессимистичны. Индекс опережающих индикаторов вырос в сентябре на 1.2% до 100.6. Это значит, что экономика Е16 продолжит восстановление. Но все мы прекрасно понимаем, что пока это все обусловлено стимулирующими мерами, в то время как экономика остается слабой. Потребительские цены в Германии продемонстрировали период "застоя". Показатель не изменился в годовом соотношении и способствовал этому рост цен на нефть, подтолкнувший стоимость энергоносителей вверх. Вполне возможно, что в ближайшее время инфляция перейдет на положительную территорию, хотя вряд ли превысит те уровни, которые вынудят ЕЦБ начать ужесточение монетарной политики еще до того момента, как это позволит сделать состояние экономики.
Помимо уже вышедшего сегодня отчета по рынку труда Германии (стоит сказать, что число безработных немного снизилось, равно как и ставка б/р оказалась ниже прогнозируемого значения), внимания заслуживает индекс экономических настроений Е16. Конечно, реакции со стороны валюты он не вызовет (все же инвесторы ждут американские данные), но все же прольет свет на то, как предприниматели оценивают складывающуюся ситуацию.
GBP
Фунт продолжает удерживаться в пределах установившегося в начале недели диапазона. Валюта уже и без того понесла ощутимые потери, чтобы начать падение еще и на фоне бегства от рисков, хотя на этой теме британец падал в пределах канала. Иных стимулов для движения у валюты попросту не было в виду отсутствия экономических релизов.
Нельзя сказать, что сегодняшние отчеты по потребительскому кредитованию и кредитованию под залог жилья окажутся для валюты судьбоносными. Сейчас фунту нужны очень весомые катализаторы для начала движения. А уж для того, чтобы инвесторы забыли об удручающем отчете прошлой пятницы, тем более. Поэтому, скорее всего, движения валюты будут сдержанными и не исключено, что какую-то реакцию мы сможем увидеть только в ответ на заседание МРС на следующей неделе.
JPY
Йена продолжает рост не только в кроссах, но и за их счет восстанавливает утраченное в паре с долларом. Более того, если тема бегства от рисков сохранится, доллар может продолжить ралли по отношению к евро и фунту именно за счет их ослабления к йене (это тем более вероятно, что месяц подходит к концу).
Если бы японская валюта реагировала на экономические релизы можно было бы сказать. что ее поддержали данные по промышленному производству, продемонстрировавшие рост. Похоже, что экономика начинает демонстрировать признаки постепенного восстановления, хотя и в основном пока за счет экспорта.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Все решат Центробанки (02.11.2009)
USD
Сказать, что последний рабочий день месяца был триумфальным для доллара - будет преувеличением. Тем не менее, все же американец смог восстановить потери, понесенные днем ранее (напомню, что интерес инвесторов к риску вырос после хороших данных по темпам роста американской экономики). Причиной укрепления американца в пятницу можно назвать фиксацию прибыли в конце рабочей недели и календарного месяца. Кроме того, похоже, что инвесторы не испытывают ложного оптимизма, потому как понимают, что устойчивый и здоровый рост экономики невозможен при существующих уровнях бюджетного дефицита.
А что же отчеты? Они оказались не слишком однозначными. Показатель оценки текущих условий индекса деловой активности Нью-Йорка упал до 60.8 (72.9 в пред. периоде), но все же остался выше водораздела 50, что свидетельствует о сохранении активности, достаточной для роста. Стоит отметить, что показатель уже третий месяц подряд находится на положительной территории. А это уже тенденция. Рост продемонстрировал и индекс деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам. В октябре показатель достиг уровня 54.2 против 46.1 в сентябре. Но что вызывает опасения, так это то, что компоненты занятости в составе обоих индексов продемонстрировали снижение, сигнализируя о, по-прежнему, слабой ситуации на рынке труда, который может стать тормозом для восстановления экономики. Ведь, как ни крути, а внутреннее потребление играет далеко не последнюю роль. А неуверенность в завтрашнем дне (в условиях продолжающегося роста безработицы) оказывает негативное влияние на склонность населения к потреблению. Что мы и увидели в отчете по потребительским расходам в пятницу. Показатель снизился (-0.5%) впервые за 5 месяцев. Конечно, во многом падение расходов обусловлено завершением действия программы стимулирования (в частности, "наличные за драндулет"). Но все же, если расходы населения продолжат снижение (а впереди череда праздников, которая всегда характеризовалась ростом розничных продаж), это может стать сдерживающим фактором для восстановления экономики.
