Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
FOMC, QE3 и Operation Twist - что тут непонятного? (21/09/2011)
USD
К концу вчерашних торгов валюты перешли в режим консолидации в подготовке к важным событиям среды. В центре внимания на сегодня результаты заседания FOMC, так как рынок активно ждет третьего раунда количественного смягчения. По сути, дополнительное стимулирование экономики за счет скупки активов должно оказать давление на национальную валюту в связи со снижением шансов на повышение процентных ставок в ближайшее время. Тем не менее, в текущих условиях неопределенности реакция доллара может быть обратной. Сейчас объясним подробнее, почему.
Итак, всеобщие ожидания рынка сводятся к тому, что Федрезерв провернет Operation Twist, т.е. начнет продажу краткосрочных ГКО, чтобы использовать полученные средства на покупку долгосрочных ГКО. И если все так и произойдет, игроки будут разочарованы - ведь этот ход уже заложен в цены. Таким образом, разочарование и выльется в укрепление доллара. Если же принять во внимание статистику (реакцию рынка на введение первых двух раундов QE), то можно уточнить: в первый день бакс ослабнет, а затем последующие несколько дней может демонстрировать укрепление.
Тем не менее, если Федрезерв и вовсе воздержится от каких-либо изменений в монетарной политике, то рискованные активы вновь испытают распродажу, причем в больших масштабах, а доллар будет в течение ближайшего времени звездой рынка. Дело в том, что состояние американской экономики оставляет желать лучшего, подтверждая, что стране отчаянно требуется стимулирование. Слабые потребительские настроения, низкие темпы роста занятости, анемичные секторы жилья и обрабатывающей промышленности давно требуют вмешательства. Небольшое восстановление показателей активности в сфере услуг и инфляционного давления вряд ли спасут ситуацию.
EUR
Пара EUR/USD пошатнулась от решения S&P понизить рейтинг Италии, однако уже к европейской сессии восстановила позиции, а во время американской набрала обороты. К сожалению, отметка 1.37 так и не была пройдена, так что сегодня важный день для судьбы этой пары.
Вчера утром агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Италии, сославшись на беспокойство по поводу того, что замедляющийся экономический рост и слабое правительство обусловят тот факт, что страна не будет способна избавиться от второго по величине в еврозоне долгового бремени. Рейтинг был понижен до А от А+, с негативным прогнозом. Такой шаг может увеличить процентные ставки Италии как раз в тот момент, когда страна начинает запланированную на октябрь и ноябрь реализацию масштабной программы рефинансирования с эмиссией на сумму 30 млрд. евро. Приближающиеся аукционы могут стать прекрасной лакмусовой бумажкой рыночных настроений в отношении перспектив страны.
Что касается экономических событий, то здесь пока все печально. В сентябре доверие немецких инвесторов упало до минимального более чем за два с половиной года уровня, поскольку европейский долговой кризис и замедление темпов роста мировой экономики омрачили прогнозы. По данным Центра европейских экономических исследований, индекс ожиданий аналитиков и инвесторов снизился до -43,3 против -37,6 в августе, достигнув минимального с декабря 2008 года значения.
GBP
Самым главным событием этой недели для фунта станет протокол прошлого заседания Банка Англии. Британец смог немного укрепиться против доллара и евро, однако все заработанное может быстро исчезнуть, если протокол подтвердит полную готовность Комитета к расширению программы скупки активов. Напомним, что на сентябрьском заседании все было оставлено на прежних местах, на августовском - два последних сторонника ужесточения монетарной политики сдались под напором большинства и не стали голосовать за повышение ставки. А на октябрьском заседании вполне можно увидеть, как лагерь Поузена расширится (он выступает за увеличение программы скупки активов на 50 млрд. фунтов до 250 млрд.).
Последние комментарии официальных лиц только подтверждают такую вероятность. Уил, ранее голосовавший за повышение ставок, на прошлой неделе заявил, что риск рецессии увеличился в июле и, возможно, потребуется дополнительное количественное смягчение, если потребительские цены значительно снизятся. Бланчфлауэр, бывший член MPC, прогнозирует реализацию QE к ноябрю. Итак. Если разговоры о количественном смягчении действительно активизировались, фунт может ослабнуть против доллара, пробив поддержку 1.57 и отправившись к 1.5660. Дальнейшей целью станет уровень 1.56.
JPY
Йена продемонстрировала активные движения в течение последних часов. USD/JPY отметила минимальные значения с 18 августа в районе Y76.12, после чего тут же взлетела на 50+ пкт. до Y76.65. Комментарии представителей японских властей предполагают, что эта динамика не была обусловлена интервенцией. Скорее всего, Банк Японии проводил "проверку курсов", либо же, согласно другой версии, крупный неяпонский банк совершил масштабную покупку пары, чтобы сымитировать интервенцию.
На днях премьер-министр Нода представил свой первый план по снижению влияния дорогой йены на экономику. Сильная национальная валюта оказывает давление на экспортно-ориентированную страну, что заставляет японские компании реализовывать планы по переводу всего производства заграницу. План японского правительства включает решительные меры, применяемые в случаях резких колебаний на валютных рынках. Пока что такие угрозы не оказали большого влияния на валюты. Посмотрим, сможет ли новое правительство реализовать его.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Отчаяние и надежда (23/09/2011)
USD
Ничего удивительного, что весь следующий день после решения FOMC по реализации Operation Twist мы наблюдали распродажи рискованных активов. Разочарование испытали игроки по всему миру - теперь становится ясно, что вряд ли стоит надеяться на то, что Америка сможет дать импульс повсеместному восстановлению темпов роста глобальной экономической системы. Федрезерв вряд ли справится со своей собственной экономикой - эффект от принятого Комитетом решения пока что сомнителен. На текущий момент финансовые рынки переживают разочарование и отчаяние, так как не могут понять, что делать дальше и где бы спрятать свои активы. Мало кто и что может изменить такой настрой, да никто и не хочет. Напротив, МВФ и центробанки наиболее развитых стран по всему миру лишь усиливают панику, снижая прогнозы по темпам роста и рисуя мрачную картину перспектив мировой экономики.
Если индексы ценных бумаг будут продолжать снижение, а доверие - падать, Штаты могут вернуться обратно в рецессию. На текущий момент остается надеяться на решительные и активные действия G20. Полученные вчера комментарии от лидеров G20 говорят о том, что они прекрасно понимают возложенный на них груз ответственности. Тем временем, опубликованные вчера данные из Штатов только подтвердили плачевное состояние экономики. Число американцев, заполнивших формы для получения пособий по б/р, оказалось немного больше, чем прогнозировали аналитики, что свидетельствует о незавидном положении рынка труда в США. Количество обращений сократилось на 9 тыс. до 423 тыс. за неделю на 17 сентября. Кроме того, цены на жилье в США в июле продолжили падать, так как опасения новой рецессии отпугивают потенциальных покупателей. Стоимость жилой недвижимости в августе продемонстрировала падение на 3,3% г/г против июньского подъема на 0,8%. Это также оказалось хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали роста на 0,1%. Экономический календарь на сегодня пуст, что означает, что все внимание рынка будет направлено на встречу G20, Грецию и настроения по рискам.
EUR
Евро пал жертвой Федрезерва - бегство из рискованных активов отправило валюту ниже поддержки 1.34, однако к концу торгового дня пара евро/доллар все же вернулась выше указанной отметки. Свою ложку негатива добавили и экономические данные из Европы. В сентябре индекс деловой активности в сфере услуг и обрабатывающей промышленности зарегистрировал спад впервые за последние 2 года, так как обострение долгового кризиса повысило опасения того, что экономику может снова охватить рецессия. Составной PMI в обеих индустриях опустился под отметку 50 впервые с июля 2009, что является индикатором спада. Согласно данным агентства Markit, показатель опустился до 49,2 против 50,7 в августе. Кроме того, в июле объём европейских промышленных заказов неожиданно сократился: в результате июньского и июльского снижения (-1,2% и -2,1% соответственно) годовой прирост показателя составил всего лишь 8,4%, однако это по-прежнему ниже докризисного пика.
Помимо прочего, рейтинговые агентства все не унимаются. Понижение рейтинга Италии агентством S&P только раззадорило его аналитиков, которые активно занялись переоценкой кредитных рейтингов итальянских банков, что обусловило новые понижения. Среди жертв агентства оказались Mediobanca, Intesa Sanpaolo, Findomestic Banca, Banca IMI, Banca Nazionale del Lavoro, Banca Infrastrutture Innovazione e Sviluppo и Cassa di Risparmio. Кроме того, S&P поместило на пересмотр в сторону возможного понижения рейтинги еще восьми банков, включая UniCredit. Вдобавок Financial Times опубликовала статью о том, что ЕС намеревается провести рекапитализацию 16 европейских банков, которые находятся на грани банкротства. Пока что неизвестно, будет ли это реализовано, однако это явно отражает отчаяние европейских политиков.
GBP
Фунт смог укрепиться против евро, однако против доллара он продолжил падение. Рискованные активы несут потери, так как МВФ и Всемирный банк предупредили о том, что глобальная экономика вступила в опасную фазу. Согласно отчету МВФ, прогноз темпов роста по Великобритании на 2011 год был пересмотрен в сторону понижения до 1,1% от июньских 1,5. Тем временем, инфляция остается на уровне 4,5%, более чем в два раза превышая целевой уровень Банка Англии, что увеличивает шансы перехода экономики в фазу стагфляции. Пока что мы видим противоречивые мнения по поводу дальнейших шагов MPC, однако игроки все больше склоняются к тому, что количественное смягчение будет увеличено в объемах уже в ближайшее время.
Экономические показатели говорят о том, что экономику надо стимулировать. В сентябре объём заказов в британском секторе обрабатывающей промышленности сократился: средние цены отметили рост, показатель объёмов производства оказался на позитивной территории, однако баланс заказов стал отрицательным. Рост экспортных заказов замедлился, что свидетельствует о снижении зарубежного спроса. В сентябре баланс заказов опустился до -9 против 1 в августе, что чуть ниже прогноза аналитиков -6. На сегодня запланирован релиз одобренных заявок на ипотеку, которые вряд ли вызовут какую-либо реакцию рынков. Таким образом, торги по британцу будут определяться рыночными настроениями.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Центробанки всех стран - объединяйтесь! (26/09/2011)
USD
Прошедшая неделя была весьма насыщена событиями, оставив в душе рынков неизгладимое впечатление (в основном, благодаря заседанию FOMC). Игроки вновь побежали из рискованных активов, как только представители Федрезерва дали понять, что не готовы к радикальным действиям по спасении американской экономики. На фоне разговоров о неминуемом дефолте Греции, замедлении темпов роста Китая и пересмотра глобального ВВП от МВФ становится понятным, почему инвесторы ринулись скупать "безопасные" (если таковые еще остались) активы. Вероятно, укрепление доллара в связи с этим продолжится и на текущей неделе.
Сейчас становится очевидным, что Федрезерву придется пойти дальше. Да и остальные центробанки просто обязаны начать шаги в аналогичном направлении. Уже сейчас некоторые аналитики высказывают предположение, что ЕЦБ может пойти на снижение процентной ставки уже на ближайшем заседании. Мы пока что сомневаемся: во-первых, повышение произошло не так давно (в июле), во-вторых, Трише скоро покидает свой пост и, скорее всего, предоставит Драги сделать первый радикальный шаг. Конечно, такие разговоры будут оказывать давление на евро. Аналогична ситуация и с Банком Англии - если расширение программы скупки активов все же произойдет (причем это более агрессивная мера, что Operation Twist), фунт ускорит падение.
На текущей неделе нас ожидает немало интересных событий, которые помогут определить, как скоро Федрезерв пойдет на новые меры. Обратите внимание на объемы продаж на первичном рынке жилья, потребительское доверие, число заказов на товары длительного пользования, окончательный релиз ВВП за 2 квартал, потребительские доходы и расходы, а также PMI Чикаго.
EUR
Разговоры о неминуемом дефолте Греции продолжают нависать дамокловым мечом над евро. За последнее время мы наблюдали бесчисленное множество переговоров по теме того, как избежать банкротства этой страны. И чем больше европейские власти разговаривают, тем лучше они понимают, что, возможно, дефолт не удастся предотвратить, и пора уже начать подготовку к этому моменту.
Сейчас все зависит от ЕЦБ: если дополнительная поддержка будет оказана, пара EUR/USD может вновь уйти выше 1.36. Однако чем дольше ожидание, тем большее давление на евро. Из экономических отчетов недели интерес будут представлять данные по деловому доверию IFO, рынку труда и розничным продажам Германии, а также экономическому доверию еврозоны, в целом.
GBP
Британец укрепился против доллара и евро в последний рабочий день прошлой недели, так как получил поддержку со стороны благоприятных экономических данных. По данным Британской банковской ассоциации, в августе число одобренных заявок на получение ипотеки увеличилось до 35 226 против показателя 33 734 месяцем ранее. Этот результат превысил прогноз 33 250 и оказался максимальным с мая 2010 года. Одобренные заявки на рефинансирование ипотеки выросли до отметки 27 114 против 26 229 в июле, что также стало лучшим результатом с июля 2009 г. В последние месяцы на рынке отмечается оживление активности в сфере ипотечного кредитования, что обусловлено текущим уровнем ставок кредитования, которые остаются у рекордных минимумов по многим категориям сделок.
Тем не менее, не стоит излишне обнадеживаться. Британская экономика демонстрирует слабые темпы роста и растущую безработицу, и это на фоне падающей мировой активности, проблем еврозоны и США. На этой неделе продолжим отслеживать экономические отчеты: рынок жилья, потребительское доверие GfK, исследование кредитных условий от Банка Англии, а также розничный сектор от CBI.
JPY
Японская йена понесла потери против большинства основных валют, кроме канадца и киви. "Большая двадцатка" заявила, что будет пытаться стабилизировать мировую экономику, что и помогло йене отойти от максимумов на фоне возвращения спроса на рискованные активы. Национальная валюта продолжает оставаться бременем для пытающейся восстановиться после мартовской катастрофы японской экономики. На текущей неделе мы получим несколько важных экономических показателей: розничные продажи, PMI в обрабатывающей промышленности, CPI и данные по промышленному производству. Продолжающиеся сигналы слабости в розничном секторе и отрасли обрабатывающей промышленности могут ускорить шаги Банка Японии по дополнительному стимулированию экономики.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
У евро много преград (27/09/2011)
USD
Мы думали, что лето было насыщенным событиями, однако с приходом осени мы начинаем понимать, что раньше были только цветочки. Несмотря на то, что ни МВФ, ни G20 не принесли ничего интересного финансовому миру, рынки сами способны найти для себя интересные катализаторы. СМИ пестрят расплывчатыми сообщениями о том, что в Европе ведутся какие-то обсуждения каких-то мер, направленных на повышение эффективности регионального фонда финансовой помощи. Times сообщает, что власти региона разрабатывают черновой план увеличения объема стабфонда еврозоны для защиты банковского сектора от последствий долгового кризиса в Греции. По информации издания, представители Германии изучали возможность увеличения действующего размера фонда на E1 трлн. для покупки высокорискового суверенного долга. WSJ также пишет о подобных дискуссиях, отмечая, что они находятся на самом раннем этапе и пока неясно, смогут ли подобные предложения получить политический консенсус и обрести силу.
Тем временем, экономические данные США не дают повода для радости. Продажи жилья на первичном рынке США достигли 6-месячного минимума в августе, поскольку даже самое сильное за два года падение цен не смогло привлечь покупателей, которые предпочитают еще более дешевую отчужденную недвижимость. Продажи сократились на 2,3% до 295 тыс. в годовом исчислении, как показали официальные данные. Учитывая разговоры о том, что американская экономика вступает в новый виток рецессии, вряд ли мы можем ожидать восстановления спроса на первичном и вторичном рынке жилья. Кроме того, вчера мы наблюдали выступления двух представителей ФРС: Раскина и Булларда, которые только еще раз подтвердил пессимистичный настрой Комитета. Исходя из их комментариев, можно сделать вывод, что Федрезерв пойдет на дополнительное стимулирование экономики уже до конца этого года, хотя многое будет зависеть от шагов еврозоны (чем активнее будет спасаться Греция, тем меньше давления будет оказываться на ФРС). Сегодня на повестке данные по потребительскому доверию, которое может немного укрепиться, если учитывать недавнее восстановление индекса Университета Мичигана.
EUR
Сделанные на выходных комментарии европейских официальных лиц говорят о том, что власти ЕС осознали, что нельзя медлить с решением греческих проблем, дабы избежать заражения других стран. Кроме того, в нашумевшей статье Telegraph упоминается о том, что Греция, Португалия и Ирландия получат помощь в размере более триллиона долларов. Однако станут ли эти разговоры реальностью пока под вопросом, так как существуют и другие варианты программы. Среди вариантов увеличение размеров стабфонда, кредитные линии или доступ к операциям РЕПО от ЕЦБ - все они окажут гораздо меньшее влияние на евро, чем триллионная сделка. Главное, надо помнить, что если Греция не получит следующий транш до середины октября, это приведет к дефолту по части ссуд.
Впереди насыщенная событиями неделя, и в центре внимания будут не экономические показатели, а способность властей решиться на активные действия. В ближайшее время мы увидим голосование греческого парламента по вопросу налога на недвижимость, которое будет нелегким испытанием для страны. Немцы будут голосовать по ранее предложенному расширению EFSF, которого все равно будет недостаточно, по мнению рынка. А Италия пощекочет нервы рынкам аукционом по ГКО - прекрасный тест инвесторского доверия после снижения рейтинга страны. Все это может стать препятствием для восстановления евро против доллара, и может отправить пару обратно ниже 1.35 с дальнейшей целью на 1.3450.
GBP
Британец укрепился против доллара и евро, несмотря на разговоры о дополнительном стимулировании со стороны одного из членов MPC. Бен Бродбент, заменивший Сентанса так и не смог сказать ничего агрессивного по поводу экономических перспектив Великобритании и монетарной политики. Высокая инфляция остается одной из серьезнейших проблем для Банка Англии, однако, согласно Бродбенту, признаков второй волны инфляционного давления не наблюдается. Он полагает, что для ребалансировки страны потребуется слабая валюта, поэтому он и поддерживает расширение программы количественного смягчения.
Из этого можно сделать вывод, что Банк Англии стал еще ближе к дополнительному смягчению монетарной политики, так что даже ближайшее заседание может вызвать волнение на рынках. Сегодня обратите внимание на выступление Адам Поузена, которое только усилит ожидания изменений в программе QE. Что касается экономических отчетов - здесь нас ждет лишь исследование розничного сектора от Конфедерации Британской промышленности. Ожидается ослабление спроса после августовского падения показателя до минимального уровня с мая 2010 года.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Росту евро быть! (28/09/2011)
USD
Рынки - дело непредсказуемое. Вчерашний всплеск оптимизма заставил нас серьезно задуматься: чему можно радоваться, если европейские власти четко опровергли все слухи о дополнительном расширении стабфонда, а также участии Европейского Инвестиционного Банка в спасении евро. Вероятно, такой всплеск спроса на рискованные активы вызван тем, что на рынки приходит понимание, что европейцы серьезно настроены на завершение долгового кризиса, и вот-вот представят какой-то масштабный план спасения региона.
