Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Греки думают, что у них есть выбор (2/11/2011)
USD
И вновь доллар популярен, однако, надолго ли? Все может измениться, если Федрезерв на этой неделе представит новый раунд стимулирования экономики. Резервный Банк Австралии уже решился на снижение ставок, так что и прочие заседания по монетарной политике могут принести изменения в монетарной политике. Конечно, стоимость кредитования ФРС уже не изменится, а вот объемы скупки активов могут расшириться или поменяется стратегия общения с рынком.
Прошлый раз данные по уровням занятости, отразившие нулевой прирост рабочих мест в сентябре, подтолкнули Федрезерв к Operation Twist. За это время мы наблюдали небольшое восстановление показателей. В октябре NFP откатился, причем сентябрьские показатели были пересмотрены на повышение. Розничные продажи также выросли на 1,1%. Однако Operation Twist едва ли можно назвать успешным шагом, что говорит о вероятности дополнительного стимулирования. Особенно на фоне ухудшающейся ситуации в обрабатывающей промышленности и на рынке жилья. Вчерашние данные показали, что активность сектора обрабатывающей промышленности США выросла слабее, чем ожидалось в октябре на фоне максимального за год сокращения запасов и падения темпов производства. Индекс производственной активности ISM снизился к 50,8 в прошлом месяце от 51,6 в сентябре.
Сегодня помимо заседания FOMC не стоит забывать о последующем выступлении Бернанке: он не только объяснит изменения монетарной политики, но и представит обновленные экономические прогнозы. Очень высоки шансы, что ЦБ снизит прогноз по ВВП за 2011-2013 гг., что может оказать некоторое давление на американскую валюту.
EUR
Евро продолжил сдавать позиции против доллара, так как игроки до сих пор не могут отойти от греческих заявлений. Тот факт, что Афины думают, что у них есть возможность выбора принимать помощь от ЕС или нет, поверг многих в шок. Все это на фоне спада деловой активности в Штатах и Китае только усиливает волну бегство из рискованных активов. Папандреу можно понять - он просто боится потерять свое место, поэтому пытается показать, что мнение народа для него что-то значит. Однако мы (как и весь финансовый мир, возможно) думаем, что сейчас не время играть в политические игры, так как голосование "против" может означать автоматический дефолт. Посмотрим, заставит ли такое решение премьер-министра Греции вновь начать обсуждение проблемы на ближайшем саммите G20.
Саммит саммитом, а вот Драги будет нелегко приступить к новой должности. Расширение спрэдов доходности по итало-германским и французско-германским 10-летним облигациям до рекордных показателей подтверждает, насколько серьезна ситуация. Получается, что инвесторы меньше верят в стабильность этих ГКО, чем в октябре, когда Греция была на грани объявления дефолта. Сегодня на повестке данные по безработице Германии, причем вполне вероятно дальнейшей сокращение рабочих мест, что может только усилить давление на евро. Трейдеры, скорее всего, начнут подготовку к заседанию ЕЦБ, что может заставить пару евро/доллар уйти ниже отметки 1.37 с дальнейшей целью на 1.3650.
GBP
Экономические данные из Великобритании, как мы и предполагали, представили противоречивые сигналы. Цены на жилье выросли в октябре, зафиксировав максимальный годовой прирост с октября 2010. Показатели Nationwide отразили рост цен на 0,4% в месячном исчислении и на 0,8% в годовом. Экономика Британии выросла сильнее прогнозов в 3 квартале, поскольку перебои в работе таких отраслей как обрабатывающая промышленность и сфера услуг, имевшие место во 2 квартале, прекратились. Рост ВВП составил 0,5% в квартальном исчислении против +0,1 во 2 квартале. Однако индекс активности сектора обрабатывающей промышленности страны снизился к 47,4 в октябре, достигнув минимума с июня 2009 года, против пересмотренного на понижение значения 50,8 ранее. Показатель не дотянул до прогнозов аналитиков, предполагающих более скромное снижение до 50,0. Кроме того, он опустился в октябре ниже ключевой отметки, отделяющий рост активности от падения. Обрабатывающая промышленность составляет лишь небольшую часть от ВВП страны, однако если и сфера услуг отразит подобную динамику, фунт может испытать сильное давление.
Экономические перспективы все еще туманны, а темпы восстановления, скорее всего, будут оставаться сдержанными, только усиливая давление на рынок жилья, рынок труда, обрабатывающую промышленность и сферу услуг. Сегодня обратим внимание на PMI в строительном секторе - показатель ниже 50 только укрепит опасения по поводу развития британской экономики.
JPY
Йена вновь укрепляется: против доллара валюта еще не достигла прежних уровней, наблюдавшихся до интервенции, а вот против евро все потери уже компенсированы. Все это только подтверждает, что статус JPY как валюты-убежища будет очень сложно пошатнуть. Игроки не боятся, что ЦБ вновь совершит интервенцию, а должны бы…
Сильная йена уже заставила такие компании, как Panasonic Corp. и Honda Motor Co. понизить прогнозы по прибылям и объявить о закрытии части заводов. Посмотрим, сдержит ли Азуми свое слово и заставит ли он рынки бояться Банка Японии.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Новый день - новый управляющий (3/11/2011)
USD
Эта неделя воистину может выиграть приз на наиболее насыщенную в плане событий. Представители Федрезерва не только не увеличили прозрачность общения с рынком, а, напротив, внесли еще больше путаницы. Члены FOMC пересмотрели на понижение прогнозы по росту экономики США, в то время как прогноз по безработице был повышен. Кроме того, комитет принял решение оставить без изменения основную ставку (в диапазоне 0-0,25%) и операцию Твист, о которой было объявлено на предыдущем заседании. Однако он просто проигнорировал вариант дополнительного стимулирования экономики, несмотря на то, что большинство игроков ожидали хотя бы намека в этом направлении. В ходе последовавшей за решением пресс-конференции глава ЦБ Бен Бернанке заявил, что "темп восстановления экономики, скорее всего, останется слишком медленным", при этом беспокойство по поводу европейского кризиса усугубляет ситуацию на финансовых рынках. В итоге, можно сделать предположение, что стимулирование экономики будет, однако нетрадиционными способами. А какими Федрезерв еще не придумал…
На фоне всех этих заседаний ЦБ, греческих референдумов и европейских саммитов мы совсем забыли о пятничном отчете по уровням занятости, который может стать очень важным аргументом для действий со стороны Федрезерва. Настало время вновь обратить внимание на опережающие индикаторы с рынка труда. Индекс занятости ISM в обрабатывающей промышленности мало что сказал, так что теперь черед Challenger и ADP. Американские компании в октябре создали больше рабочих мест, чем ожидали аналитики. В прошлом месяце частный сектор страны пополнился 116 тыс. рабочими местами, о чем сообщила служба занятости ADP. Challenger Grey & Christmas сообщили о росте увольнений всего лишь на 12,6%, что стало минимальным увеличением с июня текущего года. И хотя эти отчеты нельзя обвинить в точности прогнозирования, игроки все же предпочитают верить в хорошее. Сегодня обратите внимание на ISM в сфере услуг и отчет по числу обращений за пособиями б/р.
EUR
Вчерашний день стал еще одним волатильным днем для EUR/USD, так как пара сначала укрепилась до 1.3800 на закрытии коротких позиций и слухах о возможном участии Китая в EFSF. Тем не менее, спустя несколько часов евро откатился к 1.3750 на сообщения о том, что эмиссия бондов EFSF будет отложена. Кроме того, лидеры еврозоны дали понять премьеру Папандреу, что на референдуме, который предположительно пройдет 4 или 5 декабря, будет решаться вопрос дальнейшего членства страны в валютном союзе. Судя по тону высказываний, еврозона и МВФ готовятся к тому, что итоги референдума будут отрицательными и что им придется иметь дело с последствиями. Конечно, это вызвало падение EUR. Выход из состава еврозоны для Греции будет означать 100%-ный дефолт и, без сомнения, окажет существенное влияние на европейские банки.
Экономические отчеты тоже не радуют. Уровень безработицы в Германии впервые за последние 2 года продемонстрировал рост, так как растущий пессимизм среди компаний и инвесторов приводит к замедлению темпов роста крупнейшей экономики Европы. Сезонно-взвешенное число безработных в октябре выросло на 10 тыс. и достигло отметки 2,94 млн. Теперь все внимание переключается на заседание ЕЦБ.
Ключевым оно станет по двум причинам: впервые за последние 8 лет председателем будет не Трише, а также велика вероятность увидеть снижение ставки или намек на это. За последний месяц экономическая ситуация в еврозоне ухудшилась, учитывая падение PMI в сфере услуг и обрабатывающей промышленности. Если Драги понизит процентную ставку на своем первом заседании, евро обвалится. Если же ставки останутся на прежних уровнях, однако поступят намеки на скорое снижение, единая валюта ослабнет незначительно. В любом случае EUR придется падать. Кроме того, может возникнуть тема появления ЕЦБ на вторичном рынке ценных бумаг. Драги выказывал желание совершать интервенции на долговые рынки путем скупки облигаций слабых стран еврозоны. Посмотрим, как отреагируют остальные члены управляющего совета на такое предложение. По слухам, Юрген Штарк покинул совет в прошлом месяце именно по этой причине. Еще три члена намереваются уйти в ближайшее время. Итак, первые комментарии нового управляющего ЕЦБ будут наиболее важными для валютного рынка.
GBP
Фунт смог вчера немного порадоваться. По данным Markit, в октябре индекс деловой активности PMI в строительном секторе вырос до 5-месячного максимума 53,9 против значения 50,1 в сентябре. Этот результат превзошел прогноз рынка 50,2. Это порадовало после слабых данных из обрабатывающей промышленности, однако, он один из наименее важных отчетов по деловой активности. Вот запланированный на сегодня отчет по сфере услуг будет иметь наибольшее влияние на британца.
Кроме того, вчера поднималась тема предложенного ЕС налога на финансовые транзакции. Министр финансов Великобритании заявил, что после заседания G20 во Франции стало очевидно, что необходимого международного консенсуса по утверждению такого налога по всему миру не достигнуто. А если уж он не будет применен повсеместно, то смысла его использовать нет, так как он может нанести удар по рынку труда и темпам роста.
JPY
Йена продолжает укрепляться. Японские власти понесли урон в размере 40 трлн. йен ($512 млрд.) от данной интервенции на валютные рынки, по оценкам JPMorgan Chase & Co. Данные министерства финансов показывают, что потери Японии достигли 35 трлн. йен на конец 2010 года. Похоже, ЦБ начинает понимать, что сложно изменить тренд валютного рынка односторонней интервенции.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Марио эпатирует (4/11/2011)
USD
На фоне страстей по поводу Греции и снижения ставки от ЕЦБ рынки совсем позабыли об отчете по деловой активности в сфере услуг. А тем временем, основной индекс ISM немного снизился до 52,9 с 53,0 в связи со слабой деловой активностью, низким ростом новых заказов, запасов и цен. Тем не менее, компонент занятости подрос, что порадовало и внушило надежды на продолжение роста занятости и в октябре. Кроме того, на прошлой неделе меньше американцев заполнили форму обращения за пособием по безработице. Показатель первичных обращений за пособием по безработице за неделю на 29 октября снизился до месячного минимума, оказавшись лучше средних прогнозов. Общее число американцев, получающих пособие, также сократилось до полугодового минимума. К нашей радости, большинство опережающих индикаторов этой недели указывают на восстановление условий на рынке труда. Так что пока Федрезерв, скорее всего, воздержится от реализации QE3 в ближайшее время. Если уровни занятости совпадут с прогнозами или незначительно превысят их, рынок проигнорирует отчет. Лишь резкие отклонения от ожиданий способны вызвать волнения валют.
Помимо рынка труда США внимание игроков привлечет заявление G20. Судьба доллара зависит от настроений в отношении рискованных активов. Согласно предварительному коммюнике, который будет официально опубликован сегодня днем, лидеры 20 крупнейших экономических систем мира настроены на скоординированные действия и реализацию политики, которая сократит дефициты стран с большим долгом и поддержит внутренний спрос в странах с большим профицитом торговли. Пока никаких отличий от октябрьского. Из нового только разговоры о кредитной линии МВФ, созданной посредством размещения SDR (искусственная "корзина валют", созданная МВФ для внутренних расчетов). Посмотрим, подтвердятся ли разговоры. Незабываем, что надо отслеживать и результаты голосования по вотуму доверия греческому правительству.
EUR
Каждый день приносит новые сюрпризы, и вчера их было немало. ЕЦБ впервые за 18 месяцев пошел на снижение ставки. Воистину Марио Драги решил сделать свой приход запоминающимся. "Супер Марио", как его уже прозвали рынки, показал, что он настроен довольно агрессивно в отношении борьбы с рецессией. Опасаясь усиливающихся понижательных рисков для роста экономики, он считает, что гораздо важнее на текущий момент стимулировать экономику, чем предотвращать повышение уровня инфляции. Его пессимистичный тон и упор на ослабление инфляции не только разнится с позицией Трише, но и предполагает очередное снижение ставки в скором времени. Возможно, уже в декабре.
Более низкие процентные ставки по сути позитивны для экономики еврозоны, однако неожиданное снижение, естественно, на текущий момент нанесло удар по евро. Однако падение было нейтрализовано приятными известиями о том, что греки все же передумали по поводу референдума. Итак, теперь все внимание направлено на результаты сегодняшнего голосования по вынесению вотума доверия правительству, а также на реакцию Папандреу. Если произойдет окончательный распад правительства, евро продолжит ослабление.
Кроме того, вчера на рынках циркулировали слухи о возможной отставке Папандреу, причем временное коалиционное правительство может убрать с повестки дня вопрос о референдуме. По сообщениям BBC, лидером временного правительства может стать бывший замглавы ЕЦБ Пападемос, долгие годы бывший правой рукой Трише. Тем временем лидер греческой оппозиции Самарас уже заявил, что парламент должен ратифицировать последнее соглашение с ЕС и как можно скорее разблокировать транш помощи ЕС еще до проведения выборов. Он также уверен, что Греция должна остаться в составе еврозоны. Если референдум будет снят с повестки, ждите укрепления евро. Первичной целью для пары евро/доллар стане уровень 1.39 и далее 1.40
GBP
Британский PMI разочаровал, но не так сильно, чтобы вызвать обвал фунта. В октябре индекс деловой активности PMI в сфере услуг Британии отметил 10-й прирост подряд, хотя и более медленными темпами. Как отмечается в официальных комментариях к отчету, "скромный рост отражает снижение активности в категории нового бизнеса - этот компонент достиг минимального за 10 месяцев значения".В то же время деловое доверие к будущей активности выросло до максимального значения с мая. Отчет также продемонстрировал заметное ослабление инфляционного давления: ценовой компонент снизился в октябре до отметки 48,6 против предыдущего результата 50.
Учитывая резкое ослабление в секторе обрабатывающей промышленности, мы теперь понимаем, почему Банк Англии решился на смягчение монетарной политики в прошлом месяце, несмотря на ВВП, отразивший ускорение темпов роста в 3 квартале. Примеру ЦБ Великобритании уже последовал и ЕЦБ, который вовсе решил на снижение ставки. Думаем, аналогичные тенденции в монетарной политике будут наблюдаться по всему миру. Тем временем, фунт остается заложником рыночных настроений. С увеличением спроса на рискованные активы валюта может укрепиться против доллара до 1.61, а вот очередные разочарования из еврозоны могут отправить пару к 1.5960.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Политические баталии (7/11/2011)
USD
Сильное желание сберечь деньги и сократить число рискованных активов в преддверии голосования по вотуму доверия греческому правительству поддержали доллар против прочих валют. К тому же, позитив в отношении американской экономики поддержали и данные по рынку труда. В октябре уровень занятости по платежным ведомостям без учета сельскохозяйственного сектора США вырос минимальными за 4 месяца темпами. Однако укрепление все же состоялось на 80 тыс. против пересмотренного до +158 тыс. от +103 тыс. предыдущего значения. Ставка безработицы снизилась до 6-месячного минимума 9% от 9,1%. Пересмотры предыдущих месяцев добавили еще 102 тысячи рабочих мест, только подтвердив, что третий квартал стал периодом восстановления для рынка труда. Таким образом, данные дали надежду инвесторам, что Федрезерв воздержится от дополнительного смягчения монетарной политики и в декабре.
Состоявшееся в конце недели заседание G20 вновь не принесло никаких известий. Лидеры крупнейших экономических систем мира не пришли к консенсусу по поводу использования МВФ для расширения ликвидности. Ангела Меркель практически признала свое бессилие, отметив, что "едва ли хотя бы одна из стран G20" продемонстрировала желание поддержать стабфонд еврозоны. Итак, в результате мы получили лишь очередной групповой снимок политических лидеров.
На ближайшей неделе стоит обратить внимание на многочисленные комментарии представителей ФРС. В среду запланировано выступление Бернанке на тему монетарной политики и экономики. А вот отчеты вряд ли вызовут интерес: к публикации ожидаются лишь данные по торговому балансу и потребительские настроения Университета Мичигана.
EUR
Прошлая неделя для евро оказалась довольно тяжелой, причем она мало чего принесла в плане новых решений проблем. Таким образом, можно предположить, что аналогичная волатильность в евро-парах будет наблюдаться и на текущей неделе.
Премьер-министр Греции Йоргос Папандреу добился от парламента страны вотума доверия своему кабинету. За доверие кабинету левоцентристской партии ПАСОК проголосовали 153 депутата из трехсот, 145 были против. Голосование завершилось в ночь на субботу, т.е. рынки еще не успели среагировать на данную новость. Возможно, эта новость будет воспринята позитивно, особенно учитывая и отказ от референдума. Мы надеемся, что теперь все решения будут приниматься быстрее, и Греция все же избежит дефолта.
Еще один политический вопрос должен будет решиться на днях в Италии. Берлюскони отказался уйти в отставку. Это заставило Тремонти заявить, что своими действиями Сильвио провоцирует новые проблемы. Министра финансов и премьера никогда не было хороших отношений, однако последние комментарии только подтверждают, как много трудностей у еврозоны впереди.
И, наконец, последняя, но не менее важная тема недели - заседания Eurogroup и ECOFIN, на котором будут оговорены детали саммита ЕС. Учитывая, что на текущий момент возникает вопрос членства Греции в еврозоне, любые комментарии на эту тему, несомненно, вызовут всплеск эмоций на рынках. Среди отчетов стоит обратить внимание на розничные продажи еврозоны, а также промышленное производство, баланс текущих операций и торговый баланс Германии.
GBP
Фунт смог укрепиться против большинства коллег. Учитывая отсутствие каких-либо экономических отчетов в пятницу, сила валюты была вызвана рыночными настроениями. Видимо, игроки полагают, что у экономики Великобритании более радужные перспективы в сравнении с таковыми у Штатов и еврозоны. Учитывая решение о дополнительном стимулировании от Банка Англии, принятое в октябре, власти настроены на активное противодействие кризису и рецессионным тенденциям.
Кроме того, и программа мер жесткой экономии проходит в соответствии с планами, а монетарная политика помогает нейтрализовать негативные эффекты данной программы для экономики. На контрасте с другими экономическими системами мира, мы не наблюдаем политических противоречий и длительных переговоров. Игрокам нравятся решительные действия. Рынок уже устал от череды безрезультатных заседаний.