Текущая неделя обещает быть очень интересной с точки зрения публикуемых отчетов. Во-первых, три ЦБ огласят свои решения по монетарной политике. Во-вторых, мы увидим отчет по американскому рынку труда. Сегодня внимание стоит обратить на данные по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности США. Если показатель удержится выше 50-типунктного уровня, можно будет говорить о сохранении потенциала роста в отрасли и, следовательно, доллар вновь может оказаться под давлением на фоне роста интереса к риску. Ну а поскольку нас ждут данные по рынку труда, то особое внимание на компонент занятости (и сегодня, и в среду, когда выйдет аналогичный отчет по сектору услуг), который позволит строить предположения по пятничному отчету. И, конечно же, не забываем про отчеты по занятости, предшествующие пятничному релизу (ADP, запланированные увольнения Challenger).
EUR
У общеевропейской валюты особых поводов для радости не было. Вышедшие данные свидетельствовали, скорее, о слабости экономики, нежели о процессах выхода из рецессии. Розничные продажи в Германии продемонстрировали второй месяц снижения (у потребителей стало меньше средств, которые они готовы потратить на фоне падения уровня среднемесячной заработной платы). А ситуация на рынке труда Е16 и в самом деле складывается плачевная. Ставка б/р в регионе выросла до максимального более чем за 10 лет уровня 9.7%. Продолжительный рост безработицы подтверждает предположение о падении потребительской активности и, следовательно, препятствует восстановлению экономики. Еще один тревожный сигнал мы получили со стороны данных по индексу потребительских цен. Показатель продемонстрировал падение на 0.1%. Это значит, что дефляция продолжается (и это уже 5-ый месяц). ЕЦБ отмечает, что понижательное давление на инфляцию может сохраниться из-за ситуации на рынке труда. А это значит, что внедрение стратегий выхода может быть отложено еще на неопределенный срок и в четверг, скорее всего, ничего кардинально нового мы от главы Европейского Центробанка не услышим. Хотя Штарк уже заявил о необходимости "своевременного свертывания программы финансового стимулирования, дабы избежать трудностей, связанных с монетарной политикой и процентными ставками, которые могут приобрести долгосрочный характер".
Опубликованный сегодня отчет PMI в секторе обрабатывающей промышленности Е16 порадовал. Показатель впервые с мая прошлого года превысил отметку 50. А это значит, что отрасль наконец-то перешла в фазу роста. В среду мы узнаем о том, как чувствует себе сфера услуг региона. Возможно, что будет еще один повод для радости. Но валюта, скорее всего, будет двигаться под влиянием перепозиционирования в преддверии решения по ставке ЕЦБ.
GBP
Фунт все же не смог удержаться на завоеванных высотах и, вслед за евро и сырьевыми валютами начал снижение по отношению к доллару. Хотя, учитывая, что близится очередное заседание МРС (на котором, возможно, будет принято решение о расширении программы покупки активов), а ВВП за третий квартал продемонстрировал падение, иного от валюты ждать и не приходится. Сейчас, чтобы вернуть веру в британца, нужен ряд веских доказательств, что экономика все же нащупала дно и начинает активные процессы регенерации. Ну а пока, британская экономика чувствует себя значительно хуже европейской и американской (в процентом соотношении дефицит бюджета от ВВП самый высокий в странах Б7).
Тем не менее, опубликованные сегодня данные свидетельствуют о некоторой стабилизации ситуации. Цены на жилье в Великобритании в октябре снова выросли из-за повысившегося спроса на дома (что обусловлено достаточно низким уровнем ставок по ипотеке) и недостаточного предложения на продажу. Что касается отчета по деловой активности, то он оказался настолько хорош, что даже приостановил утреннее ослабление валюты. Показатель вновь перешел в зону роста (53.7 против 49.5 месяцем ранее). Но все же движения валюты в преддверии заседания Комитета по монетарной политике, скорее всего, будут сдержанными.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Затишье перед бурей (03.11.2009)
USD
Определенно, никакой определенности. Именно так можно охарактеризовать торги понедельника. В целом, это неудивительно, ведь, начиная со среды, нас ждет большое количество важных релизов. А до тех пор рынок, скорее всего, будет лихорадить и валюты останутся в пределах установившихся диапазонов.