Кроме того, откат многих пар мог произойти и на фоне завершения месяца и квартала, что часто сопровождается перебалансировкой их портфелей после внушительной распродажи ценных бумаг в 3 квартале. Кроме того, оптимизм вызвали и результаты греческого голосования. Парламент Греции утвердил непопулярное повышение налога на недвижимость, чтобы продолжить сокращение расходов. Что же касается прошедших аукционов по итальянским и испанским ГКО, то ситуация неоднозначна: покупатели запросили более высокий доход, однако отношение бидов к числу покрытий оказалось сильнее, чем прогнозировалось.
Тем временем, американские отчеты рисуют все такую же печальную картину. Индекс цен на жилье в 20-ти городах США S&P/Case-Shiller снизился на 4,1% против июля 2010 после падения на 4,4% в июне. Расследования, касающиеся практики отчуждения банками заложенного имущества, вызвали задержки в этом процессе, что, возможно, помогло несколько стабилизировать цены. Однако впоследствии процесс, скорее всего, возобновится и вновь окажет давление на цены. Кроме того, в сентябре доверие американских потребителей не дотянуло до прогнозов аналитиков. В рамках данного отчета было выявлено, что барометр сложности поиска работы вырос максимально почти за 30 лет. Индекс потребительского доверия повысился до 45,4 против пересмотренного до 45,2 предыдущего значения. Выступления Локхарта и Фишера, как и предполагалось, добавили свои пять копеек пессимизма по поводу экономических перспектив США. Это только подтверждает вероятность дополнительных действий со стороны Федрезерва, несмотря на недавнюю презентацию Operation Twist. Сегодня на повестке дня заказы на товары длительного пользования, которые, вероятно, отразят снижение. Тем не менее, влияние на рынки будет ограниченным, так как сам по себе отчет очень волатилен и не всегда адекватно отражает тенденции.
EUR
Евро смог удержаться на плаву, и даже продолжил укрепление против доллара, несмотря на то, что министр экономики Испании Елена Сальгадо заявила, что планы по расширению стабфонда до 2 триллионов евро не рассматривались. Такие комментарии испортили настроение игрокам, однако ненадолго, так как рынок все же остается в ожидании радикальных мер со стороны европейских властей. А вот результаты греческого голосования порадовали. Парламент Греции все-таки принял долгожданный пакет мер жесткой бюджетной дисциплины, включающий, в том числе и вызвавшее много ожесточенных споров повышение налога на жилье, которое планируется реализовать посредством повышения тарифов на электричество. Еще одним спорным пунктом программы был перевод 30 тыс. госслужащих "в резерв" с сокращением их зарплат. План предусматривает также дополнительное снижение зарплат на 20% и уменьшение пенсий на 4%.
Что касается экономических событий, вчера от GFK мы узнали, что в октябре доверие немецких потребителей, как ожидается, останется без изменений на уровне 5.2. Результаты сентябрьского исследования показали, что индикатор отразил нестабильность настроений. В общем-то, новости с потребительского фронта оказались не такими печальными, как ожидали аналитики, учитывая недавние волнения на европейских финансовых рынках, которые ставят под вопрос само существование единой валюты.
Теперь следующим шагом станет голосование Финляндии по расширению стабфонда, за которым последует аналогичное голосование в Германии, назначенное на четверг. Учитывая серьезность настроя европейских лидеров, можно с уверенностью утверждать, что что-то масштабное готовится, однако пока неизвестно, в какой форме.
GBP
Британец присоединился к евро в своем восстановлении против доллара, несмотря на довольно слабые экономические данные. Индекс розничных продаж Великобритании достиг в сентябре минимального уровня за 16 месяцев, так как британцы сократили расходы на одежду и продовольственные товары, что связано с падением доходов. Показатель упал до -15 от -14 в августе, что стало минимальным значением с мая 2010 года. Прогноз по объемам продаж отразил аналогично низкое значение на октябрь.
Учитывая недавние экономические данные из Великобритании и мягкие высказывания политиков, очевидно, что британский центробанк вот-вот решится на увеличение стимулирования. Слабая национальная валюта в интересах британцев, так что новый раунд QE вполне возможен. Вплоть до пятницы экономических отчетов не планируется, так что фунт будет находиться под влиянием рыночных настроений и развития событий в еврозоне.
JPY
Японская йена продолжила ослабление против коллег на фоне вернувшегося на рынки оптимизма. Европейские лидеры все ближе к принятию решения по долговому кризису, и это не может не радовать. Это только на руку Японии, которая уже не знает, что придумать, чтобы сдержать рост национальной валюты. Экспортные компании серьезно страдают от укрепления йены, а крупные автомобилестроители молят о помощи. Пока японские власти не смогли придумать достаточно эффективного оружия для борьбы с ростом JPY.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Терпению инвесторов приходит конец (29/09/2011)
USD
Несмотря на то, что неопределенность в отношении Греции все еще сохраняется, евро в течение вчерашнего дня продолжил постепенно набирать позиции против своих менее рискованных коллег. Тем не менее, чем дольше официальные лица будут медлить с объявлением плана спасения страны, тем меньше терпения останется у рынков. Уже сегодня утром доллар вновь испытывает неплохой спрос, так что пары откорректировались после внезапного всплеска оптимизма. Финны вчера проголосовали за расширение стабфонда, и на данный момент получается уже 10 из 17 утвердили данный шаг. Конечно, еврозона очень медленно преодолевает каждое препятствие на своем пути, однако надеемся, что в конце этого тернистого пути нас все же ждет адекватное решение по выходу из сложившейся ситуации.
А вот экономические данные США не дают повода для оптимизма. В августе заказы на товары длительного пользования не дотянули до прогнозов аналитиков на фоне ослабления спроса на транспортные средства. Объемы заказов сократились на 0,1%, без учета транспортировки и оборонной промышленности был зафиксирован аналогичный спад. Тем временем, выступление Хенига по теме монетарной политики стало глотком свежего воздуха на фоне пессимистичных комментариев. Он высказал сомнения по поводу ультрамягкой монетарной политики Федрезерва, так как, по его мнению, опасно не учитывать инфляционное давление, так как "бедные пострадают еще сильнее при высокой инфляции". Корректировка ВВП за 2 квартал будет опубликована сегодня вкупе с данными по рынку труда и жилья. Прогнозы говорят о вероятности пересмотра показателя темпов роста на повышение.
EUR
Евро пытался несколько раз уйти дальше 1.36 против доллара, однако его попытки не увенчались успехом. На этот раз слухи продолжали будоражить воображение инвесторов. La Tribune сообщила, что Германия, вероятно, уже разработала секретный план спасения Греции, который сводится к переводу государственного имущества страны в единую структуру, которая затем будет приватизирована. План основывается на модели рекапитализации Восточной Германии после падения Берлинской стены, т.е. уже практически применялся. Если слухи подтвердятся, это вызовет масштабный спрос на рискованные активы, так как все, кто ставил на дефолт Греции, активно начнут закрывать свои позиции.
Кроме того, европейские экономические данные тоже порадовали: индекс потребительских цен Германии резко вырос, да и потребительское доверие пошло на поправку. Таким образом, на текущий момент давление на ЕЦБ в плане снижения процентных ставок немного ослабло. В сентябре инфляция в крупнейшей стране Европы превысила ожидания аналитиков, ускорившись максимально за 3 года. Гармонизированный индекс потребительских цен в Германии вырос до 2,8% против 2,5% в августе. Значение оказалось максимальным с сентября 2008 года. Некоторые аналитики полагают, что с приходом Драги на пост главы ЕЦБ, курс монетарной политики может развернуться в противоположном направлении. Однако учитывая вчерашние данные, в этом нет такой большой необходимости на текущий момент.
После вчерашнего утверждения расширения EFSF Финляндией настал черед Германии. Думаем, мы получим результаты уже к середине дня. Скорее всего, голосование пройдет успешно, однако под вопросом остается, сможет ли Меркель провесит законопроект без поддержки оппозиции. Трое из каждых четырех немцев выступают против плана помощи, так что канцлеру придется убедить хотя бы 311 членов ее коалиции из 330. Если это не удастся, это будет означать, что она теряет контроль, что только усложнит принятие прочих законопроектов в Германии. Итак, если Меркель не удастся получить большинство, шансы расширения стабфонда резко сократятся, что тут же скажется на уровнях евро. В таком случае прорыв поддержки 1.36 против доллара неминуем, после чего цены направятся к 1.35 без особых преград.
GBP
Британец за вчерашний день ослаб и против доллара, и против евро, лишь сегодня утром сумев восстановить часть позиций. Банк Англии опубликовал заявление комитета финансовой политики от 20 сентября, где отмечалось, что международная финансовая система требует долгосрочных реформ, чтобы предотвратить потерю конкурентоспособности ряда стран еврозоны и не допустить проблем с госдолгом. Также, в заявлении утверждается, что британские банки теперь готовы расширить свои возможности по нейтрализации шоковых ситуаций в будущем, причем это не будет ограничивать возможности кредитования для всей экономики.
Кроме того, министр иностранных дел Британии Хейг отметил, что скоро на евро будут смотреть как на коллективную причуду государств региона, как на горящее здание, из которого нет выходов. Его комментарии только подтверждают нежелание страны участвовать в спасении слабых звеньев еврозоны. Сегодня обратите внимание на данные по кредитованию - действительно ли банки способны реабилитировать свои позиции на фоне мирового кризиса и недостатка заемных средств?
JPY
Йена вновь пошла на укрепление под воздействием спроса на менее рискованные активы. Вчера демократическая партия Японии подготовила повышение налогов на сумму 9,2 трлн. йен. Страна планирует потратить более 19 тлрн. йен в ближайшие пять лет, чтобы восстановиться после ужасной природной катастрофы. Хотя власти уже утвердили два пакета помощи на сумму 6 тлрн. Йен, экономика замедляла темпы роста в течение трех кварталов подряд.
Сегодня мы узнали, что розничные продажи Японии снизились второй месяц подряд в августе на фоне падения спроса на электрические бытовые приборы и автомобили. Это стало признаком того, что беспокойство потребителей по поводу приближающегося повышения налогов может сказываться на расходах. Продажи снизились на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым сильным падением с марта.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Рейтинговые агентства разошлись… во мнениях (30/09/2011)
USD
Вчера день выдался довольно волатильным: поначалу спрос на рискованные активы вновь вернулся на рынки, так как позитивные данные из США и успешный исход голосования по стабфонду в Германии поддержали оптимистичный настрой инвесторов. Экономика США во 2-м квартале продемонстрировала темпы роста на уровне 1,3%, чему способствовало восстановление экспорта и расходов в сфере услуг. Данное значение оказалось выше зафиксированных по 2-м чтении 1,0%. Из отчета Минторговли также стало известно, что объем потребительских расходов в годовом соотношении продемонстрировал рост на 0,7% против 0,4% в предыдущем чтении. Кроме того, на прошлой неделе число американцев, заполнивших формы на получение пособий по б/р, сократилось сильнее, чем ожидали аналитики. Как показали данные, предоставленные Департаментом труда, количество пособий по б/р снизилось на 37 тыс. до 391 тыс. за неделю на 24 сентября, что является минимальным значением с апреля. Что касается 4-недельной скользящей средней, которая является менее волатильным показателем, то она снизилась с 422 250 до 417 000.
Тем не менее, внезапное решение Fitch Ratings понизить рейтинг Новой Зеландии отправило более рискованные активы в свободное падение. Для довольно стабильной экономики страны это стало шоком: агентство посчитало, что у страны слишком высок уровень чистого внешнего долга. Негатив был отчасти нейтрализован тем, что Moody's не поддержало решение коллеги и оставило все на прежних уровнях - ААА. А вот утром стало известно, что и S&P последовало примеру Fitch. Итак, подумаем, какую опасность сулит такой разворот событий. Дело в том, что Новая Зеландия и вправду до последнего времени производила впечатление довольно стабильной страны с хорошими перспективами роста. Если рейтинговые агентства начали наносить удары даже по таким экономикам, то ждите волны понижений и прочих стран.
Сегодня на повестке дня данные по потребительским расходам и доходам, а также дефлятор PCE, PMI Чикаго и окончательный индекс потребительского доверия от Университета Мичигана. Вероятнее всего, мы увидим снижение доходов и расходов, однако возможно укрепление индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности Чикаго (вслед за аналогичной динамикой Филадельфии и Ричмонда). Тем не менее, вряд ли стоит ждать реакции рынков на эти события - теперь придется переваривать действия рейтинговых агентств.
EUR
Спрос на EUR/USD подтверждает восстановление доверия инвесторов европейской экономике. Дело в том, что парламент Германии проголосовал за расширение EFSF, да к тому же и данные с рынка труда порадовали.
В сентябре уровень б/р в Германии сократился сильнее, чем прогнозировали экономисты, что свидетельствует о том, что крупнейшая экономика Европы активно сопротивляется обостряющемуся долговому кризису в регионе. Число безработных сократилось на 26 тыс. до 2,92 млн. Уровень б/р в стране достиг минимального значения с момента национального воссоединения. А вот экономические настроения в пределах еврозоны в сентябре ухудшились сильнее прогнозов, причем падение наблюдалось по всем основным категориям индекса. Сентябрьское значение индекса потребительского доверия еврозоны достигло отметки 95,0, которая оказалась минимальной с декабря 2009 года.
Что же касается исхода голосования Германии: 523 члена Бундестага проголосовали за расширение стабфонда и лишь 85 было против. Таким образом, решение было принято практически единогласно, что только на руку Меркель, да и помогло предотвратить резкое падение единой валюты. Что особенно важно - 315 членов ее собственной коалиции поддержали предложение, что помогло заполучить "большинство" канцлеру. Таким образом, дальнейшие законопроекты по оказанию помощи ослабшим странам смогут проходить беспрепятственно.
Сегодня по EFSF голосует Австрия, которая так же без проблем должна утвердить расширение. Кроме того, сегодня на повестке данные по розничным продажам Германии. Несмотря на восстановления рынка труда, снижение PMI в розничном секторе говорит о том, что потребительские расходы могли сократиться в прошлом месяце.
GBP
Британец снизился против евро, однако все же укрепился против доллара. Экономические данные порадовали британца. В августе число одобренных заявок на ипотеку в Британии оказалось максимальным за последние 20 месяцев, так как стоимость кредита достигла рекордного минимума, что обеспечило поддержку рынку недвижимости в стране. Число одобренных заявок на покупку домов увеличилось на 52 410, что является максимальным приростом с декабря 2009. Данные показывают небольшое восстановление кредитных условий в стране, однако британский потребитель остается слабым, так как остановившийся рост заработной платы и продолжающее усиливаться инфляционное давление являются серьезными преградами на пути развития экономики.
Сегодня утром мы получили еще небольшую порцию позитива. В сентябре доверие британских потребителей по данным GfK повысилось до -30 от -31 месяцем ранее. Тем не менее, показатель лишь на 9 пунктов превышает исторический минимум, сильно не дотягивая до долгосрочной средней на уровне -8. Однако, согласно результатам исследования, несмотря на то, что по историческим стандартам индикатор доверия остается низким, в этом году он достиг дна и отошел от него. Тем не менее, с вероятностью дефолта Греции, слабого потребительского доверия, мало активных обрабатывающего сектора и сферы услуг британскую экономику ждут серьезные преграды впереди. Остается лишь наблюдать за экономическими показателями и ждать ответных шагов со стороны MPC.
JPY
Йена то укрепляется, то падает под воздействием аппетитов на риск, а на этой неделе аргументов в пользу оптимизма и пессимизма было предостаточно. Если обратиться к экономической ситуации в самой Японии, то здесь все оставляет желать лучшего. В августе чистый CPI Японии вырос на 0,2% г/г, что произошло, в основном, благодаря подорожанию энергоносителей. Прирост в годовом исчислении был зафиксирован второй месяц подряд, о чем сегодня сообщило Министерство внутренних дел и коммуникаций. Тем не менее, промпроизводство составило +0,8% против прогноза +1,5%, расходы домохозяйств сократились на 4,1% г/г против прогноза -2,8% г/г и -2,1% г/г месяцем ранее, PMI Nomura в секторе обрабатывающей промышленности 49,3 против 51,9 и лишь рынок труда порадовал: ставка б/р 4,3% против прогноза 4,7%.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Центробанки идут на юг (3/09/2011)
USD
Доллар вновь вернул свою власть над рынками, так как всплеск оптимизма быстро исчерпал себя на полных неопределенности финансовых рынках. К тому же впереди нас ждут довольно интересные события, которые могут внести серьезные коррективы в текущую динамику валют. На протяжение уже долгого времени Европа остается в центре внимания игроков, однако с запланированным на ближайшие дни выступлением Бена Бернанке и пятничным релизом уровней занятости по платежным ведомостям, фокус сместится на Штаты.
Федрезерв только объявил о реализации Operation Twist, а рынки уже начали разговоры о том, каковы будут следующие шаги и в какие сроки они будут предприняты. Третий раунд количественного смягчения все еще обсуждается, так что надо очень внимательно отслеживать экономические данные, поступающие из США. Особое внимание стоит уделить рынку труда: NFP два месяца подряд демонстрировал ужасающе слабые показатели, и от текущего месяца вряд ли стоит ждать чего-то более позитивного. По прогнозам, прирост новых рабочих мест будет в районе 80 тысяч, что итак не дотягивает до нужд американской экономики, чтобы хотя бы удержать ставку безработицы на прежнем уровне. Таким образом, показатель ниже прогнозов вызовет очередную волну распродаж рискованных активов, а доллар, как ни странно, может от этого только выиграть. Помимо уровней занятости, обратите внимание на данные по ISM в сфере услуг и обрабатывающей промышленности, так как эти отчеты смогут дать более полную информации о текущем состоянии американской экономики.
Кроме того, на текущей неделе большую роль будет играть и настрой остальных центробанков мира. Резервный банк Австралии, Банк Англии, Европейский Центральный Банк и Банк Японии проведут заседания по монетарной политике на ближайшей неделе. Если мы услышим более пессимистичные комментарии по поводу экономических перспектив, это только укрепит спрос на валюты-убежища. В начале же недели пройдет встреча министров финансов еврозоны в Люксембурге, на которой будут обсуждаться пути поддержки Греции и предотвращения заражения остальных стран региона. Рынок будет продолжать очень внимательно отслеживать все, связанное с европейским долговым кризисом и голосованием по второму траншу для Греции.
EUR
В последний торговый день прошлой недели евро резко сдал позиции против доллара, так как у инвесторов терпение уже на исходе. Голосование по оказанию помощи Греции идет своим чередом, достаточно медленно, но пока успешно. Все прочие разговоры об иных вариантах спасения страны сводятся лишь к уровню слухов, а реальных шагов пока так и не было предпринято. Согласно комментариям официальных лиц, "Тройка (ЕС, МВФ и ЕЦБ) сможет завершить свою оценку Греции уже сегодня, что позволить министрам финансов утвердить следующий спасительный платеж для страны. Если уже в ближайшее время не появится подтверждений тому, что европейские власти вот-вот объявят о масштабном плане спасения Европы, инвесторы вновь с удвоенной силой продолжат продавать рискованные активы, среди которых евро занимает далеко не последнее место.