На текущей неделе ключевым событием станет заседание Банка Англии по монетарной политике. Вряд ли на этот раз мы увидим какие-либо изменения. Кроме того, обратите внимание на отчеты по промышленному производству, торговому балансу и PPI.
JPY
Японская йене ослабла против большинства коллег за исключением доллара. Несмотря на недавнюю интервенцию Банка Японии, пара USD/JPY остается уязвимой перед негативными известиями из еврозоны. Похоже. Японским властям придется искать другие, более эффективные варианты поддержки экспортеров. Возможно, Транстихоокеанское соглашение о партнерстве (TPP) станет тем самым решением проблемы, потенциально расширяя экспортный рынок.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Пойдет ли Берлюскони за Папандреу? (8/11/2011)
USD
Динамика торгов в понедельник только подтверждает, что впереди нас ждет немало интересного. Учитывая отсутствие ключевых отчетов из США, игроки сконцентрировали все свое внимание на событиях в Европе. Сообщения о том, что Европейский инвестиционный банк может оказать поддержку банковскому сектору, укрепили евро против доллара. Такое резкий разворот пары только подтверждает, что несмотря на массу проблем, спрос на единую валюту достаточно велик. Отставка Папандреу только стимулировала покупки EUR, а вероятность подобного же шага со стороны Берлюскони греет душу многим инвесторам. По-видимому, мало кто допускает вероятность дефолта Италии, а если со стороны европейских властей будут предприняты правильные шаги, то рынок может вновь поверить, что все будет хорошо.
Несмотря на отсутствие интересных показателей, мы услышим выступления нескольких официальных лиц, а также увидим серию отчетов по экономике КНР. Это может отвлечь внимание рынка от Европы, правда ненадолго. Слабые показатели инфляции и объемов промышленного производства могут вызвать волну опасений по поводу мировой деловой активности. Очередная волна бегства из рискованных активов ударит по позициям евро и фунта.
EUR
Похоже, лавры Греции не дают Италии покоя - она явно пытается занять место "самой проблемной страны еврозоны". Спрэд между итальянскими и немецкими ГКО достиг максимума. Доходность по 10-летним бондам превысила ключевой уровень 6,50%. Премьер-министру Берлюскони остался один день на убеждение восставших однопартийцев, чтобы пережить голосование в парламенте на тему госфинансов. И хотя Сильвио убеждает своих сторонников, что все будет хорошо, многие политики полагают, что это просто блеф. Причем уход Берлюскони может даже поддержать укрепление евро благодаря его сомнительной репутации.
Тем временем, экономические данные все так же не радуют. В сентябре розничные продажи в еврозоне снизились сильнее, чем прогнозировали аналитики. Принимая во внимание пересмотренный в сторону повышения августовский показатель, месячное сокращение объёмов продаж на 0,7% привело к тому, что в годовом эквиваленте показатель упал на 1,5%.
Министры финансов еврозоны встречаются, чтобы обсудить детали соглашения ЕС, объявленного в конце октября. Любая дополнительная информация по поводу механизма расширения стабфонда может только поддержать евро. Еврозона сделает все, чтобы предотвратить банкротство Италии (третьей по размерам экономической системы региона), а помощь в этом могут оказать большие объемы EFSF, низкие процентные ставки, обещания со стороны Китая, участие МВФ, и еще какие-нибудь новые варианты поддержки региона.
GBP
Британец держался довольно устойчиво против доллара, а против евро и вовсе укрепился. На текущей неделе Великобритания остается одной из немногих, кто будет публиковать важные экономические отчеты. Обратите внимание на показатели рынка недвижимости, являющегося сильным индикатором состояния страны. Продолжающие расти цены на фоне слабой кредитной активности только усугубляют положение потребителей и экономики, в целом. Публикуемые днем отчеты по промпроизводству, скорее всего разочаруют, учитывая снижение индекса PI в обрабатывающей промышленности. Напомним, что компонент новых заказов достиг минимальной отметки с марта 2009 года. Тем не менее, мы полагаем, что как бы ни слабы были фундаментальные индикаторы, на текущий момент фунт будет чувствовать себя довольно устойчиво в связи с развивающимися проблемами в Штатах и еврозоне. Еще раз повторим, что Великобритания и действия ее властей выглядят гораздо выигрышнее в текущих условиях.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Италия и Греция: найдите 5 различий (9/11/2011)
USD
Рост спроса на более рискованные активы отправил доллар на юг против большинства основных валют. Данные из США не представляли особого интереса - небольшой рост делового оптимизма и доверия в сфере малого бизнеса не вызвала всплеска эмоций. Комментарии официальных лиц также были проигнорированы рынком, хотя их было интересно послушать. Плоссер выступил в поддержку привязки уровня ставки к уровню инфляции, что развеет неопределенность и укрепит доверие инвесторов. Он считает, что нет необходимости в дополнительном стимулировании, однако стоит помнить, что на текущий момент он самый агрессивный член FOMC. Тем временем, Кочерлакота также поддержал тему прозрачности действий Федрезерва. По его мнению, необходимо принять общий план, в котором будет описываться то, как члены Комитета будут поступать при различных сценариях развития событий. В общем, основной вывод таков: представители FOMC скорее склоняются к изменению формы общения с рынком, чем к дополнительным шагам по стимулированию.
На ближайшее время интересных отчетов из США не запланировано, однако, впереди выступление Бернанке. Может быть, он скажет что-то новенькое по поводу планов ФРС.
EUR
Европейские валюты смогли укрепиться в ожидании хороших известий об отставке Берлюскони. Голосование прошло, и партия Берлюскони все же одержала победу, однако не смогло набрать большинства, что приблизило премьер-министра на один шаг ближе к отставке, хотя он яростно борется за свое место под солнцем. Конечно, новости о том, что Сильвио все еще здесь, оказали давление на евро. Тем не менее, чуть позже стало известно, что премьер покинет свой пост, после того как парламент примет пакет мер жесткой экономии. Теперь остается выяснить, когда же реформа будет представлена парламенту. Возможно, все свершится уже в ближайшие 2-3 недели. Тем временем, доходность по итальянским бондам приближается к опасному порогу в 7%, и если уровень будет достигнут, разговоры на тему "Италия и Греция: найдите 5 различий" возобновятся.
Что касается экономических данных, торговый баланс Германии порадовал, отразив в сентябре профицит, причем больший, чем ожидали аналитики, а предыдущий показатель был пересмотрен в сторону повышения. С учётом сезонных корректировок рост экспорта замедлился до 0,9% в месячном исчислении, а объёмы импорта сократились на 0,8% за тот же период. Профицит торгового баланса вырос до E15.2 млрд., что является максимальным значением с июня 2008. Тем не менее, нельзя забывать о влиянии текущего долгового кризиса, который негативно отражается на мировом экономическом росте, в результате чего неизбежно страдает зарубежный спрос на немецкие товары.
Тем временем, ситуация в Греции также остается неопределенной. Вчера мы должны были узнать имя нового лидера, однако на пути политиков появились новые трудности - Еврогруппа требует, чтобы новое коалиционное правительство дало обещание в письменной форме, подписанное обеими странами, о том, что они согласны с условиями соглашения по оказанию помощи ЕС. Скорее всего, именно эта тема станет сегодня ключевой для рынков. Учитывая, что Берлюскони вот-вот уйдет, а новый лидер Греции вот-вот появится, ситуация должна складываться довольно позитивно для торгов по евро. Вероятен дальнейший рост пары евро/доллар к отметке 1.39.
GBP
Фунт укрепился против доллара, вновь приблизившись к отметке двухмесячного максимума. Последние экономические отчеты из Великобритании подавали противоречивые сигналы. Производственная активность в сентябре показала стагнацию. Производство в обрабатывающей промышленности продемонстрировало рост более быстрыми темпами, однако эти 0,2% вряд ли смогут оказать влияние на ВВП. Тем временем, баланс цен на жилье RICS составил -24% против прогноза -23% и пред. -23% (чистые -24% респондентов отметили рост цен за 3 месяца по октябрь). Объем розничных продаж на аналогичных торговых площадях составил -0,6% г/г против прогноза -0,2% и пред. +0,3%. Таким образом, несмотря на месяцы волнообразных подъемов и падений, в целом по результатам этого года базовый тренд розничных продаж в Британии развивается во флэте, сообщил Британский консорциум ритейлеров. И, наконец, рост розничных цен в Великобритании замедлился до +2,1% г/г в октябре против +2,7% месяцем ранее, как показали последние данные Британского консорциума предприятий розничной торговли.
Впереди нас ждут данные по торговому балансу. Учитывая падение PMI обрабатывающей промышленности до 28-месячного минимума, а компонента новых заказов - до минимального уровня с марта текущего года, вполне можно ожидать слабых показателей.
JPY
Йена укрепилась только против доллара на фоне роста спроса на рискованные активы. Кроме того, сегодня мы получили серию экономических отчетов, выступающих в поддержку более слабой японской валюты. Объем экспорта в Японии сократился в течение первых 20 дней октября. Экспорт снизился на 1,6% г/г до Y3.48 трлн. после рост на 2,3% за полный месяц в сентябре. В результате торговый баланс Японии в первые 20 дней прошлого месяца зафиксировал дефицит в Y339.65 млрд. против профицита в Y296.16 млрд. за весь сентябрь. Кроме того, профицит баланса текущих операций Японии сократился 7-й месяц подряд в сентябре на фоне ослабления роста экспорта, связанного с падением мировой экономики и продолжением роста курса йены. Профицит баланса текущих операций в сентябре составил Y1.585 трлн., что на 21,4% ниже значения прошлого года. И, наконец, объем непогашенных кредитов японских банков на конец октября вырос на 0,1% г/г впервые за 23 месяца, что говорит о том, что спрос на капитальные вложения постепенно восстанавливается.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Чего теперь бояться? (10/11/2011)
USD
Вчерашний день вновь принес смуту на финансовые рынки: и ценные бумаги, и валюты резко обвалились. В фаворе вновь "валюты-убежища". Все началось с европейской сессии, когда появились слухи о том, что ЕЦБ планирует чрезвычайное заседание. Однако пока это не нашло никакого подтверждения. Негатив поддерживается опасениями по поводу будущего Италии, которую будет спасти не так легко, как Грецию (хотя и с Грецией пока все не слава Богу). Доходность по бондам перешла на terra incognita: доходность по 10-летним ГКО выросла более чем на 50 б.п. до 7,25%. Инвесторы начинают подумывать, что и Италии придется молить о помощи, причем, может быть, очень скоро.
И вновь опубликованные данные из США и услышанные комментарии от представителей Федрезерва вызывают нас на разговор о монетарной политике. Бернанке выступал вчера на конференции, посвященной вопросам малого бизнеса, на которой не было упомянуто ни процентных ставок, ни программы скупки активов. Конечно же, как и весь остальной мир ФРС с опаской отслеживает развитие ситуации в Европе. Несмотря на то, что американские банки не являются крупными владельцами европейских обязательства, у них можно найти немало кредитно-дефолтных свопов. Чтобы предотвратить дефолт, который бы спровоцировал бы наступление страхового случая, а, следовательно, крупные выплаты по данным свопам, Федрезерв может вступить в лагерь спасителей, чтобы стабилизировать рынок и вернуть европейскую доходность обратно на землю. Сегодня на повестке отчеты по числу обращений за пособиями б/р и торговому балансу - вряд ли рынку будет интересно.
EUR
Итальянский кредитный рынок стал яблоком раздора. Вчера итальянские облигации обвалились, отправив доходность по 5-летним ГКО выше отметки 7% впервые с момента введения евро в 1999 году после того, как компания LCH Clearnet сообщила о повышении маржинальных требований к ценным бумагам страны. Решение LCH Clearnet свидетельствует об ухудшении качества кредита в Италии. Итак, спустя менее чем сутки с момента объявления о том, что Берлюскони уйдет в отставку, валютные потоки развернулись. Теперь мы наблюдаем прямую корреляцию между динамикой евро и 10-летними бондами. Если ЕЦБ не примет радикальные и решительные меры, единая валюта продолжит нести потери в ближайшее время.
На сегодня важные экономические релизы не запланированы, так что рынок все внимание направит на комментарии официальных лиц и дальнейшую динамику спрэдов по итальянским бондам. Внимательно следите за уровнем 1.35 - прорыв отметки парой евро/доллар спровоцирует срабатывание большого объема ордеров, что приведет к новой волне распродаж.
GBP
Для британца вчерашний день оказался неудачным. Конечно, распродажи его против доллара были вызваны опасениями по поводу общей стабильности Европы, однако и экономические данные из самой Великобритании сильно расстроили. В сентябре дефицит торгового баланса в Британии расширился до рекордных значений на фоне мощного скачка импорта. Торговый баланс расширился до -Stg9.814 млрд. против -Stg8.617 в августе, превысив прогноз -Stg млрд. В прошлом месяце Агентство статистики сообщило о росте экспорта, который помог существенно снизить дефицит, что удивило многих аналитиков. Однако показатели экспорта были пересмотрены в сторону понижения, а дефицит в августе с учетом пересмотра был повышен менее чем на Stg1 млрд. Итак, данные свидетельствуют о том, что ВВП за 3 квартал еще больше сократится: слабость торгового баланса вряд ли сможет быть компенсирована розничными продажами, и потребительскими расходами.
Сегодня нас ждет заседание Банка Англии по монетарной политике. После недавнего расширения программы скупки активов MPC вряд ли сможет вновь пойти на радикальные шаги так скоро, даже несмотря на нестабильность финансовых рынков и слабых экономических данных Великобритании, взывающих о дополнительном стимулировании.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Амуниция ЕЦБ (11/11/2011)
USD
Позитивные экономические данные предотвратили падение доллара против йены, однако против европейских валют USD пришлось все же сдать позиции. На прошлой неделе число американцев, впервые заполнивших форму обращения за пособием по безработице, сократилось уже вторую неделю подряд и достигло минимального с апреля значения, что является свидетельством скромного прогресса на рынке труда и подтверждает, что восстановление экономики побуждает компании ограничивать масштабы увольнений. Менее волатильное усредненное 4-недельное значение первичных обращений за пособием снизилось на 5 250 до 400 тыс., что стало минимальным результатом с апреля. Кроме того, в сентябре дефицит торгового баланса в США неожиданно сузился до минимального с декабря значения, оказавшись лучше прогнозов. Подобный результат предполагает, что экономика страны закончила 3-й квартал в несколько более мажорной тональности, чем предполагали многие, поскольку такое сальдо торгового баланса внесет положительный вклад в общий показатель ВВП за 3 кв. и поможет нейтрализовать отрицательное влияние сокращения в категории складских запасов.
Учитывая такую динамику экономических показателей, можно отметить, что Федрезерву не стоит особо торопиться с реализацией монетарной политики. Тем не менее, кризис в Европе представляет гораздо большую опасность для американской экономики, так что ЦБ США все же может представить новые меры уже в ближайшее время. Вчерашние комментарии Бернанке уже подготавливали нас к изменениям в монетарной политике. Как заявил вчера глава ФРС, теперь уровень ставок будет ориентироваться на состояние рынка труда, так как ставка безработица остается "на болезненно высоком уровне". Это неплохое решение во времена волатильности - теперь инвесторы будут знать, на что смотреть. Сегодня рынки облигаций закрыты на празднование дня ветеранов, однако валютный рынок в строю, хотя, скорее всего, ликвидность будет невысока.
EUR
Мы увидели стабилизацию европейской валюты после того как доходность по итальянским ГКО вернулась обратно ниже отметки 7%, по слухам, на покупках ЕЦБ. Попытка психологически важного и сильного уровня поддержки 1.3500 не удалась, что также поддержало коррекцию пары евро/доллар. Кроме того, рынки продолжили муссировать появившуюся еще позавчера тему о том, что Франция и Германия ведут активные изыскания в вопросе возможности раздела еврозоны. Предположительно, планируется разделить ее на две части: ключевые страны, которые ускорят процессы интеграции, и "периферию", члены которой не будут идти в столь тесной связке. Ангела Меркель под конец торгового дня полностью опровергла все эти слухи, также вызвав вздох облегчения у инвесторов.
Теперь основной вопрос в том, как скоро мы получим новые дополнительные действия со стороны европейских политиков. Самым мощным оружием ЕЦБ для борьбы с кризисом было бы печатание денег, однако им это запрещено Европейским договором. Среди остальных вариантов действий можно назвать снижение ставки ЕЦБ между заседаниями, наделение МВФ дополнительными полномочиями, однако вряд ли их будет достаточно, чтобы завершить кризис. Посмотрим, что скажут официальные лица: экономические показатели теперь мало волнуют рынки.
GBP
Как и ожидалось, Банк Англии не стал вызывать у рынков очередных нервных расстройств и принял решение оставить в ноябре уровень процентной ставки на рекордном минимуме 0,5% (где она пребывает с марта 2009 г.), а также сохранить прежний размер программы покупки активов в объеме 275 млрд. ф.ст. Комитет по монетарной политике ЦБ также сообщил, что ему потребуется еще три месяца на то, чтобы завершить текущие покупки активов в рамках дополнительных мер QE, и пообещал постоянно пересматривать размер программы.
Последние экономические отчеты говорят о том, что ВВП в последнем квартале может перейти на отрицательную территорию, и если спрос в этом квартале не вырастет, ЦБ может уже до Нового года подарить рынкам подарок в виде дополнительного стимулирования. Кстати, следующая неделя принесет ежеквартальный инфляционный отчет, который играет большую роль при принятии Банком Англии решения по монетарной политике. Помимо описания перспектив экономики, ЦБ может официально понизить прогноз по темпам роста, а уж это окажет неизгладимое впечатление на фунт. Европейская комиссия снизила прогноз по росту Великобритании в 2011 году с 1,1 до 0,7%. Они предупредили, что проблемы в банковском секторе и угроза со стороны европейского кризиса суверенного долга может привести к отрицательным показателям "по крайней мере, в одном из следующих кварталов".
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Смена руководства (14/11/2011)
USD
Восстановление спроса на рискованные активы вновь ослабили позиции доллара, причем даже против йены. Вообще, самым примечательным движением пятницы стало как раз падение пары USD/JPY, что вернуло ее обратно в зону угрозы интервенции. И даже позитивные данные из США не смогли изменить ситуацию. Предварительный индекс потребительского доверия Мичиганского университета вырос до максимального за 5 месяцев уровня в ноябре, укрепившись до 64,2 от октябрьского значения 60,9, по данным Мичиганского университета/ Thomson Reuters.
Если Банк Японии воздержится от интервенции на ближайшей неделе, единственной надеждой для валюты будут позитивные экономические данные из США. Но даже и это (как мы видели в пятницу) не гарантирует полномасштабной поддержки. Из отчетов, которые могут привлечь внимание рынка стоит отметить: объемы розничных продаж, PPI, CPI, отчет по потокам капитала TIC, промышленное производство, исследования активности в обрабатывающей промышленности Empire State и ФРБ Филадельфии, а также данные по рынку труда. Согласно исследованию Johnson Redbook, потребительские расходы в прошлом месяце сократились на 0,6%. ICSC, напротив, сообщил о росте спроса, хотя и небольшом, что означает, что высока вероятность падения объема розничных продаж в октябре. Инфляционное давление также может ослабнуть, учитывая откат цен на товары.