В ответ на неплохие экономические отчеты, доллар понес потери, поскольку они убедили инвесторов в том, что рост ВВП был неслучаен и в 4-ом квартале мы снова увидим хорошие цифры. Естественно, что подобные ожидания спровоцировали рост интереса к позициям с повышенным риском. Однако, долго это не продлилось (все же на повестке недели заседания трех Центробанков и отчет по рынку труда США) и американец отыграл все, что до этого отдал: осторожность прежде всего. Итак, вернемся к отчетам. В октябре индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности США зафиксировал максимальный прирост с октября 2006 г. Впервые за год вырос компонент занятости (53.1 против 46.2 в сентябре). Это дает надежды на то, что пятничный отчет окажется достаточно сильным, хотя окончательные выводы можно будет делать только завтра, после того, как мы увидим аналогичный компонент индекса ISM в сфере услуг. Тем не менее, устойчивый прирост ISM в секторе обрабатывающей промышленности является еще одним подтверждением того, что экономика США постепенно выбирается из рецессии. Позитива в настроения добавил и отчет из сектора недвижимости. Количество незавершенных сделок по покупке вторичного жилья в США выросло на фоне того, что население спешит воспользоваться программой налоговых льгот до ее завершения. Однако, вряд ли эта тенденция окажется устойчивой, ведь действие программ стимулирования отнюдь не бессрочно, а значит, не исключено, что вскоре мы увидим некоторый спад в отрасли.
Сегодняшний день совершенно неинтересен с точки зрения фундаментальных факторов. Единственное, что заслуживает внимания - данные по производственным заказам. Но и на них мы бы не стали возлагать сегодня больших надежд, хотя они, бесспорно, дополнят экономическую картину. Рост показателя станет еще одним баллом в пользу восстановления экономки из пепла. Однако, движения сегодня, скорее всего, будут все же обусловлены перепозиционированием в преддверии ключевых отчетов недели.
EUR
Несмотря на неплохие данные по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности, евро остался в пределах диапазона, поскольку инвесторы осторожничают в преддверии решения ЕЦБ по ставкам и следующей за ним пресс-конференции Трише. Сегодняшний день обещает быть еще менее интересным. Важных отчетов к публикации не запланировано. Единственное, что может в той или иной мере оказать влияние на динамику общеевропейской валюты это комментарии официальных лиц. Если представители ЕЦБ (а сегодня ожидаются выступления Вебера и Мерша) дадут понять, что в скором времени они последуют за РБА, который уже дважды (в том числе и сегодня ночью) в этом году повышал процентную ставку, евро может получить краткосрочную поддержку. Но вряд ли импульса хватит на то, чтобы вырваться из диапазона.
GBP
Фунт смог вчера немного укрепиться в ответ на позитивный отчет по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Но недолго длился триумф британца и, в конечном счете, он понес потери. Все же достаточно сильное давление на валюту оказывают ожидания того, что на заседании в четверг МРС все же пойдет на расширение программы количественного смягчения, что вполне вероятно после катастрофического отчета по темпам экономического роста в регионе.
Сегодняшний день можно назвать затишьем перед бурей. Великобритания также, как и Е16, и США не запланировала к публикации важных отчетов, давая подготовиться к событиям четверга (хотя уже завтра мы может увидеть активную динамику после объявления решения по ставке Федрезервом - слишком уж большую роль на рынке играет доллар, чтобы это прошло незамеченным).