Кроме того, еще одним важным событием текущей недели станет заседание ЕЦБ. Это станет последним заседанием главы центробанка Трише, которые на протяжении 8 лет отчаянно боролся за стабильность евро. Конечно, мало кто ожидает изменений в монетарной политике под конец правления, однако его последняя оценка экономического состояния региона может вызвать большой интерес у игроков. Если Трише предпочтет нейтральные высказывания, оставив своему приемнику Драги "чистый лист", это может вызвать вздох облегчения у игроков и стимулировать укрепление евро.
GBP
Фунт укрепился против евро, однако против доллара ему не удалось вырасти в пятницу. Поначалу отчеты из Китая и Германии подорвали его позиции, так как игроки получили дополнительные подтверждения о том, что мировая экономика сбавляет обороты. Однако отчет по потребительскому доверию Великобритании от GfK смог вселить в британца силы. Конечно индекс до сих пор находится на отрицательной территории, однако психологически это важным момент - момент прекращения падения.
На текущей же неделе мы ожидаем заседание Банка Англии. Мало кто ждет, что в монетарную политику будут внесены изменения. Тем не менее, маленький шанс расширения программы количественного смягчения все же присутствует. Последние индикаторы говорят о том, что экономические перспективы продолжают быстро ухудшаться. Потребительское доверие подорвано резким скачком инфляции и ограниченным повышением заработной платы. Розничные продажи переживают спад. Отчет текущей недели может подтвердить, что темпы роста ВВП во втором квартале составили лишь 0,2% после периода стагнации в течении предыдущих двух кварталов. Все это только убеждает игроков, что расширение программы скупки активов уже не за горами, особенно, на фоне многообещающих комментариев членов MPC.
JPY
Экономическое восстановление в Японии затрудняется спадом деловой активности в экономиках ее основных торговых партнеров (США и Европы). Более того, активный спрос на йену в свете бегства из рискованных активов оказывает на экономику Страны восходящего солнца еще большее давление. Экспортная ориентированность Японии делает ее уязвимой на фоне удорожания национальной валюты. Прямо с утра мы получим данные исследования Танкан, которые могут оказать влияние на JPY. Показатели смогут представить наиболее полную картину японской экономики в третьем квартале.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Евро: вселенская печаль (4/10/2011)
USD
Судя по пессимистичным настроениям понедельника, неделя выдастся не менее волатильная. Мы вступили в последний квартал сложного года, и впереди нас может ждать много интересного. Несмотря на позитивные экономические данные из США, инвесторы продолжили сокращать рискованные позиции.
В сентябре американский индекс ISM неожиданно ускорил темпы роста на фоне возрастания производственной активности. Производственный индекс Института управления поставками вырос до 51,6 против 50,6 в августе. Подъем в секторе обрабатывающей промышленности, составляющей около 12% от ВВП, свидетельствует о том, что процесс восстановления продолжается, невзирая на ограниченный рост занятости и нарастающий пессимизм в отношении перспектив американской экономики. Что интересно, индекс занятости укрепился до 53,8 против 51,8 в августе. Кроме того, в августе расходы в строительном секторе США увеличились на 1,4%, превысив ожидания аналитиков, причем прирост был зафиксирован как в частном, так и в муниципальном строительстве.
Заседание министров финансов Европы все еще продолжается, однако надежды на то, что Греции будут предоставлены средства, продолжают угасать из-за медлительности официальных лиц ЕС. Скорее всего, рискованные валюты будут в течение всей недели находиться под давлением, так как центробанки могут последовать примеру Федрезерва в плане смягчения монетарной политики. Несмотря на признаки нарастающей инфляции в некоторых частях мира, замедляющиеся темпы роста экономики и усиливающаяся неопределенность перспектив неоспоримы. Если комментарии представителей ЦБ будут веять излишней мягкостью, ждите укрепления доллара. На сегодня из отчетов запланированы лишь производственные заказы, которые вряд ли вызовут реакцию рынка. А вот выступление Бернанке может вызвать интерес у игроков. Если инвесторы усмотрят в его словах намек на скорое расширение стимулирования, это может вызвать всплеск спроса на рискованные активы, и евро будет первым, кто укрепится против доллара.
EUR
Евро резко обвалился против доллара, добравшись до минимума 1.3163, что свело на нет весь его рост за текущий год. И падение может продолжиться в виду отсутствия прогресса в деле спасении Греции. Основной удар по валюте вчера нанесли пессимистичные настроения в странах Европы по поводу расширения стабфонда. Министр финансов Люксембурга Фриден отметил, что не видит необходимости в увеличении EFSF, а Сальгадо из Испании сказала, что фонд нужны дополнительные мощности, а не наполнение. Финляндия тоже не в восторге от предложения, предлагая обсудить скорее вариант кредитного плеча. Заседание Ecofin завершается сегодня, так что мы с нетерпением будем ждать резолюций от официальных лиц Европы по поводу очередного транша для Греции. Если будет упомянуто расширение EFSF, евро может получить толчок к восстановлению. Ближайшей целью станут уровни 1.3270 и 1.33 против доллара.
На текущий момент инвесторы ждут действий со стороны ЕЦБ. На текущей неделе мы увидим заседание управляющего совета, на котором могут произойти какие-либо изменения в монетарной политике. А на сегодня обратите внимание на PPI по еврозоне в целом. Учитывая снижение цен производителей в Германии и Франции, ждите ослабление инфляционного давления в регионе.
GBP
Фунт также пошел на снижение против доллара, хотя экономические данные вчера смогли порадовать. В сентябре британский индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности неожиданно вырос, однако не смог повторить динамику начала квартала, когда показатель укрепился ещё сильнее. Величина индекса составила 51,1 против пересмотренного августовского значения 49,4. Однако по данным исследования, компонент по новым экспортным заказам сократился от 46,9 до 45,0, что является минимальным уровнем с мая 2009.
Впереди PMI в сфере услуг и строительном секторе, которые помогут нам прояснить картину экономических перспектив Великобритании. Отдельный отчет вчера показал, что в сентябре цены на жильё в Великобритании снизились пятый месяц подряд, и как утверждают представители исследовательского центра Hometrack Ltd., в грядущие месяцы спад может только усилиться. Средняя стоимость дома снизилась на 0,1% м/м и 3,5% г/г.
Таким образом, от строительного сектора вряд ли стоит ждать укрепление деловой активности, так что запланированный на сегодня отчет может усилить пессимистичные настроения по фунту. Так же обратите внимание на выступление представителя Банка Англии Майлса. Любые комментарии по поводу экономических перспектив и настроя центробанка смогут вызвать реакцию валют.
JPY
Йена вновь получила стимул к росту на фоне спроса на валюты-убежища. Тем временем, исследование Танкан продемонстрировала смешанные данные. Индекс активности крупных производителей составил 3 против -9 в предыдущем квартале, он все же остался ниже уровней, зафиксированных перед катастрофой. Несомненно, экономика восстанавливается, однако мировой спад и рост национальной валюты являются серьезными преградами на пути к процветанию страны. Власти пока ничего не могут поделать с укреплением йены, однако, несомненно, ведут переговоры с центробанками других стран, чтобы прекратить спекулятивные потоки совместными действиями - лишь такой вариант способен остановить JPY.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Затаившийся Бернанке, агрессивный Трише (5/10/2011)
USD
Перспективы дополнительного смягчения монетарной политики, как мы и предполагали, сократили число сторонников доллара, что пошло только на пользу таким валютам, как фунт и евро. Все дело в том, что Бернанке во время своего вчерашнего выступления признал, что программа Operation Twist, по сути, оказалась провальной, так как она не оказала существенного влияния на экономику во времена, когда сильный стимул для роста просто необходим. Такие высказывания, естественно, разочаровали инвесторов, которые возлагают большие надежды на самую крупную экономическую систему мира. Хотя глава Федрезерва и признал готовность к дополнительным действиям, он отметил, что руки ЦБ связаны, так как "монетарная политика не является панацеей для экономики США". Кроме того, Бернанке перечислил все факторы риска для роста экономики, включая слабый рынок труда, европейский кризис и сокращение государственных расходов. Учитывая столь пессимистичные высказывания, теперь это лишь вопрос времени, когда Федрезерв объявит новую программу стимулирования экономики.
Помимо прочего, и экономические показатели из США вчера не порадовали. Объем производственных заказов вновь на отрицательной территории, сократившись на 0,2% против прогноза прироста на аналогичный показатель. Кроме того, июльские показатели также были пересмотрены в сторону понижения (+2,1% против первоначальных +2,4%). Новые заказы на производственные товары продемонстрировали второй месяц сокращения подряд, что указывает на вероятность снижения деловой активности в обрабатывающей промышленности.
Теперь все внимание рынка переключается на данные по рынку труда (они важны и для Федрезерва, и для рыночных настроений). Таким образом, теперь на первый план вышли экономические показатели, предшествующие релизу нон-фармов. Сегодня интерес представляют отчеты ADP, Challenger и ISM в сфере услуг. Хотя эти опережающие индикаторы не всегда были идеальны, все же проще прогнозировать, когда есть на что опираться. Особо внимание уделите сфере услуг, так как именно в данной отрасли задействована большая часть американцев. Если все три показателя удивят в положительном смысле, спрос на рискованные активы только укрепиться, а доллар будет испытывать давление.
EUR
Распродажа доллара наиболее ощутимо отразилась на паре с евро, так как комментарии главы ЕЦБ Трише показали, что он совсем не поклонник снижения процентных ставок. Управляющий начал свою речь с того, что основной целью центробанка является ценовая стабильность, а на текущий момент инфляция, вероятно, останется выше 2%. Признав, что экономика испытывает понижательные риски, он заявил о вероятности умеренных темпов роста во второй половине года. И что самое важное, Трише отметил, что он против рефинансирования фондов спасения силами ЕЦБ, что говорит о том, что варианты иных программ спасения рассматриваются. Толчок же к росту евро дала статья в Financial Times о том, что министры финансов Европы обсуждают вариант рекапитализации банков. Хотя идея совсем не нова, это поможет ослабить давление на банковский сектор.
Тем временем, были и печальные новости: агентство Moody's понизило рейтинг Италии с Аа2 до А2 и с негативным прогнозом, указывая на вероятность дополнительного снижения в дальнейшем. Впрочем, реакция рынка была сдержанной, так как Moody's лишь догнал своего коллегу Standard & Poor's, сделавшего это еще в середине сентября. Еще одна негативная тема касалась способности европейских лидеров прийти к решению до того, как у Греции закончатся деньги. Похоже, пока "Тройка" не успевает все подготовить к середине октября. Если так, очередной волны распродаж евро не миновать.
Экономические данные пока не привлекают внимания. Вчера мы узнали, что индекс цен производителей в еврозоне снизился в августе на 0,1% после повышения на 0,5% в июле. Сегодня ждите публикацию окончательных PMI в сфере услуг. На текущий момент спрос на рискованные активы сохраняется, а пара евро/доллар нацелена на 1.3350 и далее 1.34.
GBP
Британский фунт также восстановился против доллара, однако ослаб против евро, так как экономические данные совсем не радовали. Строительный сектор Великобритании зафиксировал лишь незначительный рост в сентябре. Индекс достиг значения 50.1 в сентябре, удержавшись чуть выше отметки 50, отделяющей падение от роста и став минимальным с января текущего года. Он не дотянул до прогнозов аналитиков, предполагающих снижение лишь до 51,7.
Настроения британцев остаются пессимистичными, так как неопределенность дальнейших экономических условий оказывает давление на оптимизм. В таких условиях и корпорации, и само население воздерживаются от растрат, тем самым ограничивая стимулирующее влияние на экономику. Министр финансов Осборн решил нейтрализовать такой негативный фактор предложением кредитовать британские компании напрямую за счет государственных средств. Эти методы известны как кредитное смягчение. Это еще одна форма денежно-кредитной активности, похожая на систему гарантий государственных займов. Посмотрим, сработает ли эта мера. Сегодня из событий интерес представляют баланс текущих операций, PMI в сфере услуг и окончательный ВВП.
JPY
Йена немного ослабла против своих более рискованных коллег. Тем не менее, министерство финансов Японии остается на стреме, а его глава Ацуми даже высказался на тему прозрачности действий Европы в спасении Греции, предположив, что если бы рынки больше знали о происходящем, это бы не оказывало такое влияние на йену. На самом деле, это практически беспрецедентный случай - обычно японские власти воздерживаются от комментарий политики других стран. По-видимому, это признак того, что интервенция не за горами.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
ЕЦБ и Банк Англии ДОЛЖНЫ что-то сделать (6/10/2011)
USD
Инвесторы вчера внезапно осознали, что пока радоваться чему-либо рано, учитывая отсутствие каких-либо комментариев со стороны официальных лиц Европы и близящийся дефолт Греции. И вправду, сколько можно питать хорошее настроение исключительно слухами? СМИ уже несколько недель предлагают различные варианты спасения страдающей страны, однако пока ни один из них не подтвердился. Этого в принципе уже достаточно, чтобы объяснить возвращение игроков к доллару. Однако вдобавок свою роль здесь сыграли и слабые данные из США.
Занятость в частном секторе США выросла на 91 тыс. в сентябре, по данным ADP. Данный рост последовал за повышением на 89 тыс. месяцем ранее. Хотя показатель и превысил прогнозы экономистов, сентябрьского роста все же недостаточен для того, чтобы снизить ставку б/р, которая держится выше отметки 9% 26 месяцев из последних 28-ми. Другой отчет по рынку труда США показал, что местные работодатели планируют уволить 115 730 человек в сентябре - максимальное значение более чем за 2 года. Одна из причин этому - существенные сокращения, запланированные в армии (примерно 70% от общего числа). При этом общее число запланированных сокращений в госсекторе составило 54 182. И вдобавок сфера услуг разочаровала. Индекс активности ISM соскользнул с отметки 53,3 до 53, хотя и оставшись выше прогноза 52,8. Кроме того, отчет отразил слабые перспективы рынка труда. Компонент занятости в секторе услуг снизился до 48,7 в сентябре, что стало первым падением с августа 2010 года, против 51,6 месяцем ранее. Таким образом, из полученного на текущий момент можно сделать вывод, что отчет по уровням занятости может вновь разочаровать рынки, вновь заставив рискованные активы падать. На сегодня все внимание игроков будет сконцентрировано на заседания ЕЦБ и Банка Англии, так что американская сессия пройдет под влиянием = комментариев Трише.
EUR
Ожиданий по поводу сегодняшних действий ЕЦБ масса, и на это есть несколько причин. Во-первых, это последнее заседание Трише в качестве главы центробанка (вдруг он захочет уйти так, чтобы его запомнили?). Во-вторых, последние данные свидетельствуют о снижении инфляционного давления (а вдруг управляющий совет решится на снижение ставки?). В-третьих, экономика региона явно говорит о необходимости стимулирования (а вдруг, монетарные власти решат последовать примеру Федрезерва?).
Рынок замер в ожидании, что и объясняет вчерашнюю динамику евро, который закрылся практически на уровнях открытия. Судя по текущей ситуации, многие трейдеры ожидают смягчение монетарной политики, так что коротких позиции по евро сейчас с избытком. Даже если ставки останутся на прежних уровнях, у центробанка есть и другие варианты: продлить сроки операций по рефинансированию, вновь начать покупать обеспеченные облигации или же расширить коридор процентных ставок путем снижения депозитной ставки. Учитывая усложняющуюся ситуацию с Грецией и уязвимое состояние банковского сектора, велики шансы, что хотя бы одна из этих мер будет принята. Конечно, если это не будет касаться ставки, рынки отреагируют более сдержанно. Тем не менее, реализация программ стимулирования экономики может поддержать спрос на евро. Первичной целью для пары евро/доллар станет уровень 1.34, а далее 1.3450.
GBP
Британец ослаб против доллара и евро, так как окончательный ВВП оказался слабее ожиданий. Рост экономики Британии замедлился сильнее начального значения во 2 квартале: +0,1% кв/кв. против первоначального +0,2%. Потребительские расходы снизились на 0,8%, максимально с 1 квартала 2009. В годовом исчислении рост ВВП составил 0,6%. Однако прочие отчеты порадовали. В сентябре британский индекс розничных цен стабилизировался, как сообщил Британский розничный консорциум. В годовом исчислении показатель остался на уровне 2,7%, в то время как месячное значение индекс повысилось на 0,2% против 0,1% месяцем ранее. Кроме того, в сентябре показатель деловой активности в сфере услуг Британии сумел восстановиться после падения прошлого месяца, ставшего самым масштабным за последнее десятилетие, отойдя подальше от опасной отметки 50, за которой начинается зона спада. Основной индикатор вырос до 52,9 против 51,1 в августе, однако ожидания компаний остаются пессимистичными.
Таким образом, данные по темпам роста экономики вполне могут стать еще одним аргументом в пользу дополнительного смягчения монетарной политики Банка Англии. MPC на этот раз вполне может пойти на расширение программы скупки активов на 50 млрд. фунтов, в соответствии с призывами Поузена. Мы полагаем, что и на этот раз ЦБ все же отложит решение по программе скупки активов на ноябрь, что, кстати, может поддержать небольшое укрепление фунта - до 1.5450 против доллара. Если же стимулирование экономики будет представлено уже на текущем заседании, британец может обвалиться и первичной целью в этом случае станет отметка 1.5370, а далее 1.53.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Рынок труда - это наше всё! (7/10/2011)
USD
После заседаний ЕЦБ и Банк Англии больше никто не затмевает величайшего и важнейшего отчета из США - данных по уровням занятости по платежным ведомостям без учета с/х сектора. Причем в сложившихся обстоятельствах показатель приобретает еще большую значимость, так как Федрезерв на грани реализации нового раунда скупки активов. На прошлом заседании не было объявлено никаких радикальных мер только из-за того, что FOMC решил еще раз посмотреть на состояние рынка труда и на развитие ситуации в Европе. Европа не радует, рынок труда пока тоже. На самом деле, мы полагаем, что если показатель не окажется в области +200 тыс. (а он там не окажется), то ФРС решится на дополнительное стимулирование экономики уже на ближайшем заседании.
В прошлом месяце нонфармы вызвали отчаяние - Министерство труда сообщило о том, что за месяц в экономике не появилось новых рабочих мест. За последние 4 месяца мы не видели ничего оптимистичного, так как показатель не достигал уровня 150 тыс., который просто необходим, чтобы экономика набирала обороты. И, думаем, на этот раз мы вновь не увидим ничего приятного.
Итак, обратимся к нашим традиционным опережающим индикаторам, который на этот раз зарождают надежду. По итогам прошлой недели, заканчивающейся на 1 октября, число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, выросло не так сильно, как ожидалось (на 6 тыс. до 401 тыс. против прогноза 410 тыс.). Более того, усредненный 4-недельный показатель обращений за пособием, являющийся менее волатильным индикатором, снизился до минимального с конца августа уровня 414 тыс. Если вспомнить остальные релизы: потребительские настроения от Университета Мичигана укрепились, ADP сообщил о приросте в 91 тыс., в секторе обрабатывающей промышленности компонент занятости вырос, однако сфера услуг (наиболее надежный опережающий индикатор) сообщила о первом более чем за год сокращении рабочих мест. Кроме того, Challenger Grey & Christmas отметили рост массовых увольнений более чем на 200%. Здесь конечно свою роль сыграли сокращения в армии, однако…
Что же касается реакции доллара в ответ на релиз данных, тут история, как всегда запутанна. Скорее всего, выйдут слабые данные, а слабые данные только подтвердят нестабильность самой крупной экономической системы мира, а это только укрепит спрос на более безопасные активы, среди которых, как это не парадоксально, присутствует и доллар. Если же уровни занятости окажутся выше отметки 100 тысяч, ждите всплеск спроса на такие валюты, как евро и фунт против доллара.