EUR
Рынки закончили прошлую неделю на позитиве. Это явно говорит о том, что инвесторы готовы к хорошим новостям и ждут их с нетерпением: ведь всего несколько дней назад доходность по итальянским бондам уходила выше ключевой отметки 7%, что дало пищу для разговоров о возможности дефолта Италии. Восстановление единой валюты было вызвано изменениями в политической обстановке. Греческий премьер Папандреу принес слишком много проблем, а Берлюскони сам по себе является большой проблемой для своей страны. Теперь оба лидера предложили свою отставку, причем первый уже передал бразды правления бывшему заместителю председателя ЕЦБ Пападемосу. Для Берлюскони уже тоже есть замена - Марио Монти, однако осталось дождаться ухода Сильвио. Он пообещал уйти сразу после утверждения бюджета на 2012 год. В пятницу Сенат утвердил меры экономии, так что следующим шагом станет голосование в нижней палате. Несомненно, рынок радует тот факт, что оба преемника отлично разбираются в экономики и имеют большой опыт работы в области финансов.
Евро на текущей неделе могут поддержать следующие новости: уход Берлюскони без политического давления и склок, дальнейшее снижение доходности по ГКО, а также позитивные экономические показатели. Среди запланированных к релизу отчетов стоит отметить промышленное производство, CPI, торговый баланс, исследование ZEW и ВВП за 3 квартал.
GBP
Британец укрепился против доллара, однако ослаб против евро в последний рабочий день прошлой недели. Ничего удивительного, учитывая, что рыночный оптимизм в пятницу пришел как раз из еврозоны. Инфляция цен производителей ослабла в октябре до минимума за пять месяцев. PPI на выходе не изменились в месячном исчислении, а их годовой рост ослаб до 5,7% от 6,3% в сентябре. Это минимальный темп роста с мая. Ценовое давление ослабевает, поскольку цены на сырье, включая металлы и продукты питания, снижаются на фоне спада деловой активности мировой экономики. Кроме того, объем производства в строительном секторе Великобритании за 3 квартал был пересмотрен на повышение, хотя этого вряд ли будет достаточно для того, чтобы показатель оказал положительное влияние на ВВП за аналогичный период. Объем производства в строительном секторе сократился на 0,2% против начального значения -0,6%, как показали официальные данные.
Представители Банка Англии уже давно настаивают на том, что инфляционное давление вот-вот ослабнет, и, возможно, мы уже в начале такого тренда. Экономика Великобритании до сих пор находится под угрозой возврата обратно в рецессию, так как кризис в еврозоне усиливается, так что подтверждение снижения инфляции даст MPC возможность дополнительного стимулирования. Текущая неделя принесет немало интересного: CPI, инфляционный отчет от Банка Англии, данные по рынку труда и отчет по розничным продажам. ЦБ может пойти на снижение прогнозов по темпу роста в ежеквартальном отчете, что может оказать давление на фунт.
JPY
Йена ослабла против большинства валют, за исключением доллара и канадца. Пара USD/JPY пробила уровень 77.50 и достигла 77. Это только поддержало разговоры об очередной интервенции со стороны Банка Японии. С момента последнего вмешательства центробанка пара вернулась на прежние опасные уровни. К тому же и экономические показатели сигнализируют о том, что экспорт серьезно страдает от удорожания национальной валюты. На текущей неделе будут опубликованы данные по ВВП, решение по ставке Банка Японии, а также ежемесячный отчет ЦБ.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Эпоха жесткой экономии (15/11/2011)
USD
Вчера бегство из рискованных активов началось еще во время европейской сессии, а затем было подхвачено и американскими трейдерами. По большей части, такая динамика вызвана недоверием игроков стабильности экономики еврозоны. Сложные времена означают замедление темпов роста в регионе, а может и рецессию. Инвесторы уже обратили свои молящие взоры на Азию, надеясь увидеть помощь с той стороны. Однако пока что ни Китай, ни Япония не торопятся подключать свои государственные инвестиционные фонды на покупку бондов.
Стоит понимать и то, что мы переходим в фазу реализации программ мер жесткой экономии в разных уголках мира, включая еврозону, США, Великобританию и Японию. Для введения программы сокращения расходов в Штатах осталось совсем немного времени, и это во времена спада мировой деловой активности. После создания "суперкомитета" по вопросам бюджета во время августовской суматохи по поводу потолка госдолга, появились слухи о том, что переговоры достигли сложного этапа. Политики должны найти сокращений на 1,5 трлн. долларов США до 23 ноября или же последует автоматическое урезание бюджета согласно механизму "секвестирования". Партии продолжают противоборствовать, придерживаясь своих линий и не идя на уступки, что может привести к очередному скандалу и волнениям на финансовых рынках.
В плане экономических отчетов нас ожидает публикация PPI, розничных продаж, а также исследования деловой активности в обрабатывающей промышленности Empire State. В сентябре инфляция и потребительские расходы значительно выросли, однако в этом месяце вряд ли мы увидим повторение недавней динамики. Падение цен на импорт на 0,6%, вызванное сокращением расходов на продукты питания и топливо, указывают на вероятность снижения индекса цен производителей. Аналогичное падение потребительских расходов, согласно исследованию Johnson Redbook Survey, говорит о более сдержанных темпах роста розничных продаж. Если показатели преподнесут негативные сюрпризы, шансы на то, что в монетарную политику будут внесены изменения уде в декабре, резко увеличатся.
EUR
И вновь рынки боятся, а игроки прячутся в "убежищах". Евро подрос во время азиатской сессии, после того как инвесторы узнали, что за время выходных Италия и Греция сменили лидеров, перейдя на технократические режимы Пападемоса и Марио Монти. Валютные рынки надеются, что эти люди смогут справиться с реформами бюджета, хотя когда это будет… Видимо, осознав все это, рынок решил избавиться от единой валюты.
Мы полагаем, что учитывая хаос, царящий в регионе, смена правительства вряд ли сможет принести какие-то результаты в ближайшее время. У ЕЦБ гораздо больше шансов и возможностей навести порядок. Одним из вариантов может стать установление потолка по доходности ГКО - к примеру, 200 б.п. по спрэду итальянских бондов. Это позволит правительству страны рефинансировать обязательства по приемлемым ставкам в ближайшем будущем. Тем не менее, пока комментарии представителей центробанка говорят о том, что они не намерены активно поддерживать страны, испытывающие проблемы. И хотя доходность по итальянским ГКО снизилась до 6.35% с отмеченного на прошлой неделе максимума 7.5%, такая сдержанность официальных лиц заставила рынки вновь впасть в уныние.
Впереди у нас немало интересных событий. Сегодня Европарламент проголосует по законопроекту о коротких продажах, а у Греции могут официально закончиться наличные деньги без выдачи нового транша, что, несомненно, только усиливает давление на евро.
GBP
В течение ближайших дней мы увидим большое число экономических отчетов из Великобритании, так что именно в ожидании них британец обвалился против доллара. Данные, скорее всего, отразят дальнейшее ослабление экономики страны. С момента недавнего изменения в монетарной политике мы увидели динамику цен, создающую благодатную почву для дальнейшего стимулирования экономики Банком Англии. Цены на товары демонстрировали снижение и в сентябре, и в октябре, что дает надежду, что инфляция все же начнет демонстрировать нисходящий тренд. Если же и сегодня мы увидим укрепление CPI, это может поддержать рост фунта, однако в долгосрочной перспективе может принести британской экономике немало проблем. Ближайшей целью в таком случае станет отметка 1.60 против доллара, а далее 1.61. В случае снижения показателя ослабление пары продолжится более сдержанными темпами - до 1.59.
JPY
Йена вчера демонстрировала опасную динамику, как будто пытаясь вывести Банк Японии на новые шаги. Пара USD/JPY ушла ниже отметки Y77 и некоторое время там балансировала, перед тем как вернуться обратно. Похоже, монетарным властям вот-вот придется пойти на очередные меры, чтобы сдержать укрепление национальной валюты. Вероятно, катализатором может стать достижение уровня Y76.
Тем временем, экономические показатели порадовали, хотя и не вызвали особой реакции рынка. В 3-м квартале ВВП Японии продемонстрировал первый за 4 квартала рост на фоне улучшения показателей экспорта и потребительских расходов. Однако едва экономика страны приподняла голову, оправившись после разрушительных последствий землетрясения, ей уже грозит новое замедление, связанное со снижением внешнего спроса. Рост ВВП на 6% стал максимальным результатом за 1,5 года, как отметил кабинет министров.
Теперь устойчивость восстановления будет зависеть от того, насколько внутренний спрос и госрасходы на реконструкционные проекты в пострадавших регионах сумеют компенсировать негативные последствия снижения внешнего спроса, связанного с европейским долговым кризисом и падением доверия в мире, а также с эффектами подорожавшей йены, подрывающей прибыли компаний.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
EUR- фобия (16/11/11)
USD
Экономические отчеты США порадовали, однако влияние на доллар это практически не оказало, так как инвесторы продолжают внимательно следить за событиями Европы. Да и оптимизма фундаментальных данных недостаточно, чтобы убедить Федрезерв отбросить планы по внесении изменений в монетарную политику в следующем месяце. В октябре объем розничных продаж в США неожиданно превзошел средние прогнозы, укрепившись на 0,5% против прогноза +0,4% и пред. +1,1%. Однако проблема в том, что в сентябре расходы росли медленнее, чем в октябре. Это отчасти может объясняться низкими ценами на бензин, однако при уровне безработицы 9%, именно недостаток рабочих мест и общая слабость американской экономики объясняют такую сдержанность потребителей. К сожалению, текущие условия вряд ли изменятся в ближайшее время, что означает, что перспективы потребительских расходов остаются мрачноватыми. Хотя рост ВВП будет поддержан расходами в третьем квартале, в четвертом квартале показатель может ослабнуть.
Однако были и другие поводы для радости. В ноябре индекс производственной активности в зоне ФРБ Нью-Йорка Empire State неожиданно вырос, прервав 5-месячную полосу спада и вернувшись в зону роста, хотя разбивка по компонентам и продемонстрировала более смешанную картину. Кроме того, индекс цен производителей в США снизился максимальными за последние 4 месяца темпами, опустившись на 0,3% против +0,8% в сентябре. Замедление роста инфляции даёт возможность ФРС продолжать стимулировать рост первой по величине мировой экономики. Однако не все так просто. Обладающий правом голоса в FOMC Эванс заявил о необходимости увеличения аккомодации монетарной политика на фоне сдержанной инфляции и высокой безработицы. Управляющий же ФРБ Сент-Луиса Буллард открыто выразил свое несогласие с выступившим чуть ранее коллегой, заявив, что для того, чтобы Комитет запустил дополнительные меры аккомодации, экономика должна очень сильно сбиться с прогнозируемого на данный момент пути. В частности, предположил он, ФРС может возобновить меры по предоставлению ликвидности, если кризис в Европе усилится. Страсти нагнетаются. Сегодня обратите внимание на обилие экономических отчетов, среди которых самую важную роль все еще играет показатель CPI.
EUR
Игроки продолжают бояться. Спрэды по бондам расширились до рекордных максимумов, указывая на то, что кредитные рынки региона продолжают оставаться в стрессе. Разница между французскими и германскими бондами достигла 173 б.п., что говорит о том, что Франция может стать новой мишенью для сторонников теории печальной кончины еврозоны. Официальные лица продолжают молчать, либо повторяют то, что мы уже много раз слышали, а ничего нового не происходит. В таких условиях у евро только одна дорога - на юг.
Что касается экономической картины, то и здесь мы не увидели позитива. Восстановление европейской экономики не смогло продолжиться хорошими темпами в 3 квартале, что объясняется обострением долгового кризиса, с которым пока безуспешно борются такие страны, как Германия и Франция. В квартальном исчислении ВВП еврозоны вырос на 0,2%, как и в предыдущем периоде. Ожидается, что в 4 квартале рост экономики региона может замедлиться ещё сильнее, так как лидеры ЕС пока не в состоянии остановить распространение долговой болезни, которая в настоящий момент угрожает Италии. Кроме того, как показали результаты исследования центра экономических исследований ZEW, в ноябре доверие немецких инвесторов упало до 3-летнего минимума: экономические настроения составили -55,2 против прогноза -52,5 и предыдущего показателя -48,3. Из показателей мы не увидим сегодня ничего интересного, однако наибольший интерес представляет динамика кредитных рынков Европы и выступления официальных лиц. Если евро не найдет поддержки, ждите дальнейшего ослабления к отметке 1.35. Причем если прорыв удастся, валюта с легкостью отдаст 100 пунктов.
GBP
В октябре показатель инфляции потребительских цен в Британии снизился впервые за четыре месяца, попав под давление понижательной динамики в таких категориях, как продукты питания (-0,9%), транспорт (-0,7%) и цены на бензин (-0,4%). CPI составил 5,0% против прогноза 5,1%, однако чистый показатель укрепился на 3,4% от ожидаемых 3,3%. В принципе, не произошло ничего удивительного, и мы сомневаемся, что отчет сможет оказать какое-либо влияние на взгляды Банка Англии, тем более в преддверии инфляционного отчета.
Обратите внимание на прогнозы ЦБ в рамках ежеквартального отчета. Если будет представлено снижение ожиданий по темпам роста, это, несомненно, окажет давление на фунт с вероятностью падения пары GBP/USD к уровню 1.57. Не стоит игнорировать и отчет по рынку труда - показатель является прекрасным опережающим индикатором потребительских настроений, а также инфляции (внимание на данные по заработной плате).
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Новые лидеры - старые проблемы (17/11/11)
USD
Вчерашний день был наполнен экономическими отчетами, однако вновь данные не оказали на доллар особого влияния, так как небольшие корректировки состояния США мало что значат на фоне европейской катастрофы. Теперь мы знаем, что инфляция на потребительском и производственном уровне в октябре замедлилась.
Индекс CPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, когда он вырос на 0,3%. Так называемый чистый CPI вырос на 0,1%, не изменившись по сравнению с сентябрем. Последние отчеты по промышленному производству свидетельствуют о том, что обрабатывающий сектор может взвалить на свои плечи восстановление индустрии. В октябре активность выросла на 0,7%, значительно укрепившись в сравнении с предыдущими месяцами. И что самое важное, спрос на долларовые активы остается на довольно высоких уровнях. Чистые покупки долгосрочных акций, векселей и облигаций составили $68.6 млрд. в сентябре против $58 млрд. в августе, как показали сегодня данные министерства финансов. Общий объем притоков международного капитала сократился до $57.4 млрд. от $89.3 млрд. месяцем ранее. Трежерис выросли в сентябре до максимума с момента разгара финансового кризиса в 2008 году на беспокойстве по поводу европейского суверенного долга и ослабления американской экономики. Это ралли компенсировало влияние понижения рейтинга США агентством Standard & Poor's 5 августа и вызвало падение доходности к рекордным минимумам.
Отчет подтверждает, что спрос на более безопасные активы будет и далее поддерживать позиции доллара на мировой арене. Сегодня на повестке данные по рынку жилья, числу обращений за пособиями б/р, а также исследование ФРБ Филадельфии. Посмотрим, подтвердит ли последний отчет зарождающийся восходящий тренд в обрабатывающей промышленности.
EUR
Сообщения о том, что итальянские, испанские и португальские бонды нашли покупателя в лице ЕЦБ, ослабили беспокойство трейдеров, что помогло паре евро/доллар вернуться выше 1.3500. Доходность по итальянским облигациям ушла ниже отметки 7%, поддержав позитивные настроения на рынке. Тем не менее, представители центробанка продолжают придерживаться общей линии партии - ЦБ не может оказывать поддержку кредитным рынкам еврозоны. На этот раз об этом говорил Мерш. Игрокам не особо приятно слышать эти слова каждый день.
Остается надежда на то, что Китай может предоставить дополнительный капитал для спасения региона, хотя такая вероятность сомнительна. Теперь новым тестом для кредитных рынков станет французский аукцион, запланированный на сегодня. Если доходность значительно вырастет, а доходность по 5-летним бондам приблизится к 3%, рынки вновь охватит паника.
Что касается политических событий в регионе, стоит упомянуть, что Марио Монти вчера был официально объявлен премьер-министром Италии, а временное греческое правительство по предводительством Пападемоса получило важнейший для него вотум доверия, что позволит обоим лидерам приступить к уборке и наведению порядка в финансовой системе. Несомненно, скоро мы увидим очередные программы мер по сокращению бюджетных расходов, что не очень хорошо для экономического роста, однако инвесторы могут воспринять это как начало новой эпохи выхода из кризиса. Уже сегодня мы видим, что евро пошел на поправку, поддерживаемый и позитивными сообщениями о том, что Тройка, состоящая из представителей Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ, завершила вторую квартальную инспекцию в Португалии, вынеся вердикт, что "в целом экономическая программа страны взяла хороший старт, однако ее успех зависит от последовательной реализации структурных реформ". Ближайшей целью для евро станет отметка 1.36, однако для ее взятия необходима поддержка официальных лиц еврозоны с оптимистичными комментариями.
GBP
Данные из Великобритании представили противоречивую картину: число заявок на пособия б/р сократилось значительнее, чем предполагалось, а вот уровень безработице превысил прогнозы. Уровень б/р по данным Международной организации труда (МОТ) увеличился на 129 тыс. до 2,62 млн., что стало самым сильным повышением с 2009 года. Ставка б/р МОТ достигла 15-летнего максимума 8,3%.
Однако все внимание трейдеров привлек инфляционный отчет. Глава Банка Англии Мервин Кинг, заявил, что прогноз по экономическому росту Британии "существенно снизился" на фоне продолжающегося европейского долгового кризиса. Также ЦБ дал понять, что ему, возможно, придется вновь расширить программу стимулирования экономики. При условии того, что Банк Англии продолжит свою 275-миллиардную программу покупки активов, инфляция может опуститься ниже целевого уровня 2% через два года, также отмечено в отчете. Это говорит о том, что МРС все-таки может расширить программу стимулирования, причем в ближайшее время.
О необходимости таких действий говорят и последние исследования в области потребительского сектора. В октябре индекс потребительского доверия Nationwide упал до отметки36 против прогноза 43 и пред. 45, отметив рекордный минимум. Компоненты исследования выявили резкое ухудшение потребительских ожиданий в отношении перспектив экономики и занятости, но лишь небольшое снижение готовности к расходам. Такие результаты предполагают, что хаос за рубежом и ухудшение краткосрочных прогнозов по национальной экономике больно ударили по уровню доверия потребителей, однако потребление само по себе может пострадать не так сильно. Что же, это мы сможем проверить уже сегодня, благодаря отчету по розничным продажам. Если показатели превысят прогнозы и окажутся на положительной территории, ждите укрепления фунта до отметки 1.58, с дальнейшей цель на 1.5850.
JPY
Йена держится довольно стабильно, пока не демонстрируя попыток спуститься к опасному уровню 76 против доллара. Тем временем политические и экономические события Японии не вызывают реакции на рынках. Замедление мирового экономического роста, которое негативно влияет на объёмы экспорта, заставило Банк Японии понизить свою экономическую оценку, что ещё раз подтверждает уязвимость страны перед обостряющимся кризисом в Европе. Вчера Банк принял решение сохранить прежний объём покупок активов (20 трлн. йен), после того как 27 октября расширил программу ещё на 5 трлн. йен. Что касается процентной ставки, то она также осталась на прежнем уровне 0,1%. Решение было принято единогласно.