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Процесс пошел... (04.11.2009)
USD
Разброд и шатания. Именно так можно охарактеризовать динамику движения валют в последние дни. На самом деле все логично: в преддверии ключевых событий недели инвесторы не могут определиться, что им делать: бежать от рисков или все же спокойно открывать позиции по высокодоходным активам. Движения валют следовали за динамикой фондового рынка на фоне отсутствия иных катализаторов. Правда, это не помешало евро и фунту протестировать ключевые уровни поддержки (которые оказались достаточно сильными, чтобы их удалось пройти с первой попытки), но к текущему моменту оппоненты доллара сумели восстановить понесенные потери. Стоит сказать, что единственный отчет, который вчера заслуживал внимания, оказался достаточно позитивным. Объем производственных заказов в США вырос на 0.9% (это стало пятым месяцем роста в течение полугодия). Подобные цифры только подтвердили мнение о том, что именно сектор обрабатывающей промышленности станет локомотивом восстановления экономики.
Но все же инвесторы были очень осторожны в преддверии объявления решений по ставкам трех Центробанков. Сегодня это сделает Федрезерв. Скорее всего, FOMC сохранит ставку на прежнем, рекордно низком уровне. Дело в том, что восстановление американской экономики в первую очередь обусловлено введением мер стимулирования, предложенных правительством. Но сроки их действия подходят к завершению, а это значит, что сейчас устойчивый рост экономики будет зависеть от иных факторов, в частности и от создания новых рабочих мест. А до тех пор, пока рост не будет обусловлен естественными факторами, правительству придется его поддерживать с помощью своих программ и низкого уровня стоимости кредитования. Поэтому, скорее всего особых изменений не претерпит и текст сопроводительного заявления. Но при этом не следует умалять его значения, так как именно он может пролить свет на вопрос, когда и как ФРС начнет избавляться от повышенной ликвидности. Кроме того, внимание стоит обратить на прогноз по экономической активности. Скорее всего, тон комментариев по данному вопросу будет достаточно позитивным и доллар, возможно, вновь окажется под давлением интереса к риску.
Помимо заседания FOMC сегодня внимание стоит обратить на индекс ISM в сфере услуг. Рост показателя станет дополнительным свидетельством стабилизации экономики (тем более, что данный сектор играет далеко не последнюю роль). Особый акцент стоит сделать на компонент занятости в его составе. Если он продолжит тенденцию, начатую аналогичной составляющей индекса деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности, и продемонстрирует рост, появятся надежды на то, что в пятницу данные по рынку труда не станут очередным разочарованием и продемонстрируют замедление темпов сокращения рабочих мест. В свете этого не забываем и о данных ADP и отчете по запланированным увольнениям Challenger, которые добавят ясности в прогнозы по сектору занятости. Все это может оказать на доллар давление (в силу очередной волны спроса на высокорискованные активы), но, скорее всего, вплоть до объявления решения по ставке ФРС, валюты будут демонстрировать достаточно сдержанную динамику.
EUR
Общеевропейская валюта продолжает восстанавливать потери: частично, благодаря росту интереса к риску, частично, основываясь на заявлениях Еврокомиссии, которая повысила прогноз по экономическому росту, несмотря на рост дефицита бюджета и уровня безработицы. ЕС сообщила о том, что в следующем году экономика еврозоны может вырасти на 0.7%. Сегодня у евро также есть для этого собственные основания в виде хороших данных по индексу деловой активности в сфере услуг. Показатель зафиксировался выше 50-типунктного значения и превысил сентябрьские уровни (среди отдельных стран Е16 лидером роста в данном секторе стала Франция, где показатель достиг значения 57.7). Помимо уже вышедших отчетов, внимание стоит обратить на данные по индексу цен производителей, который можно будет рассматривать как опережающий индикатор инфляции. Рост цен от производителей может подтолкнуть вверх показатели индекса цен потребителей (а ведь в еврозоне дефляция в разгаре). Хотя, учитывая плачевную ситуацию на рынке труда и, следовательно, низкую склонность населения к тратам, ждать роста инфляции, похоже, не стоит. А, значит, пока у ЕЦБ нет необходимости переходить к ужесточению монетарной политики. Но о том, что думает Центробанк и его глава, мы узнаем завтра.