EUR
Все же мы были правы, и ЕЦБ решился на реализацию мер стимулирования экономики. Жан-Клод Трише, в последний раз выступивший на пресс-конференции в роли главы ЕЦБ, заявил, что Центробанк возобновит покупку обеспеченных облигаций и снова предоставит годовые кредиты банкам, так как кризис суверенного долга угрожает ограничить финансовым учреждениям доступ к источникам финансирования. Начиная со следующего месяца, ЕЦБ потратит на покупку обеспеченных облигаций Е40 млрд. ($53 млрд.), также банкам будут предоставлены 2 кредита на неограниченный объем ликвидности (сроками на 12 и 13 месяцев). Одновременно с этим ЦБ заявил, что продолжит кредитовать финансовые институты в ходе операций рефинансирования вплоть до июля 2012 года. И скорее всего, ставка была оставлена на прежнем месте лишь как жест доброй воли для более комфортного вступления Драги на должность.
Возможно, новый управляющий уже на первом же заседании примет решение о снижении стоимости кредитования. Однако на этот раз этого не произошло, что необычайно порадовало игроков и поддержало евро в его укреплении. Конечно, вряд ли наблюдаемая вчера динамика будет иметь долгосрочный эффект, так как такая агрессивность ЕЦБ приведет в ближайшем будущем только к одному - снижению процентной ставки. А, значит, и у евро большой потенциал падения.
GBP
Вот кто удивил вчера, так это Банк Англии. Если от ЕЦБ мы ожидали чего-то интересного, то от MPC уже и не надеялись увидеть радикальных мер. Итак, Комитет по монетарной политике впервые за почти 2 года расширил масштабы программы покупки активов на 75 млрд. фунтов до 275 млрд., в то время как большинство аналитиков прогнозировали увеличение лишь на 50 млрд. Программа, которая продлится 4 месяца, будет разделена на покупки банками бондов с тремя диапазонами сроков погашения: от 3 до 10 лет, от 10 до 25 лет и свыше 25 лет. Банки же будут использовать наличность для кредитования юридических и физических лиц. Центробанк решился на данный шаг впервые с ноября 2009 года. По словам министра финансов Осборна, поступок Банка Англии стал подтверждением того, что в данный момент угроза замедления темпов экономического роста является более приоритетной по отношению к вероятному скачку инфляции.
Естественно, в результате британец ослаб против евро и доллара, хотя уже к сегодняшнему утру вернул свои потери. Вероятно, инвесторы осознали, что в долгосрочной перспективе последствия такого шага Банка Англии очень благоприятны. Хотя стоит признать, что результаты применения такой схемы вряд ли мы увидим до 2012 года. Сегодня на повестке данные PPI, которые могут подтвердить замедление темпов роста инфляции, что только на руку MPC.
JPY
Йена укрепилась против большинства коллег, за исключением евро, австралийца и киви. И это, как обычно, не связано с экономическим состоянием страны. Вчера глава Банка Японии дал мрачную оценку экономических перспектив страны, так как долговой кризис Европы продолжает удерживать йену на слишком высоких уровнях. Сегодня ЦБ оставил ставку на прежнем уровне, однако стоит отметить, что основная оппозиционная партия ЛДП призвала Банк Японии к смягчению монетарной политики и более агрессивной интервенции на валютные рынки. По их плану инфляционный целевой уровень должен находиться вблизи 1,5%, а скупку активов необходимо расширить еще на 10 трлн. йен, чтобы ограничить рост национальной валюты и стимулировать рост. Однако мы скептически относимся к таким действиям - скорее всего, даже если меры будут реализованы, это принесет лишь кратковременный эффект.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Теперь еще и Испания? (10/10/2011)
USD
Мы пережили довольно интересную и насыщенную событиями неделю. В течение большей части недели доллар распродавался на восстановлении оптимистичных настроений и возможного перепозиционирования в начале нового квартала. Что и говорить, такие валюты как евро и фунт серьезно перепроданы, так что коррекция была неминуема. Однако продолжится ли ралли более рискованных валют далее, остается под вопросом. После определенных шагов к стимулированию экономики со стороны нескольких основных центробанков и серии позитивных фундаментальных отчетов финансовый мир воспрял духом. Тем не менее, Греция все еще остается больной темой Европы, и пока неизвестно, чем все это закончится. Несомненно, если дефолт все же произойдет, евро обвалится к рекордным минимумам, причем вся ситуация поставит под вопрос само существование еврозоны.
Итак, главный результат прошлой недели - переход большинства центробанков в режим более мягкой монетарной политики. Даже несмотря на неожиданно более оптимистичный, чем предполагалось, отчет по уровням занятости, рынок продолжает ждать реализации QE3. В сентябре уровень занятости оказался выше, чем ожидали аналитики, причем показатели предыдущих двух месяцев также были пересмотрены на повышение, а недельная зарплата и продолжительность рабочей недели выросли. В экономике США без учета сельского хозяйства было создано 103 тыс. рабочих мест против пересмотренных на повышение (до +57 тыс. от неизм.) показателей августа. Ставка безработицы при этом осталась на уровне 9,1%. Также из релиза стало известно, что июльский показатель был пересмотрен до +127 тыс. от предварительно оцениваемых +85 тыс. Но, как мы и говорили, даже показатель на таком уровне недостаточен для того, чтобы можно было говорить о полноценном восстановлении экономики (для устойчивого роста необходим прирост хотя бы в 200 тысяч в месяц).
На текущей неделе эстафета значимых экономических событий перейдет к розничным продажам. Если потребительские расходы так же ограничены, как и в предыдущем месяце, тогда ноябрь точно принесет нам QE3. Однако если показатель окажется сильным, Бернанке может воздержаться от каких-либо действий до декабря. Также обратите внимание на протокол прошлого заседания FOMC, который даст нам более четкое представление об инструментах, которые обсуждал Федрезерв в отношении стимулирования экономики.
EUR
Пятничный разворот евро стал еще одним напоминанием инвесторам о том, что проблемы региона еще никто не отменял. Укрепившись после выхода оптимистичных данных из США, валюта обвалилась после снижения агентством Fitch суверенных рейтингов Италии и Испании. Рейтинг испанских ГКО ушел вниз сразу на два пункта с Aa+ до Aa-, что делает их даже ниже установленного агентством Standard & Poor's. Fitch объяснило свое решение усугублением кризиса и снижением перспектив роста страны в среднесрочной перспективе. Такой поворот событий стал неожиданностью: вокруг Италии уже давно ходили разговоры, а вот Испанию обычно не трогали. Это третья и четвертая по размерам экономические системы еврозоны, так что опасность распространения "Греческой болезни" все выше, и надо понимать, что здесь не отделаешься парой траншей. Слишком уж велики экономики.
На ближайшее время особое внимание стоит уделить комментариям Саркози и Меркель в преддверии саммита ЕС. Судя по недавним высказываниям канцлера Германии, она совсем не жаждет идти на компромисс: она не видит большой необходимости в скорейшей рекапитализации банков или необходимости обсуждать Грецию на встрече ЕС, запланированной на 17-18 октября. Кроме того, на неделе нас ждет торговый баланс, деловой доверия и CPI Германии, а также ежемесячный бюллетень ЕЦБ и CPI по еврозоне в целом.
GBP
Британец в пятницу продемонстрировал активный рост против доллара и евро на фоне оптимизма, который вызвало решение Банка Англии активировать программу скупки активов. И даже решение Moody's понизить рейтинги 12 британских кредиторов не смогло испортить настроение, ссылаясь на то, что правительство не будет помогать им в случае банкротства, а это грозит создать ситуацию, аналогичную ситуации с Lehman, когда весь мир почувствовал на себе отголоски американских проблем.
Но были и хорошие новости. В сентябре цены британских производителей продолжили рост, достигнув максимального за 3 года значения. PPI на выходе вырос на 0,3% м/м и 6,3% г/г, превысив прогноз 0,2%. Годовой показатель совпал с ожиданиями аналитиков. Это положительно для фунта, указывая на то, что Банк Англии воздержится от дополнительного смягчения монетарной политики на ближайшее время. Среди акцентов текущей недели данные по промышленному производству, рынку труда, потребительскому доверию и торговому балансу. Пока что ожидания говорят о более пессимистичных показателях за сентябрь, что может оказать некоторое давление на британскую валюту.
JPY
Движения по йене носили противоречивый характер, ослабнув против доллара, аусси и фунта, и укрепившись против евро и канадца. Ставка Банка Японии осталась прежней, как и ожидалось, впрочем, как и программа скупки активов. Кроме того, ЦБ озвучил свои опасения по поводу трудностей, ожидающих экономику на фоне спада мировой деловой активности. Это только подтверждает, насколько страна зависима от экспортного сектора, и все это на фоне продолжающей дорожать национальной валюты. Тем не менее, Банк Японии уверен, что экономика восстановит умеренные темпы роста уже во втором полугодии. Тем временем, японские власти утвердили третий пакет мер финансирования для поддержки реконструкции северо-восточной области Японии. Тем не менее, бюджет в 12 триллионов йен и законопроект по повышению налогов может привести к очередному политическому ступору внутри японского парламента. Из экономических данных этой недели стоит выделить ежемесячный отчет Банка Японии, заказы в секторе машиностроения и индекс активности в третичном секторе экономики.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
О чем говорили на FOMC (11/10/2011)
USD
Недостаток экономических данных в связи с праздниками в США, Канаде и Японии не смог предотвратить резкое укрепление более рискованных активов. Такая динамика была вызвана оптимизмом европейцев, которые надеются, что власти, наконец, придут к какому-то соглашению. Учитывая, как эта тема волнует Центральные Банки по всему миру, ничего удивительного в столь позитивной реакции на перспективы достижения договоренностей между Францией и Германией уже к концу текущего месяца. Если все так и случится, то это может снять необходимость в понижении ставки со стороны ЕЦБ. А значит, доллар может вновь стать невостребованным.
Однако до этого еще надо дожить, а пока обратим свои взоры на протокол заседания FOMC, который прольет свет на то, как близок Федрезерв к реализации QE3. На прошлом заседании ЦБ представил миру Operation Twist. Этого многие ожидали, так что добиться необходимой реакции рынка ФРС не смогла - это минимум, что ни могли сделать. Таким образом, перспективы дополнительного стимулирования на ближайшем заседании вполне реалистичны. Если из протокола мы увидим, что ставилась под вопрос необходимость дополнительного стимулирования экономики, а Operation Twist была выбрана как "хоть что-то вместо ничего", рынки будут разочарованы, что только поддержит ралли доллара и испортит настроения инвесторов.
EUR
Евро получил новый стимул для роста, так как главы двух крупнейших стран еврозоны договорились достигнуть соглашения и представить миру пакет мер по стабилизации региона до ноябрьского саммита G20. Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози в понедельник объявили о своем намерении к концу текущего месяца представить совместный план по рекапитализации европейских банков. По словам А. Меркель, в данный момент детали данного плана недоступны, но к концу октября он будет представлен в готовом виде. По предварительным данным, пакет будет включать в себя политические меры, направленные на более тесное финансовое и экономическое сотрудничество между странами еврозоны.
Если главам государств удастся представить четко структурированный план спасения, это снизит риск заражения всего региона. Конечно, мы довольно скептично настроены на реальность решения проблемы так скоро, так как обещания мы слышали уже не раз, а вот до дела не доходит. Кроме того, вчера Франция и Бельгия также объявили о том, что они национализируют часть крупнейшего бельгийского банка Dexia. Это объясняет, почему еврозоне столь необходима рекапитализация банков, так как это поможет удержать доверие инвесторов на необходимом уровне и стабилизирует доходность. Однако одной этой меры недостаточно, так что надеемся, что на саммите ЕС, отложенном до 23 октября, будет представлено что-то новое.
GBP
Британец также укрепился против доллара на фоне всплеска оптимизма, однако показал наименьшее ралли среди своих коллег. В этом нет ничего удивительного, учитывая, что на прошлой неделе Банк Англии объявил о новом раунде скупки активов. Пока все остальные только размышляют, он уже все сделал, став самым "мягким" ЦБ на текущий момент.
Тем временем, экономические данные, полученные этим утром, немного порадовали. Как показали результаты исследования Британского консорциума ритейлеров, в сентябре объем розничных продаж в стране слегка вырос по сравнению аналогичным месяцем прошлого года, однако разбивка по компонентам продемонстрировала более неоднородную картину. Кроме того, по данным Королевского института дипломированных оценщиков (RICS), в сентябре индекс цен на жилье в стране остался на уровне предыдущего месяца, а уровень предложения на рынке несколько снизился в связи с пессимистичными настроениями потребителей и неопределенностью экономических перспектив, что побуждало потенциальных продавцов воздерживаться от выставления на рынок своего жилья.
Впереди у нас объемы промпроизводства и данные земельного кадастра по ценам на жилье. Вряд ли отчеты вызовут интерес рынков, однако на них стоит посмотреть, чтобы оценить экономическую ситуацию, которая заставила Банк Англии пойти на смягчение на фоне столь высокой инфляции.
JPY
Йена немного ослабла против более рискованных собратьев, да и экономические данные не очень радуют. За первые 20 дней сентября сальдо торгового баланса Японии вышло из зоны дефицита, зафиксированного за первые 20 дней августа (-Y522,54 млрд.) и зарегистрировало профицит в размере Y175,84 млрд., однако этот результат оказался на 67,6% меньше показателя, отмеченного за тот же период прошлого года (+Y542,15 млрд.). Экспорт вырос за первые 20 дней сентября лишь на 1,0% против +8,6% за аналогичный отрезок времени в августе (в целом по итогам августа прирост экспорта составил 2,8%). Таким образом, это только усиливает давление на японское правительство по реализации мер удешевления национальной валюты. Очевидно, что восстанавливающаяся экспортно-ориентированная экономика тяжело переносит удорожание йены еще и на фоне спада мировой деловой активности.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Словаки задумали недоброе (12/10/11)
USD
Вчера рынки впали в уныние, однако валюты вели себя разнонаправлено. Доллар откатился против евро, оставался неизменным против йены, и немного укрепился против остальных соперников. По-видимому, у игроков теперь две темы для внимания: ситуация в Европе и смягчение монетарной политики мировыми центробанками. Именно поэтому евро умудрился вчера укрепиться против доллара: от ЕЦБ меньше всего ожидают снижения ставки в ближайшее время, а если и план спасения будет объявлен, тогда необходимость в таких действиях и вовсе пропадет. С фунтом также все понятно - его слабость против доллара обусловлена более мягким настроем банка Англии по сравнению с Федрезервом.
Вчера их экономических данных мы увидели лишь индекс экономического оптимизма IBD/TIPP, причем отчет показал лишь небольшое укрепление показателей. Сегодня, наконец, мы увидим протокол FOMC, а также запланированы выступления нескольких официальных лиц. Обратите внимание на намеки по поводу дальнейшего направления монетарной политики. Если из протокола мы увидим, что ставилась под вопрос необходимость дополнительного стимулирования экономики, а Operation Twist была выбрана как "хоть что-то вместо ничего", рынки будут разочарованы, что только поддержит ралли доллара и испортит настроения инвесторов.
EUR
После внушительного ралли понедельника евро и прочие высокодоходные валюты немного откатились против доллара. Вчера же мы видели как благоприятные, так и негативные для будущего еврозоны события. Начнем с хорошего: Тройка (ЕС, МВФ и ЕЦБ) завершила свою работу над анализом Греции и может представить шестой спасительный транш в начале ноября. Хотя оценка Тройки оказалась не очень оптимистичной сам факт того, что страна, наконец, получит средства, краткосрочная неопределенность исчезнет, что стимулирует всплеск позитива на рынке. Однако даже при предоставлении дополнительных средств ЕС/МВФ могут использовать при выдаче займа более высокий фактор риска. Если в июле он составлял 21%, то сейчас называют цифры от 40 до 60%.
Германия и Франция также пришли к соглашению, что Греции необходимо реструктурировать долг таким образом, чтобы прийти к "выборочному дефолту". Если это произойдет, на рынки вновь придет волатильность и сброс рискованных активов. Если же дефолт по CDS будет предотвращен, много кто порадуется и может даже кинется покупать евро.
И, наконец, в процессе утверждения расширения стабфонда нам осталось увидеть лишь голоса Мальты и Словакии. Все должно было пройти без трудностей, однако правительство Словакии усложнили сценарий, привязав голосование к вотуму доверия, что и заставило евро отдать часть прибыли. Теперь процесс затянется. Парламент Словакии отправил в отставку правительство Иветы Радичовой и в тот же день заблокировал расширение полномочий Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). За расширение полномочий EFSF и доверие кабинету министров Словакии высказались 55 парламентариев при необходимых 76 голосах. Теперь премьер-министр будет пытаться получить поддержку оппозиции на повторное голосование.
GBP
Признаки ослабления национальной экономики только усилили давление на фунт. Объем производства в британском секторе обрабатывающей промышленности в августе зарегистрировал падение, что стало новым признаком того, что в 3-м квартале текущего года национальная экономика может столкнуться с рядом трудностей. Производство упало на 0,3% по отношению к зафиксированному в июле снижению на 0,2%. Кроме того, результаты квартального исследования Британской торговой палаты выявили признаки дальнейшего ухудшения экономики и даже стагнации: баланс внутренних заказов в секторе обрабатывающей промышленности ушел на отрицательную территорию. Однако Национальный институт экономических и социальных исследований немного выправил ситуацию, сообщив, что рост экономики Британии предположительно ускорился в 3 квартале. Показатель ВВП за 3 квартал может отразить рост на 0,5%.
Сегодня все взоры на данные по рынку труда, которые должны подтвердить необходимость стимулирования экономики со стороны Банка Англии. Конечно, вряд ли мы увидим дополнительное смягчение в ближайшее время, однако Поузен внес интригу, заявив вчера, что программа QE будет рассматриваться на каждом заседании и может быть вновь расширена. Если отчет по занятости отразит рост числа безработных, ждите падения фунта против доллара к отметке 1.55.