А в опубликованном сегодня ежемесячном экономическом отчете Банк Японии продемонстрировал более осторожный настрой в отношении экспорта и объемов промпроизводства в условиях замедления мировой экономики, устойчиво высокого курса Йены и катастрофических наводнений в Таиланде. Подобная оценка стала пересмотром на понижение октябрьских прогнозов, которые предсказывали производству и экспорту "дальнейший рост умеренными темпами".
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
3 орешка для ЕЦБ (18/11/2011)
USD
Американские отчеты продолжают оставаться "актерами второго плана", так как Европа все еще звезда рынка, особенно после неожиданно высокого спроса на французские бонды. Напомним, что прошедшие вчера испанский и французский аукционы стали тестом доверия инвесторов. С Парижем все в порядке, а вот Мадриду стоит задуматься - спрос на государственные облигации есть, но только при более высокой доходности
Тем временем, экономические отчеты из США вновь принесли позитив. Число американцев, впервые заполнивших на прошлой неделе форму на получение пособия по безработице, сократилось на 5 тыс. до 388 тыс., достигнув минимального с апреля значения. Кроме того, число разрешений выросло на 10,9%, а число новостроек сократилось лишь на 0,3%. Если рассматривать эти показатели как опережающий индикатор деловой активности рынка жилья, то можно предположить, что уже в новом году слабое звено американской экономики начнет стабилизироваться. Однако были и разочарования. В ноябре общий экономический индекс в зоне ФРБ Филадельфии снизился до 3,6 против 8,7 месяцем ранее. Мы рассчитывали на то, что индикатор не продемонстрирует особых изменений и составит 9, особенно после данных ФРБ Нью-Йорка, где был зафиксирован прирост впервые за 6 месяцев.
Тем временем, несмотря на недавний позитив в плане экономических показателей, представители Федрезерва, все еще склоняются к необходимости дополнительного стимулирования. Вчера об этом высказался один из самых "мягких" членов FOMC Дадли. Сегодня обратите внимание на комментарии Фишера, и если и здесь мы увидим ориентацию на QE3, доллар может ослабнуть.
EUR
Учитывая отсутствие значимых экономических данных, внимание рынка привлекли испанский и французский аукционы. По второму все в порядке, а вот спрос на испанские ГКО был отмечен при очень высокой доходности - 6,97%, что слишком близко к опасной отметке 7% и является рекордным уровнем с момента введения евро. Таким образом, можно предположить, что и снижение рейтинга Испании не за горами, особенно, если доходность продолжит расти. Все три агентства оценивают эту страну на один или два пункта выше, чем Италию, так что снижение рейтинга Испании может нанести непоправимый урон евро.
Учитывая отсутствие четкого плана действий со стороны европейских властей, возможно, предложение Ангелы Меркель об изменениях в Договоре может быть вполне адекватным. Именно об этом будет разговор на саммите лидеров ЕС 9 декабря. Целью станет эмиссия евробондов. Канцлер Германии совсем не горит желанием, чтобы ЕЦБ решал финансовые проблемы региона, однако эмиссия евробондов или нестирилизованная покупка бондов ("квази-количественное" смягчение) - два наиболее вероятных варианта, которые остались у европейских властей для стабилизации рынка облигаций. В принципе, можно ввести и верхний лимит по доходности итальянских бондов, однако даст ли это необходимый эффект?
GBP
Великобритания отметилась позитивными данными, что помогло фунту немного восстановить свои позиции. В октябре британские розничные продажи отметили второй месяц роста подряд на фоне увеличения продаж в преддверии рождественских праздников. Продажи увеличились на 0,6% м/м против прогноза -0,2%. В годовом эквиваленте показатель составил +0,9%, в то время как аналитики рассчитывали на снижение в размере 0,1%. Тем не менее, была ложка дегтя: сентябрьские данные были пересмотрены в сторону незначительного понижения, до +0,5% от +0,6% ранее.
Итак, отчет говорит о том, что пока британская экономика не особо пострадала от долгового кризиса в еврозоне. Однако в дело вмешались предрождественские продажи (аналитику утверждают, что на этот раз они начались раньше обычного). Тогда вряд ли такие высокие аппетиты населения долго продержатся, особенно если они довольно пессимистично настроены в отношении перспектив Великобритании. На сегодня отчетов не запланировано, что бросает динамику фунта на произвол рынка.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Еврозона: еще одна бессмысленная неделя? (21/11/2011)
USD
Прошедшая неделя была насыщена экономическими событиями из США, однако рынок упорно игнорировал релизы. Что же, очевидно, что Европа своими проблемами продолжает перетягивать все внимание на себя. Если подвести итоги по фундаментальной картине американской экономике, стоит признать, что мы получаем противоречивые сигналы. Объемы розничных продаж замедлили темпы роста, а инфляционное давление ослабло, однако потребительские расходы оказались выше прогнозов, да и деловая активность в обрабатывающем секторе порадовала.
Таким образом, исходя из имеющегося, Федрезерву пока сложно сделать выводы по монетарной политике. Только Фишер радует нас своим оптимизмом - он и сейчас готов пойти на ужесточение. Однако есть и его противники: Дадли утверждает, что присутствуют "значительные понижательные риски". Конечно, вряд ли он думает, что США перейдут в рецессию, однако развитие событий в Европе заставляют его нервничать.
Текущая неделя будет столь же насыщенной. Естественно, звездой экономического календаря станет протокол прошлого заседания FOMC. Напомним, что последняя встреча представителей ФРС совсем запутала инвесторов: тон заявления оказалась чуть оптимистичнее, однако комментарии Бернанке и прогнозы по ВВП отражают опасения по поводу будущего страны. Таким образом, осталось не понятно, каково же будет дальнейшее направление политики Федрезерва. Возможно, протокол поможет разобраться. Кроме того, обратите внимание на данные по рынку недвижимости, ВВП, заказы на товары длительного пользования, доходы и расходы населения, а также число обращений по пособиям б/р.
EUR
Еще она бессмысленная неделя для еврозоны, у которой остается все меньше времени на решение своих проблем. И Италия, и Греция обновила политический состав, однако мы пока не увидели никаких ключевых нововведений или комментариев со стороны новых лидеров. В результате, игроки вынуждены искать ответы в других источниках - к примеру, на кредитных рынках. Последнее время результаты аукционов и доходность по ГКО стали главными катализаторами валютной динамики.
Возможно, на текущей неделе инвесторы сохранят свои приоритеты, особенно учитывая укороченную неделю в США. Европа планирует опубликовать данные по PMI за ноябрь, а также исследование IFO. Слабые экономические показатели могут только усилить давление на евро. К тому же обратите внимание на результаты встречи Еврокомиссии, запланированной на среду. Будет обсуждаться новый пакет мер, направленный на более жесткое регулирование региона. Комментарии официальных лиц также будут интересны для игроков, я уже не говорю о динамике кредитных рынков.
GBP
Фунт практически не спорил с общими тенденциями рынка на прошлой неделе: когда надо было радоваться - рос, когда надо было бояться - падал. Экономические данные, на удивление, оказались более оптимистичными, чем многие предполагали. Особенно порадовали сильные показатели объема розничных продаж.
Тем не менее, Банк Англии все еще находит аргументы для дополнительного стимулирования британской экономики, если мы не получим доказательства противного в ближайшем времени. Если все будет развиваться по сценарию, описанному ЦБ, тогда очередной шаг в сторону смягчения будет сделан в феврале 2012 года. На текущей неделе интерес будут представлять данные по финансам госсектора, а также протокол прошлого заседания MPC, пересмотренный ВВП и промышленные заказы.
JPY
По конец недели японская йена подослабла против основных валют, за исключением киви и доллара США. За последнее время мы узнали, что в 3 квартале темпы роста экономики оказались лучше, чем многие ожидали. И цены все еще движутся в режиме дефляции. Однако общемировой спад деловой активности вызывает опасения, что 4 квартал принесет неприятные сюрпризы. Основные торговые партнеры Японии чувствуют себя неважно, да и обрабатывающая промышленность страны еще полностью не восстановилась после катастрофы. На этой неделе как раз обратите внимание на отчеты по инфляции и торговому балансу.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
У Штатов свои бараны (22/11/2011)
USD
Евро и прочие высокодоходные валюты в понедельник ослабли против доллара, хотя по сути, помимо пессимистичных комментариев некоторых официальных представителей ЕЦБ ничего особо не произошло. Конечно, мы понимаем, что Европе уже не надо кричащих заголовков, чтобы вызвать стресс у игроков - достаточно просто медлить с решением по долговому кризису. Если все продолжится теми же темпами, доходность по испанским и итальянским бондам пробьет рекордный уровень 7%. Несмотря на то, что эти страны могут потянуть такие проценты, рейтинговым агентствам это явно не понравится, что может спровоцировать новую волну паники на рынках, а значит новую серию распродаж.
Тем не менее, Европа не единственный эпицентр политических проблем. Вернемся к американским баранам. "Суперкомитет" США по госдолгу объявил о своем бессилии в сокращении бюджета на $1,2 трлн. в ближайшие десять лет. Это, естественно, вновь вызвало спрос на валюты-убежища, среди которых доллар занимает не последнее место. Тем не менее, в дальнейшем это может привести к новым действиям со стороны рейтинговых агентств. А если так, ждите возвращения "смутного времени". Кроме того, стоит понимать, что неспособность прийти к соглашению по расходам приведет к автоматическому сокращению в сферах обороны и внутренних государственных программ в 2013 г. после проведения президентских выборов и выборов в Конгресс. Более того, поражение Суперкомитета будет означать, что сниженный налог, взимаемый с заработной платы, и пособия по безработице для миллионов страждущих истекут к концу этого года и больше не будут возобновлены. Думаем, нет смысла разъяснять, чем это может закончиться для сервисно-ориентированной американской экономики. И только единственный опубликованный вчера отчет немного разбавил пессимизм от всего вышесказанного.
Как показали результаты отчета Национальной ассоциации риэлторов (NAR), в октябре объем продаж вторичного жилья в стране неожиданно увеличился, вопреки ожидавшемуся снижению, и это можно расценивать как признак того, что падающие цены на дома привлекают на рынок большее число покупателей. Объемы продаж составили +1,4% до 4,97 млн. против прогноза -2,2% до 4,80 млн. и пред. 4,90 млн. (пересм. от 4,91 млн.). Сегодня ждите публикацию ВВП за 3 квартал во втором чтении, хотя вообще от отчета больших отклонений не ожидается. Гораздо больший интерес представляет публикация протокола FOMC. Посмотрим, может здесь мы увидим хоть какие-то намеки на скорые изменения в монетарной политике.
EUR
Вчера евро ушел под отметку 1.35, пытаясь протестировать поддержку 1.3450 против доллара. Спрэд между французскими бондами и германскими бундами достиг 170 б.п. на фоне усиливающихся опасений по поводу перспектив региона. Агентство Moody's вчера заявило, что постоянный рост доходности французских гособлигаций в сочетании с экономическим спадом создают угрозу перспективам кредитного рейтинга страны. Комментарии комиссара Олли Рена только добавили масла в огонь. Он заявил, что спад в экономике только увеличит проблемы дефицита бюджета, так как налоговые поступления в первой половине 2012 года сократятся.
К тому же, последние отчеты из Греции вызывают опасения, что страна вновь не справится с поставленными целями по сокращению дефицита. Премьер Пападемос отправится в Брюссель, чтобы получить недавно утвержденные 8 млрд. евро спасительного фонда, однако, возможно, и с этим будут проблемы, учитывая, что лидер оппозиции отказался подписать соглашение по поводу реализации реформ. В текущих условиях рынки продолжают надеяться, что ЕЦБ вот-вот придет и спасет всех, однако центробанк пока не торопится вмешиваться. Возможно, лишь более тяжелая ситуация заставит его пойти на радикальные меры. На сегодня значимых экономических релизов не запланировано, так что евро может продолжить ослабление под гнетом мрачных перспектив. Ближайшей целью станет отметка 1.3450, а далее 1.34.
GBP
Британец резко обвалился против доллара и евро в ожидании новых расстройств. В начале недели Rightmove сообщило о снижении цен на жилье на 3,1%, причем это стало самым резким падением за последний год, что только подтверждает нестабильное состояние сектора и низкий спрос потребителей. Канцлер Великобритании Кэмерон объявил о новых планах поддержки рынка жилья, в рамках которых те, кто впервые решился на покупку дома, могут взять в кредит до 95% от его стоимости. Конечно, для британских финансов новости не совсем приятные. Вновь расходы, причем довольно приличные.
Кстати, именно сегодня мы получим серию отчетов по госфинансам, причем показатель объемов заимствований, по ожиданиям, будет гораздо ниже сентябрьского. Тенденция к снижению отражает успешное применение мер жесткой экономики, которое постепенно помогает сокращать дефицит. Несмотря на то, что британские власти гораздо лучше справляются с реализацией пакета мер, чем многие другие европейские страны, последние прогнозы говорят о том, что и они могут не уложиться в установленный график.
JPY
Экономические отчеты, опубликованные в понедельник, не порадовали. Большинство экономистов прогнозировали сокращение торгового баланса, однако никто не предполагал, что профицит превратится в дефицит. Кроме того, разочарование вызвал и тон протокола заседания Банка Японии по монетарной политике. Итак, в прошлом месяце дефицит торгового баланса Японии составил Y273,8 млрд. Спад мировой деловой активности и удорожание йены делают свое дело, оказывая давление на темпы развития экономики страны. На этой неделе мы увидим ежемесячный экономический отчет, который также может отразить пересмотр показателей в сторону понижения.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
МВФ может больше (23/11/11)
USD
Восстановление рынков, наблюдавшееся во время европейской торговой сессии, быстро пришло к завершению, так как американский ВВП за 3 квартал продемонстрировал темпы роста гораздо ниже ранее оцениваемых. В 3-м квартале темпы роста ВВП США составили 2,0% против предварительной оценки в 2,5%. Несмотря на тот факт, что данная динамика существенно не дотянула до ожиданий аналитиков, прогнозировавших, что экономический рост останется на уровне 2,5%, компоненты отчета, в особенности позитивные данные по потребительским расходам и первое с 4-го квартала 2009 года сокращение складских запасов, указывают на то, что экономика продолжит набирать обороты. Тем не менее, дальнейшая динамика будет зависеть от желания потребителей идти на расходы во времена высокой безработицы и неизменного уровня заработной платы.
Что касается протокола FOMC, то несмотря на его публикацию раньше заявленного времени, что застало рынки врасплох, доллар почти не отреагировал на него. Эванс выступил против текущей монетарной политики, считая, что на данном этапе необходима дополнительная аккомодация. Кроме того, "несколько" членов Комитета, отметили, что экономические перспективы "могут потребовать дополнительного смягчения политики". Что касается самих коммуникативных стратегий ФРС, "ряд членов Комитета выразил заинтересованность в том, чтобы ЦБ обозначал период времени, в течение которого ставки по федеральным фондам будут оставаться на чрезвычайно низких уровнях, а не конкретизировал календарные сроки". В общем, ничего крамольного мы не услышали, что увеличивает шансы бездействия Комитета и в декабре.
Сегодня на повестке заказы на товары длительного пользования доходы и расходы населения, а также число обращений за пособиями б/р. Однако вряд ли какой-либо из отчетов привлечет достаточное внимание рынка. Мы ожидаем ограниченные потоки в преддверии удлиненных американских выходных.
EUR
Пара EUR/USD все же смогла восстановиться во время европейской сессии, так как доходность по периферийным бондам стабилизировалась. Тем не менее, далеко евро не ушел - радоваться особо пока нечему: Испания вынуждена была заплатить максимальный за 14 лет процент в рамках аукциона по казначейским облигациям. Инвесторы региона продолжают требовать огромные премии за периферийные кредиты, однако, оптимизм уже вызывает тот факт, что кредитные рынки все еще функционируют.
Кроме того, вчера СМИ сообщили о том, что в игру вступил МВФ, сделав объявление о запуске новых механизмов экстренного кредитования, направленных на поддержку европейских государств в период кризиса и ограничение его распространения. Как стало известно из первых поступивших сведений, выделяемая в рамках новых механизмов ликвидность может предоставляться на срок от 6 до 24 месяцев. Размер кредитов, выдаваемых на полгода, может доходить до 5-кратного размера от вклада данного государства в МВФ; размер 12-24 месячных займов - до 10-кратного размера от вклада.
Как показала динамика торгов на финансовых рынках, игроки довольно скептично настроены в отношении вмешательства Фонда, считая таки шаги недостаточными в сложившихся условиях. Данный инструмент слишком ограничен, чтобы помочь таким странам, как Италия и Испания, хотя это лучше, чем ничего. Тем более, что для таких стран как Венгрия и Португалия, это станет прекрасным подспорьем. Сегодня на повестке серия отчетов по деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг. Последние отчеты говорят о том, что Европу ожидает дальнейший спад экономической активности, что только приблизит регион к рецессии.
GBP
Британец ослаб как против доллара, так и против евро. Дефицит бюджета сузился в октябре, благодаря действиям Осборна. Чистый объем госзаимствований в Великобритании за октябрь зарегистрировал превзошедшее прогнозы сокращение - это говорит о том, что принимаемые министром финансов страны Осборном меры экономии начали действовать. Объем чистых госзаимствований без учета финансовых интервенции в октябре сократился до 6,498 млрд. фунтов от 7,171 млрд. в аналогичный период прошлого года. Таким образом, за 12 месяцев показатель зарегистрировал снижение на 13,2%, что уже превзошло установленную в марте Офисом бюджетной ответственности целевую планку в 11% за весь год. Несмотря на то, что в этом году Осборн сможет достичь целевых фискальных показателей, пересмотр на понижение оценок экономического роста на ближайшие годы может спровоцировать новый виток роста государственных заимствований, о чем министр может сообщить уже на следующей неделе в ходе выступления с "осенним заявлением".
Сегодня внимание рынка привлечет протокол прошлого заседания Банка Англии. Многие полагают, что в отчете можно будет увидеть намеки на дополнительное монетарное стимулирование экономики, учитывая замедление темпов роста. Это, конечно, способно оказать давление на фунт, однако в долгосрочной перспективе это только укрепит позиции валюты. На фоне сумятицы и бездействия властей еврозоны, Великобритания может стать оплотом стабильности и устойчивости. Таким образом, GBP вполне может занять место валюты-убежища наряду с американским долларом и швейцарским франком.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Пока американцы едят индейку…(24/11/11)
USD
Американские данные вчерашнего дня носили противоречивый характер. Число американцев, заполнивших форму для получения пособий по б/р, превысило прогнозы аналитиков, что свидетельствует о том, что восстановление рынка труда немного приостановилось. На прошлой неделе количество обращений выросло на 2 тыс. до 393 тыс., однако 4-недельная скользящая средняя, которая является менее волатильным показателем, опустилась с 397 500 до 394 250, что является минимальным значением с апреля. Заказы на товары длительного пользования снизились в октябре на фоне падения спроса на авиационное и бизнес оборудование, сократившись на 0,7% (слабее, чем ожидалось) после падения на 1,5% месяцев ранее. Кроме того, в октябре потребительские расходы в США выросли не так сильно, как рассчитывали аналитики, так как американские потребители использовали заработные средства в накопительных целях. Объёмы покупок выросли на 0,1% против +0,7% в прошлом месяце. Что касается доходов, то они повысились на 0,4%, а объёмы сбережений выросли от 4-летнего минимума. Ну и, наконец, отдельный отчет показал, что настрой американских потребителей улучшился к концу ноября на фоне некоторой стабилизации экономической картины. Окончательный индекс потребительских настроений Мичиганского университета вырос до 64,1 от значения 60,9 месяцем ранее.