GBP
Британская валюта вчера утром находилась под давлением. Негатива в отношении валюты добавили и данные по деловой активности в строительном секторе. В октябре спад усугубился, и индекс PMI составил 46.2 против значения, зарегистрированного в сентябре (46.7). Однако, начавшийся впоследствии откат доллара, пошел фунту на пользу и он смог восстановить понесенные ранее потери. Дополнительную поддержку валюта получила со стороны данных по ценам на недвижимость. Показатель вдвое превысил прогнозы (+1.2%), так как низкие процентные ставки и ограниченное предложение домов положительно сказались на рынке жилья. На максимальном уровне за последние полтора года оказалось и потребительское доверие (индекс настроений составил 72, как и месяцем ранее). А это значит, что население, несмотря на напряженность ситуации все же верит в скорый выход из кризиса. Тем не менее, вплоть до завтрашнего дня, когда МРС объявит решение по монетарной политике (и от которого ждут расширения программы количественного смягчения), рост валюты может быть сдержанным (хотя сегодня утром фунт продолжает укрепляться по отношению к доллару под влиянием покупок британским клиринговым банком). Позитивными для британца стали и данные по деловой активности в сфере услуг. Показатель достиг значения 56.9, зафиксировавшись выше водораздела 50, отделяющего рост от падения. Возможно, что в 4 квартале в экономике все не так мрачно…
JPY
Глава Банка Японии в своем выступлении сегодня продемонстрировал осторожный подход к состоянию экономики страны. Сиракава отметил, что решение, которое было принято на последнем заседании в отношении прекращения покупок коммерческих бумаг и корпоративных бондов в декабре, вовсе не означает, что ЦБ готов изменить курс проводимой монетарной политики. Более того, он отметил, что ЦБ продолжит поддерживать аккомодационные монетарные условия, так как корпоративная активность очень низкая по сравнению с докризисными уровнями. Своим выступлением он только лишний раз подчеркнул, что экономика еще далека от здоровья и ей потребуется время для того, чтобы снова встать на путь стабильного роста. Что касается йены, то ее реакция на выступление главы Центробанка, как всегда, оказалась нулевой.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Что скажут ЦБ? (05.11.2009)
USD
Интерес к риску вернулся на рынки, что помогло вырасти евро и сырьевым валютам. При этом стоит отметить, что под давлением доллар оказался еще до публикации решения по ставке. Но тут помимо тяги к риску вмешались вышедшие ранее отчеты по региональным экономикам. Так что данные из США были все же не единственными катализаторами движений. Но все же вернемся именно к ним.
Конечно, ключевым отчетом дня вчера было решение по ставке ФРС США. Уровень ставки был сохранен на прежнем уровне 0 - 0.25%, что, впрочем, и прогнозировалось. При этом, достаточно мягкий тон сопроводительного заявления успокоил рынки. Никаких намеков на повышение ставки или отход от политики количественного смягчения не прозвучало (что, естественно, позитивно для экономики, выбирающейся из рецессии). Напротив, представители FOMC в очередной раз подчеркнули, что ставка останется "очень низкой… длительный период времени". Единственное внесенное изменение касалось сокращения покупок агентских ценных бумаг на $25 млрд. да и то в силу их низкой доступности. В целом, сопроводительное заявление было чуть более оптимистичным, нежели предыдущее. Но все же, члены Комитета отмечают, что, несмотря на некоторое восстановление экономики, оно все же будет медленным в силу снижения занятости, благосостояния населения и небольшим ростом доходов. Подробнее об итогах заседания FOMC можно прочитать в статье Сопроводительное заявление FOMC: читаем между строк
Помимо этого вчера мы увидели несколько отчетов по занятости и данные по деловой активности в секторе услуг США. Ситуация на рынке труда постепенно стабилизируется (хотя до роста в данном секторе экономики еще очень далеко). Согласно данным Challenger число запланированных увольнений сократилось до 55 679 против 66 404 месяцем ранее. Отчет ADP продемонстрировал замедление темпов сокращения рабочих мест в частном секторе (-203 тыс.против -254 тыс.). Подобная динамика показателей позволяет предполагать, что в пятничном отчете мы также увидим позитивную динамику. Хотя... Не тут не обошлось без ложки дегтя. Дело в том, что вчера был опубликован индекс ISM в сфере услуг. Активность в секторе выросла не так сильно, как ожидалось. Показатель, хоть и удержался выше 50-типунктной отметки, все же продемонстрировал снижение с уровня 50.9 до 50.6. Компонент занятости также продемонстрировал падение (41.1 против 44.3 в сентябре), не сумев повторить подвиг аналогичной составляющей отчета по сектору обрабатывающей промышленности. Это может стать признаком того, что высокая безработица будет по-прежнему ограничивать потребительские расходы, что крайне негативно для экономики. Но… Поживем увидим. Тем более, что ждать отчета по рынку труда осталось недолго.