JPY
И вновь йена укрепилась на рисках. Министерство финансов и Банк Японии воздерживались от интервенций в течение последних недель, однако недавние комментарии официальных лиц намекают на то, что действия могут последовать уже в ближайшее время. Вероятно, все дело в переговорах с представителями G20, чтобы те провели скоординированную интервенцию. Тем не мене, сегодня утром мы получили приятные экономические известия. Заказы в секторе машиностроения Японии восстановились в августе на фоне спроса на электроприборы. Это говорит о том, что компании готовы инвестировать, несмотря на ослабление роста глобальной экономики и по-прежнему высокую йену. Объем заказов увеличился на 11% в августе по сравнению с июлем, что стало максимальным повышением за год. Показатель превысил усредненные прогнозы в +3,9%. В июле объем заказов сократился на 8,2%.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Пока есть чему радоваться (13/10/2011)
USD
Настроения инвесторов все лучше: вчера и фондовые площадки, и высокодоходные валюты продемонстрировали новую волну укрепления. Вполне понятно, что по большей части такое движение было вызвано ожиданием скорого утверждения расширенного EFSF, а также более мягким сентябрьским протоколом FOMC. Как оказалось, Федрезерв пошел на Operation Twist, чтобы сохранить QE3 на "черный день". Кроме того, в прошлом месяце некоторые члены комитета FOMC высказывались за дополнительное расширение программы покупки активов в качестве меры стимулирования экономики, так как, по их словам, "экономические перспективы США крайне неопределенны". Большинство членов Комитета также выступили за повышение прозрачности решений, принимаемых Центробанком, которая может быть выражена не только в публикации протоколов заседаний. Было также предложено провести привязку динамики процентных ставок к определенным экономическим событиям, к примеру, к уровню безработицы.
Тем временем, и комментарии официальных представителей ФРС отражают противоречия внутри Комитета и вероятность оппозиции в отношении реализации QE3, если только экономическая обстановка не ухудшится в разы. Плоссер, являясь традиционно одним из самых агрессивных членов Комитета, считает что в Operation Twist нет никакого смысла. Он не думает, что американская экономика находится на грани перехода в рецессию, так что выступал против августовских и сентябрьских решений. Фишер придерживается аналогичного мнения. Так что если не произойдет ничего слишком тяжелого для экономики США, скорее всего, эти ястребы и далее будут составлять оппозицию большинству, и, возможно, убедят Федрезерв не приступать так скоро к третьему раунду.
Сегодня на повестке данные по торговому балансу и числу обращений за пособиями б/р. Вероятнее всего, отчеты не вызовут большой реакции рынка, хотя заданными по безработице все же советуем понаблюдать - а вдруг теперь процентная ставка будет привязываться к этому показателю вместо индекса потребительских цен.
EUR
Евро резко вырос на фоне достижения партиями Словакии соглашения в вопросе расширения EFSF. То есть если быть точнее, единая валюта и до этого укреплялась, так как инвесторы восприняли все происходящее в стране скорее как политический шаг, чем как выступление против самого расширения. Такими действиями словаки пытались отправить премьер-министра в отставку. Уже появились сообщения о том, что Словакия одобрит расширение EFSF либо сегодня, либо завтра, тем самым завершив процесс ратификации изменений всеми 17-ю странами еврозоны.
Кроме того, евро подбадривают и перспективы получения Грецией шестого транша в начале ноября. Что же касается экономических данных, то здесь нечему особо уделить внимание. В сентябре оптовые цены в Германии отметили второй месяц роста подряд, однако годовой показатель остался на 13-месячном минимуме. Индекс оптовых цен повысился на 0,3% м/м против +0,1% месяцем ранее. В годовом исчислении значение составило +5,7%. Кроме того, отчет по промышленному производству в еврозоне преподнес приятный сюрприз, отметив рост в августе. Кроме того, предыдущие результаты были пересмотрены в сторону повышения в четырех случаях и последних пяти месяцев. Принимая во внимание предыдущие пересмотры, августовское значение, составившее +1,2% м/м и +5,3% г/г, оказалось максимальным с октября 2008 года.
Однако вряд ли все это интересно в сложившихся обстоятельствах: все ждем Словакию и продолжаем ралли. Ближайшей целью для пары евро/доллар станет отметка 1.38 и далее 13850.
GBP
Британец укрепился против доллара, однако ослаб против евро на новостях о том, что европейские власти вот-вот достигнут соглашения по плану рекапитализации банков. Экономическая картина подтвердила тяжелое состояние страны, заставившее Банк Англии пойти на решительные меры.
В сентябре ставка б/р в Британии достигла максимального за 15 лет значения. В сентябре уровень б/р вырос на 17 500 против прогноза 24 000. Ставка б/р повысилась с 4,9% до 5%, что является максимальным значением с января 2010. Кроме того, ставка б/р МОТ повысилась до 8,1% против 7,9% за 2 квартал. Число безработных увеличилось до 2,57 млн., что является максимальным с 1994 значением. В сентябре количество обращений за пособиями по б/р отразило рост 7-й месяц подряд.
Великобритания переживает снижение внутреннего спроса. Если экспорт или более аккомодационная монетарная политика не смогут поддержать рост экономики, текущие условия могут ухудшиться, что приведет к новому спаду. Сегодня на повестке данные по торговому балансу и потребительскому доверию. Именно здесь стоит искать данные о внешнем спросе на товары, а также дальнейшую динамику потребительских расходов.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Стимулы для американских потребителей (14/10/2011)
USD
Вчерашние торги носили смешанный характер. Поначалу инвесторам подпортили настроения слабые данные по торговле Китая, а также комментарии нового управляющего ЕЦБ Драги. Однако затем все вернулось на круги воя, и валюты завершили торговый день практически на прежних уровнях.
Тем временем, небольшой позитив в сфере экономических отчетов США вряд ли поможет Федрезерву определиться со своими дальнейшими действиями. За отчетный период число американцев, впервые заполнивших бланк обращения за пособием по безработице, практически не изменилось. Показатель первичных обращений за пособием уже третью неделю подряд удерживается вблизи отметки 400 тыс., которая традиционно ассоциируется с определенным улучшением ситуации с занятостью. Кроме того, в августе торговый баланс в США остался без изменений на уровне -$45.6 млрд., несмотря на рекордный экспорт товаров и рост продаж в сфере услуг. По сравнению с июльским результатом показатель снизился на 17 млн. долларов. Экспорт составил $177.6 млрд., в то время как объемы импорта достигли $223.2 млрд.
Таким образом, мы видим, что экономика США еле движется, не показывая особого ускорения. Для Федрезерва это не очень приятная новость, так как не снимает с него необходимости увеличить стимулирование. Сегодняшний релиз данных по розничным продажам станет важным элементом в "картине мира" ФРС. Если потребительские расходы внезапно резко увеличатся за сентябрь, это будет говорить о том, что восстановление рынка труда вылилось в более высокий спрос, что стало бы идеальным развитием событий для ФРС, да и страны, в целом. И в принципе, есть аргументы в пользу позитивных показателей. Согласно ICSC, за последнее время в сетях магазинов наблюдался рост на 5,5%, а в дорогих бутиках - на 10,4%. Однако стоит отметить, что показатели розничных продаж должны значительно превысить прогнозы, чтобы вызвать всплеск оптимизма на рынках и новую волну спроса на рискованные активы.
EUR
Евро вчера с утра попал под действие мрачных комментариев. Глава Deutsche Bank Йозеф Акерман предупредил о том, что закладываемый фактор риска по суверенному долгу ЕС вкупе с требованиями увеличить банковский капитал могут привести к кредитному кризису реальной экономики. Это только подчеркнуло хрупкость банковской системы, которая очень уязвима перед дальнейшими проблемами на рынках суверенного долга. К тому же, приемник Трише Драги высказался против более значительного вовлечения ЕЦБ в решение проблем суверенного долга. Вероятно, он будет верен догмам, которых старался придерживаться бывший управляющий. Кроме того, многих расстроили данные из Китая, показавшие сокращение торгового баланса в сентябре до $14,6 млрд. с 17,8 млрд. Объемы экспорта значительно замедлили темпы роста (17,1% против 24,5%). Данные четко говорят о снижении мирового спроса, однако главный вопрос в том, временное ли это явление, или начало опасного тренда перед вступлением в зловещий 2012 год.
Однако утверждения EFSF Словакией все вернуло на свои места. Итак, через три месяца после объявления о необходимости этой меры Европа, наконец, сможет совершать интервенции на долговые рынки и, в случае необходимости, рефинансировать капитализацию финансовых институтов посредством займов властям. Конечно, это не вызвало салютов среди инвесторов, так как все понимают, что даже такая мера вряд ли спасет такие страны, как Италия или Испания в случае дефолта. Теперь экономисты поговаривают о необходимости расширения фонда спасения до 3,5 трлн. евро. Если утверждение 440 млрд. Евро заняло три месяца, представьте, сколько потребуется на 3,5 трлн!
Уже сегодня утром появились новые неприятные известия: S&P понизило рейтинг Испании, да еще и представило негативный прогноз. Это оказало сдержанное влияние на валюты, однако рынок может вновь обратиться к этой теме уже в начале следующей недели. Сегодня будут опубликованы данные по торговому балансу и CPI еврозоны. Учитывая опубликованный вчера PPI Германии, показатели продемонстрируют рост, что только поддержит дальнейшее укрепление евро. В сентябре инфляция в Германии, крупнейшей экономике еврозоны, продемонстрировала более высокие темпы роста, чем предполагалось в предварительной оценке, в связи с подорожавшими энергоносителями: - HICP пересмотрен на повышение до +0,2% м/м, +2,9% г от предв. +0,1%/+2,8% против +2,5% г/г в августе.
GBP
Британец укрепился против евро, однако ослаб против доллара (каждый день он предпочитает падать против новой валюты). И это несмотря на позитивные экономические данные. В августе дефицит торговли товарами в Британии сузился на фоне скачка экспорта до рекордных значений и снижения импорта. Дефицит торговли товарами сократился до 7,77 млрд. фунтов ($12.2 млрд.) против -8,15 млрд. в июле. Показатель за предыдущий месяц были пересмотрен от -8,92 млрд. фунтов в связи с изменениями в методологии подсчета данных. Объемы экспорта расширились на 0,6% до 25,5 млрд., зафиксировав максимум с начала ведения исследований в 1998 году.
Однако были и неприятные известия. Центр политических исследований (ЦПИ) предупредил министра финансов Осборна о том, что экономика может скатиться в рецессию. Согласно их отчету, текущие низкие темпы роста угрожают свести на нет усилия правительства избавиться от структурного дефицита к 2015 году посредством программы сокращения расходов и повышения налогов стоимостью 111 млрд. фунтов. Призыв ЦПИ состоял в том, чтобы налоги для корпоративного сектора были понижены, дабы стимулировать экономический рост. Многие экономисты уже высказывали предупреждения о том, что меры жесткой экономии в сложившихся обстоятельствах могут только усугубить ситуацию.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Вернемся к нашим Штатам (17/10/2011)
USD
Прошедшая неделя стала очень продуктивной для финансовых рынков, так как обстоятельства помогли игрокам поверить в лучшее и начать покупки более рискованных активов. Конечно, доллару в этой ситуации не поздоровилось: он сдал позиции практически против каждой из основных валют. Тем не менее, судя по текущей динамике валютных пар, скорее всего, дальнейшее падение бакса будет ограничено, если только не найдется сильный позитивный катализатор новой волны спроса на рискованные активы.
В течение длительного времени все разговоры крутились исключительно вокруг Европы, однако ближайшая неделя не принесет никакого развития в этом плане, так что, возможно, внимание вновь вернется к американской экономике. А Штаты, в свою очередь, не поскупятся на отчеты: деловая активность в обрабатывающей промышленности, инфляция, рынок жилья, TIC и Beige Book. Все это поможет прояснить общие перспективы американской экономики, а если данные будут последовательно, даже подготовит основу для дальнейших действий Федрезерва. Думаем, самыми интересными отчетами станут CPI и данные по потокам капитала. Если они подтвердят рост инфляционного давления, дополнительное стимулирование может отойти на второй план.
Тем временем, стоит признать, что все же ключевыми для решений ФРС останутся данные по рынку труда и розничным продажам. Причем оба отчета последнее время радуют. Сентябрьские показатели объемов розничных продаж существенно превзошли прогнозы, продемонстрировав максимальные за семь месяцев темпы прироста. Главным драйвером роста продаж оказалась категория автотранспорта, однако и без учета этого компонента объемы продаж вдвое превысили прогнозы. Тем не менее, была и ложка дегтя. Доверие американских потребителей неожиданно упало в связи с резким ухудшением оценки перспектив национальной экономики и личного финансового положения. Компонент ожиданий на ближайшие полгода, считающийся индикатором будущих потребительских расходов, обвалился до худшего значения с 1980 г., а в целом с начала года он потерял уже более 20 пкт.
EUR
Восстановление евро против доллара прошло с фанфарами (после падения в район 1.3150 достичь почти 1.39 - дело нешуточное). Единственное, что вызывает грусть и неуверенность в будущем, так это понимание, что большая часть такой динамики основывается лишь на оптимизме и надеждах. Последнее время рынки муссируют тему потенциального расширения кредитных резервов МВФ в целях обеспечения дополнительной поддержки в борьбе с долговым кризисом еврозоны. Так, в качестве одного из вариантов, рассматривается использование денег МВФ для рекапитализации европейских банков. Сейчас подобное обсуждение находится на начальной стадии и, как ожидается, эта тема должна получить развитие на предстоящем в следующем месяце саммите Б20 в Каннах. Пока же потенциальные вкладчики будут ждать решений от саммита европейских лидеров, заявленного на 23 октября, а представители МВФ отказываются от официальных комментариев по данному вопросу.
Кроме того, на ближайшей неделе внимание привлекут аукционы по испанским и французским ГКО, что станет прекрасным показателем, насколько инвесторов напугало недавнее понижение рейтинга Испании агентством Standard & Poor's. Что касается экономических отчетов, внимание привлекут данные ZEW, IFO и PPI Германии.
GBP
Британский фунт продолжил укрепление против доллара, практически полностью на теме аппетитов на риск. На самом деле, положение британца незавидное: за последнюю неделю он смог укрепиться лишь против бакса и йены. Шаг Банка Англии в сторону смягчения не прошел даром.
Советуем вам внимательно отслеживать экономические данные: если показатели будут и далее сигнализировать о продолжающемся спаде, ЦБ придется вновь пойти на стимулирование экономики. На текущей неделе интерес представляют данные по инфляции и розничным продажам. Возможно, показатели окажутся выше прогнозов, что может оказать небольшую поддержку фунту. Кроме того, стимулом к валютным движениям может стать и протокол прошлого заседания: если мы увидим, что MPC неохотно шел на недавнее расширение программы скупки активов, британец значительно укрепится.
JPY
Японская йена понесла потери, так как министерство финансов дало намек на то, что новый план борьбы с удорожанием национальной валюты уже в работе. На власти уже долгое время давят японские компании, работающие с зарубежными покупателями. По словам японского правительства, новый пакет мер ослабления йены будет объявлен уже на текущей неделе. Среди них может быть и дополнительное финансирование для поддержки ухода японских компаний за рубеж. Из экономических отчетов на текущей неделе мало что представляет интерес.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
VovaM
майор
Зарегистрирован: 20/08/2003
Сообщений: 2421
|
|
Будем бороться за чистоту индустрии.
Алена, есть report и research. Т.е. Обзор и анализ (исследование) в русскоязычной терминологии. В Вашем случае это report, т.е. обзор.
да и не фундаментальный он у вас, конечно, а рыночный
иными словами : market report, рыночный обзор.
Раз уж финрынки пришли с запада, так уж и терминологию давайте корректно транслировать.
--------------------
Все проблемы от того, что люди плохо фильтруют базар
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Еврозона: у семнадцати нянек… (18/10/2011)
USD
Предстоящая неделя может оказаться очень интересной, однако произошедшее в понедельник несильно заинтересовало трейдеров. "Большая двадцатка" не преподнесла сюрпризов, что заставило инвесторов задумать, не слишком ли рано они начали радоваться. За последние несколько недель многие поверили, что европейцы разрабатывают какой секретный масштабный план спасения евро, и вот-вот представят его миру. Однако вчерашний день заронил семя сомнений в непоколебимую веру в то, что светлое будущее наступит на саммите G20, запланированном на ноябрь. Дело в том, что министр финансов Шойбле и канцлер Германии Меркель заявили, что на саммите четких решений представлено не будет. Если Германия откажется участвовать в рекапитализации банков, расширении EFSF или нового пакета для Греции, заседание вновь станет провалом. Вчерашняя динамика валютных пар явно отражает разочарование игроков в ситуации, а также понимание рынком того, что проблемы суверенного долга решаются не так просто.
Если же вернутся к нашим Штатам, то стоит отметить, что и здесь экономическая ситуация оставляет желать лучшего. В октябре темпы роста производственной активности в Нью-Йорке оказались слабее, чем рассчитывали аналитики. Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка опустился до -8,5 против -8,8 в сентябре. Кроме того, в сентябре промпроизводство в США увеличилось на 0,2%, что совпало с прогнозами экономистов. Однако существует вероятность того, что число отгрузок в Европу может сократиться на фоне продолжающегося кризиса в регионе.
Несмотря на то, что и Штаты запланировали для публикации ряд событий, скорее всего на текущей неделе они не привлекут внимание инвесторов. Гораздо более активнее рынки могут реагировать на данные из Китая и Европы. К примеру, опубликованный сегодня отчет по замедлившимся темпам роста Китая произвел на игроков неприятное впечатление, только усилив потоки бегства из рискованных активов. США сегодня представят данные по потокам капитала TIC и PPI. Хотя доллар потерял в стоимости в августе, он быстро восстановился в последующем месяце, что означает, что иностранный спрос не так значительно упал в связи с понижением рейтинга. Тем временем, инфляционные данные важны, однако не ожидайте большого влияния на доллар, так как вряд ли PPI так значительно изменится, чтобы вызвать реакцию Федрезерва.
EUR
Евро было направился к сильному сопротивлению 1.39 против доллара, однако пессимистичные комментарии минфина Германии отбросили валюту обратно к 1.37. Инвесторы с нетерпением ждут, когда же будет представлено что-то более четкое и оптимистичное, чем просто предположения или слухи. Однако вчерашнее выступление Шойбле перечеркнуло надежды на то, что 23 октября будет представлен новый пакет мер по Греции; планы рекапитализации банков ЕС, а также дальнейшие перспективы стабфонда ЕС. Итак, министр финансов Германии Шойбле призвал рынки не возлагать слишком большие надежды на грядущий саммит ЕС. По его итогам не будет представлено окончательного решения долгового кризиса еврозоны, предупредил Шойбле. Следом его поддержал спикер германского правительства, также заявивший, что невозможно оправдать все мечты о том, чтобы к следующему понедельнику европейский кризис был решен.
Несомненно, любое промедление в Греции будет серьезным препятствием на пути развития экономики, а также восстановления евро. Противоречивые комментарии официальных лиц и далее будут выбивать единую валюту из колеи. Единственная надежда состоит в том, что все это продуманные шаги европейских властей, дабы изначально отвлечь внимание рынков, а потом представить спасительную программу с фанфарами. Это, несомненно, вызовет резкую волну спроса на евро и торжественное возвращение на рынки.
GBP
Британец вслед за евро также пошел вниз против доллара, однако его потери носили более сдержанный характер. Отчасти это могло быть вызвано позитивными экономическими данными. Индекс цен на жильё Rightmove вырос на 2,8% м/м и на 1,2% г/г против пред. +0,7% м/м, +1,5% г/г. Это стало самым внушительным укреплением за последние два года, отправив цены на британское жилье к историческим максимумам. Тем не менее, для слабой экономики и вялых потребителей это не очень радостное известие - спад на рынке жилья только усилится в ближайшее время, если цены будут удерживаться на столь высоких уровнях.