Кроме того, вчера возобновились разговоры о госдолге США. В августе Fitch заявило, что неспособность "суперкомитета" США договориться приведет "к негативным действиям в отношении рейтинга", что в лучшем случае предполагает негативный прогноз, а в худшем - прямое понижение (негативный прогноз означает 50%-ный шанс понижения в течение двух лет). Мы уже получили итоги пересмотра рейтинга от S&P и Moody's. Fitch сообщило, что завершит пересмотр рейтинга к концу месяца.
А на рынки сегодня придет относительное спокойствие в связи с Днем благодарения в США. По крайней мере, низкая ликвидность и тонкие торги обеспечены, причем, скорее всего, это продлится до понедельника. Тем не менее, есть те, кто все же выходят на рынок и в пятницу, что может привести к излишней волатильности, даже несмотря на отсутствие важных отчетов.
EUR
С самого начала недели мы повторяли, что у евро большой потенциал падения, так как европейские власти медлят с ответом, а экономические данные только еще раз подтверждают ослабление деловой активности в регионе. Вчера пара EUR/USD ушла ниже поддержки 1.34, и продолжает снижение, отражая пессимистичный настрой инвесторов. Рискованные активы вызывают у игроков страх и желание спрятаться. Причем недоверие заслужила и Германия - оплот еврозоны.
Вчера немцы продали в рамках аукциона лишь EUR 3,644 млрд. 10-летних бундов из EUR6 млрд. возможных со средней доходностью 1,98%. Вообще германские бунды всегда ассоциировались с надежностью и безопасностью, однако такие результаты говорят о том, что Германии есть, что терять. Больше молчать и игнорировать нельзя, так как это может обернуться проблемами для самих же немцев. Экономические данные только подтверждают понижательные риски. Производственная активность в сфере обрабатывающей промышленности и сфере услуг Е-17 в ноябре продемонстрировала снижение третий месяц подряд. Составной индекс PMI в еврозоне вырос до 47,2 от 46,5 в октябре. Длящийся уже два года долговой кризис вынуждает правительства еврозоны вводить меры жесткой экономии, подрывающие потребительский спрос и корпоративные расходы.
Рейтинговые агентства также не дремлют. Fitch заявило, что если мы услышим о новых проблемах во Франции, это несомненно приведет к снижению рейтинга, так как страна не справится с новым шоком. Кроме того, вчера появились слухи о том, что снижение ставки ЕЦБ уже неизбежно, причем произойти все может уже на следующей неделе. А это означает, что дорога на юг в паре евро/доллар вновь открыта, и ближайшей целью станет отметка 1.33, после прорыва которой движение может продолжиться к 1.32
GBP
Протокол прошлого заседания Банка Англии не вызвал на рынках смятения. В ноябре члены Комитета по монетарной политике единогласно приняли решение о сохранении текущего объёма покупок активов, однако отдельные представители власти заявили о том, что в будущем монетарное смягчение может быть расширено. "Действующая программа покупки активов будет завершена не раньше, чем через 3 месяца, и ёмкость рынка пока не позволяет значительным образом увеличить объём покупок по сравнению с текущим", как сообщается в протоколе.
Кроме того, упоминалось и то, что неспособность европейских лидеров справиться с долговым кризисом может привести к значительному ухудшению условий внешней среды. Вполне вероятно, что стране понадобится дополнительное стимулирование. Джордж Осборн может предложить план направления низкопроцентных займов в компании посредством коммерческих банков. Такая перспектива может поддержать британца в будущем на фоне бездействия коллег из еврозоны. Публикуемый сегодня ВВП за 3 квартал вряд ли вызовет какой-либо интерес, если только показатели не продемонстрируют больших отклонений от прогнозных. Неприятный сюрприз отправит пару фунт/доллар пробивать сильную поддержку 1.55, а превышение ожиданий может довести пару до 1.57.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Надо быть оптимистами? (25/11/11)
USD
Рынки США вчера были закрыты на празднование Дня благодарения, так давайте и сами настроимся на позитив и поразмышляем, что хорошего произошло в этом году, что может разбавить горечь от перспектив перехода многих экономик в рецессии. Во-первых, в этом году мы справились со многими вещами: Япония пережила крупнейшее цунами за всю историю, дефолта Греции пока так и не наступило, дефолта Штатов так и не наступило, снижение рейтинга США не привело к мировому коллапсу, а доллар не потерял фанатов. Не значит ли это, что мир переживет еще много чего, и есть основания надеяться на лучшее в следующем году?
Просто подумайте, сколько чрезвычайных заседаний, саммитов и встреч лидеров крупнейших экономических систем мира произошло за это время, только подтверждая, что власти борются за выживание мировой экономики всеми возможными способами. И это еще не точка: в следующем месяце европейские лидеры встретятся в Брюсселе, и мы надеемся, что на этой встрече все же произойдет расширение европейского стабфонда. Кроме того, мы ожидаем, что Федрезерв, Банк Англии и Банк Японии продолжат стимулировать экономику, и, скорее всего, посредством расширения программ скупки активов. ЕЦБ, в свою очередь, может снизить процентные ставки, а может даже активно включиться в спасение еврозоны от долгового кризиса.
Теперь посмотрим на экономические данные. Рынок труда постепенно, медленно, но верно, восстанавливается. Сфера услуг и обрабатывающая промышленность все еще подают признаки роста, причем как в Штатах, так и в Европе. Конечно, мы притягиваем факты, и стоит признать, что вряд ли чудо случится - впереди очень тяжелый год. Вполне вероятно, что многим экономикам все же не избежать рецессии, мировые темпы роста замедлятся, а США и Китай сдадут позиции "мировых спасителей". Однако это будет позже…
EUR
Европейские рынки вчера предпочитали вести себя сдержанно и благоразумно, видимо, из уважения к американскому праздничному дню и индейкам, в целом. Естественно, всегда остается опасность, что кто-то может воспользоваться тонким рынком для агрессивных спекуляций, однако на текущий момент этого не произошло, и полагаем, что и пятница пройдет довольно спокойно. Игроки практически без эмоций встретили понижение агентством Fitch рейтинга Португалии - коллеги Fitch пересмотрели уровни гораздо раньше. Долгосрочный рейтинг был понижен на одну позицию до уровня ВВ+ от ВВВ- с негативным прогнозом. Напомним, что Moody's еще в июле наделило Португалию "мусорным" статусом, отправив ее рейтинг ниже инвестиционного уровня. Тогда рейтинг долгосрочных гособлигаций был понижен до Ва2 от Ваа1. Standard & Poor's понизило рейтинг страны в марте до ВВВ-.
Что касается экономических данных, то и здесь мы увидели позитив. В 3 квартале экономическая активность в Германии продолжила рост, чему способствовали восстановление личного потребления, а также увеличение объемов инвестиций. Основным драйвером экономики в 3 квартале оказался внутренний спрос. Личное потребление, которое сократилась на 0,6% (предв. -0,7%) во 2 квартале, восстановилось на 0,8%, добавив к общему показателю ВВП 0,5%. Кроме того, в ноябре деловое доверие в Германии продемонстрировало рост впервые за 5 месяцев, бросит вызов обостряющемуся долговому кризису в Европе. По данным института Ifo в Мюнхене, индекс делового климата, рассчитываемый на основе результата опроса 7 тыс. компаний, повысился до 106,6 против 106,4 в октябре. Таким образом, не стоит списывать со счетов силу немецкой экономики - пока что она способна тащить на себе весь регион.
Однако готова ли сама Германия к этому? Вчера свободная демократическая партия Германии (FDP), младший партнер по коалиции правительства канцлера Ангелы Меркель, заявила, что никогда не одобрит идею введения евробондов в еврозоне. Единые облигации ослабят давление на страны-задолжницы региона, которые должны привести свои бюджеты в порядок путем консолидации. Более того, евробонды спровоцируют повышение стоимости кредитования в Германии, подчеркнул Линднер. Сегодня движения на рынке могут вызвать лишь комментарии официальных представителей, причем это должно быть действительно что-то новое.
GBP
Ничего удивительного со стороны Великобритании мы не получили. В 3 квартале британская экономика ускорила темпы роста благодаря тому, что накопление запасов и госрасходы компенсировали сокращение потребительских расходов и деловых инвестиций. ВВП вырос на 0,5% против +0,1% во 2 квартале, совпав с предыдущей оценкой и прогнозом экономистов. Однако отдельный отчет показал, что баланс заказов в секторе обрабатывающей промышленности Британии снизился в ноябре на фоне падения заказов на экспорт, пострадавших от кризиса еврозоны.
Ноябрьское исследование промышленных трендов показало, что общий баланс заказов в секторе достиг минимума с октября прошлого года. При этом заказы на экспорт упали к минимальному уровню с января 2010. CBI заявила, что усугубление кризиса в еврозоне оказывает давление на сектор. На ту же тему вчера выступил и представитель MPC Дэвид Майлз, заявив, что проблемы Е-17 усиливают неопределенность перспектив британской экономики. Его коллега Бен Бродбент добавил, что шансы увидеть негативные показатели ВВП в 4 квартале составляют 50%. Неприятная перспектива, особенно учитывая активное участие правительства в проблемах страны и попытки стимулировать экономику.
JPY
Японские данные в очередной раз подтвердили слабое состояние национальной экономики. Потребительские цены в Японии отметили спад впервые за 4 месяца, что объясняется снижением мирового спроса и сильной йеной, которые негативно сказываются на экономическом росте и приводят к дефляции. Как показали данные бюро статистики, выпущенные сегодня в Токио, индекс CPI без учёта продуктов питания снизился на 0,1% в октябре. Обостряющийся кризис в Европе добавляет негатива, ставя под угрозу перспективы по росту 3-й по величине мировой экономики.
Чистый индекс CPI центрального Токио отметил спад отчасти из-за повышения налогов на табачные изделия, а также увеличение стоимости страхования от несчастных случаев. Кроме того, индекс цен на корпоративные услуги - еще один индикатор инфляции - также продемонстрировал очень слабые темпы роста: +0,1% против предыдущего -0,1%.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Рейтинговые агентства - соло! (28/11/2011)
USD
Если вы не купили доллары в начале прошлой недели, то упустили большую возможность хорошенько заработать. Тем не менее, едва ли такая динамика валюты отражают восстановление экономической ситуации. Скорее это лишь индикатор стремления инвесторов спрятать свои активы в чем-то более устойчивом. Европейские проблемы нарастают огромным комом, а последствия слишком серьезны, чтобы думать о заработке. Даже если отчеты, запланированные на этой неделе к публикации в США, продемонстрируют рост деловой активности, усложнение ситуации в Европе может заставить Федрезерв все же пойти на дополнительное стимулирование, дабы защитить свою экономику.
Тем не менее, не стоит полностью игнорировать американские данные. Интерес представляет отчет Beige Book, которые отразит общую ситуацию в экономике, да и про отчет по уровням занятости без учета с/х сектора не стоит забывать. С момента последнего заседания FOMC мы наблюдали как позитивные, так и негативные сигналы, так что необходима итоговая обобщенная информация, которую и предоставит "Бежевая книга". Что же касается релиза данных по рынку труда, то здесь мы с нетерпением ожидаем признаки восстановления. Учитывая, что отчет по числу обращений за пособиями б/р уже три недели демонстрирует уровни ниже 400 тысяч, такие ожидания вполне обоснованы. На данный момент прогнозируется рост на 112 тысяч против 80 тысяч, зарегистрированные в предыдущем месяце. Помимо двух вышеуказанных отчетов, также обратите внимание на данные с рынка труда, потребительское доверие, PMI Чикаго и ISM в обрабатывающей промышленности.
EUR
Последнее время из Европы приходят лишь негативные данные. В пятницу евро продолжил сдержанное падение на сообщении о том, что S&P понизило рейтинг Бельгии. Напомним, что до этого Fitch понизило рейтинг Португалии, а Moody's - Венгрии. Кроме того, сильное давление на евро оказали и слабые результаты немецкого и итальянского аукционов ГКО, что привело к росту 10-летних бондов Италии до рекордного максимума. Такая динамика может в конечном итоге привести к снижению рейтинга третьей по размерам экономики региона. Все мы понимаем, что если что-то подобное произойдет с Италией или Францией, то пара евро/доллар может уйти ниже 1.30.
Что в данной ситуации можно сделать? По мнению одного из членов ЕЦБ Парамо, эмиссия евробондов может спасти регион, однако мы знаем, как на это смотрит Германия. Во-первых, сам Договор ЕС запрещает их выпуск. Во-вторых, стоимость кредитования резко вырастет с коллективизацией европейских обязательств. Думаем, немцы скорее пойдут на расширение обязательств стабилизационного фонда EFSF. Таким образом, в центре внимания продолжают оставаться выступления официальных лиц, а также запланированная встреча министров финансов в Брюсселе. Кроме того, обратите внимание и на экономические релизы: данные по доверию, розничным продажам и занятости Германии.
GBP
Пара фунт/доллар продолжает подражать динамике пары евро/доллар, постепенно двигаясь вниз. В пятницу отчетов не было опубликовано, однако ранее на неделе мы получили подтверждение того, что темпы роста ВВП в 3 квартале остались на минимальных уровнях с 4 квартала 2009 года, когда экономика все еще находилась в рецессии.
Если европейский кризис только усугубится, британская экономика может перейти в рецессию уже в следующем году. На текущей неделе Комитет по бюджету (Office of Budget Responsibility) опубликует экономические и фискальные прогнозы, причем, по ожиданиям, они будут достаточно мрачными, что только окажет дополнительное давление на фунт. Помимо этого будут опубликованы отчеты по рынку недвижимости, сектору кредитования и обрабатывающей промышленности, которые вряд ли вызовут интерес рынков. А вот комментарии министра финансов Великобритании Осборна вполне могут внести свою лепту в валютную динамику.
JPY
На прошлой неделе помимо экономических отчетов мы получили еще и признание кабинета министров Японии о том, что японские банки более чем уязвимы перед нестабильностью итальянских облигаций (третье по уязвимости после Франции и Германии). Таким образом, под прицел рейтинговых агентств может попасть и Япония. Однако глава ЦБ Японии Сиракава утверждает обратное. Кому верить, нам предстоит разобраться в ближайшее время. Однако очевидно одно: проблемы Европы уже вылились для Токио в удорожание национальной валюты, причем приличное удорожание. Возможно, в ближайшее время монетарным властям придется пойти уже на третью интервенцию за последний год. Текущая же неделя обещает быть интересной в плане экономических релизов: розничные продажи, рынок труда, промпроизводство, сектор недвижимости и PMI в обрабатывающей промышленности.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Саммиты ЕС - бесконечный источник надежд (29/11/2011)
USD
Новая торговая неделя началась довольно активно, учитывая рекордные объемы розничных продаж, зарегистрированные в "черную пятницу" - традиционное название пятницы, следующей за Днем благодарения. Правда, не стоит слишком радоваться росту потребительских расходов на фоне очень высокого уровня безработицы и стагнирующего уровня заработной платы. Даже если американцы патриотично выполняют свой наиважнейший долг для спасения сервисно-ориентированной экономики, можно ли надеяться на то, что это превратится в тренд. Вряд ли… Давайте будем честны, если бы производители не заманивали клиентов фантастическими скидками, вряд ли мы бы увидели такие уровни продаж.
Тем временем, Агентство Fitch не очень оптимистично настроено в отношении США, что вылилось вчера в снижении прогноза на негативный. Это, конечно, в большей степени обусловлено неразберихой с госфинансами и политическим бессилием, наблюдающимися в стране. Так что рынки практически не отреагировали на такое известие. Тем не менее, опубликованный вчера отчет подтвердил слабое состояние рынка недвижимости. В октябре объёмы продаж первичного жилья в США оказались меньше, чем прогнозировали аналитики, что объясняется негативной динамикой в строительном секторе. Как показали данные Департамента коммерции, продажи выросли на 1,3% до 307 тыс., хотя ожидалось укрепление до 315 тыс. Возможно, аналогичную динамику мы увидим и в отчете по индексу цен на жилье от S&P Case Shiller. Кроме того, обратите внимание на показатели потребительского доверия: учитывая недавние данные от университета Мичигана, а также хороший спрос в "черную пятницу", здесь нас могут ждать позитивные сюрпризы.
EUR
Вчера волнения на рынках вызвали слухи об активном участии МВФ в спасении еврозоны. Итальянское ежедневное издание La Stampa сообщило, что Фонд готовит Е600-миллиардный пакет спасения для Италии на случай дальнейшей эскалации кризиса. Процентная ставка по долгу, по слухам, составила бы 4-5%. Новый кредит дал бы новому правительству Монти 12-18 месяцев на проведение необходимых реформ. Тем не менее, Фонд поторопился опровергнуть все разговоры о том, что он готовит для Италии заем в размере 600 млрд. евро. Одновременно с этим Германия опровергла разговоры о выпуске элитных евробондов. И, наконец, последним ударом стало сообщение о том, что независимое (небольшое, но довольно уважаемое) рейтинговое агентство Egan-Jones снизило рейтинг Италии с ВВ+ до ВВ. По мнению компании, эта страна гораздо ближе к дефолту, чем думают три именитых рейтинговых агентства. И может быть Egan-Jones право в такой своей оценке.
И даже несмотря на сплошное отрицание со стороны европейских властей, евро продолжил укрепление, подтверждая оптимизм инвесторов. Сегодня министры финансов еврозоны встретятся в Брюсселе - может, на этот раз они представят миру что-то радикальное и оптимистичное? Любой намек на взаимодействие будет воспринято инвесторами с радостью. Тем не менее, шансов обратного падения евро конечно больше, учитывая медлительность европейских властей, а также агрессивный настрой рейтинговых агентств.
Что касается экономического фронта, вчера мы узнали, что в ноябре индекс потребительского доверия в Германии был пересмотрен до 5,4 ввиду возросшего аппетита потребителей в отношении будущих покупок. Ожидается, что подобная положительная тенденция сохранится и в декабре, как сообщила группа исследователей GfK, прогнозируя, что в следующем месяце показатель укрепится до 5,6. Кроме того, как и ожидалось, цены на потребительские товары в Германии остались на прежнем уровне в ноябре. Это касается как индекса CPI, так и HICP. Прогнозируется, что рост немецкой инфляции замедлится в ближайшие месяцы на фоне ухудшения внутренних и мировых экономических перспектив.