А сегодня мы увидим данные по еженедельным обращениям за пособием по б/р. Сокращение числа впервые обратившихся может подтвердить, что темпы прироста безработных замедляются. Но, скорее всего, отчет окажется без должного внимания, поскольку в это же время начнется пресс-конференция главы ЕЦБ, следующая за объявлением решения по ставке. Скорее всего, что сегодня на динамику доллара влияние будут оказывать внешние факторы, так как американский календарь ничего не может противопоставить заседаниям Комитетов по монетарной политике двух Центробанков.
EUR
Под влиянием интереса к риску и сильного отчета по активности в сфере услуг (52.6 против 50.9) общеевропейская валюта смогла укрепиться, несмотря на сообщение о понижении рейтинга Ирландии (что вызвало только краткосрочный откат от сессионных максимумов). Рост активности в сфере услуг свидетельствует о том, что восстановление экономики распространилось повсеместно и, следовательно, в 4 квартале мы можем увидеть хорошие данные по ВВП.
Сегодня внимание стоит обратить на отчет по розничным продажам, который позволит оценить уровень потребительской активности. Рост показателя может стать позитивным фактором на экономики и национальной валюты, поскольку будет свидетельством того, что, несмотря на высокий уровень безработицы население готово тратить и это делает экономику менее зависимой от внешнего потребления. Но, скорее всего, отчет впечатления на рынок не произведет, так как все с замиранием ждут публикации решения по монетарной политике от ЕЦБ. Вернее, даже не самого решения, так как практически никто не сомневается в том, что ее уровень будет сохранен на прежнем уровне (1%), а комментариев Трише, которые за ним последуют. Учитывая тон отчетов, публикуемых в последнее время, можно ждать, что и тон сопроводительного заявления будет более позитивным, что может оказать евро поддержку, подтолкнув его к максимумам, достигнутым в октябре.
GBP
Даже фунт, над которым довлеют не самые позитивные ожидания, смог вчера укрепиться. Еще бы, активность в секторе услуг продемонстрировала шестой месяц роста. Кроме того, значение оказалось максимальным (56.9 против 55.3) за период с начала кредитного кризиса, явившись очередным признаком того, что экономика страны вернется к росту до конца текущего года.
Но вот сегодняшний день не вызывает такого оптимизма. Банк Англии объявит решение по ставке. Ее уровень, скорее всего, останется неизменным. Но после публикации данных по ВВП за 3 квартал рынок ждет, что МРС вновь расширит программу количественного смягчения на 25 млрд.ф.ст. Подобные действия уже, по сути, заложены в цены и, скорее всего, активной реакции со стороны британской валюты не вызовут и она останется в пределах установившихся ранее диапазонов. В то время как увеличение объемов покупок ценных бумаг на сумму в 50 млрд. может оказать на фунт довольно сильное давление.
JPY
На фоне роста интереса к риску йена немного ослабла по отношению к доллару, хотя уже практически все потери смогла отыграть. Опубликованный сегодня протокол заседания Банка Японии дал понять, что, по мнению официальных лиц, экстренные меры банка по покупке долга частного сектора у банков и обеспечению их дешевыми займами уже сыграли роль в сдерживании глобального экономического и финансового кризиса. Его представители отмечают, что влияние экстренных мер на стабилизацию условий финансового рынка снизилось. А это значит, что Центробанк уже подошел стадии принятия решения относительно того, можно ли начинать сворачивание некоторых программ стимулирования. Но об этом мы, вероятно, узнаем только после очередного заседания Комитета.
С уважением,
Ирина Рогова
Аналитик ДЦ "Акмос Трейд"
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
|
Назад
Индекс
Вперед
ветвями
Правка
Ответ
Цитата