Кроме того, опубликованный сегодня отчет исследовательского центра ITEM Club, являющегося подразделением Ernst & Young LLP, представил пересмотренный прогноз по росту ВВП Великобритании в сторону понижения, посоветовав Банку Англии снизить учетную процентную ставку, сославшись на то, что новых мер стимулирования, обнародованных в начале текущего месяца, будет недостаточно для оживления экономического роста. В 2011/12 гг. ВВП Британии вырастет на 0,9% и 1,5% соответственно, говорится в новом прогнозе, в то время как в июле были опубликованы следующие оценки: 1,4% и 2,2%.
Сегодня все внимание обратим на данные по CPI. Недавний рост PPI указывает на вероятность укрепления и потребительских цен. По прогнозам, годовой рост индекса может достичь 4,9%. Напомним, что это гораздо выше целевого уровня ЦБ в 2%. И вновь глава ЦБ вынужден будет писать объяснительные письма для министра финансов. Тем не менее, как мы понимаем, Банк Англии вряд ли пойдет в ближайшее время на ужесточение монетарной политики - новый виток инфляции может ограничить его действия лишь в плане стимулирования экономики.
JPY
Новая волна опасений по поводу европейских проблем заставила йену продемонстрировать укрепление против большинства соперников. И это все несмотря на принятое японскими властями решения понизить оценку экономики в первые за последние 6 месяцев. Кабинет верит, что Япония восстанавливается, однако темы роста замедляются в связи с проблемами, вызванными природным катаклизмом и мировым спадом деловой активности. Национальная валюта продолжает удерживаться вблизи исторических максимумов, что конечно создает дополнительные трудности для экспортно-ориентированной экономики.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Банк Англии: как это было…(19/10/2011)
USD
Штаты потеряли свой наивысший рейтинг AAA, однако они не потеряли толп поклонников. Согласно опубликованным данным Казначейства, в августе чистый объем покупок иностранными инвесторами долгосрочных активов США резко увеличился, составив $57.9 млрд. против июльского притока капитала в размере $9.1 млрд. Общий приток капитала в страну, по данным TIC, составил $89.6 млрд., что также стало значительным улучшением после июльского оттока в размере $52.4 млрд. Вероятно, основной причиной такой неожиданной динамики стало широкомасштабное бегство из рискованных активов. Инвесторы предпочли выбрать из двух зол меньшее и припарковать свои средства в более безопасном и проверенном долларе.
Кроме того, мы узнали, что инфляция в США также начала рост. Американские производители в сентябре повысили цены сильнее прогнозов. Это говорит о том, что инфляционное давление начинает нарастать, в том числе и на этапе производства. Значение индекса цен производителей PPI продемонстрировало рост на 0,8%, что оказалось рекордным подъемом за последние 5 месяцев. Это оказалось выше как флэтовой динамики августа, так и прогнозов аналитиков на уровне 0,2%. Для Федрезерва эти данные предвещают проблемы, так как давление на потребителей усиливается. К тому же, принятие решений по третьему раунду количественного смягчения затрудняется, так как дополнительная скупка активов может только ускорить темпы роста цен.
На фоне этих отчетов и приятных известий о прибылях Bank of America оптимизм вновь вернулся на рынки, хотя еще вчера утром инвесторы продолжали бежать из рискованных активов. Сегодня Штаты представят новую порцию экономических данных, хотя вряд ли они смогут оказать большую влияние на рынки. Вероятнее всего, CPI пойдет вверх на фоне повышения оптовых цен, а показатели рынка жилья отразят рост объемов начатого строительства и сокращение числа разрешений. Исследование Beige Book, возможно, отразит беспокойство по поводу перспектив американской экономики, однако упомянет и о восстановлении некоторых отраслей. Однако вряд ли все это сможет помочь Федрезерву принять решение по поводу количественного смягчения.
EUR
Все началось еще с Китая, который расстроил инвесторов замедлением темпов роста, спровоцировав новую волну бегства из рискованных активов. Кроме того, радости не добавили пессимистичные слухи о том, что ближайший саммит ЕС не принесет ничего интересного. Да и новые разговоры о слабости Франции только подливают масла в огонь. Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service заявило, что Франция может потерять наивысший кредитный рейтинг ААА в случае, если страна не будет готова провести радикальные реформы. Агентство сообщило, что в следующие 3 месяца будет внимательно отслеживать прогресс правительства в сфере проведения необходимых экономических и финансовых реформ, и что при определении дальнейшего показателя рейтинга будет учитываться негативное воздействие со стороны событий на финансовом рынке.
Экономические данные тоже не порадовали. В октябре показатель доверия немецких инвесторов упал почти до 3-летнего минимума, поскольку европейский долговой кризис угрожает нанести удар как по банковской системе региона, так и по темпам экономического роста. Согласно результатам исследования, проведенного институтом ZEW, индекс ожиданий инвесторов и аналитиков, являющийся опережающим индикатором, снизился от сентябрьского значения -43,3 до отметки -48,3, что стало худшим результатом с ноября 2008 г. Оценка текущих условий упала с 43,6 до отметки 38,4, зарегистрировав третье снижение подряд. Недавние данные по деловой активности Германии также указывали на спад активности, и если пятничный IFO продемонстрирует аналогичную динамику, это может оказать дополнительное давление на евро. Германия осталась последним оплотом стабильности в идущей ко дну экономике региона, и если и здесь будут наблюдаться деструктивные тенденции, это может совершенно подорвать деловое доверие.
Тем не менее, во время американской сессии евро все же восстановился на глобальном укреплении оптимизма в связи с положительными результатами американского корпоративного сектора. Однако хотим сразу предупредить, что вряд ли такая динамика долго продлится, учитывая упорство, с каким Меркель продолжает приводить рынки в чувство. Германия уже несколько раз предупредила, что не стоит ждать от ближайшего саммита четких решений. А это значит, решение проблем затягивается. Очередные пессимистичные слухи и комментарии могут вернуть евро обратно на землю, причем первичной целью в паре с долларом станет отметка 1.3750 и далее 1.37.
GBP
Британская экономика вчера получила очередной удар со стороны инфляционных данных. Уровень инфляции в Великобритании за сентябрь подскочил к рекордному максимуму. Годовое значение индекса потребительских цен продемонстрировало подъем до отметки 5,2% против наблюдаемых в августе 4,5%. Это оказалось выше ожидаемых аналитиками 4,9% и совпало с историческим максимумом, обновленным в сентябре 2008 года. За месяц потребительские цены продемонстрировали рост на 0,6%, причем электричество и бензин подорожали на 10,2%.
Такие новости ограничат возможности монетарных властей в плане стимулирования экономики. Даже фунт среагировал на известия падением, так как теперь это не радует игроков. Дело в том, что Банк Англии явно не намерен идти на ужесточение, а если так, рост инфляции в условиях слабых темпов роста приведет лишь к стагнации, а затем и рецессии. Официальные лица продолжают верить, что повышение цен в ближайшее время замедлит темпы, однако в условиях расширения объемов количественного смягчения ситуация может зайти слишком далеко. Сегодня же все внимание стоит обратить на протокол прошлого заседания Банка Англии. Как мы помним, MPC удивил нас расширением объемы скупки активов раньше, чем многие этого ожидали, так что будет интересно посмотреть, сколько представителей Комитета встало на сторону такого решения. Если все было утверждено минимальным количеством голосов, фунт может немного ослабнуть к отметке 1.57 против доллара. Большое число сторонников решение подбодрит инвесторов, подтвердив решительный настрой ЦБ. Это может стимулировать рост британца к 1.58 и далее 1.5850.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Еще один вариант для Европы (20/10/2011)
USD
Трейдеры вчера предпочитают розовые очки. Возможно, свою лепту в это внесли позитивные экономические отчеты из США, которые могут убедить Федрезерв воздержаться от количественного смягчения в третьем издании. Последние данные указывают на то, что инфляционное давление несколько ослабло в сентябре, что говорит о том, что производители не спешат передавать подорожание сырья далее по цепочке. Как сообщило Министерство труда, сентябрьское значение индекса CPI зарегистрировал рост на 0,3% м/м, что совпало с прогнозами аналитиков. Без учета таких волатильных категорий товаров, как продукты питания и топливо, индекс вырос на 0,1% - это оказалось ниже ожиданий рынка и стало минимальным подъемом с марта текущего года. Итак, производители предпочитают поберечь слабые нервы потребителей и не пугать их высокими ценами, что только на руку страдающему населению, пытающемуся свести концы с концами на фоне слабого рынка труда.
Рынок жилья тоже порадовал. Как сообщило Министерство торговли в Вашингтоне, число начатых жилых строительств за сентябрь выросло на 15% до 658 тыс., что стало рекордным подъемом с апреля 2010 года. Количество разрешений на строительство, полученное девелоперскими компаниями, тем не менее, снизилось на 5% и достигло 5-месячного минимума на уровне 594 тыс., что оказалось хуже прогнозов аналитиков. А вот согласно данным Beige Book, экономика США продолжила в сентябре рост, однако многие регионы сочли его темпы "скромными" или отметили лишь "незначительное улучшение". Кроме того, в целом было отмечено ухудшение либо усиление неопределенности прогнозов в отношении перспектив делового климата в стране. В частности, усилившаяся осторожность оказывает давление на инвестиционные намерения компаний. Сегодня интерес представляют данные по индексу опережающих индикаторов, исследование ФРБ Филадельфии, продажи на вторичном рынке жилья и заявки на получение пособия б/р.
В Европе и вовсе все не слава богу - поток пессимистичных известий не прекращается. Агентство Moody's понизило рейтинг Испании с A1 до Aa2, а официальные лица Германии продолжают опровергать разговоры о том, что ведется работа над пакетом спасения стоимостью 2 трлн. евро. Причем чем больше идет отрицания, тем больше рынок начинает подозревать, что грядет что-то серьезное. Однако как мы видим, оптимизм уже сегодня испарился, а европейские валюты ринулись на юг.
EUR
Евро в течение вчерашнего дня курсировал вокруг отметки 1.38 против доллара, то уходя выше, то спускаясь ниже, в конечном итоге ослабнув до 1.37. Всему виною продолжающаяся неопределенность в отношении мер, на которые способны европейские власти, чтобы спасти регион от распада. На днях Guardian сообщила о том, что идет работа над расширением размеров фонда до 2 триллионов евро. Возможно, именно эти слухи и поддерживали вчера оптимизм инвесторов. Конечно, власти все отрицают, однако подозрения остаются. Учитывая отсутствие важных экономических релизов, саммит продолжает оставаться в центре внимания рынка, причем число скептиков и оптимистов примерно равно.
Вчера разочарование пришло со стороны неудавшихся переговоров европейских политиков. Саркози встретился во Франкфурте с Меркель, Трише, Драги, Ван Ромпеем, Баррозу и Лагард, однако по результатам встречи не было сделано никаких заявлений. Похоже, переговоры зашли в тупик. Конечно расширение стабфонда до 2 трлн. будет не такой простой задачей, учитывая, как долго страны региона голосовали за его увеличение до 400 млрд. Возможно, одним из вариантов обхода всех этих трудностей было бы расширение полномочий фонда. Он сможет предоставлять гарантии от первых потерь (до 20%) как частным, так и институциональным инвесторам, вложившимся в гособлигации стран еврозоны. Чем привлекателен такой вариант, так это ускоренной ратификацией и уходом от необходимости в дополнительном капитале со стороны еврозоны. Таким образом, после покрытия текущих обязательств у EFSF останется около EUR 270 млрд., чего вполне достаточно, чтобы покрыть 20% от общих запросов в финансировании Италии, Испании и Бельгии. Следите за комментариями: любые подтверждения о скорой презентации нового плана спасения вызовут очередную волну оптимизма. Евро в таком случае вернется к 1.38 против доллара.
GBP
Британец следовал динамике пары евро/доллар, однако у него были свои катализаторы. Итак, протокол Банка Англии был опубликован и показал, что все члены Комитета единодушны в отношении программы количественного смягчения. Голосование за расширение объемов скупки активов прошло без разногласий. Мнения монетарных властей разделились лишь в вопросе того, на сколько именно должна быть расширена программа QE - одни высказывались за ее увеличение на 50 млрд., в то время как некоторые сочли целесообразным расширение на 100 млрд. В конечном итоге было озвучено, что рамки программы "могут быть скорректированы" в соответствии с изменяющимися условиями. Банк Англии надеется, что инфляция замедлит темпы роста уже в следующем году, так как эффект от повышения НДС исчерпает тебя.
Сегодня на повестке дня розничные продажи, которые могут оказать влияние на пару фунт/доллар, особенно если показатели превысят прогнозы. Это поддержит оптимизм инвесторов, надеющихся, что сочетание мягкой монетарной политики и растущего потребительского спроса сможет поддержать британскую экономику уже в ближайшее время. Если так, то пара фунт/доллар устремится к ближайшему сопротивлению 1.58.
JPY
Вчера Банк Японии объявил, что достиг договоренностей с Банком Кореи по поводу повышения максимальной величины по двустороннему свопу по йене/вону с эквивалента в 3 млрд. долларов до 30 млрд. долларов. Это поможет стабилизировать региональные финансовые рынки путем поддержания краткосрочной ликвидности. Учитывая отсутствие важных экономических событий, йена будет продолжать оставаться заложником спекулятивных торгов и развития событий в Европе.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
У ЕС еще много саммитов впереди (21/10/2011)
USD
Экономические отчеты вчерашнего дня продолжили сигнализировать о постепенном восстановлении американской экономики. И это очень радует. Конечно, ни один из показателей не говорит о резком всплеске темпов роста, однако они четко указывают на стабилизацию. Тем не менее, пока этого не достаточно, чтобы убедить Федрезерв полностью отбросить идею третьего раунда QE. Итак, число американцев, заполнивших на прошлой неделе форму на получение пособия по безработице, сократилось на 6 тыс. до 403 тыс. Отдельный отчет показал, что производственная активность в регионе ФРБ Филадельфии неожиданно выросла в октябре до максимума за 6 месяцев. Общий индекс экономической активности ФРБ Филадельфии увеличился до 8,7 от значения -17,5 месяцем ранее, что стало самым большим месячным ростом за 31 год. Это сняло беспокойство, которое зародили данные от ФРБ Нью-Йорка.
Итак, пока Федрезерву сложно определиться, так что, скорее всего, в ближайшее время влияние на него может оказать результаты и реакция на саммиты. Вчера доллар смог восстановить потери благодаря сообщениям, что канцлер Германии Ангела Меркель отменила релиз заявления, запланированного к публикации перед саммитом ЕС. Такой шаг был воспринят рынком как неопределенность и не скоординированность официальных властей в отношении борьбы с кризисом. Однако под конец торгового дня и уже во время утренней сессии бакс вновь откатился против европейских коллег на сообщении о втором саммите, запланированном на следующую неделю, на котором как раз и будет объявлен "амбициозный" пакет мер по борьбе с кризисом суверенного долга.
Учитывая отсутствие интересных данных из США, инвесторы будут готовиться к ближайшим заседаниям ЕС. Таким образом, недостаток четкой информации будет поддерживать волатильность на финансовых рынках.
EUR
И вновь валюты мотало из стороны в сторону, так как мы до си пор так и не получили четких деталей по поводу предстоящего саммита ЕС и по поводу кулуарных переговоров официальных лиц Европы. Меркель вновь пытается вернуть инвесторов с небес на землю, повторяя, что ближайшая встреча властей ЕС не приведет к радикальным решениям. Однако несмотря на все препятствия и трудности игроки продолжают верить в то, что что-то все же произойдет уже на этих выходных. Именно эти надежды и продолжают удерживать евро вблизи 1.38 против доллара.
Кроме того, вчера стало известно, что вслед за саммитом ЕС, который пройдет 23 сентября в Брюсселе, состоится еще одно заседание европейских властей. Ожидается, что оно будет организовано не позднее среды. Второй саммит будет посвящен попыткам достичь соглашения по вопросу выделения заемных средств EFSF и увеличения объема подлежащего к списанию греческого долга, так как в ходе ближайшего заседания Франция и Германия вряд ли смогут прийти к компромиссу. Ожидается также, что канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози встретятся в Брюсселе в субботу, за день до саммита. Лидеры в ходе сегодняшних телефонных переговоров пришли к выводу, что ситуация требует решительных действий. Все эти ожидания будут поддерживать спрос на евро в ближайшее время, так как трейдеры настроены на позитивный исход переговоров.
Кроме того, сегодня обратите внимание и на исследование IFO по деловой активности, и экономическим ожиданиям. Если показатель продолжит ослабление, это может оказать давление на евро, однако не думаем, что эффект от релиза продлится долго.
GBP
Британцу было приятно услышать, что потребительский сектор Великобритании совсем не так слаб, как многие думали. Объем розничных продаж неожиданно вырос до максимума за пять месяцев в сентябре. Продажи с учетом топлива увеличились на 0,6% по сравнению с августом (когда они упали на 0,4% (пересм.)). Это самый сильный рост с апреля текущего года. Однако дальнейший рост показателя может быть затруднен, поскольку домохозяйства, судя по всему, продолжат испытывать давление со стороны высоких цен на газ и электричество, вызвавших рост потребительской инфляции до 5,2% в сентябре. А вот квартальные данные, которые более адекватно отражают настроения потребителей, говорят о спаде спроса - всего лишь -0,2% кв./кв.
На текущий момент стоит особое внимание обратить на комментарии представителей MPC в отношении дальнейшего направления монетарной политики. Последние выступления Поузена и Бродбента говорят о том, что ЦБ с легкостью может пойти на дополнительное смягчение. Они утверждают, что инфляция резко снизится уже в ближайшие месяцы. Таким образом, новые комментарии в таком ключе могут оказать давление на фунт.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Саммиты, саммиты…(24/10/2011)
USD
За последние пару недель торги на финансовых рынках велись исключительно на теме надежд, что европейские власти в кратчайшие сроки предоставят план стабилизации еврозоны. Однако время идет, а пока никаких решений предложено не было. Если предстоящая неделя не принесет никаких официальных заявлений, это может серьезно сказаться на спекулятивных потоках и вернуть спрос на валюты-убежища.
Под конец прошлой недели появились разговоры о том, что уже в ближайшие несколько дней будет проведен еще один саммит ЕС, на котором будет представлен новый план спасения региона. Многие трейдеры ожидают, что будет выделена сумма на рекапитализацию банков, определен фактор риска для Греции, закладываемый при расчете займа, а также будет принято решение по расширению EFSF. Если все это подтвердится, укрепление пары евро/доллар до уровня 1.40 вполне реально. Если же по какой-то причине европейские власти решат отложить объявление на 20 ноября, обвал евро к 1.35 против доллара неминуем.
Итак, представим расписание саммитов ЕС на ближайшее время. В понедельник-вторник германское правительство будет обсуждать результаты прошедшего на выходных саммита. В среду пройдет второй саммит ЕС, на котором уже будут ратифицированы принятые решения. Причем во время встреч лидерам надо решить три основных вопроса: что делать с Грецией, как ограничить потери банковского сектора, а также как защитить остальные страны от заражения.