GBP
Британец также смог немного восстановиться против доллара, хотя свои ограничения по динамике были поставлены экономическими данными и выступлениями официальных лиц. Как показали данные исследования CBI, в ноябре объёмы продаж и заказов в Британии снизились до минимального с марта 2009 уровня. Показатель баланса продаж опустился до -19 против -12 в октябре, а баланс заказов сократился до -25 против +1 месяцем ранее. Как мы видим, потребители по-прежнему не спешат тратить на фоне туманных экономических перспектив.
На фоне таких данных выступление Фишера выглядит вполне адекватным. В прошлом месяце он проголосовал за расширение программы стимулирования на 75 млрд. фунтов стерлингов, причем дал понять, что будет поддерживать аналогичные решения и на ближайших заседаниях. Рынки ожидают, что еще один шаг в сторону смягчения монетарной политики будет сделан в марте, так как текущая программа скупки бондов истечет в феврале. Однако учитывая слабое состояние национальной экономики и усугубляющийся кризис в еврозоне, монетарные власти могут пойти на радикальные шаги уже гораздо раньше.
JPY
Тяга к рискам выросла, и йена ослабла, что вызвало небольшой вздох облегчения у монетарных властей Японии. Хотя надолго ли? Экономические данные продолжают рисовать нелицеприятную картину. Ставка б/р Японии выросла впервые за 3 месяца, что стало очередным признаком того, что восстановление экономики после землетрясения начитает замедляться. Ставка б/р увеличилась до 4,5% в октябре по сравнению с предыдущим месяцем, превысив ожидания аналитиков в 4,2. И что логично, средние расходы домохозяйств Японии сократились восьмой раз подряд в годовом исчислении в октябре. Реальные расходы домохозяйств сократились до Y285,605 в октябре, понизившись на 0.4% по сравнению с прошлым годом.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Е-17: тандем или трио? (30/11/2011)
USD
Вчера мы наблюдали спрос на более рискованные активы, что вылилось в слабость доллара. Тем не менее, пока что заседание европейских властей не принесло ничего интересного и радикального. Новые схемы, похоже, не возникли, учитывая вновь появившиеся разговоры о тандеме ЕЦБ и МВФ. Кроме того, рейтинговые агентства все не унимаются. Ходят слухи о том, что S&P может пересмотреть прогноз по рейтингу Франции со стабильного на негативный в течение ближайших 2 недель. Это, несомненно, нанесет очередной удар по евро.
Тем временем, хотя бы американские экономические отчеты радуют. Как мы и предполагали, учитывая активность потребителей в прошлую пятницу, а также недавние данные от университета Мичигана, американцы в этом месяце настроены более оптимистично. Если бы не проблемы с Европой, можно было бы даже предположить, что Штаты встали на путь стабильного восстановления экономики. Тем не менее, фискальные прения в Вашингтоне и непрекращающиеся страдания еврозоны делают страну более уязвимой. Итак, в ноябре индекс потребительского доверия в США вырос максимальными за последние 8 лет темпами, так как уверенность американцев в отношении уровня занятости и роста доходов возросла. Показатель укрепился до 56 против пересмотренного октябрьского значения 40,9, продемонстрировав максимальный месячный прирост с апреля 2003. А вот цены на жилье в США упали сильнее прогнозов, став свидетельством того, что рынок недвижимости, оказавшийся в эпицентре финансового кризиса 2008 года, продолжает испытывать трудности. Индекс S&P/Case-Shiller в 20 городах упал на 3.6% г/г против -3,8% в августе.
Сегодняшний день богат отчетами: ADP по занятости в частном секторе, Challenger по запланированным увольнениям, PMI Чикаго, данные с рынка жилья, а также экономическое исследование Beige Book. Не забываем, что нам важно получить более четкую информации по поводу общего состояния экономики Штатов, чтобы понять, чего ждать от монетарных властей в ближайшем будущем. Кроме того, уже начинаем готовиться к пятничному релизу NFP - следим за опережающими индикаторами по рынку труда.
EUR
Инвесторы продолжают верить в лучшее, что подбадривает спрос на рискованный евро, даже несмотря на то, что во время аукциона доходность по итальянским ГКО достиг максимальных уровней более чем за 10 лет. Италия продала 3, 8 и 10-летние бонды на сумму более 8 миллиардов евро по ставкам от 7.28% до 7.97%. Причем доходность 7.97% по 3-летним бондам стала максимальной с 1997 года. Однако барьер в 8% не преодолен, и игроки возрадовались. Возможно, непреклонное желание евро расти объясняется и его перепроданностью, что означает, что в ближайшее время валюта будет укрепляться на позитивных известиях и игнорировать негативные.
Как вы видите, даже сообщения о том, что попытки Европы расширить фонд спасения до 1 трлн. евро провалилась, что делает перспективы региона еще более туманными. Средств EFSF будет недостаточно, чтобы решить проблемы, так что здесь уже можно говорить не о тандеме а, о трио - МВФ и ЕЦБ должны подключиться. Тем не менее, какие-то результаты встреча все же принесла: министры финансов утвердили предоставление 8 млрд. евро на спасение Греции в рамках пакета поддержки стоимостью 110 млрд., оговоренного с Афинами в прошлом году. Все дело было в письменном подтверждении со стороны Греции о том, что она сократит дефицит бюджета и будет удерживать финансы под контролем. На получение подтверждения ушел целый месяц, но теперь все могут вздохнуть с облегчением. На время…
Отчеты начинают отражать влияние долгового кризиса на экономические показатели: в ноябре индекс экономического доверия в еврозоне снизился немного сильнее прогнозов, причем спад был зафиксирован во всех ключевых категориях за исключением строительного сектора и сферы финансовых услуг. После снижения на 13,2 пкт. за период с февраля, в текущем месяце индикатор настроений упал еще на 1,1 пкт., достигнув 2-летнего минимума на отметке 93,7. Сегодня в экономическом плане интерес будет представлять выступление управляющего ЕЦБ Драги, саммит в Брюсселе, а также данные по CPI и рынку труда. Если комментарии официальных лиц не окажут поддержку евро, он способен откатиться обратно к отметке 1.3260, а далее целью станет 1.32 в паре с долларом.
GBP
Британец последовал примеру евро, даже несмотря на неоднозначные экономические данные. В октябре количество одобренных заявок на ипотеку в Великобритании резко выросло, достигнув максимального значения с декабря 2009 года. Как сообщила сегодня Британская банковская ассоциация, в прошлом месяце количество заявок увеличилось до 52,743 тыс. от зарегистрированных в сентябре 51,193 тыс. Это говорит о том, что ипотечное кредитование продолжает восстанавливаться, несмотря на рост ставок по кредитам. Тем не менее, спрос британцев на необеспеченные кредиты остается слабым. Чистый объем потребительского кредитования за октябрь вырос лишь на 49 млн. фунтов, в то время как месяцем ранее был зафиксирован подъем на 580 млн.
Тем не менее, приятные известия все же были. Комитет по бюджету (OBR) объявил вчера, что пока все сокращения расходов идут по плану, так что ему удастся выполнить свои обязательства. Однако перспективы снижения спроса и деловой активности могут отсрочить реализацию программы жесткой экономии на два года. Кроме того, OBR понизил прогноз по ВВП на этот и следующий годы до 0,9% и 0,7% соответственно. Сегодня утром мы получили еще одну неприятную новость. В ноябре доверие британских потребителей по-прежнему осталось вблизи 2,5-летнего минимума, так как пессимизм населения в отношении национальной экономики вырос на фоне продолжающегося беспокойства в еврозоне. Как показали данные GfK NOP Ltd, индекс потребительских настроений вырос на 1 пункт до -31, незначительно восстановившись от самого слабого значения с февраля 2009. Компонент экономических ожиданий снизился на 2 пункта до -33, что является минимальной отметкой с февраля 2009.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Мы все такие разные, но все мы вместе! (1/12/2011)
USD
Центробанки мира сговорились и преподнесли финансовым рынкам огромный сюрприз, причем приятный. Наконец-то, мы увидели желание крупнейших экономических систем мира работать вместе. Центробанки наводнили рынки ликвидностью, снизив ставки по долларовым свопам и продлив срок действия соответствующих программ до 1 февраля 2013 года. Данная договоренность была достигнута совместно с ЕЦБ, Банком Англии, а также Центробанками Канады, Англии, Японии и ШНБ. Решение было принято с целью убедить рынки, что у них есть достаточно долларов по низкой ставке, если вдруг настанут проблемы с ликвидностью. Однако из таких действий можно сделать один вывод - центробанки осознали, что ситуация слишком осложнилась. Естественно, такой шаг оказал поддержку более рискованным активам, отправив доллар на юг. Это на некоторое время отвлечет инвесторов от проблем Европы, хотя все равно потребность в структурных реформах остается. Кстати сказать, тон всему этому финансовому буйству задал Китай, понизив требования по резервам и, тем самым, увеличив ликвидность. Это говорит о том, что КНР думает не только о себе, но и об остальном мире.
Тем временем, не стоит полностью забывать об экономических отчетах. США опубликовали отчёт ADP по занятости в частном секторе, который существенно превзошел ожидания, продемонстрировав, что в ноябре компании увеличили штат своих сотрудников на 206 тыс. против прогноза 128 тыс., причем на повышение был пересмотрен и октябрьский показатель (до +130 тыс. от +110 тыс.). Подобный прирост показателя оказался максимальным с декабря 2010 года, и это вселяет надежду на то, что рынок труда США постепенно выздоравливает, а потребители окажутся в состоянии поддержать недавний рост расходов, формирующих около 70% национальной экономики. Challenger Grey & Christmas только подтвердили наши надежды, сообщив о 13%-ном снижении объемов запланированных увольнений, что стало самым резким падением за последние 7 месяцев. Да и показатель деловой активности, рассчитываемый Институтом менеджмента по снабжению Чикаго, неожиданно превзошел прогнозы, продемонстрировав максимальные за 7 месяцев темпы роста на фоне укрепления компонентов заказов и производства. И, наконец, число незавершенных сделок по продажам домов в октябре выросло сильнее прогнозов на 10,4% - максимально с ноября 2010 года - против -4,6% месяцем ранее.
Тем не менее, Федрезерву необходимо увидеть более активные темпы восстановления, чтобы совсем забыть о смягчении монетарной политики. Как сообщил в среду Федрезерв в рамках отчета "Бежевая книга", в 11 из 12 регионов экономическая активность выросла "умеренными" темпами, в основном, за счет сектора обрабатывающей промышленности и потребительских расходов. Отчет подтвердил оценку Центробанка, согласно которой экономический рост остается слишком слабым, чтобы снизить ставку безработицы, которая удерживается вблизи 9% в течение более двух лет. В протоколе последнего заседания FOMC говорится, что ФРС следует рассмотреть вопрос дальнейшего смягчения монетарной политики.
EUR
Помимо скоординированных действий центробанков, наше внимание вчера привлекла динамика доходность по германским бондам. Годовая доходность перешла вчера на отрицательную территорию, что означает, что инвесторы получат меньше денег, чем они заплатили по истечении срока. Все дело в том, что инвесторы ожидают снижение процентной ставки от ЕЦБ уже в ближайшем будущем, а появившиеся на рынках слухи только усилили разговоры на эту тему. А вот европейские власти в Брюсселе нас разочаровали, не сумев подготовить что-то более или менее внятное. По-видимому, именно это и сдержало укрепление пары евро/доллар, которая на известиях о действиях центробанка прибавила чуть больше 200 пунктов.
Что касается экономических данных, то здесь все веяло оптимизмом. В октябре розничные продажи в Германии преподнесли приятный сюрприз, продемонстрировав более сильный месячный прирост, чем прогнозировалось и чем было зафиксировано в сентябре, и достигнув максимального почти за три года значения. Кроме того, в ноябре уровень безработицы в Германии возобновил нисходящий тренд после скачка показателя в октябре (первого за два с лишним года) и снизился гораздо сильнее прогнозов экономистов. Параллельно, показатель вакансий продолжил расти, а число немцев, находящихся в активном поиске работы, оказалось в ноябре минимальным с ноября 1991 г. А вот уровень безработицы в еврозоне за октябрь обновил новый рекордный максимум, достигнув отметки 10,3%, что совпало с ожиданиями аналитиков.
Сегодня обратите внимание на выступление управляющего ЕЦБ Драги, а также данные по деловой активности. Ралли евро довольно неустойчиво, так что вполне можно ожидать разворот пары в случае негативного катализатора соответствующей силы. Цены могут вернуться к отметке 1.34, а далее целью станет 1.3350. Таким катализатором вполне могут статья слабые результаты аукционов по облигациям Франции и Испании.
GBP
Британец укрепился против доллара, однако ослаб против евро. Британская экономика балансирует на грани, угрожая вот-вот перейти в рецессию, о чем нас предупреждал и глава Банка Англии Мервин Кинг, и министр финансов Осборн. Тем не менее, надежду вселяет тот факт, что власти Британии предпочитают действовать, а не говорить, а, значит, вероятность преодоления кризиса достаточно высока.
Сегодня на повестке данные по рынку жилья, PMI в обрабатывающей промышленности, а также отчет по финансовой стабильности от Банка Англии. Последний предоставит наиболее полную информацию о текущем состоянии и перспективах экономики страны.
JPY
Японская йена ослабла против всех основных валют, кроме доллара в связи с вливанием ликвидности, на которое решились мировые центробанки. Тем временем, экономические данные не радуют. PMI в обрабатывающей промышленности отразил самое резкое падение объемов производства с апреля. Ноябрьский показатель достиг отметки 49,1 против октябрьских 50,6, подтвердив спад в отрасли. Заработная плата в октябре выросла всего лишь на 0,1% г/г, однако учитывая, что это первая прибавка за последние 5 месяцев, можно надеяться на то, что снижения мы больше не увидим. А вот промпроизводство порадовало: показатель вырос на 2,4% м/м, укрепившись впервые за последние два месяца. Как мы видим, после резкого скачка деловой активности в попытке восстановить экономику после природного катаклизма, показатели начинают падать, предвещая период спада.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Рынок труда многое решает (2/12/2011)
USD
Вчерашний день выдался гораздо менее динамичным, так как после первой эйфории от совместных действий центробанков инвесторы начали приходить в себя. Такое поведение инвесторов только подтверждает тот факт, что рынки такими маневрами не обманешь - необходимость структурных реформ в еврозоне все понимают. Многие понимают, что если такие действия были предприняты, значит, Европа находится на грани фола.
За последний месяц мы наблюдали положительные тенденции, зарождающиеся в американской экономике, однако представители Федрезерва пока недостаточно убеждены в том, что можно забыть о монетарном смягчении. Естественно, не последнюю роль здесь играют опасения по поводу усиливающегося европейского кризиса и его последствий для финансовых рынков. Тем не менее, многое будет зависеть от сегодняшнего отчета по рынку труда. У нас есть основания поверить в постепенное восстановление уровней занятости, несмотря на увольнения в банковском секторе. Пока что даже все опережающие индикаторы, которые мы используем для прогнозирования, указывают на то, что пятничный релиз преподнесет приятные сюрпризы.
Показатель ADP по занятости в частном секторе вырос на 206 тысяч в прошлом месяце с уровня 130 тысяч в октябре. К тому же, за последние 4 недели показатель числа обращений за пособиями по безработице оставался на уровне или ниже 400 тысяч, что также является хорошим знаком. Потребительские настроения прекрасно объясняют такую динамику: исследования университета Мичигана и Совета Конференции сообщили о восстановлении индикаторов. Вдобавок, отчет Challenger Grey & Christmas отразил 13%-ное сокращение объемов увольнений. И лишь компонент занятости ISM в секторе обрабатывающей промышленности отметил снижение с 53,5 до 51,8.
Какова же будет реакция рынка? Положительная динамика NFP - еще одно подтверждения восстановления экономики, что может остановить Федрезерв от дальнейших шагов в сторону смягчения на ближайшее время. На фоне недавних скоординированных действий центробанков инвесторы могут с новой силой броситься в пучину более рискованных активов. Таким образом, превышение прогнозов может даже стимулировать укрепление пары евро/доллар. Однако, естественно, наиболее адекватную реакцию можно получить лишь от пары доллар/йена, так как в ней нивелируется фактор рискованности. Если же отчет продемонстрирует уровни занятости ниже 100 тысяч, это может разочаровать рынки и вызвать спрос на валюты-убежища.
EUR
Пара EUR/USD вчера продолжила восстановление после резкого скачка в среду, однако более сдержанными темпами. Успешно прошедшие аукционы по испанским и французским ГКО отразили доверие инвесторов этим экономикам на фоне разворачивающегося долгового кризиса. Испанское казначейство смогло продать весь выпуск стоимостью 3,75 млрд. евро, причем коэффициент бидов к их покрытию составил гораздо лучшие 2,7 против 1,8 за предыдущий период. Тем не менее, доходность по 5-летним бондам все же достигла более высоких уровней. А вот доходность по французским бондам снизилась на 30 базисных пунктов, что стало максимальным дневным падением с 1991 года.
Тем временем, встречи Еврогруппы и ECOFIN прошли без сюрпризов, так что теперь новых решений можно дождаться лишь от лидеров ЕС. Вчера управляющий ЕЦБ Марио Драги намекнул, что центробанк может сделать больше для поддержки региона. Это только убеждает нас в том, что 8 декабря мы увидим снижение ставки. Что касается экономических отчетов, вчера они не принесли ничего приятного. Активность в сфере обрабатывающей промышленности еврозоны в ноябре падала максимальными темпами на фоне самого сильного снижения показателей производства и новых заказов с момента разгара кризиса кредитования в 2009 году. Окончательный индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности еврозоны достиг 28-месячного минимума 46,4 в ноябре от значения 47,1 в октябре. Напомним, что значения ниже 50 отражают спад активности.
GBP
Британец держался стабильно против доллара и продолжил консолидацию против евро. Как показали результаты ноябрьского исследования CIPS/Markit, темпы снижения деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Британии продолжили ускоряться, разогнавшись до максимальных с начала 2009 г. скоростей. Индекс производственной активности PMI оказался в ноябре на 2,5-летнем минимуме, снизившись от октябрьского результата. PMI в сфере обрабатывающей промышленности CIPS составил 47,6 против 47,8 в октябре и прогноза 47.
Отчет только подтверждает, что Британия несет потери в связи с мировым спадом деловой активности, и если еврозона не справится с долговым кризисом, ситуация только ухудшится. Именно об этом вчера говорил Мервин Кинг, призывая европейских лидеров к решительным действиям, направленным на избежание кредитного кризиса, который может иметь совершенно непредсказуемые последствия для региона. Тем не менее, глава Банка Англии пытался убедить инвесторов, что британские банки более стабильны, чем их собраться из еврозоны. На сегодня интересных отчетов не запланировано, так что фунт будет находиться под влиянием рыночных настроений.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Брюссель - последняя попытка (5/12/2011)
USD
Экономические данные США, наконец-то, оказали влияние на доллар. Похоже, единственный отчет, который еще что-то значит для валютного рыка - это NFP. Стоит признать, что уровни занятости не были впечатляющими, хотя ставка б/р в США неожиданно снизилась до уровня 2-летнего минимума. Однако средняя почасовая зарплата снизилась, что говорит о том, что прогресс рынка труда США является весьма ограниченным. Ставка б/р достигла значения 8,6%, минимума с марта 2009, понизившись от 9% в октябре. Уровень занятости по платежным ведомостям повысился на 120 тыс. от пересмотренного значения +100 тыс. в октябре.