Если вернуться к теме Штатов, то здесь основным катализатором валютных движений остаются разговоры по поводу вероятности реализации QE3. В пятницу многие поверили, что все произойдет очень скоро, после того как представитель Федрезерва Тарулло четко выразил свою поддержку дополнительным масштабным покупкам MBS, что поможет снизить ставки по ипотеке, тем самым стимулируя экономику. Мы уже и раньше слышали от других членов FOMC их готовность к расширению вариантов экономического стимулирования. Если в ближайшее время появятся аналогичные комментарии, это может вызвать новую волну спроса на рискованные активы. Кроме того, следите за экономическими отчетами, чтобы оценить текущую ситуацию: число заказов на товары длительного пользования, продажи на первичном и вторичном рынке жилья, ВВП за 3 квартал, потребительские расходы и доходы, PCE, а также доверие от Университета Мичигана.
EUR
Последние проблемы Европы неразрывно связаны с вероятностью дефолта Греции, так что с решением этой проблемы могут уйти и все волнения на финансовых рынках. Учитывая текущее финансовое состояние страны, вряд ли Афины смогут выполнить свои кратко- и среднесрочные обязательства. В результате потребуется применение дисконта, сокращающего сумму, которую получат держатели облигаций. В июле был утвержден дисконт в размере 21%, однако по словам министров финансов еврозоны, на этот раз держателями греческих облигаций будет оговариваться размер в 50-60%. Если он будет ниже, это в краткосрочном периоде позитивно для банков, однако в долгосрочной перспективе негативно для риска, так как Греция снова может не выполнить свои обязательства. В свою очередь более внушительный дисконт будет означать большие первоначальные потери для банков, что может сказаться на ценных бумагах, однако это стало бы более адекватным ответом кризису в долгосрочной перспективе. Если Тройка, наконец, решит предоставить шестой транш Греции, это окажет поддержку и евро.
Теперь еще один вопрос - как предотвратить распространение болезни на весь регион? Один из вариантов - расширить EFSF, однако учитывая, сколько заняло времени увеличение фонда до 400 млрд. евро, достижение 2-триллионной суммы кажется фантастикой. Есть возможность избежать многочисленные политические и юридические препоны - использовать гарантии первоначальных потерь в размере 20% от номинала ссуды. Такой план поддерживают многие, включая и немцев. Чем больше страховка от первоначальных потерь, тем приятнее это для евро.
Теперь к показателям. В октябре немецкое деловое доверие опустилось до 16-месячного минимума. Индекс делового климата IFO опустился до 106,4, что является минимальным значением с июня 2010. Что касается оценки текущих условий, то она снизилась до 116,7 против 117,9, а показатель экономических ожиданий опустился до 97 против 97,9 в прошлом периоде. Итак, уже четвертый месяц подряд индекс настроений говорит о спаде в немецкой экономике: кризис все же оказывает давление на деловую активность. Впереди у нас PMI в сфере услуг и обрабатывающей промышленности по регионам, а также потребительское доверие GFK и розничные продажи Германии.
GBP
Экономический календарь Великобритании в пятницу не произвел на рынки особого впечатления. В сентябре британский дефицит бюджета сузился сильнее прогнозов аналитиков, что свидетельствует об эффективности мер по сокращению расходов. Чистые заимствования госсектора без учета интервенций сократились до 14.1 млрд. фунтов ($22 млрд.) от 15,4 млрд. фунтов годом ранее. Доходы увеличились на 4,2%, в то время как расходы выросли всего на 0,5%. Это говорит о том, что британские власти стабилизировали дефицит, однако недостаток внушительного прироста налоговых поступлений говорит о том, что отрицательное сальдо будет оставаться на прежних уровнях.
В пятницу все, конечно, изменилось с возвращением спроса на рискованные активы в преддверии выходных. Инвесторы с позитивом восприняли известие о целых двух саммитах в течение ближайших шести дней, что и стимулировало рост британца против доллара. Скорее всего, на текущей неделе фунт останется под влиянием новостей из еврозоны. Что касается экономических показателей, здесь мало что способно вызвать резкие колебания валют: баланс текущих операций, исследование промышленных трендов CBI, индекс потребительского доверия GFK.
JPY
Японским властям есть из-за чего нервничать. В пятницу йена добралась до отметки Y75.80 против доллара, хотя и откатилась спустя некоторое время обратно выше Y76. Причем стоит учесть, что на текущей неделе доллар может ослабнуть еще сильнее под влиянием событий в еврозоне. Заставят ли такие перспективы пойти банк Японии на валютную интервенцию? Все может быть, осталось немного времени, чтобы проверить. На неделе запланирован релиз торгового баланса, розничных продаж, CPI, расходов домохозяйств, данных по рынку труда и промпроизводству. Кроме того, пройдет заседание ЦБ по монетарной политике.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
ЕС: осталось несколько шагов пройти (25/10/2011)
USD
Доллар сдал свои позиции вначале недели, так как игроки предвкушают скорую презентацию плана спасения еврозоны. Экономических данных из США вчера не поступало, однако комментарии официальных лиц только подтвердили то, что готовность Федрезерва к дополнительному стимулированию экономики растет. К примеру, Дадли заявил, что у ФРС еще есть порох в пороховницах, и большая прозрачность в принятии решений по ставке активно обсуждается. Фишер же выступил с предостережением Комитета по поводу использования дополнительных инструментов, так как ликвидность уже высокая, да и пока непонятно, сработал ли вариант с Operation Twist. К тому же он добавил, что Федрезерву необязательно предпринимать активные меры на каждом заседании. Не забудьте, кстати, и о недавних комментариях Йеллен, которая заявила, что дополнительная скупка активов произойдет тогда, когда экономические условия будут взывать к значительно более аккомодационной политике.
Сегодня на повестке потребительское доверие, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Ричмонда и индекс цен на жилье. Учитывая, что университет Мичигана сообщил об ослаблении потребительского доверия, можно предположить аналогичную динамику и от исследования Совета Конфедерации. Тем не менее, рынок вряд ли будет интересовать такие мелочи, в преддверии долгожданного саммита ЕС, запланированного на среду.
EUR
Пара EUR/USD вновь показывала волатильность в течение понедельника то на оптимизме в отношении предстоящего саммита, то на слабых данных по деловой активности еврозоны. Согласно предварительным данным, в октябре снизилась активность в сфере услуг и секторе обрабатывающей промышленности еврозоны, что стало свидетельством повышения риска рецессии в регионе. Составной индекс, основанный на исследовании индекса PMI в обеих индустриях, упал до 47,2 против 49,1 в сентябре. А вот промышленные заказы в еврозоне превысили даже самые оптимистичные прогнозы, получив стимул от резкого восстановления спроса на оборудование для большегрузного транспорта. Учитывая пересмотренное в сторону повышения июльское значение, новые заказы в августе подскочил на 1,9% м/м до 6,2% г/г.
И все же данные PMI стали неприятным известием, подтверждающим вероятность перехода еврозоны в рецессию, так как проблемы финансового сектора явно оказывают негативное влияние на реальную экономику. Причем опасные перспективы могут стать реальностью, если официальные власти не смогут представить адекватного лекарства для болезни суверенного долга, которая уже дала метастазы по всему региону.
Саммит прошедших выходных показал, что европейские власти стали еще ближе к завершению переговоров. Итак, вот то, что на текущий момент нам стало известно: баланс ЕЦБ не будет использован для расширения стабфонда; сумма капитализации банков составит 100 млрд.-110 млрд. евро; дисконт по греческим ГКО будет не меньше 50%; и, наконец, EFSF не будет преобразован в банк. В принципе, уже довольно много информации, так что если саммит не добавит ничего нового, это даже может разочаровать рынки и вызвать волну распродаж евро. Классический вариант "покупай на слухах, продавай на фактах".
GBP
Великобритания вчера воздержалась от публикации экономических отчетов, однако это не помешало фунту укрепиться против доллара. Валюте даже удалось коснуться отметки 1.60, хотя прорыва сильного сопротивления так и не произошло.
В плане фундаментальных показателей эта неделя не очень интересна. Сегодня мы увидим данные по балансу текущих операций. Предполагается, что дефицит немного сократится во втором квартале, несмотря на ухудшение торговой активности. Однако вряд ли такие данные смогут вызвать интерес игроков. Все внимания направлено на развитие ситуации в Европе, и если презентация плана спасения не задержится и не разочарует трейдеров, у фунта есть все шансы пробить ближайшее сопротивление против доллара.
JPY
Японские власти, по-видимому, просто в отчаяние: удорожание йены продолжается. Валюта достигла рекордного максимума против доллара, спровоцировав разговоры о вероятности скорой интервенции. Тем не менее, мы полагаем, что шансы не велики, так как число спекулятивных чистых длинных позиций по йене на минимальном уровне с 2004 года. Банк Японии обычно вмешивается в валютную динамику, когда чистые длинные позиции на максимальных уровнях, так как именно в этот момент интервенцией можно достичь максимального эффекта.
Вчера Министр финансов Японии Дзюн Азуми заявил о готовности к решительным действиям на валютных рынках, предостерегая рынки против чрезмерного повышательного давления на йену после того, как в конце прошлой недели валюта обновила исторический максимум в паре с долларом. Минфин также добавил, что сильная йена окажет серьезное воздействие на японский экспорт, в особенности на автоиндустрию, что может подорвать восстановление экономики страны после землетрясения и цунами. По-видимому, это все, что на текущий момент могут сделать японские власти.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Саммит ЕС: он придет, он будет... (26/10/2011)
USD
Рынки лихорадит в преддверии главного события последних месяцев. Неужели сегодня все же будет представлено адекватное комплексное решение проблем суверенного долга, которое предотвратит угрозу развала еврозоны? На эту тему вчера было немало разговоров. Появлялись слухи о том, что саммит отменен, что заставило евро потерять около 100 пунктов против доллара. Тем не менее, лидеры ЕС все же встретятся, однако предварительного совещания министров финансов для утверждения последних деталей плана спасения не будет.
Если же вернуться к теме Штатов, то мы увидим, что здесь мало что может вызвать интерес рынка. Слабые экономические данные не оказали на доллар ни малейшего влияния. В октябре индекс потребительского доверия неожиданно резко снизился, достигнув минимального с марта 2009 уровня, когда американская экономика находилась в состоянии рецессии. Подобная динамика объясняется ухудшением оценки потребителей ситуации на рынке труда, а также перспектив по доходам. Индекс потребительского доверия CB опустился до 39,8 против пересмотренного сентябрьского значения 46,4 и прогноза аналитиков 46,0. Кроме того, в августе стоимость жилья в 20 городах США снизилась сильнее прогнозов, что стало подтверждением слабости сектора недвижимости, продолжающего сдерживать процесс восстановления экономики страны. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller упал на 3,8% г/г. Деловая активность в обрабатывающей промышленности ФРБ Ричмонда осталась на прежних -6, вопреки ожиданиям резкого восстановления.
В общем, последние отчеты только еще раз объясняют, почему у представителей Федрезерва не осталось ни капли агрессии, а лишь готовность к дополнительному стимулированию экономики. Сегодня на повестке заказы на товары длительного пользования и продажи на первичном рынке жилья, однако, кому они будут нужны, если весь рынок замер в ожидании пресс-конференции ЕС после саммита.
EUR
Рынок в течение всего дня готовился к главному событию недели, а может и года. Новости вторника только вносили еще больше смуты в умы трейдеров. Утром появились сообщения о том, что генеральный секретарь ХДС Линднер одобрил предложение о расширении EFSF, однако австрийский министр финансов заявил, что они не хотят инвестировать очередные средства на спасение Греции. Еще одним вопросом остается дисконт по греческим ГКО. Официальные лица еврозоны оговаривают уровни от 60% и выше, в то время как частные инвесторы полагают, что все, что выше 50% будет приравниваться к дефолту. Под конец дня и вовсе появились разговоры об отмене саммита. Чуть позже выяснилось, что лидеры ЕС все же встретятся, а вот Ecofin-а и вправду не будет.
Отмена заседания EcoFin может означать две вещи: план спасения уже обсудили до мельчайшей детали, так что необходимости в дополнительных встречах нет; или же, напротив, переговоры зашли в тупик, и ЕС оставил надежду подготовить что-либо к среде. Учитывая, как вели себя официальные лица еврозоны до последнего момента, мы скорее полагаем, что окончательного плана мы вновь не увидим. Тем не менее, стоит отметить, что уже недели ведутся разговоры о том, что соглашение по поводу рекапитализации банка и расширения EFSF достигнуто. Нам остается только гадать - ждите официальной пресс-конференции по окончании саммита.
Вообще, все это напоминает ситуацию с повышением потолка США по госдолгу - повышение все же состоялось, но осадок остался. Если ЕС затянет с принятием решения, это вызовет на рынках лишь негатив, так как игроки уже итак истощены. Кстати и если на саммите не будут представлены конкретные цифры по рекапитализации банков или расширению EFSF, евро тоже пойдет ко дну.
Что касается экономических отчетов, вчерашнее исследование GFK показало, что в ноябре от настроений домохозяйств ожидается небольшой рост, а индекс потребительского доверия повысится до 5,3. Разбивка по компонентам показала, что в октябре индекс ожиданий по доходам вырос на 1,4 пункта до 36,5, индекс покупательской способности повысился на 1,5 до 31,2, а вот оценка экономических перспектив, напротив, сильно снизилась, достигнув уровня -6,2, что является минимальным значением с августа 2009.
GBP
Среди всех основных валют фунт вел себя наиболее достойно. Экономические данные все же порадовали. Хотя в сентябре количество одобренных заявок на ипотеку в Британии неожиданно снизилось, после того как уверенно росло в течение четырёх месяцев, дефицит баланса текущих операций сузился значительнее, чем предполагалось. Число заявок сократилось до 33 130 против 35 069 в августе и прогноза 36 000. Что касается дефицита баланса текущих операций, то он значительно сузился во 2 квартале, что объясняется ростом доходов по портфельным инвестициям за границей, как показали данные Национальной службы статистики.
Данное известие стало прекрасным фоном для выступления главы ЦБ, однако пока что Мервин Кинг высказывается достаточно мягко, намекая на необходимость дополнительного стимулирования экономики. Кроме того, представитель MPC Мартин Уил отмечает, что страна переживает самые слабые темпы восстановления после рецессии за последние 70 лет, так что риск возврата в рецессию очень велик. Таким образом, фунту пока что не удается пробить сильное сопротивление 1.6000, но он стабильно удерживается вблизи.
JPY
Йена отметила очередной рекордный максимум против доллара, так что все замерли в ожидании интервенции. Японская пресса сообщает о намерении Банка Японии заручиться поддержкой других Центробанков в проведении таковой. Последний раз Банк вмешивался на валютные рынки с целью ослабления курса Йены в августе. Проблема для ЦБ заключается в том, что рынки ждут от него "спасения" в течение нескольких недель… Многие игроки сидят на длинных позициях в надежде на отскок после интервенции, что может привести к мощной волне продаж.
Думаем, интервенция произойдет до конца недели, если йена не уйдет выше 76.50 против доллара. При прошлом вмешательстве Банка Японии пара USD/JPY подскочила на 300 пунктов. Таким образом, любое движение в таких же масштабах будет свидетельствовать о том, что час Х настал.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Саммит ЕС: to be continued… (27/10/2011)
USD
Несмотря на восстановление оптимизма, доллар все же завершил вчерашние торги ростом против своих коллег, хотя уже сегодня европейские валюты смогли вернуть позиции и даже пробили ближайшие сопротивления. Возможно, причиной вчерашней динамики стали и позитивные экономические данные из США.
В сентябре показатель заказов на товары длительного пользования в США без учета транспортного сектора продемонстрировал максимальный прирост за 6 месяцев, свидетельствуя о том, что производственный сектор страны все-таки оказывал поддержку национальной экономике, которой удалось оживиться в 3-м квартале после слабых результатов первого полугодия. Без учета транспорта прирост составил 1,7% против прогноза +0,4%. Кроме того, продажи на первичном рынке жилья в сентябре составили+5,7% до 313 тыс. против прогноза 300 тыс. и пред. 296 тыс. (пересм. от 295 тыс.). Тем временем, масштабное падение цен на жилье по-прежнему указывает, что рынок недвижимости США еще далек от восстановления.
Сегодня выйдут данные по ВВП за 3 квартал, и шансы на то, что темпы роста ускорились, довольно высоки. В отношении этого показателя ключевыми компонентами являются потребительские расходы и торговля. Теперь порассуждаем. Объемы розничных продаж в третьем квартале в среднем прибавляли по 0,6% против среднего показателя 0,13% во втором квартале. Примерно в этом же ключе наблюдалось восстановление торговой активности. Во 2 квартале дефицит достигал максимума -$51,57 млрд., а последний отчет показал сужение дефицита до -$45,608 млрд. Тем не менее, сильный ВВП необязательно перечеркнет план ФРС на QE3, особенно учитывая, что индикатор относится уже к прошлому, а надо смотреть вперед. Помимо ВВП обратите внимание на данные по числу обращений за пособиями б/р, а также отчету по рынку жилья. Естественно, вряд ли стоит ждать активной реакции доллара на эти показатели, так как рынок будет внимательно изучать результаты прошедшего саммита ЕС.
EUR
И вот пришел тот день. Нервы у игроков были на пределе с самого утра. Все начало довольно оптимистично: парламент Германии утвердил инвестирование заемных средств для Европейского фонда спасения. Однако сразу после этого сообщения представитель ЕС заявил, что переговоры на тему дисконта для греческих бондов зашел в тупик, что тут же откинуло евро назад. Кроме того, чуть позже появились разговоры о том, что переговоры по поводу расширения EFSF могут быть отложены на ноябрь. Естественно, перспективы очередной задержки в принятии четких решений очень разочаровали игроков. Кроме того, обнародование плана задержалось - вот почему евро пострадал при закрытии, однако уже сегодня утром валюту рванула к 1.40 и пытается закрепиться выше.
Итак, в ходе вчерашней встречи лидеров ЕС было достигнуто соглашение в отношении рекапитализации банков, однако документ вступит в силу только после того, как остальные разделы европейской программы по выходу из кризиса будут завершены. Что касается размера EFSF, то велись разговоры о том, что он будет увеличен в 4 раза: от изначального уровня EUR 250-275 млн. до EUR 1 млрд. По размеру дисконта по греческим бондам утвердили 50%. В документе, выпущенном после окончания саммита, сообщается о том, что требования по уровню капитала для банков будут повышены до 9% к 2012. Кроме того, согласно данному документу, банки должны будут найти частные источники для привлечения капитала, а также проводить реструктуризацию и преобразование долга в ценные бумаги. Если банки окажутся неспособны привлечь капитал самостоятельно, поддержку окажет правительство или EFSF. Но самым главным достижением стало то, что презентация плана не была отложена на ноябрь, и основные детали уже получены.
Тем не менее, работы по деталям еще продолжаются, а сегодня планируется встреча Саркози и председателя КНР Ху Цзиньтао на тему участия Китая в EFSF. Новые комментарии и сообщения на эту тему будут основными катализаторами валютных движений. И, похоже, пока у евро все шансы закрепиться выше 1.40 против доллара. Дальнейшей целью станет отметка 1.41.
GBP
Британец вел себя по аналогии с евро, откатившись под конец вчерашних торгов и укрепившись выше 1.60 против доллара уже сегодня утром. Кроме того, экономические данные тоже не радовали. Как показали результаты октябрьского и квартального исследований Конфедерации британских промышленников, в секторе обрабатывающей промышленности страны был зафиксирован резкий спад как оптимизма, так и ожиданий в отношении будущих объемов производства. Данные отчетов отразили негативное влияние кризиса в еврозоне, поскольку категория экспорта продемонстрировала худшие показатели с 1968 г. Баланс заказов составил -18 против -9 в сентябре, а ожидаемый баланс заказов -10% против 0% - - на минимуме с октября 2010 г.
Великобритании нечем похвастаться на этой неделе в плане экономических отчетов. Сегодня будут опубликованы показатели потребительского доверия и объемов продаж от CBI. Рынок не ждет больших изменений, так что релизы, скорее всего, пройдут незамеченными.
JPY
К сожалению и отчаянию японских властей йена продолжает удерживаться вблизи рекордных максимумов против доллара. В принципе, ничего нового в этом нет - пока поступали только угрозы интервенции, рынок привык и перестал бояться. Может именно поэтому сегодня утром Банк Японии предпринял шаги по смягчению монетарной политики. В ходе сегодняшнего заседания ЦБ расширил программу стимулирования. Центробанк большинством голосов (8-1) расширил программу покупки активов до 55 трлн. йен ($724 млрд.) от 50 трлн. йен. Учетная процентная ставка осталась в диапазоне 0.0-0,1%.
Помимо этого, печальные известия принесли экономические отчеты: в сентябре японские розничные продажи отметили спад в годовом эквиваленте, так как спрос на цифровые телевизоры снизился после активных покупок в июле. Объёмы продаж сократились на 1,2% против -2,6% в прошлом месяце. Пока что все это не помогло отодвинуть йену на значительное расстояние от максимума, так что интервенция становится все более реальной.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
На улицы Европы пришел праздник (28/10/2011)
USD
Счастливые фанаты европейской валюты заставили доллар ослабнуть против практически всех основных соперников. Фондовые рынки наслаждались ростом на фоне сообщений о меньшем, чем предполагалось, дисконте по греческим бондам, что означает меньшие потери для европейских банков. К тому же, избежав наступления случая невыполнения кредитных обязательств, финансовые рынки избежали дополнительных проблем со стороны продавцов кредитно-дефолтных свопов.
Тем временем, позитивные отчеты из США прошли практически незамеченными для рынка. На прошлой неделе количество американцев, впервые заполнивших форму на получение пособия по безработице, сократилось. Это говорит о том, что условия на рынке труда США продолжают восстанавливаться. Число первичных обращений за пособиями по б/р за неделю на 22 октября сократилось на 2 тыс. до 402 тыс. Да и в общем, американская экономика в 3-м квартале продемонстрировала рекордные темпы роста за последний год, чему способствовал резкий подъем потребительских расходов и деловых инвестиций. Предварительный показатель ВВП США за 3-й квартал зарегистрировал подъем на 2,5%, что совпало с прогнозами опрошенных накануне релиза аналитиков и существенно превысило зарегистрированные во 2-м квартале 1,3%. Единственное, что разочаровала, так это рынок недвижимости. Число незавершенных сделок на вторичном рынке жилья в США за сентябрь продемонстрировало сокращение, так как даже низкие цены и минимальные ставки по ипотеке не смогли привлечь покупателей. В прошлом месяце объем незавершенных контрактов сократился на 4,6%, что стало сильнейшим снижением с апреля и последовало за августовским спадом на 1,2%. Похоже, пока мы не увидим полномасштабного восстановления экономики, вряд ли стоит ждать стабилизации рынка жилья.
Сегодня на повестке потребительские доходы и расходы, а также окончательные данные по потребительским настроениям от Университета Мичигана. Восстановление розничных продаж свидетельствует о вероятности получить сильные данные по финансам населения. Тем не менее, даже если сегодняшние отчеты превысят прогнозы, пока таких показателей недостаточно, чтобы полностью исключить вероятность скорой реализации QE3.
EUR
Европейские лидеры все же пришли к консенсусу, что несказанно обрадовало рынки и вызвало волну спроса на евро (он достиг максимума 1.4246). Самое главное известие состоит в том, что решение не было отложено на ноябрь, однако были и другие позитивные моменты. Во-первых, принятие спасительного пакета дают хотя и краткосрочную, но стабильность для финансового сектора, стимулируя спрос на рискованные активы, т.е. на евро. Во-вторых, дисконт в размере 50% снижает потери, с которыми пришлось бы бороться самим банкам. В-третьих, в связи с новыми требованиями по объемам капитала европейским банкам придется репатриировать свои средства, что опять же поддержит евро.
Все хорошо, что хорошо кончается, однако все мы понимаем, что это не конец. Стоит осознавать, что любое пессимистичное известие, неверный шаг или неосторожное слово может также быстро вернуть евро к недавним минимумам. Дело в том, что план спасения не решает всех проблем региона. Рост финансовых обязательств означает более экономную жизнь, а это обычно ведет к замедлению темпов развития. Скупость ведет к бедности.
GBP
Фунт, прикрываясь победами евро, также укрепился против доллара, пробив сильное сопротивление 1.60. Тем не менее, масштабы его роста были не так велики, как у единой валюты. Решение вопроса суверенного долга - прекрасная новость и для британских банков. Кредитный случай не наступил, да к тому же банки Великобритании избегут рекапитализации, так как они находятся в гораздо лучшем состоянии, чем их собраться из еврозоны.
Помимо всего прочего, приятные моменты принесли и вчерашние экономические данные. Как стало сегодня из исследования трендов в промышленном секторе, проведенного Конфедерацией британской промышленности, объем продаж зарегистрировал падение на 11% против сентябрьского спада на 15%, что оказалось чуть позитивнее прогнозов экспертов. К сожалению, ритейловые компании все еще не могут сломить нисходящий тренд, начавшийся этим летом. В июле объемы реализуемой продукции снизились в первые, в августе снижение составляло уже 14%, а к сентябрю масштабы падения достигли 15%. К тому же, и индекс потребительского доверия Gfk продолжил снижение, достигнув-32 против прогноза -30 и пред. -30. Показатель на минимуме с февраля 2009 г. Подобный результат стал еще одним признаком возможного скатывания экономики в новую рецессию. Хотя индекс пока держится выше уровней, отмеченных в разгар прошлой рецессии (рекордный показатель -39 был зафиксирован в июле 2008 г.), он находится значительно ниже усредненных долгосрочных значений (-8).
JPY
Йена продолжила рост, так как действия Банка Японии разочаровали трейдеров, посчитавших попытки дополнительного смягчения монетарной политики полумерой. Игроки явно провоцируют ЦБ на интервенцию. Японские власти продолжат выражать беспокойство в отношении укрепления валюты. Однако пока что они не жаждут идти на интервенцию, что только стимулирует дополнительный спрос на йену. Рынки явно перестали реагировать на разговоры министра финансов и главы ЦБ Японии. Да что и говорить, если череда пессимистичных отчетов не вызвала у игроков никакой реакции.
В сентябре базовая инфляция потребительских цен (которая в Японии учитывает категорию энергии) зарегистрировала 3-й подряд прирост в годовом исчислении на фоне повышения цен на бензин и коммунальные услуги (отопление и электричество), а также на табачные изделия. Напомним, что рост индекса начался в июле, а до этого он не выходил в зеленую зону с декабря 2008 г. А вот показатель потребительских расходов зарегистрировал 7-е снижение подряд в годовом эквиваленте, поскольку рынок автомобилей по-прежнему оставался слабым, а спрос на телевизоры продолжил откат после всплеска активности в июле. Показатель промпроизводства в сентябре также не порадовал: резко упал, не оправдав прогнозов и зарегистрировав первый за полгода отрицательный результат. Несомненно, продолжающийся рост Йены также повышает дороговизну японской продукции, ударяя по прибылям экспортеров, также усиливая обеспокоенность тем, что экспортно-ориентированное восстановление страны может пошатнуться.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Заседания продолжаются! (31/10/2011)
USD
Прошедшая неделя стала поворотной для финансовых рынков. Мы, наконец-то, дождались от ЕС презентации плана спасения, который смог отчасти снять тревогу и неопределенность в отношении дальнейших перспектив еврозоны. Тем не менее, текущая неделя обещает быть не менее интересной, так как впереди у нас заседания по монетарной политики трех центробанков, отчеты по рынку труда, а также продолжение переговоров лидеров ЕС на тему решение проблем суверенного долга. Кстати сказать, от всех трех центробанков можно ожидать радикальных шагов: от ФРС - QE3, а от ЕЦБ и Резервного Банка Австралии - снижение процентных ставок. Дополнительное смягчение еще не решенное дело, так что любые действия монетарных властей могут вызвать реакцию валют.
Если пытаться спрогнозировать шаги Федрезерва по экономическим показателям, то можно совсем запутаться. Дело в том, что последние отчеты рисовали довольно противоречивую картину: потребительские доходы и расходы оказались слабее прогнозов, а вот потребительские настроения были пересмотрены в сторону повышения. Итого, в октябре потребительские расходы и рынок труда продемонстрировали восстановление, что должно вызвать у политиков вздох облегчения. Однако недавние комментарии представителей ФРС говорят о том, что они разочарованы результатами Operation Twist и подумывают о дополнительном стимулировании экономики. Самым мощным оружием в данном случае будет расширение программы скупки активов, а минимальные шаги могут свестись к привязке процентных ставок к показателям инфляции или уровня безработицы. Естественнее было бы ожидать более сдержанных шагов от ФРС, учитывая, что за последнее время экономическое состояние страны не продемонстрировало резкого ухудшения. Помимо отчета по уровням занятости и заседания FOMC на текущей неделе нас ждут PMI Чикаго, ISM в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, а также серия отчетов по рынку труда.
EUR
Волнения по поводу плана спасения Европы все еще живы, что и мешает евро продемонстрировать полномасштабное ралли против коллег. Еще слишком много деталей недостает для полного счастья, среди которых и окончательное утверждение 50%-ного дисконта по греческим бондам, так как еще не принято окончательное решение, приведет ли такой дисконт к объявлению кредитного случая. По мнению Fitch, такой уровень - эквивалент дефолта. На кону кредитно-дефолтные свопы стоимостью $3,7 млрд., которые надо будет оплатить при наступлении кредитного случая.
На текущей неделе ключевыми станут заседание ЕЦБ и встречи G20, которые вполне способны оказать серьезное влияние на евро. Инвесторы с нетерпением будут ждать первого выступления Марио Драги в качестве председателя управляющего совета. Мы знаем, что Драги поддерживаем продолжение покупок суверенных бондов таких стран, как Италия и Испания, а последние экономические отчеты свидетельствовали о спаде деловой активности в этих двух странах. Меры жесткой экономии, несомненно, вызывают снижение темпов роста, однако теперь после объявления ЕС плана спасения, возможно, в снижении процентной ставки нет особой необходимости. Предпочтет ли ЕЦБ обождать и понаблюдать за экономической ситуацией в регионе? Если снижение ставки все же состоится, евро может растерять большую часть заработанного за последнюю неделю.
GBP
Британец укрепился и против доллара, и против евро, несмотря на то, что потребительское доверие достигло 2,5-летнего минимума. Британцы становятся все более пессимистичными в отношении расходов, только увеличивая число аргументов в пользу перехода экономики в рецессию.
Тем временем, события развивались и на политической сцене. Премьер-министр Дэвид Кэмерон заявил, что крупные руководители должны обосновывать уровень своих зарплат, так как последний отчет показал, что директора крупнейших британских компаний повысили свои заработки на 49% за последний финансовый год. Это вызывало у премьер большое беспокойство, особенно во времена, когда население вынуждено потуже затягивать пояса. Календарь текущей недели полон экономических событий: индекс цен на жилье Nationwide, PMI в обрабатывающей промышленности, секторе строительства и сфере услуг, предварительный ВВП, а также одобренные заявки на ипотеку. Отчеты по деловой активности представляют наибольший интерес, так как они отразят состояние корпоративного сектора, которое неразрывно связано с экономическими перспективами страны.
JPY
Йена в пятницу продолжила укрепление против большинства своих коллег, что было поддержано снижением спроса на рискованные активы, так как инвесторы начали больше задумываться о деталях плана спасения еврозоны. Восстановление Японии после мартовского землетрясения замедляет темпы, мировой спрос падает, а йена растет, что усиливает давление на экспортеров. Более того, японские корпорации пострадали и от наводнения в Таиланде. Все 9 автомобилестроителей вынуждены были остановить производство на тайских заводах. На текущей неделе нас ожидают PMI и данные с рынка недвижимости. Кроме того, обратите внимание на заседание G20, которое может внести коррективы в план спасения Европы.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Паниковать или не паниковать - вот в чем вопрос! (1/11/2011)
USD
Хэллоуин напугал сторонников евро, что помогло доллару укрепиться за вчерашний день. Помимо ралли в паре с йеной, вызванного интервенцией Банка Японии, все прочие более рискованные коллеги бакса понесли против него потери, так как проблемы финансового сектора и новые политические риски не дают игрокам покоя. Премьер-министр Греции объявил о референдуме для утверждения по займу ЕС. Это лишь второй референдум в истории страны, причем первый касался монархии. Если греки отвергнут соглашение, то все, что происходило в течение последних месяцев, будет перечеркнуто, и европейцам придется начинать все сначала.
Возможно, в таких обстоятельствах высокой неопределенности центробанки, заседания которых запланированы на текущую неделю, решатся на дополнительное стимулирование экономики. Масла в огонь добавила и ситуация с компанией MF Global, которая вынуждена была объявить о банкротстве, после того как инвесторы начали нервничать по поводу $6,3-миллиардного портфеля итальянский, испанских, бельгийских, португальских и ирландских ГКО. Паника и суматоха привели к коллапсу компании, которая рассчитывала, что Европа не допустит дефолта Италии или Испании (что, в принципе, в конечном итоге может оказаться верным предположением). Хорошо еще, что MF Global гораздо меньше Lehman Brothers, а торги составляли лишь часть от общего бизнеса. Вся эта ситуация лишь пугает дальнейшим развитием событий, так как на рынках, несомненно, еще много трейдеров, хеджевых фондов и крупных инвесторов, которые также слишком сильно доверяют европейским ГКО.
EUR
Пока вокруг йены кипели страсти, пара EUR/USD активно распродавалась, что помогло ей пробить сильную поддержку 1.40. Движение было вызвано спросом на доллар и усиливающимися сомнениями по поводу плана спасения. Европейские власти провели десятки заседаний, чтобы обговорить наиболее удобоваримые условия спасения Греции. От нее требовалось лишь молча принять все то, что было создано с таким трудом. Однако греки - народ непредсказуемый. Они решили подумать, стоит ли им принимать деньги от ЕС. Причем подумать всем вместе на референдуме. Учитывая результаты недавних опросов, очень высока вероятность, что население будет против займа, что нанесет большой удар по еврозоне в целом. Голосование состоится в ноябре или декабре, что еще дольше затянет неопределенность, господствующую на финансовых рынках. Вполне возможно, что такое развитие событий может заставить ЕЦБ пойти на смягчение монетарной политики уже на ближайшем заседании, а это только усилит давление на евро.
Что же касается экономической стороны, Германия вновь разочаровала. На этот раз объемы розничных продаж выросли лишь на 0,4% против 1,1%. Инфляция потребительских цен в еврозоне за октябрь составила 3,0%, совпав с прогнозами большинства аналитиков, опрошенных накануне выхода данных. А вот значение ставки б/р еврозоны достигло 15-месячного максимума, причем показатели августа и июля были пересмотрены на повышение. Увеличение числа безработных на 188 тыс. в сентябре привело к росту общего показателя до 16,198 млн., что спровоцировало подъем ставки б/р до максимального с июня 2010 года уровня 10,2%.
GBP
Среди основных валют фунт оказался самым сильным соперником для доллара. В паре же EUR/GBP британец укрепился почти на 2% против евро, продемонстрировав одно из сильнейших ралли за текущий год. Такая динамика только подтверждает существующие опасения финансового мира по поводу активов еврозоны. У Великобритании масса своих проблем, однако, меры жесткой экономии от Кэмерона и монетарное стимулирование от Банка Англии делает британские власти гораздо более активными в деле решения проблем собственной страны. Именно поэтому фунт отчасти становится валютой-убежищем во времена бегства из рискованных активов.
Тем не менее, экономическая ситуация остается далека от стабильной. Вчера Банк Англии заявил, что количество одобренных заявок на ипотеку в Великобритании за сентябрь зарегистрировало падение, хотя и не такое масштабное, как ожидали аналитики, в то время как объем потребительского кредитования вырос. Число одобренных заявок на ипотеку упало до 50,967 тыс. от 52,347 тыс. в августе, что оказалось несколько позитивнее прогнозов аналитиков, ожидавших падения до 50 тыс. Такая динамика была зарегистрирована даже несмотря на тот факт, что средняя ставка по ипотечному кредиту за аналогичный период времени упала на 5 б.п. и составила 3,36% против июньских 3,45%. Какое-то время дешевые кредиты на покупку недвижимости поддерживали спрос, но затем ситуация вновь ухудшилась.
Сегодня внимание привлекут данные по ВВП за 3 квартал, а также PMI в обрабатывающей промышленности. Первый может показать ускорение темпов роста, а второй отчет - снижение деловой активности. Учитывая, что ВВП относится уже к прошедшему периоду, PMI может привлечь больше внимания. Слабые данные помогут фунту пробить поддержку 1.60 в паре с долларом и отправиться к 1.5960. Позитивные же данные могут вернуть пару выше 1.61.
JPY
После долгого хождения вокруг да около Банк Японии все же решился на интервенцию, отправив пару USD/JPY вверх более чем на 300 пунктов всего за несколько минут. Конечно, ЦБ напугала опасная близость к ключевому барьеру на уровне 75.00. Целый месяц пара активно демонстрировала нисходящее движение, невзирая на экономические показатели и предупреждения официальных лиц. Такая динамика поставила под угрозу экспорт страны, на который опирается вся экономика Японии.
Министр финансов Японии Юн Азуми подтвердил, что правительство осуществило интервенцию на валютный рынок с целью предотвращения роста йены после того, как валюта обновила исторический максимум против доллара США. Министр финансов также заявил, что власти "продолжат контролировать динамику йены до тех пор, пока она не будет вызывать удовлетворение", добавив, что чрезмерное укрепление валюты негативно влияет на экономику, пытающуюся восстановиться от последствий землетрясения 11 марта.
Возможно, на этот раз действия ЦБ окажутся более эффективными. Последние данные по позициям на валютном рынке говорят, что спекулянты увеличили число лонгов по йене более чем на 26 тысяч контрактов, а вчерашние действия, несомненно, вызвали волну закрытия коротких позиций. Тем не менее, стоит понимать, что Япония вряд ли получит поддержку со стороны, так как центробанки большинства стран пытаются смягчить монетарную политику, так что интервенция против йены для них нецелесообразна. Единственный способ заставить игроков прекратить покупки йены - выступить с серией интервенций, чтобы запугать спекулянтов и заставить поверить в словесные предупреждения. Возможно, если бы они объявили какой-то конкретный уровень, ниже которого не позволят уйти, это могло бы помочь.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
|
Назад
Индекс
Вперед
ветвями
Правка
Ответ
Цитата