Данные вызвали спрос на рискованные активы в первые минуты после выхода отчета, однако чуть позже быстро развернули движение. Опережающие индикаторы вселили в нас надежду на то, что уровни значительно превысят прогнозы, так что показатель 120 тысяч немного разочаровал инвесторов, решивших оставить свои активы в валютах-убежищах. Тем не менее, для нас главное то, что рынок труда постепенно восстанавливается, хотя темпы недостаточно высоки, чтобы предотвратить вероятность перехода в рецессию в 2012 году. Конечно, представители Федрезерва порадовались новому уровню безработицы, однако обратная корректировка к 9% уже в ближайших отчетах совсем не исключена. Рынок труда еще недостаточно силен, чтобы официальные лица оставили свои планы по более прозрачному общению с рынком.
На текущей неделе доллар будет торговаться под влиянием рыночных настроений исходя из его роли "валюты-убежища". Отсутствие важных экономических релизов привлечет все внимание к событиям Европы. Тем не менее, не стоит полностью игнорировать отчеты по ISM в сфере услуг, производственным заказам, торговому балансу и доверию потребителей от Университета Мичигана.
EUR
Финансовые рынки всю неделю демонстрировали хаотичные движения, однако предстоящая неделя может оказаться еще более динамичной. Лидеры ЕС соберутся в Брюсселе в день, на который также запланировано заседание ЕЦБ по монетарной политике. Естественно, игроки с нетерпением будут ждать исхода обеих встреч, так как произведенное на прошлой неделе вливание ликвидности вызвало лишь временный всплеск оптимизма на рынках. В пятницу появились разговоры о том, что переговоры ЕЦБ и МВФ привели к соглашению по кредитование центробанком Фонда, который, в свою очередь, будет оказывать поддержку нуждающимся странам. Это подбодрило евро, однако слухи еще не подтверждены, так что продолжительного укрепления валюты мы пока не увидели.
Прошедшая неделя не принесла каких-либо сдвигов в деле спасения еврозоны от долгового кризиса, так как Еврогруппа и ECOFIN так и не представили новых решений. Более того, глава Германии Ангела Меркель уже пытается предупредить рынки, что не стоит ничего ждать в ближайшее время, так как на решение проблем могут уйти годы! Таким образом, к концу прошлой недели евро сдал свои позиции, и аналогичная динамика валюты может наблюдаться на протяжении всей предстоящей недели, особенно если ЕЦБ все же пойдет на дополнительное смягчение монетарной политики, снизив процентную ставку.
GBP
Британец ослаб и против доллара, и против евро, даже несмотря на оптимистичные экономические данные. Активность в строительном секторе Британии замедлила темпы роста в ноябре, а объем новых заказов здесь же вырос в 3 квартале после падения во 2-м. PMI CIPS/Markit в строительном секторе составил 52,3 в ноябре против начального значения октября 53,9. Компонент нового бизнеса, однако, вырос, что говорит в пользу стабилизации сектора в недалеком будущем.
Предстоящая неделя полна экономических событий, включая PMI в сфере услуг, индекс цен на жилье от Halifax, объемы производства в обрабатывающей промышленности, PPI, а также заседание Банка Англии по монетарной политике. Многие ожидают, что ставки останутся на прежнем уровне, однако небольшой шанс на дополнительное смягчение все же остается, хотя вероятность того, что это произойдет в начале 2012 года гораздо выше.
JPY
При спросе на валюты-убежища йена проигрывает только доллару. Тем временем, экономические данные отражают спад мирового спроса, что выливается в сокращении капитальных инвестиций в 3 квартале на 9,8%. Пессимизма добавляют и ожидания пересмотра на понижение национального ВВП за 3 квартал, который будет опубликован на текущей неделе. Чтобы противодействовать текущим условиям некоторые официальные лица поддерживают более агрессивную роль японского правительства. Кто-то выступает за агрессивную политику, кто-то - за создание индустриальных зон. А пока ведутся разговоры, экономика остается уязвимой перед европейским кризисом и мировым спадом деловой активности, провоцирующих спекулятивный спрос на японскую валюту.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Трейдера пересмотром не напугать (6/12/12)
USD
Похоже, инвесторы сняли свои розовые очки и стали более сдержанными в своих желаниях и восприятии реальности. Неделя началась довольно позитивно, однако без бешеных скачек, подтверждая тот факт, что игроки скептично относятся к исходу брюссельской встречи и со спокойствием реагируют на решения рейтинговых агентств.
Единственный из опубликованных вчера американских отчетов не оказал на рынок никакого влияния. В ноябре индекс деловой активности в сфере услуг США зарегистрировал минимальные с января 2010 г. темпы прироста, свидетельствуя о том, что восстановление на этом обширном и стратегически важном участке экономики протекает неустойчиво. Индекс Института менеджмента по поставкам (ISM) неожиданно снизился в ноябре с 52,9 до 52,0, не оправдав прогноза роста к 53,9, однако удержавшись над отметкой 50 в зоне экспансии. Если и это не вызвало у доллара особого интереса, то можно с точностью сказать, что остаток недели он будет находиться под влиянием рыночных настроений в отношении риска.
Очень вероятно, что до саммита 8-9 декабря американская валюта будет находиться под давлением, и вот тогда-то настанет момент истины. Именно об этом говорит и реакция валют на угрозу со стороны S&P. Похоже, никого особо не испугала перспектива снижения рейтинга сразу 17 странам еврозоны…
EUR
Итак, на рынки пришел конструктив и сдержанность с элементами оптимизма и веры в будущее. Инвесторы надеются увидеть новые схемы финансирования проблемных стран посредством центробанка и МВФ. Статья в немецкой газете Die Welt говорит о том, что Федрезерв вместе с 17 другими центробанками Европы создадут кредитный консорциум, который обеспечит Валютный фонд приличными средствами. Именно для обсуждения этого вопроса министр финансов США Гайтнер прибудет на этой неделе в Европу. И вправду, использование МВФ в текущих обстоятельствах может стать самым эффективным средством, так как предложенные варианты не требуют внесения изменений в законодательство. Однако и в этом плане много трудностей. Фонд просто не достаточно велик, чтобы поддерживать постоянное финансирование еврозоны, а члены организации из развивающихся стран могут выступить против таких масштабов помощи развитому эшелону. В общем, и здесь еще надо будет продумывать все схему.
Кроме того, оптимизм евро поддерживался и единением Меркель и Саркози в вопросе поддержки изменений Договора, которые будут накладывать автоматические санкции на европейски нации, нарушающие пункт по лимиту дефицита бюджета. Однако весь оптимизм пропал, как только появились слухи о том, что Standard & Poor's поставило на пересмотр все страны еврозоны. На этих разговорах пара евро/доллар и показала основное движение, упав под $1.3400. А вот подтверждение слухов после закрытия американской сессии уже не произвело на пару особого впечатления. Итак, рейтинг Австрии, Бельгии, Финляндии, Германии, Голландии и Люксембурга может быть понижен на 1 ступень; остальных государств еврозоны (включая Францию и Италию) - на 2 ступени. Текущий рейтинг Греции (CC/Negative/C), предполагающий высокую вероятность дефолта, был оставлен без изменений. Помимо Греции, в списке "watch negative" уже находился прогноз по рейтингу Кипра. Теперь к ним присоединились все остальные 15 членов еврозоны. По-видимому, таким способом S&P пытается заставить европейских лидеров прийти, наконец, к конкретным решениям уже в пятницу. Однако мы сильно сомневаемся, что увидим что-либо интересное так скоро.
Тем временем, экономические данные продолжают подавать противоречивые сигналы. Розничные продажи еврозоны выросли сильнее, чем ожидалось в октябре на фоне приличного роста показателя в Германии и Франции, как показали данные Eurostat. Принимая во внимание пересмотр на повышение сентябрьских показателей, рост на 0,4% в октябре привел годовое снижение к значению 0,4%. А вот активность в сфере обрабатывающей промышленности и сфере услуг Е-17 снизилась в ноябре сильнее, чем предполагалось ранее, что стало очередным признаком надвигающейся рецессии. Составной индекс PMI еврозоны вырос до 47 от 46,5 в октябре. Показатель, однако, был пересмотрен на понижение от начального значения 47,2, опубликованного 23 ноября. Индекс уже третий месяц подряд держится ниже ключевого значения 50, отделяющего рост от снижения. Сегодня внимательно наблюдаем за реакцией европейских властей на действия S&P. Могут быть интересные комментарии. Если игроки почувствуют, что лидеры ЕС готовы к действиям, евро/доллар может восстановиться к 1.34. Если же никаких комментариев не последует, это усилит давление на единую валюту. Ближайшей целью станет уровень 1.33.
GBP
Фунт продолжает следовать по пятам пары евро/доллар, идентично повторяя ее динамику. Тем не менее, у британца есть и свои катализаторы - неплохие экономические данные. Новые заказы в сфере обрабатывающей промышленности Великобритании остаются без изменений в 4 квартале, и должны остаться без изменений в 1 квартале следующего года. Индекс PMI в сфере услуг Британии Markit/CIPS отразил довольно анемичный рост активности в прошлом месяце. Основной индекс активности в ноябре составил 52,1, превысив, однако, усредненный прогноз аналитиков в 50,7. В отчете Markit/CIPS говорилось, что признаки указывают на стагнацию роста в финальном квартале этого года, а также отмечалось, что уровень занятости сокращался в максимальном темпе за 15 месяцев. А вот розничный сектор не радует. Как сообщил Британский консорциум ритейлеров, в ноябре розничные продажи в стране продемонстрировали самые слабые с мая результаты. Продажи продуктов питания практически не изменились, оставшись в районе 5-месячныйх минимумов, достигнутых в октябре.
Учитывая текущую динамику пары фунт/доллар, можно предположить, что в течение ближайших дней она будет зависеть от поведения евро и развития ситуации в еврозоне. Тем более, что от Банка Англии мало кто ждет изменений в монетарной политике.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Надежды умирают в четверг, максимум в пятницу…(7/12/2012)
USD
Доллар демонстрировал разнонаправленные движения в ходе вчерашнего торгового дня. Игроки не могли определиться в своих позициях на фоне отсутствия экономических релизов. Из вчерашних событий внимание стоит обратить на комментарии Гайтнера. Министр финансов США поддержал французско-германские попытки создать более тесное взаимодействие в Европе, предложив работать с центробанками, чтобы объединить усилия для борьбы с суверенным кризисом. Однако деталей в отношении схем работы мы не услышали.
В самих же Штатах сейчас разгораются дебаты по поводу снижения налога с фонда заработной платы. Демократы на этой неделе будут пытаться вновь провести голосование по урезанию этого налога, чтобы убедить республиканцев поддержать продление закона и на 2012 год. Демократы предлагают снизить налог, уплачиваемый работодателями до 3,1% от текущих 4,2%. Вряд ли все пройдет гладко - лишь один из семи республиканцев поддерживает эту инициативу. А это значит, что по рынку рабочей силы будет нанесен еще один удар. Не очень удачное время, учитывая слабые темпы восстановления уровней занятости.
Что же касается валютных движений, учитывая отсутствие важных экономических релизов, доллар продолжает оставаться заложником рыночных настроений и развития ситуации в Европе. Его укрепление полностью зависит от спроса на рискованные активы.
EUR
Вчера инвесторы не кинулись распродавать евро, несмотря на недавнее решение S&P. Пара EUR/USD дошла до минимума 1.3340, а после восстановилась, стабилизировавшись в районе 1.34. Тот факт, что падение единой валюты не продолжилось на известии о вероятности пересмотра на понижение рейтингов всех 17 стран еврозоны, говорит о том, что рынки решили подождать четверга, чтобы четко разобраться в перспективах региона. Если лидеры ЕС все же смогут прийти к каким-то более значимым решениям на предстоящем саммите, мы вполне можем увидеть ралли высокорискованных валют.
Однако мы продолжаем получать негативные новости из региона. Решение Standard & Poor's поместить под пересмотр с негативным прогнозом рейтинг 15 государств еврозоны угрожает программам, созданным для спасения евро, а особенно Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF). Все 17 стран еврозоны внесли свой вклад в EFSF, однако его рейтинг AAA очень сильно зависит от рейтингов Франции и Германии. На данный момент вклад стран с рейтингом ААА составляет 58%, а вклад одной лишь Франции - 20,3%. Таким образом, даже если будет понижен рейтинг одной только Франции, рейтинг EFSF также неизбежно будет понижен. Отсутствие тройного А впоследствии может привести даже к потере привлекательности облигаций EFSF в качестве инвестиций.
Тем временем, экономические данные все так же пессимистичны. Рост экономики еврозоны в 3 квартале остался слабым благодаря анемичным инвестициям и влиянию изменения уровня запасов, подтвердившие начальное значение +0,2%. Согласно отчету частное потребление восстановилось на 0,3% после падения на полпункта во 2 квартале. Показатель прибавил 0,2 пкт. к ВВП 3 квартала. Сектор розничной торговли в целом был в стагнации, однако покупки новых автомобилей выросли, особенно во Франции. Потребление стало одним из основных драйверов роста Германии в 3 квартале. Тем не менее, удорожание продуктов питания и энергии ограничило рост индикатора по другим странам. Но было и хорошее. В октябре производственные заказы в Германии превысили ожидания аналитиков, продемонстрировав рост на 5,2%, в то время как сентябрьский спад был пересмотрен в сторону понижения на 0,3% до -4,6%. Учитывая пересмотр значения за сентябрь, в годовом исчислении прирост составил 5,4%.
GBP
Британский фунт ослаб против доллара и евро с появлением новых слабых экономических показателей. Как мы уже говорили в предыдущем прогнозе, BRC сообщила о сокращении потребительских расходов на 1,6% г/г, продемонстрировав минимальные темпы месячного прироста с мая. Это говорит о том, что население потуже затягивает пояса, несмотря на близящееся Рождество. Кроме того, индекс цен на жилье Halifax продемонстрировал печальные результаты: цена на средний дом упала на 0,9% после роста на 1,2 в октябре. Тем не менее, другие отчеты свидетельствуют о небольшом восстановлении активности на данном рынке.
Помимо этого, вчера Банк Англии объявил о введении нового инструмента по обеспечению ликвидности под названием ECTR, для того чтобы избежать развития рисков по отношению к финансовой стабильности. ECTR даст Центробанку возможность гарантировать доступ к наличности в фунтах для коммерческих банков, а также избежать последствий неожиданного шока для финансового сектора. Фактически, Банк Англии пытается подстраховать себя от рецессии в Европе. Сегодня на повестке данные по объемам производства. И, к сожалению, прогнозы говорят о вероятности дальнейшего спада активности, что может оказать дополнительное давление на фунт и отправить пару фунт/доллар к 1.5560.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
ЕЦБ может многое, но хочет ли…(8/12/11)
USD
Итак, мы дождались кульминационных событий недели, что нас очень радует, так как американский календарь не особо баловал наше внимание экономическими отчетами. Несомненно, в ответ на сюрпризы со стороны ЕЦБ мы можем увидеть резкие колебания валютных пар. Причем велика вероятность укрепления доллара в случае, если ЕЦБ пойдет на дополнительное смягчение монетарной политики (снижение процентной ставки на 25 б.п. уже заложено в цены). Вопрос только в том, сможет ли высокая волатильность стать настоящим трендом. Стоит учесть, что столь длительное нахождение валют (да и фондовых индексов) в узких диапазонах может говорить о вероятности резкого и внушительного прорыва ключевых технических уровней. Вопрос только, в какую сторону.
Уже во время американской сессии активность начала нарастать на фоне слухов о том, что G20 рассматривает программа финансирования размером 600 млрд. евро посредством МВФ. Очень быстро все разговоры были прекращены самим же Валютным фондом, однако сама реакция рынков только подтвердила, что все ждут именно такого рода сообщений от европейских властей. Любая помощь региона будет воспринята с радостью, что, соответственно, вызовет спрос на рискованные активы и приведет к распродажам доллара.
EUR
Несмотря на грядущие заседания, игрокам не сиделось на месте. Пара евро/доллар хотя и осталась в рамках 100-пунктового диапазона, продолжала колебаться из стороны в сторону. Все это только подтверждает волнение рынков в преддверии саммита и совещания ЕЦБ. Давление на пару оказали сообщения ЕЦБ о том, что спрос на доллары в рамках аукциона по свопам достиг 50 млрд. в отличие от ожиданий на уровне 20-40 млрд. Это только подтверждает тот факт, что банковский сектор региона продолжает испытывать трудности с финансированием. К примеру, Банк Англии не нашел бидов, а ШНБ продал лишь 75 млн. в рамках аналогичного аукциона.
Экономические отчеты все также пессимистичны. В октябре немецкое промышленное производство выросло на 0,8%, в то время как сентябрьский результат был пересмотрен в стороны понижения, вследствие чего годовое значение достигло 4,1%. Как показало менее волатильное 2-месячно сравнение, в сентябре-октябре производство сократилось на 2,6% по сравнению с июлем-августом. 3-месячное среднее значение (август-октябрь) снизилось на 0,8%.
Впереди у нас заседание ЕЦБ по монетарной политике. Ожидается, что произойдет снижение процентной ставки на 25 б.п. до 1%. Учитывая напряжение на финансовых рынках, центробанк может даже пойти на более радикальные шаги. На прошлой неделе управляющий Драги заявил, что в обязанности ЕЦБ входит удержание инфляции в рамках целевого диапазона, намекая на то, что он сторонник более низких ставок. ЦБ также может продлить программу предоставления краткосрочных и долгосрочных займов для банков. В общем, у Европейского центробанка есть возможности сделать гораздо больше, а инвесторы, затаив дыхание, пытаются понять, как далеко он может зайти.
GBP
Британец продемонстрировал максимальный рост против доллара среди основных валютных пар, однако, не думаем, что ралли продлится долго, учитывая мрачноватые прогнозы по поводу перспектив британской экономии. Тем не менее, в отличие от ЕЦБ от Банка Англии на этот раз мы понижения ставки не ожидаем, также как и расширения программы скупки активов. Таким образом, ждать от трейдеров какой-либо реакции не стоит - MPC даже не опубликует комментариев. А вот протокол заседания, публикуемый спустя две недели, может показать много интересного. В особенности важен будет настрой членов комитета в отношении программы количественного смягчения.
Что касается динамики британца, то она вчера удивила. Несмотря на слабые экономические данные британец под конец торгового дня серьезно укрепился. В октябре объёмы промпроизводства в Британии сократились сильнее, чем прогнозировали аналитики, так как обострение долгового кризиса в еврозоне подорвало спрос крупнейших экспортных рынков страны. По сравнению с сентябрём, объёмы промпроизводства в секторе обрабатывающей промышленности снизились на 0,7%, что является максимальным спадом с апреля. Однако пара GBP/USD совершила приличное ралли на разговорах о том, что ЕЦБ может ослабить требования к качеству залогового обеспечения при кредитовании банков.
JPY
Йена находится под небольшим давлением, так как рынки продолжают сохранять оптимистичный тон в отношении европейских заседаний. Тем временем, экономические данные продолжают подавать сигналы бедствия. Заказы в секторе машиностроения Японии неожиданно снизились второй месяц подряд в октябре, дав понять, что замедление глобальной экономики и сильная йена заставляют компании откладывать инвестиции. Объем заказов, индикатор капитальных расходов, сократился на 6,9% по сравнению с предыдущим месяцем.
Отдельный отчет показал, что объем непогашенного банковского кредитования в Японии вырос на 0,2% по сравнению со значением в ноябре 2010, зафиксировав второе подряд повышение в годовом исчислении на фоне постепенного восстановления спроса на корпоративное финансирование. Банковское кредитование выросло на 0,2% г/г до Y392.9 трлн. в ноябре после повышения на 0,1% в октябре и падения на 0,3% в сентябре. И, наконец, профицит баланса текущих операций Японии сократился восьмой месяц подряд в октябре на фоне первого за 3 месяца падения экспорта, что связано с ослаблением роста мировой экономики и продолжительным повышением курса йены, как показали вышедшие сегодня официальные данные.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Мечты сбываются и не сбываются…(9/12/11)
USD
Рынкам пришлось нелегко во время вчерашних торгов. Активные действия ЕЦБ с введением нетрадиционных мер стимулирования экономики порадовали игроков, однако отказ управляющего совета от покупки бондов центробанком вызвал резкую волну распродаж. Видимо, игроки очень надеялись на вмешательство ЕЦБ. Естественно, это сказалось на валютах: доллар вновь отметил приличный спрос, подбадриваемый и собственными экономическими данными.
На прошлой неделе число американцев, заполнивших формы на получение пособия по б/р, оказалось меньше, чем ожидали аналитики, что объясняется некоторым подъёмом после Дня Благодарения и снижением количества сезонных увольнений, что даёт основание надеяться на оздоровление рынка труда США. Число обращений сократилось на 23 тыс. до 381 тыс. за неделю на 3 декабря, что является минимальным значением с февраля. Предыдущий показатель был пересмотрен до 404 тыс. 4-недельная скользящая средняя, которая является менее волатильным компонентом, опустилась от 396 250 до 393 250
Сегодня утром ситуация мало изменилась, несмотря на появившиеся сообщения о том, что лидеры ЕС достигли соглашения по ряду существенных пунктов. Рынок как будто побаивается идти вперед и не может поверить, что радикальные изменения все же возможны. Кроме того, слабые инфляционные данные из Китая насторожили трейдеров, дав понять, что в скором времени в КНР возможно смягчение монетарной политики. В ноябре китайская инфляция замедлилась максимально за 14 месяцев, развязав властям руки в отношении смягчения политики на фоне угрозы для экспорта в условиях европейского долгового кризиса. Индекс потребительских цен вырос на 4,2% г/г, оказавшись ниже оценки экономистов. PPI вырос на 2,7% - минимально почти за два года. Итак, процентные ставки могут снизиться уже в 1 квартале, поскольку рост достигает дна. Власти сейчас ведут подготовку к заседанию, в ходе которого будет определен экономический курс на 2012 год.
EUR
Итак, пара EUR/USD понесла поражение в первый день встреч и заседаний. Был достигнут недельный минимум, несмотря на то, что ЕЦБ понизил процентную ставку и объявил о серии нестандартных мер по стимулированию экономики. Все дело в том, что Марио Драги отмел идею использования центробанка в качестве кредитора последней инстанции, заявив, что это противоречит мандату данного института.
Итак, ЕЦБ сообщил о том, что понижает ключевую процентную ставку рефи на 25 б.п. до 1,00%. Соответственно, также были понижены на 25 б.п. ставка по вкладам (до 0,25%) и маржинальная ставка кредитования (до 1,75%). Помимо понижения процентной ставки президент Европейского Центробанка Марио Драги объявил о продлении сроков займов для банков до 3 лет с целью предотвращения рецессии в регионе. ЕЦБ планирует провести 2 "нестандартные" операции по предоставлению банкам 3-летних кредитов в неограниченном объеме и с возможностью досрочной выплаты через год. Кроме того, европейский ЦБ ослабил требования к качеству залогового обеспечения при кредитовании за счет одобрения кредитных заявлений (такие как банковские займы) и снижения оценочного критерия по ценным бумагам, обеспеченных активами. ЕЦБ также понизил резервные требования для коммерческих банков с 2% до 1%, что поможет высвободить находящиеся в залоге средства и поддержать активность на денежном рынке.
Много всего, но своим отказом выступать в качестве подушки безопасности для суверенного рынка еврозоны ЕЦБ, вероятно, выбрал самый худший из возможных сценариев дальнейших действий. Кроме того, вчера рынки накрыла новая порция слухов про саммит. Сначала издание Bild сообщило, что Меркель может потребовать проведения в этом месяце еще одного саммита ЕС. Затем Die Welt приводит высказывание министра иностранных дел Люксембурга, в котором он выражает несогласие с франко-германским планом по изменению Договора. Кроме того, вчера представитель ЕС Юнкер уже выступил с комментариями, которые трейдеры расценили как явную попытку умерить надежды рынка в отношении итогов предстоящего саммита. Он подчеркнул, что хотя "желательным" является достижение соглашения на уровне всего ЕС, было бы хорошо прийти к договоренности хотя бы на уровне Е-17.
Естественно, игроки надеются, что лидеры ЕС подтвердят готовность расширить стабфонд более чем до 1 триллиона евро, внести изменения в Договор (чтобы ввести евробонды) и убедить ЕЦБ все же кредитовать слабые страны через МВФ. Мы полагали, что все это только мечты, так как европейские официальные лица недостаточно подготовились и не пришли к соглашению по стольким деталями, чтобы сделать возможным принятие хотя бы части из перечисленных решений. Однако сегодня утром поступили сообщения о том, что лидеры ЕС по-прежнему рассматривают вопрос двустороннего кредита для МВФ. Да к тому же еще достигли договоренности в вопросах учреждения и запуска ESM, а также изменений в Договоре. Изменения в законодательстве ЕС будут распространяться на страны Е-17 и любые другие желающие государства. А вот вопрос выпуска евробондов будет обсуждаться в июне, в более спокойной обстановке. Хотя бы не до конца отказались. Рынки пока замерли, не веря своим ушам, но известия действительно приятные, так что уже с началом европейской сессии мы ждем волны спроса на рискованные активы. Упары евро/доллар впереди уровни 1.34 и 1.3460.
GBP
Британец продолжил рост против своих коллег в ходе европейской сессии, однако был вынужден обвалиться вслед за евро в ответ на разочаровывающие слова Драги. Рынок потерял свой оптимизм, а вместе с ним и интерес к британцу. Тем временем, Банк Англии оставил ставку и размеры программы покупки активов на прежних уровнях 0,5% и 275 млрд. ф.ст., что полностью соответствовало прогнозам. В последний раз программа QE была увеличена на 75 млрд. ф. ст. в сентябре, и теперь, как широко ожидается, ее расширение произойдет лишь в феврале, когда закончится срок действия текущей программы ЦБ по покупке облигаций. Тем временем ставка Банка остается на отметке 0,5% с мая 2009 г., где она оказалась после пяти понижений подряд, осуществленных в разгар мирового финансового кризиса.
Теперь остается дожидаться протокола текущего заседания, чтобы выяснить настрой внутри Комитета. Если Мервин Кинг будет звучать слишком миролюбиво, а игроки почувствуют готовность MPC к дополнительному стимулированию экономики уже в ближайшее время, это может оказать на британца дополнительное давление. Сегодня обратите внимание на данные по инфляции на производственном уровне. Хотя показатели PPI и CPI уже давно игнорируются Банком Англии, все же необходимо убедиться, что инфляция действительно сменила тренд на нисходящий.
JPY
Азиатская сессия характеризовалась сдержанностью. Валюты двигались разнонаправлено, пытаясь определиться, на что же все же ориентироваться. Как показали японские данные, в 3 квартале экономика выросла не так сильно, как это показала предварительная оценка, поскольку компании сократили объемы инвестиций на фоне беспокойства по поводу ослабления внешнего спроса. По итогам 3 квартала ВВП Японии вырос на 5,6% г/г против предварительного результата +6%. Восстановлению японской экономики после двух кварталов сокращения подряд и рекордного землетрясения в марте, угрожает замедление темпов роста мирового ВВП, а также Йена, которая находится вблизи послевоенного максимума в паре с долларом.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
А когда рынки переварят информацию… (12/12/11)
USD
Несмотря на беспорядочные движения в течение недели, доллар завершил ее практически на тех же уровнях, что и начал. Практически пустой экономический календарь США заставил американскую валюту ориентироваться на развитие событий в Европе. Так как лидеры ЕС так и не представили чего-то действительно радикального, рынки вернулись к исходной точке. Тем не менее, предстоящая неделя сулит немало интересного, хотя опять же резкие прорывы диапазонов маловероятны, тем более, что мы приближаемся к предрождественскому периоду рыночного спокойствия.
Итак, в ближайшее время обратите внимание на данные по розничным продажам, заседание FOMC и CPI/PPI. Согласно прогнозам, ожидать резких отклонений от текущих курсов не стоит. А Федрезерв, вероятно, воздержится от изменений в монетарной политике до следующего года - здесь немного осталось. Тем не менее, если сюрпризы все же будут, то реакция рынка будет преувеличена.
Если задуматься на тему катализаторов резких прорывов в валютных парах, можно без сомнения назвать новые события в регионе еврозоны. Проблемы суверенного долга завели пары с евро до минимумов и последние данные по числу открытых позиций говорят о перепроданности единой валюты. Все это грозит резким укреплением валюты против доллара при наличии соответствующего повода. Таким поводом, кстати, может стать не только новые решения от лидеров ЕС, но и закрытие финансового года.
EUR
Учитывая здоровье финансовых рынков, фундаментальные показатели и неудовлетворенность игроков полученными результатами саммита, у евро есть шансы продолжить падение. Однако надо не забывать о значительной перепроданности единой валюты, что может грозить масштабным укреплением в случае подходящей ситуации.
Предстоящая неделя пройдет под девизом переваривания всего произошедшего. ЕЦБ и ЕС представили немало вариантов, которые, по идее, должны помочь ослабшей экономике еврозоны. Трейдеры тут же почувствовали приступ оптимизма, однако надолго ли его хватит? Мы уже пережили 4 программы, которые так и не привели к решению проблем, так что можно ожидать от игроков более быстрого разочарования в результатах саммита, чем мы наблюдали раньше. Самым главным и четким предложение от лидеров ЕС стало увеличение финансирования на 200 млрд. евро, при котором капитал ЦБ будет направлен в МВФ, а уж Фонд будет выделять средства в соответствии со сложившейся процедурой. Помимо этого у нас на руках лишь ограничения и планы, но никаких деталей. Каждый член еврозоны каким-то волшебным образом сократит расходы и увеличит налоговые поступления, чтобы не выходить за рамки 3%-ного лимита дефицита бюджета. Однако это не решает текущие проблемы. Также как и ускоренное принятие программы ESM к июлю 2012 года. Теперь вряд ли мы увидим что-либо интересное до мартовского саммита, если только еврозона совсем не развалится.
Если абстрагироваться от саммитов, то еще одним катализатором рыночных движений может стать состояние кредитных рынков Европы. Спрос на ГКО станет прекрасным индикатором доверия инвесторов после всего, что пообещали лидеры ЕС. Естественно, в ходе аукционов стоит обращать внимание и на динамику доходности, предлагаемой банками.
И, наконец, не стоит игнорировать еще одно событие текущей недели. ШНБ проводит заседание по монетарной политике. В преддверии этого события рынки уже начали нервничать, ожидая, что Банк может повысить курс привязки в паре евро/франк, причем эти опасения обоснованны, поскольку процентные ставки ШНБ уже практически равны нулю, что заставит ЦБ рассмотреть вариант с дальнейшим повышением привязки.
GBP
Несмотря на безмолвие Банка Англии во время заседания по монетарной политике, Великобритания, в целом, провела неделю довольно активно. Мервин Кинг представил программу расширения ликвидности в попытке поддержать банковский сектор во времена европейского кризиса, заставляющего ставки финансирования расти. Кроме того, отметился Туманный Альбион и на саммите. Как мы узнали в пятницу, Британия оказалась единственной страной ЕС, которая отказалась присоединиться к Е-17 в процессе подготовки межправительственного договора по укреплению финансового союза. Британский премьер-министр Дэвид Кэмерон заявил, что это было непростое решение, но правильное, так как договор не являлся предметом интересов Британии. Однако министр выразил надежду, что еврозона сможет решить свои текущие проблемы.
Ближайшая неделя будет полна событиями: CPI, розничные продажи и данные с рынка труда. Причем каждый из отчетов важен как индикатор экономического состояния экономики и ее дальнейших перспектив. Динамика инфляции должна подтвердить нисходящий тренд - то, чего уже год ждут представители MPC. Уровень безработицы может достичь 5,1% от 5,0%, а потребительские расходы - продолжить сокращение. Все это только подтвердит правильность выбранного Банком Англии курса политики. А если так, то у фунта одна дорога - вниз, если не вмешаются рыночные настроения с волной спроса на более рискованные активы.
JPY
В течение прошлой недели пара доллар/йена пыталась пробить поддержку Y77, однако, к счастью японских монетарных властей, этого не произошло, и пара вновь вернулась в область Y77.50. Что и говорить, JPY серьезно укрепилась с момента начала финансового кризиса 2008 года, так как многие инвесторы предпочитают хранить средства именно в этой "валюте-убежище". Тем не менее, экономические данные продолжат свидетельствовать о том, что третьей по величине экономике не избежать спада, а может быть и рецессии. Возможно, понимание этого все же заставит трейдеров прекратить атаки на многострадальную и переоцененную йену.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
Алена Афанасьева
Акмос Трейд
Зарегистрирован: 07/04/2009
Сообщений: 697
|
|
Саммит ЕС: потемкинские деревни… (13/12/2011)
USD
Несомненно, на этой неделе еврозона будет вновь занимать центральное место в чаяниях рынка - мы это прекрасно поняли по валютной динамике понедельника. Главным катализатором могут стать результаты европейских аукционов (они последнее время стали прекрасным индикатором настроений инвесторов). Если доходность по итальянским ГКО или облигациям других слабых звеньев региона останется на низких уровнях или пойдет ниже, это будет воспринято как сигнал к покупкам евро. Итак, объемы эмиссии на этой неделе достигнут 12 млрд. евро вместо 5 млрд., отмеченных на прошлой. Эмитентами будут Италия, Германия и Испания (в среду и четверг). Так что информации к размышлению мы получим более чем достаточно.
Кроме того, сюрпризы может преподнести и Федрезерв, хотя мало кто ожидает изменений в монетарной политике во вторник. Конечно, FOMC может понизить дисконтную ставку до 0,50% с 0,75%, но сопроводительное заявление прошлого заседание намекает на малую вероятность такого исхода, так как потребности в краткосрочной ликвидности не отмечалось. Вероятнее всего, всё ограничится туманными заявлениями о сложных экономических условиях и о том, что ФРС будет осуществлять пристальный мониторинг текущей ситуации. Учитывая недавнюю позитивную динамику экономических показателей США, шансы на новый раунд QE снижаются, хотя ее реализация все еще вероятна.
EUR
Неделя была ознаменована не очень позитивной динамикой евро - как мы и предполагали, оптимизм инвесторов иссяк уже за выходные, и игроки осознали, что прошедший саммит вновь больше напоминает "потемкинские деревни", чем желанное "светлое будущее". Кроме того, и итальянский аукцион мало вдохновил: доходность по 10-летним ГКО вернулась выше отметки 6,5%. Дополнительным ударом стало и объявление о том, что очередное рейтинговое агентство угрожает снижением рейтингов всех стран еврозоны.
Агентство Moody's Investors Service сочло решения, принятые на саммите ЕС, который прошёл на прошлой неделе, недостаточными для того, чтобы успокоить рынки и помешать распространению кризиса в регионе. Агентство предупредило, что намеревается пересмотреть в 1-м квартале 2012 г. рейтинги всех государств еврозоны. Таким образом, пара евро/доллар умудрилась пробить отметку 1.32, и не собирается пока останавливаться. Конечно, многие с интересом ждут дальнейших шагов Standard and Poor's, которое на прошлой неделе поставило на пересмотр рейтинги 15 из 17 стран еврозоны. Агентство заявило, что с радостью отменит свое решение после саммит 8-9 декабря, если увидит веские причины для этого. Таким образом, многие ждут, что S&P пойдет на понижения уже на этой неделе, что будет оказывать дальнейшее давление на евро и может отправить пару евро/доллар к отметке 1.30. Однако если Агентство решит отложить действия до 1 квартала 2012 года, это может спровоцировать спрос на рискованные активы и подбросить пару к 1.34.
GBP
Кэмерон продолжает противоборствовать. Великобритания стала единственной из стран ЕС, выступившая против внесения финансовых изменений в договоренности, дабы вызволить регион из пучины кризиса. Страна не намерена направлять свои средства на внешние проблемы, когда у нее своих немало, и население с радостью поддержало заявление и позицию Кэмерона. Конечно, такие обстоятельства не могут не сказываться на британской валюте. Фунт держится гораздо устойчивее, чем евро, хотя экономические данные этой неделе могут сбить с него спесь.
Как сообщила компания Halifax, в следующем году не ожидается существенных изменений в динамике цен на британское жилье, поскольку баланс между слабым спросом и нехваткой предложения не позволяет рынку определиться с направлением. В 2012 динамика цен на рынке будет варьироваться в диапазоне от -2,0% до +2,0%. По данным исследования Halifax, в этом году жилье подешевело на 0,7%. Тем не менее, исследование Королевского общества сертифицированных оценщиков (RICS), индекс цен на жилье Великобритании вырос от 4-месячного минимума в ноябре на фоне увеличения спроса. Число опрошенных, отметивших рост за последние месяцы, выросло до -17% от -24% в октябре. Вряд ли это может вызвать восторг, так как такая динамика может иметь кратковременную природу. Впереди данные по инфляции, и снижение показателя значительнее прогнозов, только развяжет монетарным властям руки для дополнительного раунда стимулирования экономики. В таком случае фунт может ослабнуть до 1.5560, а вот превышение прогнозов приведет пару фунт/доллар к отметке 1.57.
JPY
Йена подросла против всех основных валют, кроме доллара. Ничего удивительного на фоне нежелания инвесторов парковать свои средства в рискованных активах. Тем временем, экономические данные продолжают рисовать противоречивую картину. В ноябре индекс потребительского доверия в Японии снизился впервые за 7 месяцев, так как замедление мирового экономического роста наряду с сильной йеной негативно отразились на перспективах по созданию новых рабочих мест и росту доходов. Индекс потребительского доверия опустился до 38,1 против 38,6 в октябре. А третичный индекс активности, отражающий расходы в секторе услуг Японии, восстановился в октябре на фоне роста расходов на программные услуги, досуг и розничные продажи. Св. индекс увеличился на 0,6% до 98,7 в октябре против пересмотренного падения на 0,4% в сентябре и роста на 0,1% в августе. Тем не менее, индекс по-прежнему остается ниже уровня 99,3, отмеченного перед землетрясением в феврале.
--------------------
С уважением,
Алена Афанасьева
Аналитик ГК FOREX CLUB
http://twitter.com/aafanaseva
|
|
Назад
Индекс
Вперед
ветвями
Правка
Ответ
Цитата
